頭條觀察 | 比特幣正在完成筑底？_比特幣

比特幣正在進行熊市中的反彈，在7月份上漲了20%，但價格走勢仍然讓人感到十分困惑。隨著8月份開啟，PuellMultiple指標已經離開底部區域。從歷史上看，比特幣每次都能夠在PuellMultiple指標筑底之后結束熊市周期，但獨特的宏觀經濟環境條件也使得接下來發生的事情充滿不確定性。

Puell?Multiple指標多次嘗試鞏固突破

PuellMultiple是最著名的比特幣鏈上指標之一，它衡量某一天開采的比特幣的價值與過去365天開采的比特幣的平均價值的比值，用于確定某一天開采的價值相對于一年的平均值是高還是低。由此可以推斷出礦工的盈利能力，以及關于市場超買或超賣程度的一般性結論。

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據悉，隨著DeFi炒作的消退和市場熱度轉向NFT，Yam Finance代幣從超過6美元的高點跌至目前的0.17美元，導致其社區對當前項目發展失去信心。[2022/10/10 12:51:10]

在各鏈上指標的宏觀價格達到觸底水平之后，PuellMultiple現在正在走高，這是歷史上在宏觀價格上升趨勢開始時出現的信號。根據鏈上數據平臺CryptoQuant分析師Grizzly的分析，從歷史數據來看，該區域的突破通常伴隨著價格圖表中的看漲勢頭。

抖音旗下子公司“虛擬數字人應用平臺”軟件著作權獲得登記批準:金色財經消息，天眼查App顯示，近日，抖音旗下北京火山引擎科技有限公司“虛擬數字人應用平臺”軟件著作權獲得登記批準，當前版本號為V1.0。(金十)[2022/9/2 13:04:33]

在當前條件下，PuellMultiple并不是唯一表現出買入信號的指標，例如，長期持有者的增持趨勢也表明比特幣已經進入宏觀周期的底部。

前所未有的宏觀經濟狀況

在7月下半月發生反彈之后，比特幣并未創下新的宏觀低點，而是處于六周來的最高水平。隨著情緒走出“恐懼”區域，市場觀察人士指出，獨特的現象繼續使2022年接下來的走勢極難預測。

CryptoQuant在最近的另一篇研究文章中指出，最近的價格走勢并沒有按照正常規律運行。特別是最近幾周，比特幣價格已經多次突破已實現價格水平，這是在之前的熊市中沒有發生過的情況。已實現價格是指BTC供應最后一次移動的平均價格，目前略低于22000美元。

CryptoQuant認為，已實現的價格已經預示著市場在之前的周期中觸底。比特幣價格在過去兩個時期沒有超過已實現價格的門檻。然而，自6月13日以來，它已經3次來回穿越這個水平，這表明由于前所未有的宏觀經濟條件以及這個周期的獨特性。

宏觀經濟情況表現為美國通貨膨脹率達到40年新高、美聯儲大幅加息，以及最近表明美國經濟已進入衰退的信號。8月份將是博弈的重點時間，相對于7月宏觀政策如美聯儲加息的落地來說，8月10日的CPI數據將決出經濟派和通脹派之間的勝負，相比于幾乎已經確定的美國經濟衰退來說，通脹是否見頂將是衡量目前風險市場是否已經進入階段性底部的依據。

與此同時，除了已實現價格之外，比特幣在這個熊市中與周線MA200移動均線也形成了與前兩個周期完全不同的情形。2019年熊市底部，比特幣兩次在周線MA200獲得支撐并完成筑底；2020年3.12期間，比特幣一針刺穿周線MA200但很快完成V形反轉；而今年，比特幣在跌破周線MA200之后被壓制了一個多月的時間，目前已經突破該均線的壓制。該指標具有很強的市場心理預示作用，也是比特幣能否筑底成功的關鍵分界線。

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