從流動性挖礦到真實收益，真實收益敘事對DeFi的未來意味著什么？_DEF

最近，DeFi世界已經被真實收益的敘事所占領。項目現在專注于從他們的收益中支付給用戶獎勵，而不是使用過去協議中通貨膨脹的代幣機制，這種新的可持續模式將使協議長期表現良好。在這篇文章中，我們將介紹"真實收益"的趨勢，以及它對DeFi的未來意味著什么。

什么是真實收益？

真實收益=項目的實際收入分配，以激勵代幣持有人，而不是發放稀釋的免費代幣。

在真實收益誕生之前，用戶尋找新DeFi協議，只是為了挖礦獲取豐厚的代幣獎勵，并在其他人之前將其賣掉——從2020年到2021年，流動性質押利潤豐厚。

這一敘事下的項目

專家：美國的加密稅收規則不太可能在2024年生效:金色財經報道，加密貨幣投資者和經紀公司正在等待美國的一項稅收規定，該規則出臺后，將規范加密貨幣公司如何報告有關客戶稅務狀況的信息，類似于傳統經紀公司提交的 1099 份表格，概述損益，據悉，財政部國稅局（IRS）實際上在幾個月前就完成了該提案，但白宮遲遲未開啟內部審查程序。前美國國稅局律師Miles Fuller表示，該加密稅收規則不太可能在2024年生效，因為提出、收集公眾意見并最終實施新的稅收規則是一個通常需要幾個月甚至更長的過程，可能會延長到明年。

Coinbase稅務律師Zlatkin表示，期盼這些規則將于2024年1月1日生效是不現實的，這不僅是行業適應和遵守的問題，而且是國稅局讓系統做好吸收和分析大量新數據的準備的問題。[2023/8/8 21:30:33]

讓我們來看看這個敘事中的一些協議和他們迄今為止取得的成功。

Binance已向韓國金融監管機構申報對Gopax的收購:3月7日消息，Binance 已完成收購 Gopax 前的最后階段，即向韓國金融監管機構申報。Gopax 向韓國金融服務委員會金融情報室 (FIU) 提交虛擬資產經營者變更報告。報道指出，如果 FIU 接受這份變更報告，這將是全球幣市交易平臺通過韓國韓元交易平臺進入韓國市場的首例。根據特定金融信息法，公司代表或董事變更登記時，必須提交變更報告。

報道稱，即使 FIU 接受了申報，也必須考慮全北銀行是否會繼續向 Gopax 提供實名賬戶，如果全北銀行感到股東變更的負擔并取消合作，Gopax 的虛擬資產運營商的資格可能會被剝奪。（Newsis）[2023/3/7 12:46:11]

GMX

美國吉他制造商Fender與Meta合作推出音樂元宇宙Stratoverse:6月23日消息，美國吉他制造商Fender與Meta合作推出了一個音樂元宇宙空間Fender Stratoverse，內置于Meta的VR社交平臺Horizon Worlds中，用戶可以探索一個吉他形狀的島嶼，其中包含一些互動游戲和活動。

用戶可探索島上的琴頸、琴身和琴頭并收集不同的獨特音頻，完成尋寶游戲還可解鎖定制可穿戴設備。（Guitar World）[2022/6/23 1:26:34]

這是一個去中心化的交易所，用于現貨和衍生品交易。在其治理代幣于2022年9月達到57美元，接近其歷史最高點后，GMX開始流行起來；在熊市中，這很搶眼。

Snapshot 推出用于索引 StarkNet 數據的庫解決方案 Checkpoint:6月21日消息，治理基礎設施 Snapshot 宣布推出用于索引 StarkNet 數據的庫解決方案 Checkpoint。Checkpoint 是一個用于從 StarkNet 事件中索引數據并使其可以通過 GraphQL 訪問的庫，提供了與 The Graph 類似的功能，但適用于 StarkNet。目前 Checkpoint 處于測試階段。Checkpoint 執行兩個主要功能，分別為基于 StarkNet 事件的索引合約數據和公開一個 GraphQL API 來查詢這些數據。[2022/6/21 4:42:46]

GMX已經建立了深厚的流動性，交易量激增。除了其主要產品外，其成功的很大一部分是其獨特的收入分享模式。

該協議有兩種代幣：GLP和GMX。

GLP?是所有可用平臺和交易資產的指數價值，?GMX?是項目的原生治理代幣，用于收入分享。交易所70%的交易費支付給流動性提供者或GLP代幣持有者，30%支付給GMX質押者。

正如你所見，在過去的180天里，其累計收入一直呈大幅上升趨勢。

Synthetic(SNX)

SNX是一個去中心化的協議，你可以在上面交易合成資產和標準衍生品，它是DeFi里最古老的項目之一。

在代幣經濟學轉變成真實收益協議后，它在ETH上取得了早期的成功。截至2002年9月，SNX協議產生了8200萬美元的收入，但現在它似乎已經大幅放緩，可能是由于宏觀環境的影響。

截至2022年10月，年化收入為1200萬美元；全部收益歸于SNX質押者。

SNX并不是一個純粹的真實收益協議：質押的收益部分來自于通貨膨脹的代幣獎勵，其余的來自于以sUSD穩定幣形式交易所產生的費用。盡管如此，它仍然是DeFi中頂級的創收協議之一。

Dopex(DPX)?

DPX是Arbitrum上的一個去中心化的期權交易所，允許用戶購買和出售期權合約并被動地賺取收益。

其主要產品是單一抵押期權保險庫，它為期權買家提供了深度流動性，并為期權賣家提供了自動化的被動收入。DPX還允許用戶通過利率期權和Atlantic?跨式期權押注DeFi中的利率方向，讓用戶押注于某些資產價格行動的波動性。

除了方向性風險投資的實際收益外，DPX還通過它產生實際收益。

費用在持有人之間分配：

70%給流動性提供者，5%給委托人，5%用于購買和銷毀協議的折扣代幣rDPX，15%給DPX質押者。與SNX類似，DPX也會將部分通貨膨脹代幣獎勵質押者。

RedactedCartel(BTRFLY)

BTRFLY是一個元治理協議，它獲取其他DeFi協議的代幣，用于治理，并提供流動性相關服務。

該協議通過三種方式產生收入：

國庫，Pirex，以及HiddenHand。為了獲得收益分成，用戶必須將BTRFLY代幣“收益鎖定”16周才能獲得rlBTRFLY。

在此之后，用戶將獲得HiddenHand收入的50%，Pirex收入的40%，以及國庫收入的15-42.5%之間。這些獎勵每兩周以ETH形式支付。

未來？

由于這種模式強調實際收入是資金激勵的來源，實際收益的未來看起來很光明。

這標志著DeFi的一個轉折點，從不可持續的通貨膨脹代幣到產生實際收入并將其分配給持有人的協議。

當然，這種模型也有缺點：

項目必須盈利才行，所以可能導致使用通貨膨脹策略來吸引人，然后轉向真實收益模式；這對新項目來說不太可能奏效。

分配大比例或完全分配的項目將幾乎沒有錢用于研究和開發，沒有資金來增長和改進，這可能會損害一個項目的長期潛力。

如果項目能夠找出與持有者和開發者正確收入分配的方式，那么真實收入敘事的大繁榮就會到來。

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