探討 L2 擴展解決方案，以太坊將迎來“帶寬”時刻？_以太坊

本周我們將重溫以太坊生態系統中的第2層擴展解決方案。

涵蓋的主題：

為什么我們需要L2？Layer2擴展解決方案的功能經濟學和商業模式對技術棧的基礎層以太坊的影響為什么我們需要L2？

任何在2021年期間使用過以太坊的人都知道，這條鏈可能會變得非常擁擠。這是一個典型的問題——需求過多而供應不足。因此，Gas費變得相當昂貴。在牛市的高峰期，使用以太坊區塊鏈發送一筆交易需要花費近200美元。這是不可擴展的。但它告訴我們一些事情。

首先是以太坊區塊空間非常有價值。有人說以太坊區塊空間是當今生態系統的“紐約市”。這是一個很好的問題。

第二個啟示是，以太坊的產品路線圖仍處于非常早期的階段。它無法支持今天的10億用戶。為了支持更多的用戶、應用程序和用例，以太坊必須在第2層上進行擴展。

值得注意的是，對區塊空間的需求可能總是超過供應。為什么？因為歷史上所有重要的計算資源都是如此。CPU、GPU、內存、存儲以及有線和無線帶寬都可以提供有用的證明。

正如?ChrisDixon?所指出的，計算運動往往在應用程序和基礎設施之間具有相互加強的反饋循環。例如，智能手機在過去十年中得到了顯著改進。與此同時，我們從手機中獲得的大部分價值都來自手機上的應用程序。隨著應用程序的改進，越來越多的用戶涌向智能手機，這讓制造商有更多資金投資于手機底層的基礎設施——推動手機和人們使用的東西之間的強化反饋循環。

西門子、英偉達和亞馬遜云服務創建工業元宇宙Freyr Gigafactory:金色財經報道，西門子、英偉達（NVDA.O）和亞馬遜云服務（AWS）通過結合現實和數字世界，創造了Freyr Gigafactory的沉浸式工業元宇宙體驗。[2023/4/18 14:09:36]

我們今天可以在以太坊上觀察到這種情況。

隨著以太坊應用的改進，更多的用戶涌向以太坊。隨著越來越多的用戶涌向區塊鏈，我們遇到了可擴展性問題。這就推動了重新投資于基礎設施的需求，以支持更多的用戶、更好的應用程序和改善用戶體驗。

以太坊正在為其“寬帶”時刻做準備。第2層可以看作是區塊鏈應用程序的寬帶。隨著基礎設施的改進，應用程序也會改進。這應該會推動用戶需求，這將導致更好的應用程序和對更具可擴展性的基礎架構的進一步投資。

第2層功能

我們可以將第2層區塊鏈視為“區塊空間的經銷商”。從本質上講，他們所做的是在以太坊上購買區塊空間，使其更有效率，然后將其轉售給尋求更低交易費用和更高吞吐量的用戶和應用程序。

快速思維模式：我們可以將其視為類似于共享信息時使用zip文件的方式。有時我們想一次發送一個非常大的文件或許多文件。但是，我們的電腦通常沒有發送這些文件所需的存儲空間，因此我們創建了一個“zip文件”。這會壓縮數據并允許其更無縫地共享數據。

Kirby McInerney LLP律師事務所向Argo Blockchain提起訴訟:金色財經報道，Kirby McInerney LLP律師事務所宣布，已經代表那些在2021年9月23日至2022年10月10日期間購買Argo Blockchain證券的投資者向紐約東區美國地區法院提起了集體訴訟。該訴訟稱，在整個集體訴訟期間，被告作出了虛假和/或誤導性陳述，并且沒有披露：(i) Argo 極易受到和/或遭受重大資本限制、電力和其他成本，以及網絡困難；(ii) 上述問題尤其阻礙了 Argo 開采 BTC、執行其業務戰略、履行其義務以及運營其 Helios 設施的能力。

Argo主要從事加密資產挖礦。Argo 于 2021 年 9 月 23 日進行了 IPO，以每股 15.00 美元的價格出售了 750 萬股。[2023/3/12 12:57:39]

另一種思考方式是信用卡交易如何與我們的銀行賬戶相關。信用卡是銀行轉賬的擴展解決方案。類似于區塊鏈上的L2，Visa等信用卡可以批量進行交易，之后在基礎層上與銀行進行結算。這減少了費用并增加了吞吐量/可擴展性。

同樣，以太坊的第2層擴展解決方案是從L1主鏈上分批處理交易，壓縮數據，然后將其錨定回以太坊以確保交易的安全性和證明。這增加了吞吐量，并降低了成本——而不會犧牲以太坊智能合約的功能和安全性。

The Sandbox宣布即將發布戈登-拉姆塞\"地獄廚房\"阿凡達系列NFT:金色財經報道，NFT 游戲平臺The Sandbox宣布即將發布戈登-拉姆塞\"地獄廚房\"阿凡達系列NFT。該系列包含 2,333 個頭像，其外觀靈感來自這位著名廚師本人。這些頭像讓粉絲們能夠以時尚的方式展示他們對 Ramsay 和 The Sandbox 的熱愛。此外，The Sandbox 將于 3 月 14 日發布該系列。[2023/3/10 12:53:11]

因此，最初部署在以太坊基礎層上的應用程序正在向技術棧的上層移動，以部署在Optimism和Arbitrum等第2層解決方案上。如果你感到好奇，你可以在此處查看以太坊上的各種應用以及它們部署到的額外鏈。

目前，以太坊生態系統中鎖定了總計240億美元的價值。其中，43.8億美元被鎖定在利用第2層擴展解決方案的應用程序中。Optimism目前有79個項目，Arbitrum則有128個項目。

來源：L2Beat&DeFillama

經濟學和商業模式

Galaxy Digital首席執行官：Luna投資者未能意識到風險:金色財經報道，Galaxy Digital首席執行官Mike Novogratz表示，許多在Luna加密貨幣崩潰中虧損的散戶投資者未能意識到風險，他們持有代幣太久。此外，Novogratz指出，鑒于區塊鏈技術的性質，Do Kwon和Terraform Labs構建的所有東西都是公開的。

Novogratz說：“他并沒有隱瞞它是如何工作的。我對加密貨幣中的其他事情更感到沮喪，比如三箭資本。”（CoinDesk）[2022/9/28 5:58:53]

Optimism和Arbitrum是當今以太坊領先的第2層解決方案。事實上，在過去6個月中，他們在所有加密貨幣項目的交易費用方面排名第6和第7。兩者都收取了640萬美元的費用。這大大超過了Avalanche、Polkadot、Cosmos、Cardano、Near等替代第1層區塊鏈。過去6個月中，Solana和BinanceSmartChain是僅有的兩家經濟活動更為活躍的替代L1。

以下是過去180天內Optimism的每日費用和每日活躍用戶：

AutoCoinCars COO：過去一年使用加密貨幣購買豪車的銷售額翻倍至1200萬美元:8月7日消息，蘭博基尼首席執行官Stephan Winkelmann表示，該公司面臨的需求仍在激增，導致了18個月的積壓。

據Financial Review報道，最初，積壓是由于供應鏈限制導致的延遲12個月，而最近的需求已經排到了2023年。

盡管目前存在經濟不確定性，由于需求驅動，蘭博基尼仍然創下有史以來最高的六個月利潤。2022年上半年，蘭博基尼全球交付量激增至5090輛，增長4.9%。

在其他領域，該公司的營業利潤增長了70%，達到4.25億歐元，銷售額增長了31%，達到13.3億歐元。

有趣的是，蘭博基尼是個人通過加密貨幣致富的成就之一。此外，數據顯示，隨著加密貨幣和股市暴跌，一輛二手蘭博基尼的價值在2022年期間保持相對不變。

AutoCoinCars首席運營官Luke Willmott進一步強調了加密貨幣和豪車之間的關系。他指出，在過去一年中，使用加密貨幣購買豪車的銷售額增加了一倍，達到1200萬美元，同時保持了穩定的增長率。（Finbold）[2022/8/7 12:08:04]

資料來源：TokenTerminal

以下是第2層交易占ETHgas費用總額的百分比：

圖片來源：@funnykingonDuneAnalytics

Optimism通過向用戶收取費用，以利用他們的擴展解決方案，同時仍在基礎層使用以太坊的功能和安全性。與任何企業一樣，Optimism通過為他人創造價值并將創造的價值的一部分作為收入。在這種情況下，Optimism的技術通過壓縮技術棧執行層的交易來提高效率，并為用戶節省交易費用。事實上，該團隊聲稱他們到目前為止已經為用戶節省了超過10億美元。

Optimism向用戶收取的費用略高于他們最終為以太坊上的區塊空間支付的費用。這個差價就是他們的利潤。此外，Optimism的“排序器”負責排序、批處理和向L1提交交易。由于“排序器”完成了確定交易順序的作用，因此它也可以通過提取?MEV獲得收益。今天，這些費用用于資助生態系統發展。

當批量交易被記錄到以太坊的基礎層時，會產生Optimism成本。這些成本被轉嫁給他們的用戶——與以太坊相比，用戶樂于支付更便宜的gas費用。

代幣經濟學

Optimism于2021年6月發布了其代幣。

話雖如此，Optimism的用戶無需支付OP代幣的費用。相反，他們用ETH支付。以下是目前每筆交易的費用情況：

資料來源：L2fees.info

因為費用是用ETH支付的，所以沒有銷毀OP代幣的機制。相反，在Optimism上發生的活動實際上促進了基礎層ETH的燃燒。此外，由于Optimism的排序器目前是中心化的，因此沒有分布式驗證器或標準協議通貨膨脹率，就像我們在第1層區塊鏈中看到的那樣。換句話說，Optimism已將其驗證器外包給以太坊的基礎層。

這意味著OP代幣今天只是一種“治理”代幣。因此，代幣中蘊含的價值來源于代幣持有者對未來關鍵決策進行投票的能力，包括是否將一部分交易費用返還給代幣持有者。這是一種與Uniswap等DeFi應用類似的代幣模型。

Optimism的流通代幣供應量目前僅占發布時總供應量的5%，并將以每年2%的速度增長。以下是解鎖時間表：

資料來源：Optimism社區文檔

結論：今天流通的代幣供應量只有5%，而且沒有明確或設定的通貨膨脹率，因此很難預測OP代幣的適當價值。流通市值目前為2.14億美元，完全稀釋后的市值高達47億美元。

我們認為，由于產品/市場契合度、使用情況、交易量/收入和早期生態系統開發——尤其是Uniswap等DeFi應用程序的合作，這里具有明顯的價值。然而，考慮到代幣價值累積的不確定性，今天47億美元的估值似乎相當高。

盡管如此，該協議背后的開發公司OptimismLabs在去年3月以15億美元的估值籌集了1.5億美元的B輪融資。以下是我們如何考慮它與協議價值的關系：Optimism股權的投資者在簽署訂閱文件時會收到按比例分配的代幣。為什么？這是預計會產生價值的地方。

OptimismLabs及其投資者獲得了36%的代幣。因此，如果我們對OptimismLabs的估值為15億美元，并將其除以36%，我們就會得到該協議的估值為41億美元。在硅谷內部人士投資的類似估值的情況下，零售業能夠輕而易舉地獲得這樣的B輪投資機會的頻率有多高？這是一些值得思考的問題。

對以太坊的影響

我們認為擴展解決方案對以太坊來說是正和的。Layer2s將使以太坊迎來它的“寬帶”時刻。我們認為這最終會打開許多??可能還沒有想到的用例。當我們使用AOL時，有人認為YouTube是可能的嗎？可能沒有。這是由增加的寬帶創造的吞吐量而實現的。

隨著越來越多的應用程序部署在L2上，這應該會帶來更多的用戶。這對區塊空間產生了更多需求，也創造了更多的交易，這就導致更多的ETH被銷毀，從而將稀缺性和價值帶回了ETH資產中。

根據?Ultrasound.money?，Optimism目前是過去30天內銷毀ETH的第12大貢獻者。Arbitrum僅落后兩位。

這里的關鍵結論是L2s利用以太坊來實現安全性和功能性。它們為這些服務支付以太坊。如果這些解決方案有自己的一組驗證器來保護網絡，他們可能不需要將數據錨定回以太坊——因此會被視為競爭對手而不是贊美者。

結論

當主流媒體關注SamBankmanFried的道歉之旅時，到目前為止，加密貨幣冬天的信號是以太坊擴展解決方案的增長。L2正在悄然成為技術棧的“執行”層，而以太坊則作為“結算”層。以太坊技術堆棧的應用層最終將建立在第2層上。我們認為這是以太坊的“寬帶時刻”，并期望在下一個周期中看到新用例和應用程序的激增——所有這些都可以通過新的擴展層實現。

從長遠來看，我們認為L2s將成為價值累積回歸ETH技術堆棧基礎結算層資產的主要驅動力。同時，我們預計在下一個周期中領先的L2將獲得顯著的價值增長。

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