DEX王座之爭：curve 還是uniswap(2)_CRV

上回書說到正當?@DeFi_Made_Here?與?@DeFi_Cheetah?兩人殺的難分難解之際，半路殺出個程咬金，一名白衣銀甲的小將?@WinterSoldierxz?殺入陣中，直接叫板豹子頭?@DeFi_Cheetah?。當然了，表面上還是很客氣的，但是笑里藏刀，對curve也發起了致命反擊。

第一刀：curve的龐氏經濟不可持續。

?????所謂的“ve”經濟學那只是為賣壓拖延了時間，并沒有解決問題。

?????CRV排放量>協議收入+賄賂收入。

?????協議通過CRV排放量來租賃流動性。

?????vetoken對后來者不友好。

總之，curve的經濟模式就是個紙牌屋，遲早要倒。

數據：過去7天Circle共發行8億美元USDC，流通量減少4億美元:金色財經報道，據官方數據，過去7天Circle共發行8億美元USDC，贖回13億美元USDC，流通量減少4億美元。截至6月29日，USDC總流通量為275億美元，儲備量為276億美元，其中現金28億美元，Circle Reserve Fund持有248億美元。[2023/7/9 22:27:02]

第二刀：uniswap有著更好的商業模式。

嗯……什么是更好的商業模式，這個我倒覺得并沒有一個定論，在不同的環境下對什么是更好的商業模式有著不同的定義，屬于價值判斷了，況且uniswap現在也真的沒有在賺錢啊，收入為0，就不討論了。

具體全推可以參見?@0xJamesXXX的翻譯：

數字藏品國際周指數大幅下降29.9點至1.4點:金色財經報道，據同伴客數據顯示，上周（2022年11月07日-11月13日）數字藏品國際周指數下降29.9點至1.4點，國內周指數上漲17.2點至47.6點，數字藏品綜合價值周指數下降11.0至19.8點。

備注：

· 數字藏品綜合價值指數由同伴客數據與鏈境Labs聯合研發，是對國際及國內當月市場熱度最高的數字藝術品項目市場總銷售規模的綜合反映，以2021年11月份銷售額的30分之7為基數，指數基值為100。

·國內周指數成分之一的幻核于8月16日發布平臺終止運營公告，但銷量已于7月10日后歸零。為遵循去掉某一成分后指數計算結果無變化的原則，該指數使用幻核7/4-7/10的銷售數據進行銷售基數調整，并將新的銷售基數作為8/14后的指數計算基數。[2022/11/15 13:07:47]

https://twitter.com/0xJamesXXX/status/1619175455860604930

美SEC在Ian Balina的起訴書中稱所有以太坊都在其管轄范圍內:9月20日消息，美國證券交易委員會（SEC）已對加密貨幣投資者Ian Balina參與推廣2018年未注冊加密資產SPRK一案發起訴訟，但加密社區在美國證券交易委員會的起訴書中發現，該監管機構認為所有以太坊都在其管轄范圍內。

在起訴書第69段中，美國證券交易委員會指出發送給Ian Balina的ETH通過以太坊區塊鏈上的節點網絡進行驗證，這些節點在美國的集群密度比任何其他國家都高，因此這些交易都發生在美國，意味著該監管機構認為在美國運營的以太坊驗證節點比在任何其他國家都多，因此全球所有以太坊交易都應被視為源自美國，而且美國證券交易委員會對以太坊網絡上的所有活動擁有管轄權。

肯塔基大學法學教授Brian Fyre表示，這是第一次看到美國證券交易委員會真正闡述其如何理解以太坊生態系統運作，以及他們為什么認為以太坊屬于SEC的監管范圍。根據Etherscan數據顯示，目前45.85%的以太坊節點來自美國，相比之下排名第二的德國只有19%。（decrypt）[2022/9/20 7:07:21]

有沒有道理呢，前一部分我是基本認可的，后一部分我持保留意見。

薩爾瓦多的銀行平臺Galoy推出由比特幣支持的合成美元:金色財經報道，支持薩爾瓦多比特幣錢包的開源金融技術Galoy推出了Stablesats。此外，它宣布已成功籌集400萬美元資金，以支持其 GaloyMoney 比特幣銀行平臺的持續發展。通過利用衍生品合約來生產由比特幣支持并與美元掛鉤的合成美元，Stablesats尋求為目前的穩定幣網絡和常規銀行整合提供替代方案。[2022/8/3 2:56:54]

現在有意思了，豹子頭說uniswap根本沒有代幣的定價權，對于LP也沒有太大的盈利能力，充斥著有的套利交易。“冬日戰士”反擊說curve的代幣經濟根本是龐氏騙局。

這每一槍都是暴雨梨花槍啊，扎的雙方都是遍體鱗傷。不過我們作為用戶倒是樂見其成，推動了大家對Defi，特別是DEX的思考，正所謂看熱鬧的不嫌事大。

豹子頭從地上爬了起來，說：“我還能再戰！”

于是反手一個回馬槍。

第一槍：$CRV的釋放不是成本，因為它是由項目在釋放前預付的，是項目維持鏈上流動性的成本!

說書人：啊？這個，說得我有點暈了，不是成本，又是維持鏈上流動性的成本，那到底是不是成本呢？

是不是成本，咱們也別空想，查一下定義，根據百科查到：Inabasiceconomicsense,costisthemeasureofthe?alternative?opportunitiesforegoneinthechoiceofonegoodoractivityoverothers.用我最喜歡的薛兆豐老師的話講：成本就是放棄掉的最大代價。一個項目放棄掉的最大代價莫過于他的項目代幣了。

但“預付”這兩個字，讓我想起了一個不是成本的成本，那就是沉沒成本。正所謂有選擇就有成本，當我們沒有選擇的時候也就不存在成本了。在defi領域，如果一個項目的代幣釋放是寫死在代碼中，且完全無法更改的，比如比特幣的四年一次減半，那么我傾向于認為這種”預付“不算成本。因為已經被市場pricein了。

但$CRV是怎樣的，每個人可以有自己的判斷。

第二槍：因為$CRV的釋放不是成本，所以，CRV排放量>協議收入+賄賂收入的說法不成立。

第三槍：@ConvexFinance?@StakeDAOHQ和其他白名單項目不斷鎖定$CRV；

這是他們這些項目的流動性成本，不能算是curve的成本，因為一鎖就是四年，而且這些只會不停地延長，相當于永久鎖倉了。這也是ve經濟學模型在defi中的作用。

這點我比較認可，你要知道，defi一天，人間一年，在curve中鎖住四年，基本相當于鎖到人類滅絕了。veCRV基本可以從成本中刨除了。

第四槍：為什么上述這些項目要去鎖定$CRV？因為通脹。通脹是好的，推動了消費。

說書人：嗯，這個，完全是凱恩斯經濟學的觀點啊，我們奧派經濟學以及芝加哥學派可不是這么認為的。當然在所有加密貨幣的經濟學模型里，初期的通脹都是必要的，只有通脹，不停的增發新的貨幣，才有可能讓后來者比較公平的獲取新的貨幣，而不是在一個零和博弈的環境里購買甚至是搶奪別人手中的貨幣。

第五槍：CRV排放量>協議收入+賄賂收入中的bribe收入你算錯了，只算了convex鎖住的veCRV的賄賂收入。

這一點沒錯，確實少統計了。

總結：從終局思維來看，以目前的交易量，curve必須要通過增發代幣起到激勵流動性的作用，這一點不可否認。但在加密貨幣領域，又有哪個項目不是這樣呢？就連比特幣也面臨著同樣的困境，光靠交易費用是不可能吸引礦工耗費大量算力去挖礦的，但這也不能說比特幣是龐氏騙局。就curve來說，協議需要從由代幣激勵逐漸過渡到由自身交易量帶來的激勵的一個過程，這個過渡必須要在代幣激勵消耗前完成，如果成功則進入良性循環，反之則失敗，進入死亡螺旋。

所以判斷一個項目的經濟模型是否是龐氏騙局，我們必須要考慮時間的維度。在我看來，未來加密貨幣的穩定幣交易一定會是一個天量，可以容得下很多交易所，而curve作為屆時最老牌，最安全的去中心化交易所，理應進入到一種良性循環中。

但，那是需要時間去驗證的，至少在加密貨幣剛剛誕生的十年時間里，在defi剛剛誕生三四年時間里，我們還不能做這樣輕率的判斷，要不你說為啥中本聰老爺子為比特幣挖礦留下100多年時間呢？

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