ERC-4626 的未來：給 DeFi 帶來指數級的流動性和資本效率_VAULT

毫無疑問，自Compound在2020年開啟DeFiSummer?以來，DeFi已經取得了長足的進步。但下一步是什么？DeFi可以為用戶提供哪些TradFi沒有的實用服務？或者，DeFi今天是否有任何產品可以真正開始從TradFi手中奪取市場份額？我相信它有，而且我相信這個產品就是“Vault”。

2022年，Vault在DeFi領域掀起了一場風暴，所以如果你一直在這個生態系統中，你可能對它們很熟悉。然而，你可能不熟悉ERC-4626標準，我相信它將成倍地加速DeFi的采用和效率。稍后，我們將研究一些開始使用這些代幣推動發展的協議。但首先，讓我們介紹一下關于Vault和4626標準的基本情況。

什么是Vault？

簡單地說，Vault是智能合約，用戶可以將代幣存入其中，然后運行預先確定的策略來投資這些存款。Vault是去中心化金融的從零到一的創新，如果你問我，為什么它們是DeFi增值的最明顯例子？因為在所有的使用案例中，它們都是可用的、通用的和透明的。

可用的--Vault超級容易使用。

通用的--它們被用來做各種各樣的事情。目前，從收集期權溢價，到對沖杠桿期貨交易，再到優化貸款收益率，Vault都可以做到。

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透明的--任何人都可以隨時查看持有量和業績，這真正將他們與TradFi區分開來。TradFi并沒有真正與Vault對等的東西；TradFi目前根本沒有任何東西可以運行完全透明的資產管理策略，具有同樣的定制潛力和易用性。

由于Celsius、3AC、FTX等公司的所有背后小伎倆，機構對將資金分配給加密貨幣極為謹慎。DeFi的好處是透明，而Vault在此基礎上增加了可用性和多功能性。如果Vault是在CeFi塵埃落定后最終將TradFi參與者拉入該領域的關鍵角色，我不會感到驚訝。而這可能是ERC-4626標準的作用所在。

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什么是ERC-4626？

ERC-4626誕生于2021年底的EIP-4626，最近，隨著更多的DeFi開發者和用戶看到它所提供的巨大優勢，它的發展勢頭猛增。

ERC-4626采用了Vault創建過程并使其標準化。這對用戶體驗極為重要，這導致了流動性的增加。如果你是一個加密貨幣的老手，你還記得在以太坊上沒有ERC-20標準的代幣的日子。這使得DeFi幾乎不可能存在，而購買/出售不同的加密貨幣的唯一途徑是通過中心化交易所。DeFi不能存在的原因是，為了有足夠的流動性來運營金融系統，需要某種標準化。

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ERC-4626為Vault代幣帶來可替代性

簡單地說，這意味著一旦你將代幣存入Vault，你就會得到整個Vault策略的代幣化版本--有點像Vault策略的LP代幣。

例如，如果你將USDC存入xyzVault以賺取利息，你會收到xyzUSDC作為回報。理想情況下，你可以在DEX上賣出xyzUSDC，或將其存入另一個Vault。

當你想離場時，你必須將xyzUSDC送回xyzVault，贖回你的原始USDC和賺取的利息，再減去任何服務費。

ERC-4626為Vault代幣帶來流動性

有了可替代性后，才能擁有流動性，這就是為什么標準化如此重要。

現在，有這么多DeFi協議在爭奪相對較小的流動資金池。積極的一面是，我們仍然處于早期，開放的環境孕育著競爭，而競爭又孕育著創新。然而，不利的一面是，少量的流動資金被分散在一堆不同的應用中，應用程序并不具有互操作性。這個概念也適用于Vault。

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Vault很好，因為它們允許人們投資于復雜的策略，而不必自己做所有的交易。然而，如果Vault不兼容ERC-4626，使用了該Vault，你的資金就不能用做其他事情，DeFi就會失敗，因為流動性不再流動。

ERC-4626解決了這個問題。回到xyzVault的例子，無論你對xyzUSDC做什么，只要你不贖回它，你最初存入的USDC就會留在xyzVault的流動性池中。如果你將你的xyzUSDC存入DEX，你也會為該DEX增加流動性。或者，你可以把xyzUSDC借給貨幣市場的應用程序，這也有助于他們的流動性。

讓我們來看看三個使用ERC-4626標準的項目。

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1:RodeoFinance

Rodeo正在努力成為Arbitrum上流動性挖礦的首要場所，他們正在通過利用ERC-4626的力量來做到這一點。

Rodeo的Vault允許你投資于不同的LP收益策略，甚至更進一步允許用戶進行保證金貸款，從而為你贏得更高的收益。

例如，假設你想通過向Uniswap提供100美元的USDC/WETH流動資金來賺取收益。通常情況下，你最多只能在該策略中投入100美元，但Rodeo允許你在任何存款上借到高達10倍的杠桿。當然，你使用的杠桿越多，風險就越大，但它為那些希望從"正常"LP中獲得更高的APY并不介意承擔一些額外風險的人提供了一個不錯的選擇。

Rodeo有兩點與眾不同：首先，為了投資他們的策略，你只需要存入USDC，Rodeo會拿走所有USDC，購買策略所需的任何LP代幣，并為你進行投資。這為你節省了時間和金錢，而這些時間和金錢將花在購買代幣并將其存入流動性池的繁瑣過程中。相反，你所需要的只是一些USDC。

其次，當然是他們所有的Vault都使用ERC-4626標準，這意味著很容易合并新的Vault。例如，由于杠桿的風險，Rodeo上可能會出現允許用戶對沖其頭寸以避免清算的Vault。

2023年對Rodeo來說應該是令人興奮的一年。正如你所看到的，他們的路線圖中有大量的發布和改進計劃。

2:FactorDAO

Factor是一個相對較新的項目，旨在成為Arbitrum的流動性中心。當然，他們計劃這樣做的方式是讓創建Vault變得更容易，他們的策略圍繞著ERC-4626標準。

Factor有一個可以創建各種結構化產品的一站式商店，包括收益率策略、衍生品、LP等。基本上，如果你想創建或投資一個定制的資產管理策略，你可以考慮它。

正如我之前提到的，TradFi沒有這樣的東西：任何人都將能夠輕松地創建一個定制的資產管理策略，這是DeFi的主要優勢。此外，通過DeFi，你可以獲得公共區塊鏈的透明度，任何人都可以看到每個Vault的所有策略、交易等。

與此同時，我們再次看到ERC-4626在這里發揮了作用，因為它的可組合性允許在其他策略之上建立策略。例如，你可以創建自己的基金，完全由其他ERC-4626代幣組成，從各種不同的策略中獲得收益，這為在Arbitrum上構建更多創新產品和系統鋪平了道路。

Factor正在迅速擴大他們在整個Arbitrum生態系統中的合作伙伴名單，這是有原因的：他們提供的產品對每個參與者來說都是雙贏。

3:FujiFinance

FujiFinance是一個跨鏈貨幣市場聚合器，目前它已經集成在以太坊、Polygon、Fantom、Arbitrum和Optimism上。而在他們即將推出的V2版本中，他們將把ERC-4626提升到新的水平。

使用Connext的跨鏈服務，Fuji將啟用跨鏈池，你猜對了，就是ERC-4626標準。通過ERC-4626，可以讓用戶在一次交易中能在不同鏈上借出和借入不同資產。

這也在更廣泛的DeFi領域進一步提高了效率；有了Fuji的新產品，流動性將能夠利用不同鏈上的較高貸款利率、較低的借款利率、流動性挖礦活動等。它還有助于在不同的鏈上分散流動性；例如，如果一條較新的鏈與Fuji集成，他們可以激勵Fuji用戶在他們的鏈上借貸，同時在以太坊等更成熟和流動性更強的鏈上借貸。從本質上講，這里有潛力將流動性帶到鏈上。

今年晚些時候，Fuji還將擴展他們的能力，除了成為貨幣市場聚合器之外，還將成為策略聚合器。這時，Vault的標準化再次展現它的優勢：借貸Vault將與策略Vault具有相同的基礎設施；它們都是ERC-4626。這也意味著策略Vault也可以很容易地整合Fuji上的借貸Vault資產，這可用于在各種鏈上創建更具資本效率的策略。

總結

現在，希望你對ERC-4626是如何在DeFi內創造指數級的可用性和資本效率有一些了解。這將給DeFi帶來大量的流動性。TradFi沒有Vault的同類產品，它的互操作性、可定制性和透明度是如此的明確和高效。我在這篇文章中提到的三個協議只是推動這一領域發展的眾多項目中的一部分，從最近幾個月的采用率來看，我相信DeFi作為一個整體正處于大規模突破的邊緣。

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