DeFi 真實收益之星：GMX 及其樂高生態_GMX

過高的Cryptofarming收益被證明是不可持續的，再加上FTX、3AC、TerraLuna、Celcius和Blockfi崩潰的后果，用戶現在正在尋求可持續的“真實收益”。過去，用戶不假思索地迅速涌入20%的CEX質押率。現在，尤其是在熊市中，Defi用戶更加懷疑收益率及其推導方式。機構數字資產交易公司Genesis最近的破產是收益率領域的另一張多米諾骨牌。Genesis為美國最大的加密貨幣交易所之一Gemini提供了Earn計劃中的客戶存款收益.Earn計劃允許用戶存入加密貨幣，以換取某些穩定幣和其他加密貨幣高達8%的收益率。Genesis破產導致客戶資金流失，回想起來，Gemini的Earn計劃8%的收益率風險很大。由于向代幣持有者分配費用的趨勢不斷增長，許多協議都采用了實際收益策略。?在本文中，我將解釋GMX的工作原理，以及精明的開發人員如何利用協議代幣經濟學來創建新的Defi原語、收益策略和集成以造福于他們。

什么是真實收益率？

在傳統金融中，實際收益率是通貨膨脹率和利率之間的差值。在Defi中，人們將“真實收益”稱為代幣持有者從共享協議收入中獲得的收益或利潤。通常，需要質押協議治理代幣才能獲得協議收入的索賠。

GMX

本地Arbitrum去中心化永久交易所GMX在ArbitrumDapps的總鎖定價值(TVL)和市值方面處于領先地位。永久是一種類似于期貨但沒有結算日期的加密原生金融工具。精明的交易者可以將他們的多頭或空頭頭寸長期開放，以換取支付融資利率以保持頭寸開放。永久交易所非常適合資產或對沖頭寸的定向交易。GMX允許用戶在一些受支持的資產上的交易中獲得高達50倍的杠桿。

三箭資本聯創Kyle Davies：沒有針對他的未決訴訟或監管行動:金色財經報道，已倒閉對沖基金三箭資本的聯合創始人Kyle Davies表示，目前沒有針對他的未決訴訟或監管行動。去年7月，三箭資本申請破產。今年10月，美國證券交易委員會(SEC)和商品期貨交易委員會(CFTC)對三箭資本展開調查，原因是該公司在資產負債表方面誤導投資者。去年12月，有報道稱三箭資本的負債超過30億美元，而資產只有10億美元。Davies表示，人們的憤怒源自市場下跌。就我們而言，在任何地方都沒有針對我們的監管行動和訴訟。據此前消息，三箭資本創始人Su Zhu和Kyle Davies近期推出了Open Exchange(OPNX)，這是一個允許用戶交易破產索賠并將索賠作為抵押品來交易加密衍生品的平臺。（CoinDesk）[2023/3/14 13:01:45]

GMX代幣經濟學

激勵機制是Defi的關鍵，也是為協議吸引流動性和資本的關鍵。流動性很難保持在協議范圍內，因為用戶會轉向最新的閃亮事物。高APR導致資金在新的Dapps和敘述之間輪換。最初是為用戶的特定行為空投和打印代幣，現在已經演變成更可持續的代幣激勵機制模型。GMX代幣設計通過在協議中抵押代幣來提供流動性，從而獎勵用戶協議費用。GMX采用雙代幣經濟，$GMX和$GLP，這促進了協議的價值分配。?GMX的大部分收入來自向交易者收取的0.01%的借入、開倉和平倉費用。

馬斯克：將在下周試行新的Twitter認證系統:金色財經報道，馬斯克表示將在下周試行新的Twitter認證系統，公司賬號將獲得金色標志認證，政府官員將獲得灰色標志認證，藍色認證將針對個人，包括過去經過驗證的賬戶以及新的參與每月8美元付費計劃的用戶。馬斯克稱，自新的認證系統正式上線之前將人工審核所有驗證信息。（TechCrunch）[2022/11/25 20:45:26]

$GMX

$GMX是GMX協議的治理令牌，它授予新提案的投票權。GMX的持有者還可以抵押他們的代幣以換取抵押的GMX，這將獲得向使用該協議的交易者收取的所有費用的30%的索賠。在Arbitrum和Avalanche網絡上，交易者可以部署交易，網絡在Arbitrum上以$ETH和在Avalanche上以$AVAX形式分配費用。$GLP

$GLP流動性代幣是一種資產指數，包括$ETH、$WBTC、$LINK、$UNI、$USDC、$USDT和$DAI，是盈利交易的資金來源。可以說更重要的是，$GLP是GMX協議的流動性代幣。為了鑄造GLP并獲得獎勵，交易者可以存入抵押的指數資產以獲得協議獎勵。獎勵以AVAX或ETH形式分配，具體取決于用于鑄造GLP的網絡。那些持有$GLP的人將從生成GLP的鏈中獲得70%的協議費用。

第三季度MakerDAO收入約為400萬美元，環比下降86%:金色財經報道，Messari數據顯示，MakerDAO的收入在2022年第三季度跌至略高于400萬美元，比上一季度下降86%。

Messari高級研究分析師Johnny_TVL指出，清算較少和貸款需求疲弱是營收下滑的原因。MakerDAO的兩個最大收入來源ETH和wBTC在上個季度表現不佳，基于ETH的資產的收入下降74%，wBTC資產的收入下降66%。

此外，MakerDAO的抵押比率已從去年同期的1.9降至1.1，不過該季度的費用保持在1350萬美元的高位，僅比上一季度下降16%。（Cointelegraph）[2022/10/14 14:27:52]

當交易者在GMX上贏得交易時，GLP池負責支付獎金，而鑄造GLP的鏈上的$GLP持有者將獲得70%的交易費用和清算。GLP持有者本質上充當“房子”，并為交易者提供資金，因為大多數交易者在交易中都會虧損。自GMX協議推出以來，交易者在平臺上的交易損失超過3000萬美元。GLP代幣經濟學為交易雙方創造了積極的激勵。流動性提供者期望交易者以虧損換取穩定的收益，而交易者擁有進行大規模交易的流動性。

Coinbase將暫時關閉美國的聯盟營銷計劃:金色財經報道，根據一份泄露的電子郵件，加密貨幣交易所Coinbase將“暫時關閉”其美國聯盟營銷（affiliate-marketing）計劃。電子郵件稱，該項目將于7月19日暫時關閉。郵件顯示，這不是一個容易的決定，但由于加密市場狀況和2022年接下來時間的前景，Coinbase無法繼續支持其平臺上的激勵流量。（Business Insider）[2022/7/16 2:17:19]

GMX可組合性

其他Dapps可以利用GMX的收益資產和交易協議，因為它是一個無需許可的平臺。超過35種以上的協議正在以某種形式利用GMX，這可能是由于能夠在GMX之上構建，稱為“Defi可組合性”或“Defi樂高積木”。可組合性對于加密領域的快速創新至關重要，因為一種協議可以復制或擴展其他協議服務，而無需從頭構建整個基礎設施。

GMX可組合性用例

Abracadabra

例如，AbracadabraMoney?是一種帶有GLP保險庫的杠桿和收益農業協議。在Abracadabra上，用戶可以將$GLP存入他們的自動復合金庫，該金庫會自動獲取所賺取的收益并將其放回協議中。Abracadabra收取1%的費用來提供這項服務，并已成為質押GLP的最大持有者之一。

巴菲特弟子價值投資者Mohnish Pabrai：加密投資最終將是一個“零”:金色財經消息，巴菲特的弟子價值投資者Mohnish Pabrai表示，加密投資最終將是一個“零”。與巴菲特觀點相似。[2022/6/20 4:39:25]

RageTrade

RageTrade為$GLP提供delta中性金庫，允許用戶在保持delta中性頭寸的同時賺取ETH。RageTrade通過做空Aave和Uniswap來執行這一策略，抑制ETH和BTC的價格敞口。空頭與$GLP的組合對沖$GLP指數中的標的資產，使用戶不會在$GLP上遭受無常損失。無常損失是參與Defi流動性池時的一種風險，池中獲得的利潤低于直接持有資產所獲得的利潤。RageTrade關鍵創新主要消除了這種風險，以換取略低的收益率。

STFX

STFX為用戶提供復制交易服務，并建立在GMX之上。用戶可以通過存入USDC加入同行管理的交易金庫，金庫所有者將為該交易策略開立眾籌頭寸。金庫經理從成功的交易中賺取費用，整個交易功能完全建立在GMX上。盡管金庫經理使用STFX界面，但交易會被傳送到GMX。

總結

乍一看，GMX是一個永續交易協議，但在本質上，該協議為開發人員提供了用于創建新的Defi原語和外部交易服務流動性的工具。協議服務可以針對特定用戶進行優化和指定，例如Abaracdabra、RageTrade和STFX如何以不同方式利用GMX。GMX支持Dapps的生態系統證明了Defi可組合性的價值，并在不斷擴大。

基于GMX的協議

Abracadabra：具有自動復合$GLP策略的Algo穩定幣協議JonesDAO：利用$GMX和$GLP的期權收益率和策略庫PlutusDAO：治理令牌黑洞，利用$GLP金庫GMD協議：基于GMX構建的SmartVaultandYieldMugenFinance：LayerZero上的真實收益聚合器，利用$GLPRageTrade：利用$GMX和$GLP的Yieldvault策略協議Dopex：Arbitrum上的期權交易所，具有GMX集成Umamifinance：利用$GLP的DeltaNeutral金庫策略STFX:建立在GMX上的社交交易平臺Lyra：在Arbitrum上與GMX集成的Optimism原生期權交易協議BufferFinance:?Exotic期權交易平臺，從GMX分叉出來的質押機制招標融資：借貸協議與$GLP和$GMX抵押RodeoFinance：利用$GLP保險庫的杠桿收益農業策略PerpyFinance:基于GMX的社交交易平臺VovoFinance：?采用$GLP策略的收益金庫BeefyFinance：帶有$GLP金庫的多鏈收益優化器穩定協議：利用$GLP池的穩定幣穩定協議VestaFinance：Arbitrum上的穩定幣協議，帶有$GMX和$GLPVaultsNitroCartel，Arbitrove：使用$GLP保險庫的收益率指數和策略保險庫Moremoney：Avalanche上的借貸協議，帶有$GLPVaultsDemex：CosmosDefi多合一DEX，具有自動復合$GLPVaultSteadefi：優化收益策略，3倍杠桿多頭$GLPVaults情緒：具有$GLP金庫的借貸和交易平臺NeutraFinance:$GLPDelta中性策略Olive：使用$GLP保險庫的實際收益策略Handlefi:與ETH和BTC的外匯交易和借貸協議被路由到GMXKostrenFinance:?YieldAggregator和SmartVaults，采用$GMX和$GLP策略Stardust：基于GMX和$GLP的收益聚合器Dsquaredfinance：基于期權的Defi保險庫，與GMX集成已編輯，Pirex：使用$GMX和$GLP保險庫自動復合收益策略PuppetFinance：基于GMX的社交交易平臺DappsOS：具有GMX交易集成的Defi可訪問性移動應用程序MUX:具有GMX交易集成的杠桿交易平臺YetiFinance：Avalanche借貸協議與$GLP金庫YieldYak：AvalancheDefi工具，具有增強的$GLP農場Deltaprime:與$GLP集成的借貸平臺參考來源

https://stats.gmx.io/

https://docs.stfx.io/

https://cryptofees.info/

https://docs.rage.trade/

https://gmxio.gitbook.io/gmx/

https://defillama.com/chain/Arbitrum

https://dune.com/saulius/gmx-analytics

https://abracadabramoney.gitbook.io/learn

https://dune.com/shogun/gmx-analytics-arbitrum

https://dune.com/defimochi/definitive-glp-vaults-tracker

S/o@Helkem0用于標題橫幅中使用的炫酷GMX徽標

責編：Lynn

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