全面解讀 ：Arbitrum 如何成為 Layer2 領跑者？_ARB

本文，我們將聚焦Arbitrum的發展現狀，分析其在技術上的優勢和生態進展，探究Arbirtum在Layer2競爭圖景中占據優勢地位背后的深度原因。我們認為，在擁有大量生態建設者和創新的背景下，Arbitrum會在一段時間內的Layer2競逐中繼續快速增長，并保持其領先優勢。

基本概況

Arbitrum是基于以太坊的Layer2擴容解決方案，平臺宗旨是希望開發者能夠在Layer2上輕松運行EVM合約以及完成以太坊協議。目前，平臺因為能夠交易基于以太坊的代幣所以不會發行代幣。

根據DefiLlama的數據，1月31日之后，Arbitrum的TVL超過Polygon位列第四，并在與其拉開差距，持續鞏固這一地位。前段時間大火的TreasureDAO生態、費用一度超過以太坊的GMX都是該鏈上的項目。作為Layer2中的代表，Arbitrum憑借技術和生態上的優勢吸引了一眾明星項目遷移過來，也進入了廣大投資者的視野。

團隊背景

開發團隊OffchainLabs由前白宮技術官員、普林斯頓大學計算機教授EdFelten與普林斯頓計算機博士生StevenGoldfeder、HarryKalodner聯合創立。

OffchainLabs融資信息

發展時間線

2021年1月，測試網進行了DefiDemo產品2021年5月，部署測試網2021年9月，正式啟動主網ArbitrumOne，并完成1.2億美元B輪融資2022年8月，推出升級版的Nitro2023年2月，開發團隊宣布今年將會為ArbitrumOne和ArbitrumNova推出新編程語言Stylus?

目前TVL最高的Layer2協議，交易活躍

(Arbitrum的DEX交易量位列全鏈第三)

Luxor Mining：比特幣礦企正買入礦機擴大算力規模以迎接下一次獎勵減半:7月26日消息，礦池運營商 Luxor Mining內容主管Colin Harper在接受CoinDesk采訪時表示，由于比特幣價格波動、能源成本上升、算力增長和網絡難度增加等原因，比特幣礦機的盈利能力一直在下降，而礦機本身的價格也隨之下降，在過去一年中已跌至接近歷史低點，但礦工們正在利用這個機會擴大規模以保持領先地位。

Colin Harper補充表示，礦企們正在為預計于 2024 年 4 月進行的第四次比特幣獎勵減半做準備。一旦減半發生，礦工們將面臨幾乎翻倍的挖礦成本，將需要更高效的機器來降低成本。目前，要開采一個區塊并盈利，每個比特幣的成本至少為10,000 至15,000 美元。一些分析師表示，減半后，每個比特幣的成本可能會上漲至40,000美元，這使得最高效的礦機成為礦企的必需品。[2023/7/26 16:00:30]

(Arbitrum的日交易總數一度超過主網)

(Arbitrum的TVL在Rollup路線的競品中優勢顯著)

(Arbitrum鏈上活躍地址數持續走高，達到Optimism活躍地址數量的四倍)

(2.21arb的交易處理量超越主網了，來源dune)

綜上，Arbitrum的當下數據非常良好。?

交易量、流動性以及流量同比大幅增長

Optimism推出代幣后，短時間內完成了TVL的迅速上升；在此之前Arbitrum能在Layer2賽道中占據53%以上TVL。回顧近期歷史數據，我們不難從整體趨勢得出結論。

首先ArbitrumOne每日交易量同比增長600%；自2月初，ArbitrumOne處理主網40-50%的交易，與L1相比，平均成本降低了近97%。

GBTC短線上漲超10%，短線觸及13.5美元:金色財經報道，行情顯示，GBTC短線上漲超10%，短線觸及13.5美元，現報12.67美元。

金色財經此前報道，3月7日灰度投資公司（Grayscale Investments）在華盛頓對美國證券交易委員會（SEC）提起訴訟，雙方將展開爭論。[2023/3/8 12:48:03]

(來源：Arbiscan)

此外，Arbitrum的流動性也在持續增加。目前有8.7萬ETHbridge到Arbitrum，這比所有其他主要擴容解決方案的總和還要多。DeFiTVL在過去一個月也增長39%，DEX交易量較上周增長了46%。

(來源：l2Beats)

與此同時，在上個季度中Arbitrum經驗證合約環比增長超過50%。

(來源：Arbiscan)

技術分析

Nitro版本升級帶來流動性、用戶快速增長，新編程語言助力趨勢

Arbitrum生態中有One和Nova兩條公鏈，前者是狹義上的Arbitrum，后者基于AnyTrust技術，于2022年8月10日上線，適合高頻交互、對成本更敏感的場景。兩者的主要區別在于處理數據的存儲位置，Nova利用數據可用性委員會(DAC)實現顯著的成本縮減。我們主要討論ArbitrumOne。

目前，Arbitrum在Github上推出了28個Release版本，經歷了測試網階段、到現在的ArbitrumV1.4，8月推出的Nitro是最新版本。

22年9月，Arbitrum完成Nitro升級后，在日活用戶和交易量上領先OP并拉開了距離。

另外，開發團隊近日宣布，新編程語言Stylus將在今年推出，這將允許開發者使用Rust、C和C++進行開發；而C和C++是常年霸榜前三的編程語言。這比Near吸引Javascript開發者的敘事更吸引人。

印度央行行長：央行數字貨幣對跨境支付十分重要:金色財經報道，印度央行行長沙克蒂坎塔·達斯表示：央行數字貨幣對跨境支付十分重要。[2022/11/12 12:55:38]

二分法縮減證明節點規模以降本提效

目前，區塊鏈擴容有兩種角度：

是提高本鏈的性能表現，對應水平擴容，就是增加塊大小、并行度、分片等，比如單體鏈、側鏈、應用專屬鏈的方案。是模塊化區塊鏈，對應垂直擴容，也就是把執行或更多內容轉移到鏈下操作，然后在L1驗證結果。

針對以太坊的垂直擴容以Rollup為主，這也正是當前Layer2的主流解決方案。ZkSync、StarkNet、Optimism和Arbitrum都采用了Rollup路徑，但是zkSync和StarkNet采用的ZKRollup路線可部署合約的方式尚不成熟；Optimism采用的使用欺詐證明的OptimisticRollup方式導致提款過慢。

與Optimism相比，Arbitrum做了一些小改進，用二分法處理涉及的部分而非全部交易，從而只需證明特定節點的結果。另外，Arbitrum的Nova采用更高效的AnyTrust技術，其假設中包括最小信任假設?——?至少有兩名DCA成員是誠實的，這極大降低了交易的成本。

此外，EVM的同步執行環境支持非EVM的合約，支持自定義預編譯降低成本等。Nitro的基于WASM的設計為EVM+的創新制造了巨大結構性優勢；在ZKEVM完整實現前，就在Arbitrum上同時開發Rust合約和Solidity合約。

Layer2競品分析

在Layer2賽道，主要技術路徑有Optimistic系和ZeroKnowledge，Arbitrum與競品相比，具有顯著優勢。

趙長鵬：盡管自己“all in”BNB和BTC，建議多元化投資:5月22日消息，幣安CEO趙長鵬在Reddit AMA中表示，就合理投資而言，我不是一個好例子。我并沒有多元化投資。我建議大多數人多元化（投資）。但對我來說，我是‘all in’Binance。他補充說，自己“all in”Crypto、BNB和BTC，去任何地方都使用Binance Card。（Decrypt）[2022/5/22 3:33:48]

首先在用戶體驗方面，Optimistic系的Arbitrum和Optimism與以太坊一致，都可以直接在MetaMask上使用，這優于ZK系的zkSync和StarkNet。其次前兩者具有先發優勢，吸引了諸多自帶群眾基礎的明星項目，如Sushi等，可能形成生態壁壘。

相比之下，ZK系技術開發難度大、不具備EVM等效性、配套生態等導致漫長的建設周期，所以在目前的環境下，想要達到公鏈一樣的敘事很難。ZK基礎設施進展值得關注；而且在更根本的技術、效率上來看，ZK路徑終究會發揮優勢，但并不妨礙OP系此刻是一個更優秀的投資方向。

在OP系中，因為具有EVM等效性、開發門檻低、大量應用快速成熟，就形成了有效的生態壁壘。具體地來看Arbitrum和Optimism的對比。

從數據來看，Arbitrum的交易數和活躍地址數在今年超越了Optimism，并形成趨勢和TVL一路向上。Optimism已經發幣，對逐利的Web3玩家來說，顯然是熱鬧而有發幣預期的Arbitrum更有意思。

為什么有發幣預期？如果不發幣僅靠不同Layer的gas抽水是很難為繼的。從競爭對手的動作亦能反推出同樣的結論，目前Op已經發幣，StarkNet也推出代幣計劃，所以Arbitrum發幣預期高漲。

生態優質項目概覽

鏈上生態的繁榮程度是鏈的價值的根本尺度，而項目方、開發者、用戶則是生態里的重要元素。本部分對Arbitrum鏈上各細分賽道的頭部項目和運營策略做了介紹，以此說明鏈上生態之熱鬧完善。

華策影視：公司數字藏品已成為常態化業務:金色財經消息，有投資者在投資者互動平臺提問：公司今年發了幾輪以及多少套NFT數字藏品？NFT數字藏品在影視后市營收市場多大？

華策影視（300133.SZ）5月21日在投資者互動平臺表示，公司業務情況詳見公司定期報告，公司數字藏品已成為常態化業務，具體發行可以查詢相關發行平臺。（每經網）[2022/5/21 3:32:52]

技術角度中已經提到，Arbitrum生態具有兩條鏈，其中Nova適合游戲、社交應用等場景，而One則適合DeFi、NFT等場景。讓我們不妨從DeFi說起。

GMX

注意到Arbitrum在熊市中的優異表現，諸多頭部DeFi項目都覆蓋或遷移到了這條鏈，包括Uniswap、SushiSwap、AAVE、Curve、gTrade等。而Arbitrum的DeFi生態大部分圍繞全鏈TVL排名第一的DeFi應用——GMX展開。

GMX是Arbitrum和Avalanche上的去中心化衍生品交易平臺，支持30倍杠桿，無需KYC即可交易。其代幣經濟學設計比較精妙，詳見下圖：

質押GMX可以獲得未解鎖的GMX、乘法點數和ETH/AVAX獎勵，具體獎勵信息可以在這查看。

由閃兌和杠桿交易的費用中，30%會轉換成ETH/AVAX并分配給質押的GMX，分配的費用基于扣除推薦獎勵和keepers的網絡代價后的數目。

GMX有個地板價基金，以ETH和GLP的形式存在。GMX/ETH流動性池子屬于協議，由協議提供，從這個交易對產生的費用會轉換成GLP并存入地板價基金。通過Olympus債券收到的基金的50%也會發送到地板價基金，另外50%用于營銷。

地板價基金用來確保GLP的流動性，并為質押GMX提供穩定的ETH獎勵流。當地板價基金增加時，如果地板價基金除以GMX的總供應量小于市場價，它也會用來回購銷毀GMX，這樣一來GMX的最低價格就與ETH和GLP掛鉤了。

Uniswap上的GMX流動性會在GMX價格上漲的情況下逐漸增加。保存在和XVIX和Gambit遷移相同的多簽錢包。

預測最大供應量約為1300萬。超過最大供應量的鑄造有28天時間鎖。這種情況只會出現在新產品發布或者流動性挖礦的時候。任何變更之前都會有治理投票。

隨著生態進一步發展壯大，GMX的產品也吸引了一部分開發者圍繞GLP進行創新和拓展，包括RageTrade、GMD、JonesDAO、PlutusDAO等。

RageTrade

RageTrade是一個基于Arbitrum生態的永續合約，并且已經確定有發幣計劃；產品通過Omnichainrecycledliquidity機制整合來自其他鏈的Defi流動性并進行80-20Vaults。80-20Vaults是ETH-PERP的策略，80%資金在協議中進行生息，而20%提供流動性。另一業務線是穩定幣產品，RageTrade進行了分層，Risk-On執行GLP對沖策略，而Risk-Off借U給Risk-On擴大規模。

目前，RageTrade的總鎖定價值為1606萬美元，平均APY7.48%，協議還沒有發布Token。

GMD

GMD是一個收益率優化和聚合平臺，產品圍繞GMX代幣GLP進行；允許用戶將代幣存入Delta中性金庫并購買GLP，將獲得的收益分給質押者。GMD設計機制簡單，提供提供USDC、BTC、ETH的單幣質押金庫，并且Delta中性策略會保持三個金庫中的資產配比與GLP資產配比持平。金庫平均APR為20%，基本全部募滿，在面對一些無償風險，GMD會用原生治理代幣進行補償。

(來源：GMDOfficial)

目前，GMDTVL約700萬美元。

在2月27日，GMD宣布發行新的Launchpad，并保證會對申請加入的項目進行嚴格的盡調。

JonesDAO

JonesDAO是Arbitrum上的收益生成協議，它能讓參與者利用期權協議獲得收益。而jGLP和jUSDC池是收益策略協議JonesDAO中的重要成分，它也在GLP市場上占據主要份額。

在這兩個池中，USDC投資者把USDC放入jUSDC池，而jUSDC國庫借出USDC給jGLP國庫;同時GLP和GLP籃子資產的投資者也會把資產放入jGLP國庫用來鑄造GLP產生費用。該費用和GLP的流動性挖礦都可以提高jGLP的價值反哺給GLP投資者。費用還有助于增加jUSDC的價值來反哺USDC持有者。

PlutusDAO

PlutusDAO是Dopex和JonesDAO的治理聚合器。它會盡可能多地累積Dopex、JonesDAO等項目的治理token，然后給用戶pls系列的憑證，并通過賄選/質押/復投等方式為用戶創造收益。PlutusDAO將會因為治理token的充分占有率成為其他項目賄選的對象。另外PlutusDAO也開了GMX的GLP金庫，在有PLS補貼的情況下，轉換成plvGLP的APR會有20%。

TreasureDAO

DAO是開發者、投資人和廣大用戶形成的利益共同體，構成了生態中最有活力的一部分。Arbitrum上最具影響力的DAO莫過于TreasureDAO，這是Offchainlabs支持的。

比較流行的敘事將TreasureDAO視為Web3的任天堂。這個2021年10月從主網遷移過來的Loot項目，經歷了一年多的擴展和重塑，套過不少NFT的OG玩家，如今又映入大眾眼簾。Trove市場、BridgeWorld和MagicSwap是TreasureDAO生態中的關鍵基礎設施。TreasureDAO還孵化了TheBeacon這一現象級游戲，開發者的活力在TreasureDAO的組織下被充分激活了。他們都與Magic代幣有著密切關系。

(近兩月，Magic已從底部$0.5上漲至$2.0)

Arbitrum生態建設：重視社區和良好的用戶激勵

在目前的發展階段，Web3的用戶大多靠空投或者空投預期來吸引。奧德賽活動正是Arbitrum招徠用戶，盤活生態的手段之一。

奧德賽活動經歷了兩個階段，當前已暫停，預計今年合適的時候會再度重啟。第一階段的奧德賽于四月份開始，由用戶票選14個不同組別的項目晉級作為后續任務的交互對象；第二階段于5月中旬正式開始，原計劃執行七周，每周開啟兩個項目的任務，每個項目對應一個NFT。若用戶集齊15個中的12個，將會收到tubbycat創始人Ratwell&Sugoi設計的紀念NFT。可惜，由于活動過于火爆，導致鏈上gas飆升影響普通用戶的活動，Arbitrum選擇暫停這一活動。

從活動的策略和實施來看，Arbitrum運營團隊充分聽取社區反饋、顧全大局，雖然活動并不順利，但仍然獲得了極大的關注和熱度。考慮到當前Arbitrum的亮眼表現，奧德賽再次開啟時，一定會有更多用戶參與進來，再對該鏈的性能和安全性驗的同時，也是巨大的機遇。

Arbitrum2023年展望

OffchainLabs在SmartCon2022演講中提到，Arbitrum未來會繼續擴大去中心化，包括驗證者、sequencer、管理和授權軟件升級等；并將繼續降低費用，提高TPS；今年奧德賽應該會再重啟；Nova生態也會繼續孵化；強調驗證者、管理和授權軟件升級、sequence的去中心化等。

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