解讀Stader：DVT混合節點，多鏈低市值LSD協議能否迎來春天？_STA

一個共識，今年加密市場的核心敘事是LSD。于是，我們可以看到，很多協議產品都開始向LSD靠攏，比如FraxFinance推出了frxETH，MakerDAO即將推出ETHD，Yearn即將推出yETH等等。老牌質押協議StaderLabs同樣在順應趨勢，推出了以太坊LSD相關產品。

在這個競爭激烈的賽道，我們可以大體將該賽道分為三層：

最底層就是以DVT技術為核心的SSV.Network、ObolNetwork。第二層就是為我們熟知的Lido、RocketPool等協議，它們負責幫助用戶以更輕松且更高資本效率地質押以太坊。最上層便是DeFi層，DeFi層協議將通過各類DeFi手段來提升如stETH等相關LSD流動性質押憑證的收益率。StaderLabs即將推出的ETHx屬于第二層。

最初StaderLabs的產品構想是為Terra提供流動性質押服務，但隨著Terra大廈傾頹，Stader開始轉向多鏈擴展，并為Polygon、BNBChain、Near、Fantom、Hedera和Terra2.0提供流動性質押服務。據DeFiLlama數據統計，當前Stader的總鎖定價值為1.09億美元。其原生代幣$SD的市值為2400萬，FDV為1.6億美元。

Curve：Arbitrum Tricrypto 池也可能會受影響，請退出使用:7月31日消息，Curve 發推稱，由于版本 0.2.15-0.3.0 中的 Vyper 編譯器存在問題，CRV/ETH、alETH/ETH、msETH/ETH、pETH/ETH 被黑客攻擊。此外，Arbitrum Tricrypto 池也可能會受影響，審計人員和 Vyper 開發人員暫未找到可攻擊漏洞，但請退出使用。[2023/7/31 16:09:03]

即將由StaderLabs推出的ETHx是否會成為其新的TVL助推器？讓我們一探Stader的LSD產品設計及模式。

混合節點運營商模式

Stader希望ETHx的節點運營商的主要構成是家庭Staker和獨立節點運營商，目的是向使用Stader的質押者提供無許可節點運營商支持。這在另一層面也加強了ETHx的去中心化程度和降低了被以太坊質押懲罰的風險。而在這個過程中，Stader將采用DVT技術以實現產品目標。

Coinbase(COIN.O)漲超13%:金色財經報道，Coinbase(COIN.O)漲超13%，Q1營收超預期，凈虧損大幅收窄至7900萬美元。[2023/5/5 14:45:29]

除了無許可節點運營商支持外，Stader還將引入許可節點運營商。許可節點運營商將通過白名單的形式參與到Stader的質押生態當中。無許可節點運營商需要抵押資產，而許可節點運營商則無/低資產抵押要求。

通過采用DVT技術，Stader的優勢在于其可以降低無許可節點運營商保證金要求和保證金被罰沒的風險，從而吸引更多的無許可節點運營商來保證以太坊質押的去中心化。目前，Stader已經在SSV測試網進行了測試。

Fintech Portabl宣布完成250萬美元種子輪融資:金色財經報道，Fintech Portabl 宣布完成由Harlem Capital Partners牽頭的 250 萬美元種子輪融資。由Nate Soffio和Alex Yenkalov創立的Portabl也在今天推出。

Portabl是金融服務和銀行應用程序的數字錢包和密碼管理器，Nate Soffio將其稱為金融數字護照，有助于用戶識別，從而減少消費者和金融服務的繁瑣任務。該公司的目標是讓人們擺脫密碼，通過授予對誰可以訪問數據的控制權，幫助消費者獲得對其經濟數據的更多所有權。[2022/9/19 7:06:39]

這樣的好處是在生態最初，Stader通過獲得許可節點運營商來滿足用戶以太坊質押的需求。

流動性質押方案

白俄羅斯黑客計劃出售盧卡申科被盜護照NFT:9月1日消息，白俄羅斯黑客聲稱已經獲得了包括總統亞歷山大·盧卡申科在內的每個白俄羅斯公民的護照信息，并將用白俄羅斯領導人的護照制作NFT。白俄羅斯黑客表示，此舉是基層籌款活動的一部分，目的是打擊“明斯克和莫斯科的血腥政權”。

一些觀察家表示，數字護照上的信息是假的，原因是世界“Republic”的首頁上的拼寫錯誤和“Aleksandr”的拼寫錯誤。而白俄羅斯黑客則在Twitter上表示，他們試圖在8月30日盧卡申科生日那天通過OpenSea市場出售NFT收藏品，但表示該交易已被立即關閉，目前正在尋找其他選擇。（Cointelegraph）[2022/9/1 13:02:17]

得益于采用DVT技術，Stader將最低以太坊質押要求降至了4ETH。而對比RocketPool，其最低質押要求為16ETH。而運行無許可節點，還需要質押價值0.4ETH的$SD，即Stader的原生代幣。同時，節點運營商也可以通過質押的$SD參與Stader協議的治理。

中國郵政宣布成立元宇宙郵局，將于7月30日10時首發上線AI航天主題數字藏品:據官方消息，中國郵政宣布成立全球首個元宇宙概念虛擬郵局“元宇宙郵局”，線上成立儀式將于7月30日上午10時進行。此外，中國郵政將同時在其“元郵數藏”平臺首發上線AI航天主題系列數字藏品。據悉，該系列藏品是基于文心大模型AIGC能力打造的首套郵政數字藏品。[2022/7/29 2:46:17]

為了進一步降低節點運營商的門檻，Stader允許其以無抵押借貸的方式借入價值0.4ETH的$SD。作為交換，$SD持有者將獲得為節點運營商預留的$SD激勵以及節點運營商傭金的10%。

而從整體成本來看，Stader節點運營商的4.4ETH成本要求要比其他去中心化以太坊流動性質押協議更低，這也是Stader的優勢所在。另外，為了吸引更多的節點運營商加入，Stader還將提供80萬-150萬枚$SD作為節點運營商的激勵。

同時，伴隨著模塊化的概念開始流行，Stader的以太坊流動性質押方案也推出了流動性質押模塊化智能合約——任何人可以使用Stader預先構建的組件來構建其自己的質押解決方案。

流動性質押憑證

Lido的優勢在于無以太坊質押門檻和發行stETH作為流動性質押憑證。而Stader推出的ETHx同樣適用在各個DeFi場景中。Stader的底氣來自于其之前在拓展業務時所發展的DeFi合作伙伴，比如AAVE、Balancer等協議。目前，Stader已經與AuraFinance達成了合作，開啟了$SD-$ETH流動性挖礦合作。

關于ETHxDeFi的四個應用方向分別為：

流動性挖礦：Stader的$ETH-$ETHxLP已經與Balancer、Quickswap、BeethovenX、Apeswap、Wombat等協議達成了合作。借貸：StaderETHx已經與Aave、0vix、Granary等借貸協議達成了合作。穩定幣：QiDAO將支持ETHx作為抵押品鑄造穩定幣。期權交易和期權金庫：在這方面，Stader已經與OliveFinance和DeltaTheta達成了合作。而在Stader的合作伙伴分布中，我們可以清晰地看到Stader之前的多鏈穩定合作伙伴和未來ETHx的多鏈擴展。多鏈的擴展將推動ETHx出現應用場景。同時，不同于其他LSD協議專注于在以太坊Layer2上的多鏈擴展，ETHx將擴展到更多非以太坊的Alt-Layer1生態當中去。

原生代幣$SD

除了潛在運營商激勵拋壓外，新產品對于Stader原生代幣$SD將體現在以下四個方面：

節點運營商需要質押$SD來進行節點運營。$SD持有者可以借出代幣來獲得$SD激勵和10%節點運營商的押金。Stader推出了新的代幣經濟學$xSD，$SD持有者質押$SD即可獲得$xSD。$xSD持有者將獲得協議一定比例的收入分成，同時也將獲得協議治理權。$xSD持有者可以按實時匯率贖回為$SD，為期7天。協議一定比例的收入將會回購$SD，并質押為$xSD。但需要注意的是，$SD同樣存在一定的拋壓，除了上文中提到的給予節點運營商的獎勵外，在解鎖推遲之后，它于今年1月開始了團隊份額的解鎖。

最后

不得不提到，Stader如今推出的ETHx模型是對現有市場的流動性質押方案在去中心化程度和成本上的優化，以及對DVT技術采用的推動。

從整體的產品設計思路來看，Stader在當下的流動性質押方案中占據了一定優勢。但其他流動性質押方案也在針對其現有產品做調整和優化，比如LidoV2即將推出StakingRouter的功能，允許任何人通過模塊化的即插即用模塊成為節點運營商，以推動去中心化；RocketPool也推出了MiniPool，將ETH門檻降至8ETH。

可以預見的是，未來LSD賽道的競爭將會越來越激烈。因此，圍繞著諸如stETH/ETHx這樣的衍生品構建DeFi生態將會是新的戰場。

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