Paradigm：Blend——Blur推出的NFT抵押的永續借貸平臺_LEND

概述

本文介紹了Blend：一個點對點的永續借貸協議，支持任意抵押品包括NFT。其不依賴預言機，也沒有貸款結算日期，允許借款頭寸無限期保持開放，直到清算為止，利率由市場決定。

Blend使用一個復雜的鏈下報價協議，將想用他們的NFT抵押品借款的用戶與愿意提供最具競爭力的利率的任何貸款人相匹配。

默認情況下，Blend貸款有固定的利率，而且永遠不會過期。借款人可以在任何時候償還，而貸款人可以通過觸發荷蘭式拍賣，以新的利率尋找新的貸款人來退出他們的借貸倉位。

如果拍賣失敗，借款人將被清算，貸款人將占有抵押品。

Blend已經由Blur核心貢獻者開發實現。在他們的實現中，一些協議參數，如協議費用，是由BLUR代幣的DAO治理機制控制的，下文中有更詳細的講述。

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2動機

之前已經有大量支持NFT借貸的平臺。流行的模型包括類似perp的協議，池借貸協議，以及點對點協議

Blend最類似于點對點模式，但有一些重要的區別，以改善借款人的體驗。我們沒有詳盡地研究所有NFT支持的借貸協議的細節，而是分析一些普遍應用的設計機制以及Blend的與其不同之處。

A.無需預言機

其中一些協議需要一個報價預言機，以確定何時應清算頭寸或確定利率。但單個NFT價格很難客觀地測量。即使是地板價往往也很難在鏈上測量。解決方案往往要么涉及一個可信第三方，要么可能被交易策略所操縱。

杭州2023年政府工作報告：前瞻布局元宇宙等新興數字產業群:2月28日消息，杭州市近日發布2023年政府工作報告。報告指出，積極構建未來產業發展體系，加快視覺智能、云計算大數據、高端軟件、人工智能、網絡通信、集成電路等戰略性新興產業融合集群發展，前瞻布局元宇宙、空天信息、仿生機器人、未來醫療、柔性電子等新興數字產業群，爭創國家視覺智能制造創新中心。深入推進產業數字賦能，加快傳統產業、中小企業數字化轉型，創建省級未來工廠2家，培育市級鏈主工廠5家、智能工廠20家、數字化車間50家。[2023/2/28 12:34:27]

Blend避免了核心協議中的對任何預言機的依賴。利率和貸款價值比率由貸款人愿意提供的任意條款決定。清算是由荷蘭式拍賣的失敗后引發的。

B.無到期日

一些協議只支持有具體到期日的債務頭寸。這對借款人來說很不方便，他們需要記住在到期前關閉或滾動他們的頭寸。手動滾倉的過程也要耗費Gas費用，這就同時削減了借貸的收益。

只要有貸款人愿意用抵押品貸款，Blend就會自動滾倉下一個借款頭寸。只有在利率變化或其中一方想退出頭寸時，才需要進行鏈上交易。

C.可清算性

美國白宮：SBF去年造訪白宮主要是關于大流行病，也涉及加密相關的一般信息:1月4日消息，針對SBF在2022年期間四次訪問美國白宮，白宮新聞秘書KarineJean-Pierre在周二的新聞發布會上回應，白宮官員與SBF之間的所有會議都主要集中在非營利性的大流行病防范計劃上，不過，對話也可能涉及到加密行業和加密貨幣交易所的“一般信息”。

根據最近公開的白宮記錄，SBF最近一次訪問白宮是在2022年9月9日，主要是游說立法者通過數字商品消費者保護法(DCCPA)，以調整加密貨幣監管框架。（Decrypt）[2023/1/4 9:51:08]

一些協議不支持到期前的清算.這對借款人很方便，對許多用例也是合理的.但由于實際上給了借款人一個看跌期權,貸款人需要較短的到期時間、高利率或低貸款價值比率來補償頭寸可能破產的風險

但是在Blend，只要貸款人觸發了再融資拍賣，沒有人愿意以任何利率接手債務，NFT就可能被清算

D.點對點

一些協議將貸款人的資金集中起來，并試圖為他們管理風險。這往往意味著嚴重依賴鏈上治理或中心化管理員來設定參數。這也使得它難以無條件地支持長尾資產作為抵押品。

Helium聯合創始人：Helium 是無許可網絡，我們不總能清楚試點何時結束:8月2日消息，Helium 聯合創始人兼 Nova Labs 首席執行官 Amir Haleem 針對此前將多家未合作公司的徽標顯示在其網站首頁的指責，今日在推特上回應：有關公司聲稱與 Helium 項目沒有任何關聯的報道“令人沮喪和不安”。Helium 已經與很多公司合作，盡管其中一些是有限的試點項目和試驗，其中一些展示和合作得到了“口頭批準”。但Helium的無許可網絡方式意味著與品牌和公司沒有正式的商業合作伙伴關系，而且他們并不總是清楚試驗或試點何時結束。

此外，Nova Labs 的官方聲明表示：“就最近文章中提到的品牌而言，我們已經獲準談論用例，但我們現在將對標志審批流程更加嚴格，以避免任何混淆”[2022/8/2 2:52:41]

Blend采用點對點的模式，每筆貸款都是單獨匹配的。Blend沒有對貸款方的易用性進行優化，而是假設存在更多能夠參與復雜的鏈上和鏈下協議、評估風險和使用自己資本的理性貸款人。

3機制設計

在這一節中，我們一步一步地構建這套平臺協議，從簡單的點對點固定利率借貸協議開始，逐步增加適應性，以允許低gas費的有效滾動和浮動利率的市場發現。

Nexo的客戶負債從69億美元降至39億美元:金色財經報道，根據Armanino LLP 提供的實時證明，Nexo的客戶負債從5 月12日的69 億美元降至39 億美元，客戶負債的下降相當于減少了約44%。加密貨幣研究公司 Arcane Research 的分析師 Vetle Lunde表示，考慮到市場狀況，這是非常自然的行為。[2022/7/22 2:31:58]

A.固定期限的借貸

首先，讓我們想象一下，如果我們的協議有到期的而不是永久的貸款，那么它是如何工作的。

我們從貸款人開始。貸款人簽署一份鏈下報價，以特定的利率和到期時間借出一定本金的ETH，以任何指定系列的NFT為抵押品。他們將其公開。

借款人有一個他們想借的NFT。他們瀏覽可用的鏈下報價，并選擇一個符合他們感興趣的條款的合適報價。然后他們創建一個鏈上交易，履行貸款人的提議，把他們的NFT放在一個有留置權的保險庫里，并把本金從貸款人那里轉移到自己身上。

在到期時間之前，借款人可以向貸款人支付還款金額，這就關閉了他們的頭寸，讓他們撤回抵押品。過期后，如果貸款沒有得到償還，貸款人可以收回抵押品。

請注意：如果NFT的價值已經低于還款額，借款人可以選擇不償還貸款。

B.再融資拍賣機制

在上述機制中，如果借款人在到期前忘記償還貸款，他們將失去他們的NFT，即使NFT的價值遠遠高于償還金額。這似乎很苛刻。

在許多情況下，其他人可能愿意向貸款人支付全部還款額，以接管貸款，直到較晚的到期時間，盡管可能有更高的利率。

因此，協議可以采用針對利率的荷蘭式拍賣，而不是簡單地把抵押品交給貸款人，而是進行競爭性拍賣程序來延長貸款。

在到期時，如果借款人沒有償還債務，則以0%的利率開始進行再融資拍賣，并穩步上升。

一旦拍賣達到一個新貸款人有興趣貸款的利率，新貸款人可以通過在鏈上提交他們的報價來接受它。新貸款人向舊貸款人支付全額還款，從拍賣完成的那一刻開始計算，并接管貸款，直到新的到期時間，使用拍賣決定的利率。

C.清算

這種荷蘭式拍賣有可能找不到愿意的貸款人，特別是如果抵押品的價值已經下降到接近或低于債務的價值。

一旦拍賣達到某個定義的最高利率而沒有任何新的貸款人介入，該協議就會推斷出該倉位已經破產或在其他方面不可執行，并對借款人進行清算。然后，現有的貸款人可以發送交易，以取得抵押品的所有權。

D.樂觀的拍賣觸發機制

在某些情況下，同一個貸款人可能樂意以同樣的條件繼續提供同樣的貸款，而借款人也可能如此。我們甚至可以認為這是默認的情況。在這種情況下，進行拍賣將是浪費的。

相反，我們可以設計我們的協議，以樂觀的方式更新貸款。在每個到期時間，借款人和貸款人，默認情況下，將到期時間延長一些預先確定的貸款期，條款相同。只有當貸款人尋求終止貸款時，才會發生上述的拍賣。

E.連續貸款

上述協議的一個問題是，在貸款期間，如果抵押品的價格危險地下降到接近還款額的價格，那么在到期之前沒有辦法將其變現。

如果貸款期很短，這就不是一個問題了，因為如果貸款人擔心抵押品的安全，他們可以在下一次到期時觸發再融資拍賣。

我們可以想象，將貸款期縮短到無限小。如果在任何時候，貸款人對抵押品的安全性感到擔憂，他們可以觸發再融資拍賣。

這讓我們放棄了到期時間和貸款期的概念。默認情況下，貸款無限期地持續下去，直到某個用戶與合同互動。利息不斷累積，還款金額在需要時隨時計算。

借款人可以在任何時候還款。如果借款人想改變他們所借的金額或獲得更好的利率，他們可以原子化地用抵押品進行新的貸款，并使用新的本金來償還舊的貸款。

如果貸款人想退出貸款，他們可以觸發再融資拍賣，如上所述。再融資事件中的所有時間線和最后期限都可以相對于啟動再融資的時間來定義。

另外，如果有另一個貸款人的兼容報價，當前的貸款人可以通過向金庫提交其他貸款人的報價來跳過拍賣，以脫離他們的貸款倉位。

4治理方面的考量

該協議不依賴于對抵押品估值或設定可接受的貸款價值比率的治理，從而減少了對廣泛的鏈上治理或集中管理的需求。然而，在某些情況下，對某些參數的調整仍然可以增強協議的功能。這些參數包括：

1.費用：由協議收集的借款人和貸款人的費用。

2.最高利率：貸款拍賣在清算發生前必須達到的最高利率。

3.拍賣公式：在拍賣過程中，隨著拍賣的進行，管理貸款的報價利率的方程式。

在Blur對Blend的實施中，經過180天的等待期，這些參數可以由BLUR代幣的DAO治理流程來管理，以確保最佳性能，并以去中心化的方式適應不斷變化的市場條件。

5結論

Blend是一個靈活的、無需許可的浮動利率借貸協議，它可以支持任意的抵押品，沒有預言機的依賴性，并且允許市場承受任何利率和貸款價值比率。

我們很期待看到人們講如何使用它!

以上就是Blur新發布的P2PNFT永續借貸平臺Blend的白皮書翻譯內容。

原文鏈接也在下方。

我會盡快出一個我個人的對1.白皮書的內容2.機制合理性3.以及其市場定位的分析。請大家不要忘記關注@0xJamesXXX

https://www.paradigm.xyz/2023/05/blend

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