機構推動比特幣價值6月“落地” 發展10年終有標尺_比特幣

8月13日晚間，美國突然宣布推遲對中國部分產品征收關稅，全球金融市場受此影響，離岸人民幣兌美元匯率一度上漲逾千點，升破7關口，美股大漲，黃金短線下跌，比特幣亦在24小時內最多下跌逾7%。

越來越多的投資人發現，比特幣跟全球宏觀經濟出現強關聯性，和黃金的走勢越來越有正相關性，以至于越來越多被賦予“數字黃金”的定位。

互鏈脈搏發現，比特幣的這一特性是今年6月份才形成的。從2009年1月比特幣誕生，立志成為“一種點對點的現金系統”，經過10年發展，比特幣卻走向了“數字黃金”道路。

6月“轉正”

就在今年5月，在伯克希爾哈撒韋的股東會上，巴菲特重申他對比特幣的看法：“比特幣是一種賭博設備……比特幣什么也做不了。只能放在那里。這就像貝殼之類的東西，對我來說不是投資。”

在當時，也確是如此。沒有事實能夠證明，比特幣具有生產什么具體的價值的能力。但6月是一個關鍵節點。互鏈脈搏觀察到，從6月開始，尤其是6月17日之后，比特幣的波動和黃金有了高度的相關性。如下圖所示，比特幣的從6月17日開始，比特幣的波峰和波谷與黃金驚人重合，區別在于比特幣波動幅度比黃金大很多。

Coinbase衍生品交易所將于6月5日為機構推出BTC和ETH期貨合約:金色財經報道，據官方消息，Coinbase表示，該公司旗下受美國商品期貨交易委員（CFTC）監管的衍生品交易平臺Coinbase Derivatives Exchange將于6月5日推出其機構期貨產品，包括比特幣和以太坊合約。

Coinbase推出的Coinbase Bitcoin（BTI）期貨合約和Coinbase Ether（ETI）期貨合約的規模分別為每份合約 1 BTC、10 ETH，可以通過第三方機構期貨交易商（FCM）和經紀商參與交易。[2023/6/2 11:53:32]

比特幣和黃金的走勢對比

從6月至今，不過2個月時間，現在就篤定比特幣成為數字黃金并不嚴謹，畢竟黃金在人類史上經過10000年才成就了今天的地位。

報告：哈薩克斯坦立法機構推動新的加密規則:金色財經報道，據俄羅斯塔斯社周三報道，哈薩克斯坦議會（該國立法機構的下議院）已經批準了五項新的加密法案。下議院經濟改革和區域發展委員會成員Ekaterina Smyshlyaeva表示，這些法案涉及“有擔保和無擔保數字資產”的發行和流通。Smyshlyaeva還表示，這些法案是“按照”總統Kassym-Jomart Tokayev關于遏制與加密采礦相關問題的指示制定的。自5月以來，政府要求加密礦工向地方當局注冊其業務。7月，Tokayev簽署了增加對加密礦工征稅的法律。盡管這些法案仍處于立法程序的第一階段，但熟悉訴訟程序的消息人士表示，該立法很可能會成為法律。（coindesk）[2022/10/12 10:32:45]

但是比特幣越來越有成為避險資產的特點。清華大學計算機博士龍白滔在接受互鏈脈搏采訪時表示：“黃金、主權債成為避險資產有一個前提，這些資產的市場容量比較大、流動性比較好、集中度不高，集中度不高意味著很難有群體形成合力操縱它們。”

北京商報：比特幣價格大漲一方面是機構推動，另一方面是散戶的涌入:金色財經報道，1月4日，北京商報發表《比特幣3.4萬美元背后的瘋狂與風險》文章，文章稱，從助漲原因來看，多位業內人士認為，此番比特幣價格大漲包含多個因素。一方面是機構推動，事實上，從10月初開始，包括移動支付巨頭Square、資產管理公司StoneRidgeHoldings、跨境支付平臺PayPal等多個大型機構開始入場，這些傳統巨頭進軍虛擬貨幣市場，買入或宣布買入大量比特幣，帶動了比特幣價格的上漲。

另一方面是散戶的涌入，值得注意的是，自12月比特幣價格突破2萬美元大關后，大量散戶投機者開始涌入幣圈，一度造成部分幣圈交易所出現卡頓或宕機現象，市場亢奮情緒被進一步放大，甚至有不少幣民貸款、加高杠桿炒幣。因此，多個因素共同作用，推動比特幣價格再一次上漲。[2021/1/4 16:21:28]

比特幣當下的流通市值是1880億美元左右，具備了一定的市場容量，并且流動性好過于黃金。

動態 | 韓國總統府委員會建議允許金融機構推出比特幣衍生品等加密貨幣相關產品:韓國總統府第四次產業革命委員會建議，韓國政府允許金融機構推出比特幣衍生品等加密貨幣相關產品，作為加密貨幣制度化的中長期戰略。由于數字金融正在成為金融業、區塊鏈和加密貨幣行業的一個重要關鍵詞，該委員會建議韓國政府允許金融公司發布基于比特幣價格的期貨產品，就像美國金融當局所做的那樣。此外，委員會建議金融部門制訂和采用一個韓國托管解決方案，以避免在處理加密資產的過程中完全依賴外國托管者。第四次產業革命委員會發布了一份包含政策建議的文件，包括將加密貨幣和虛擬貨幣等不同的術語統一到加密資產中，將比特幣直接在韓國交易所(KRX)上市，以及推出比特幣衍生品。（Business Korea）[2020/1/6]

誠然，龍白滔認為，比特幣目前的集中度仍然存在問題。但持有比特幣的地址數正在加快分散。數據顯示，2019年年初，?比特幣地址數為2200萬個，截至8月14日已經增加至2700萬個。集中度正在分散。

聲音 | 律師：ShapeShift實行強制性會員制度受到了監管機構推動:9月6日消息，就ShapeShift CEO聲稱強制要求客戶登記信息是“被脅迫”一事，美國政府執法辯護律師Jake Chervinsky同樣表示：這些舉措（ShapeShift強制要求客戶登記信息）實際上是由未知監管機構推動的。ShapeShift決定開始收集用戶的個人信息，是為了回應金融當局所認為的威脅，簡而言之，這就是監管機構悄悄入侵加密技術的方式。他還稱，執法機構嚴重依賴金融監控，匿名加密貨幣交易所和加密交易概念是“監管機構和調查人員的噩夢。[2018/9/6]

比特幣近月地址增長情況

如今，許多分析比特幣漲跌的文章已經言必稱宏觀經濟了。炒幣人“chunfengchuiyouyu”感受到“比特幣對宏觀刺激敏感度很高了，側面也反應大機構大規模入場了，他們把傳統資產的思維帶入了比特幣市場。”

多家加密貨幣項目感受到了機構進場的壓力。一家技術團隊在北京的公鏈表示：“6月份機構入場，但只盯住比特幣等，其他加密貨幣受到冷落。”一家技術團隊在上海的公鏈也稱：“機構正試探性的進入加密貨幣，主要還是比特幣，因為流動性好。”

數字資產管理公司Coinshares7月份發布了一份關于過去6個月數字資產領域的研究報告。在該報告中觀察到，5、6月份以來，場外資金大規模流入比特幣。美元、歐元是主力。

圖：上半年不同幣種購買比特幣的情況

?這驗證了美國投資機構所說的話。

去年10月，全球最大資產管理公司富達投資剝離名為富達數字資產的獨立公司，提供企業級托管解決方案、加密貨幣交易執行平臺和一天24小時一周7天的機構咨詢服務。

今年5月6日，彭博報道富達數字資產公司將在最近幾周推出比特幣交易服務，此交易服務將面對機構投資者，而非散戶。MorganCreekDigital聯合創始人當時就表示：富達將幫助機構客戶在未來幾周內交易比特幣。最終，每家金融服務公司都會這樣做。

一直對加密貨幣有好感的高盛也憋不住了。去年高盛就宣布要為客戶提供比特幣期貨合約。近期，高盛的分析師顯然已經在為客戶提供比特幣期貨投資咨詢了。8月12日高盛遞交委托人的一組幻燈片當中，高盛技術分析師賈法利預言說，比特幣將在短期內價格大漲23%，而之后還有很大可能性繼續上漲。

全球最大的資產管理公司富達和全球最大的投資銀行高盛入場，極具指標性意義——華爾街的傳統金融機構接受比特幣。比特幣名義“轉正”——成為世界主流機構的“池中物”。

另一方面，這些機構推動比特幣從虛無縹緲的空轉，建立和實體經濟的聯系，尤其是將其定義為數字黃金，這意味著比特幣的實際“轉正”——有了判斷比特幣的價值之“錨”。

比特幣落地原因

在過去，比特幣缺少令人信服的估值體系。于是投資人總結了很多連解釋起來都很繁瑣的估值方法。比如網絡價值對交易的比率、網絡價值對梅特卡夫比率、比特幣占密碼貨幣市場的比例、市場共識情緒、傳統的技術分析、挖礦成本法等。

但沒有一種估值體系能被信服。因為上述所有估值體系都曾經被比特幣的走勢打臉。

在逐步擠出投機泡沫之后，2019年比特幣能夠越來越和宏觀經濟建立敏感性是內外多種因素的結合發酵。

內部因素方面，比特幣已經流通釋放了大部分的貨幣，占比超過84%。礦工不再成為主流持幣者。試想，如果黃金都是礦主的，黃金大概也就是普通商品。

此外，比特幣通脹率在2019年，比特幣的區塊高度在560,000至610,000之間，其年通貨膨脹率基本維持在3.6%-3.7%之間。比特幣上一次的區塊獎勵減半是在2016年7月，同年通貨膨脹率在較短時間內由8.5%降至4.2%。下一次區塊獎勵減半預期在2020年6月，年通貨膨脹率會在較短時間內由3.6%降至1.8%，這樣的通脹率也比較符合經濟的實際情況。

比特幣發行量和比特幣通脹的關系圖

外在因素方面，6月18日臉書發布Libra白皮書，它的橫空出世讓加密貨幣成為顯學。上至美國總統、中至金融機構，下到老百姓都開始關注加密貨幣。這讓加密貨幣的共識已經走入到第三級——機構共識。

互鏈脈搏根據比特幣的參與者屬性不同，將比特幣共識分為四個階段：極客共識、韭菜共識、機構共識和國家共識。

機構對比特幣的共識才剛剛形成，能否走到國家共識仍有很大變數。但可以看到，世界正在改變。

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文丨互鏈脈搏·元尚

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