以太坊2.0質押會對DeFi鎖倉收益產生威脅嗎？_ETH

原標題：ETH2.0下的PoS和DeFi之戰

以太坊2.0的第一階段信標鏈已經在2020年底啟動，啟用了Proof of Stake (PoS) 共識機制，針對當前以太坊1.0鏈所使用的Proof of Work工作量證明共識機制作出升級。PoS共識模型通過驗證者和質押機制來持續產生區塊，也是在下一個階段繼續實現“分片”的必要條件。

如今，以太坊2.0的驗證結點質押也在如火如荼的進行。相較于其他基于PoS共識的公鏈，以太坊2.0的活躍質押者數已經遙遙領先。

那么火熱的以太坊2.0質押背后是否意味著其對未來DeFi領域鎖倉收益的威脅？另一方面，以太坊2.0的PoS質押會鎖定大量的ETH，這是否將威脅到當前DeFi市場已逾857萬個ETH，當前價值超過百億美元的鎖倉量？本文將從以太坊2.0概覽展開，分析PoS落實前景以及質押收益率的展望。

以太坊未確認交易為115,850筆:金色財經消息，據OKLink數據顯示，以太坊未確認交易115,850筆，當前全網算力為284.73TH/s，全網難度為3.78P，當前持幣地址為52,511,342個，同比增加170,612個，24h鏈上交易量為8,607,924.09ETH，當前平均出塊時間為13s。[2021/1/4 16:25:52]

目前以太坊2.0的路線圖和機構可以概括為“可執行PoS信標鏈+數據分片+layer2”。與之前“PoS信標鏈+多分片+執行”的路線圖相比，主要有四個不同點：1)階段1簡化為數據分片，將其作為rollup或是其他layer2方案的數據可用性層；2)信標鏈將具備執行功能，當前以太坊主鏈能夠直接合并到以太坊2.0鏈中，不再以分片形式并入; 3)輕客戶端、分片以及eth1和eth2的合并工作將并行推進，不再順次實現; 4)暫時擱置執行環境的研發，但是保留分片執行的可能性。而PoS的實行，是這個中長期路線圖的大前提。

公告 | Bitfinex將以太坊和EOS保證金交易最高杠桿率提高5倍:據官網公告，Bitfinex已將ETH/USD、ETH/BTC、EOS/USD保證金交易的最高杠桿率提高5倍，初始股本降低20%，維護保證金降低10%。[2020/2/19]

以太坊2.0的Staking模式和常見的Staking模式有所不同。常見的Staking模式一般采取“委托型”（持幣者把投票權委托給超級節點，即DPoS），而以太坊2.0將每個節點的質押門檻設置為32 ETH，每32 ETH只能激活一個節點，因此網絡中天然會存在海量節點。以太坊2.0的創世門檻最低為16384名驗證者節點，目前網絡中的活躍節點已經達到8萬以上。從節點數量來看，以太坊2.0的去中心化程度遠遠高于其他PoS模式。

根據stakingrewards的數據，目前各幣種的Staking市值總量接近3000億美元，而以太坊所占市值已經超過1800億美元，位居第四，但質押總量僅占ETH流通量的2.27%（逾260萬ETH），不難看出以太坊的Staking市場仍具有無限潛力。

聲音 | 分析師：gas數據表明市場對以太坊全球算力的需求正處于歷史最高水平:據EWN分析文章指出，根據之前報道，USDT增發造成以太坊網絡堵塞，而礦工在以太坊網絡中獲得的交易費用也開始呈上升趨勢。不過看好以太坊的人實際上把高網絡利用率和交易費用數字視為利好標志。加密貨幣分析師和投資者Chris Burniske最近表示，gas數據表明“市場對以太坊全球算力的需求正處于歷史最高水平”。V神昨日發布推文表示，現在幾乎有50％的礦工正同意提高Gas上限，Gas已首次突破810萬。[2019/9/16]

cr. stakingrewards.com

根據以太坊官方數據顯示，在初期達到52.4萬ETH質押量的時候，年化收益率約為21.6 %。當全網質押量達到1000萬ETH， 年化收益仍為5%左右。

聲音 | 以太坊聯合創始人：Tether和Bitfinex的動蕩可能會推動其他穩定幣增長:據彭博社報道，以太坊聯合創始人Joseph Lubin表示，他對加密貨幣交易平臺Bitfinex近期的情況持悲觀態度。他認為這似乎是一個非常大的混亂，可能不會變得更好。Tether對加密生態系統有些重要，因為它被不同的機構用來實現更流暢的交易。Lubin認為，Tether和Bitfinex周圍的動蕩可能會推動其他穩定幣的增長，這將是一件非常好的事情。Lubin表示需要建立更好的系統。[2019/5/10]

cr. launchpad.ethereum.org

而ETH 2.0質押收益的下滑趨勢也可以在BETH/ETH交易對的價格波動中看出。BETH是用戶在幣安鎖倉ETH的憑證，具有兩項權利：

分析 | 火幣報告：以太坊鏈上交易數連續三周下降:據火幣區塊鏈大數據顯示：①本周比特幣活躍地址數從320萬下降至318萬；鏈上交易量為647.4萬BTC，下降2.5%；鏈上交易135.6萬筆，比上周上升2.2%。

②以太坊鏈上交易量較上周下降至1085萬ETH，下降幅度為4.7%，連續三周下降，為近兩個月內最低；本周以太坊轉賬手續費較上周繼續上升，處于高位狀態，從3.2萬ETH上升至3.3萬ETH。[2018/7/13]

ETH 2.0正式上線后，BETH將作為1:1兌換ETH的唯一憑證；

ETH鎖倉收益將會根據用戶持有的BETH發放。鎖倉期間，幣安將根據用戶持有的BETH數量，將鏈上質押收益以BETH的方式發放至用戶的現貨賬戶。

因此BETH可以看作一個債券，即在ETH 2.0正式上線可以兌換ETH同時又享有鎖倉收益的分成。12月26日火幣上線了BETH/ETH的交易對，其初始價格一度高達1.05 ETH，而如今一路下滑于2月8日上午11點收至0.97 ETH。

這一轉變也顯示了投資者對于ETH 2.0質押收益前景不看好，同時BETH價格跌破其面值也反映出如今ETH 2.0的質押收益已經普遍低于區塊鏈領域投資的機會成本。

同時另一個值得注意的點是，BETH的成交量集中于1 ETH價格之上，并且交易量隨著BETH/ETH的價格降低而顯現下降趨勢，這也反映出投資者對于ETH 2.0質押情緒的降溫。

ETH持有者目前可以通過兩種方式參與以太坊2.0的Staking：質押32 ETH并運行自己的驗證者節點；選擇第三方Staking服務商或加入Staking池。

運行自己的驗證者節點首先需要質押32 ETH，并且擔負生產和驗證區塊的職責，否則會面臨扣除質押金甚至被驅逐的懲罰。在早期個人參與需要擁有一定的技術基礎和硬件條件，并且自行承擔一定的運維成本和風險。

如果選擇第三方Staking服務商或加入Staking池，持幣者可以選擇存入少量ETH而非32 ETH，然后根據比例獲取收益，但至今也已經發生了多起由于服務方技術故障導致大批驗證者被罰沒的事件。

目前許多中心化交易所、去中心化交易所、去中心化質押協議和基礎服務商都進入了以太坊2.0的Staking賽道。不難想象之后會有更多的服務商涌現，而以太坊2.0 Staking板塊也將會成為交易所和錢包的標配。

目前可用的Staking服務對比整理如下：

cr. ethereum.cn

以太坊2.0質押份額的地址分布：

cr. beaconcha.in

目前top 10質押地址的份額占質押總量的37.54%，其中去中心化交易所Kraken居于首位，占比13.65%，質押金額超過40萬ETH，而其余地址的占比均為1%-2%左右。根據以太坊2.0的經濟安全模型，對網絡發起攻擊至少需要控制2/3的驗證者節點，這也從一定程度上印證了以太坊2.0在去中心化程度和安全性上的提升。在以太坊1.0和以太坊2.0鏈合并之前，隨著PoS共識的穩定運行，用戶信心不斷增強，可預見會有更多潛在質押者和個人節點加入以太坊2.0。

以太坊2.0 Staking的另一大助推動力則是以太坊2.0路線圖的調整。根據之前的路線圖，用戶質押的ETH至少會被鎖定兩年以上，而調整之后的新路線圖，簡化并且加速了當前以太坊主鏈和2.0鏈的合并過程，大幅縮短了ETH的鎖定時間（有望在1-2年內），從而紓解了令目前潛在質押者望而卻步的流動性風險。

PoS是以太坊2.0宏大愿景的第一塊拼圖，為更安全、更快速并且更加去中心化的以太坊區塊鏈網絡構建了基石。隨著以太坊2.0的PoS共識朝著更加穩定和樂觀的方向發展，旨在為二層擴容解決方案提供數據存儲層的分片研發工作也在有序推進，我們需要明白一點：只有強健的Layer1才能為生態孕育出無限的想象空間和可能性。

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