比特幣平均持幣成本創新高，已實現市值首次突破1000億美元_比特幣

本周，比特幣贏來了一個重要的里程碑，其已實現市值首次超過1000億美元。

可能很多朋友對已實現市值這個詞還不太了解，其是由CoinMetrics創建的一個指標，該指標是通過每筆比特幣供應按其最近一次移動時的價格來進行計算的。這與傳統的市值指標形成了鮮明對比，傳統市值是按照當前市場價乘以流通量進行估算的。

比特幣期權未平倉合約本周創新高:金色財經報道，Skew數據顯示，比特幣期權未平倉合約在周二開盤時達到創紀錄的21.4億美元，比8月28日11.4億美元的數月低位增長了近53％。截至周三，比特幣期權未平倉合約達20.3億美元。此前的歷史最高記錄為7月30日的21.1億美元。由于將有名義價值達10億美元的比特幣期權在周五到期，可能會引發更大的波動性。[2020/9/25]

例如，如果BTC在當前價格是10000美元，那么傳統的市值估算法會把每個幣的成本當作10000美元，這就導致比特幣的流通市值被算成了1789.81億美元。

動態 | 美國經濟研究所論文：若看漲比特幣 最好在投資組合中持有6%:據cointelegraph報道，有多位諾貝爾經濟學獲獎者在籍的美國經濟研究所(NBER)發表了題為《加密貨幣的風險和盈利》的論文，稱如果看漲比特幣的話，最好在投資組合中持有6%的比特幣。該論文由耶魯大學的兩位教授共同執筆，并在“在投資組合中應該持有多少比特幣”一問的回答中使用了投資組的Black-Litterman模型。論文中指出，加密貨幣不受“大部分股票市場和宏觀經濟因素的影響”，“加密貨幣的價格是根據加密貨幣市場特有的因素來預測的”。該論文對加密貨幣的盈利取決于與區塊鏈技術的關系和作為貨幣的價值規模、以及作為貴金屬類似的價值儲藏手段的功能這一說法提出質疑，并得出結論，加密貨幣價格實際可通過動力和投資者的關注度來進行預測。[2018/8/10]

另一方面，已實現市值是根據幣最后一次轉移時的價格進行市值估價。因此，如果有人在2017年時轉移了1BTC，而當時的市場價是2500美元，則這筆幣的成本價格就是2500美元，而不是當前的10000美元市場價。這為加密貨幣的經濟意義提供了一個更現實的衡量標準，我們可以近似認為已實現市值是持幣者平均成本的一個度量，根據計算，當前比特幣的市場平均成本大約為5585.97美元，此外根據趨勢來看，這一數字還在持續增長。

Brian Kelly：比特幣是新黃金，是貿易戰避險的最佳投資:據CNBC報道，對沖基金經理人Brian Kelly接受訪時表示：“如果爆發貿易戰，比特幣會在通膨環境中持有具有通縮特質、供給有限的資產，看看比特幣近來表現就知道。上周標普 500 指數周線挫低 2.04%，黃金也下跌 0.7%，不過比特幣卻逆勢上漲 6.5%。”Kelly指出，貿易戰時，幣值會轉弱，物價會攀升，這種時候會想持有硬資產。硬資產是具備內生性價值的物品，如原油、黃金、白銀、房產等。以往眾人可能會購買黃金避險，但是現在有了比特幣，比特幣供給有限、作用一如硬資產、也像原物料，在貿易戰時會有出色表現。[2018/3/6]

從歷史上看，比特幣已實現市值從2017年中期到2018年初經歷大幅上升，但隨后趨于平穩，然后至2019年5月份前呈下降形態。而從2019年5月1日開始，比特幣已實現市值從770億美元上升到8月25日的1002億美元，創下歷史新高。

相比之下，ETH在2018年1月29日的已實現市值為547.43億美元，自那時起，ETH已實現市值開始不斷下降，至2019年8月25日跌至277.43億美元，則我們可認為ETH的市場平均持幣成本約為258.45美元。

注：需要注意的是，已實現市值度量具有明顯的滯后性，其反應的是市場平均成本，而無法直接用于預測未來的市場表現。

由于每個幣的定價不同，我們可通過查看價格范圍的貢獻來更詳細地了解已實現市值。下表顯示了持幣成本的情況，截至2019年8月25日，高于當前市場價的比特幣占到了52%。

相比之下，在2018年1月31日，市場上有74%的幣成本要高于當前市場價。我們對比下上下兩張圖可以發現，高成本的BTC在減少。相比之下，大量的BTC所有權目前集中在3000至12000美元的范圍內，這為建立一個更健康的市場奠定了基礎。

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