視頻 | 《8問》中國社科院博士程曉明：未來一定有世界貨幣，關鍵在于設計邏輯_區塊鏈

程曉明，股權融資研究專家，中國通信工業協會區塊鏈專業委員會副主任委員，他被業界贊譽為“新三板教父”，對新三板、場外市場、科技金融有著獨到的見解及深入的理論研究。2017年開始，他重點關注區塊鏈技術，提出了很多新觀點，是鏈改的首倡者。

什么是SPT

從去年到今年，我研究的重點在區塊鏈。最初關注區塊鏈是因為新三板沒有流動性問題。沒有流動性就沒有交易，沒有交易就沒有解決定價問題，沒有定價就導致新三板的融資功能包括并購功能難以發揮。我發現區塊鏈包括數字交易所的交易相對是比較放開的，就想著能不能在區塊鏈領域里面找到一些辦法，能夠幫助來新三板解決流動性的問題。

去年從美國開始興起的STO很火，STO解決ICO帶來的大量空氣幣問題。美國做STO有一定的合理性，但STO在中國不一定完全合適，所以我就提出SPT的概念，“S”是“Security”，就是把股票映射成Token去交易。

公司將已有的股票轉為Token，把已有的股份映射成Token，以Token的形式去交易，間接實現了股份的交易，解決了交易的問題，后面再解決融資的問題。

當然，任何一個新產品要落地都會有相當的難度，SPT也不例外。SPT最大的難度一是在于合規，只有在合規的前提下，才能去談落地的可能性。其次才是市場的風險。

中國聯通發布圖文大模型，可實現以文生圖、視頻剪輯:金色財經報道，上海世界移動通信大會期間，中國聯通發布圖文大模型“鴻湖圖文大模型1.0”。中國聯通稱，鴻湖圖文大模型是首個面向運營商增值業務的大模型。據了解，鴻湖圖文大模型目前擁有8億訓練參數和20億訓練參數兩個版本，可以實現以文生圖、視頻剪輯、以圖生圖等功能。（第一財經）[2023/6/28 22:05:04]

panstyle="font-size:medium;">研究區塊鏈一年后，我發現區塊鏈的作用比原本想象得還要大，對解決新三板的問題有嘗試的空間。

我們國家提倡是無幣區塊鏈，去年6月市場都在提“幣改”，我認為“幣改”這個概念容易引起爭議，我就提出“鏈改”概念。“股改”就是讓企業上市，IPO，以股權融資為核心的資源整合。“鏈改”的含義是在股改的基礎上更進一步，把證券市場培養的好企業，把它組成上下游的產業鏈。

區塊鏈最早是解決拜占庭將軍問題，就是如何解決分散的平等主體之間如何形成共識的問題。上下游產業鏈，企業之間的整合也遇到類似的問題，因為企業都是平等主體，不是上下級關系，甚至它們之間沒有直接的股權關系。鏈改就是用區塊鏈的方式把上下游企業整合起來，解決他們的信息溝通問題，解決共識問題。在此基礎之上，發行類似于STO的行業幣。

我一直認為區塊鏈融資最好的應用場景既不是發行貨幣，也不是公司的股票。因為貨幣是跟政府主權聯系在一起，股票也已經有400年的歷史了，再發一個STO跟股票大同小異，不會帶來太大影響。

Polygon發布視頻稱即將推出鏈游、NFT等應用:Polygon官方推特發布視頻，視頻提到：“你準備好迎接我們接下來將會獲得的東西了嗎？游戲、NFT和更多，Polygon即將推出。”[2021/7/16 0:57:45]

而是中間狀態，這就是上下游產業鏈，通過區塊鏈來打造產業鏈，同時發行一個使用于上下游產業之間原材料采購、供貨支付的內部使用的貨幣，你可以把它理解為一個內部支票，就是行業幣。

行業幣的基本邏輯類似股票，就是上下游的企業共同成立一個基金，上下游的企業按收入或者利潤的一定比例向基金來交管理費。這個基金就有收入了，像上市公司有收入一樣。有收入，有利潤，就可以支撐Token的價值。可以把它理解為上下游產業鏈共同打造的STO，或一個特殊的股票。

這個幣的波動類似于股票，通常來說股票的價值它是錨定單個公司，而這里的行業幣是取決于多個公司。業績做得很好，幣的價值就提升了。比如下游的一些企業，采購的成本如果用幣的個數來算，就更低了。

舉冶金行業的例子來講一講行業幣，冶金行業上游是礦山，中游是鋼鐵廠、下游是汽車等用建材的廠。礦山提供礦石，鋼鐵廠將礦石去提煉成鋼，汽車制造商將鋼買去制造汽車，打造的行業幣就命名為冶金幣。

在上中下游的每個環節中選出兩三家比較好的企業，假如這幾家上下游企業加起來年收入1000億，這幾家企業再一起設立一個基金會，并按照企業年收入的3%向這個基金交管理費用，這個基金會就有30億的管理費。

二十國集團財長和央行行長舉行特別視頻會議:3月23日，二十國集團（G20）主席國沙特主持召開G20財長和央行行長特別視頻會議，討論新冠肺炎疫情對全球影響和G20下一步應對行動。財政部部長劉昆出席會議并發言，副部長鄒加怡、廖岷陪同出席。會議認為，新冠肺炎疫情對全球經濟造成嚴重影響，尤其給發展中國家帶來巨大挑戰。G20各方應積極采取所有可用的政策措施支持經濟增長，保持市場流動性，并加強政策協調合作，共同阻止疫情蔓延，同時盡量減少出口限制，穩定國際貿易，維護全球供應鏈。劉昆表示，疫情是全人類共同面臨的挑戰，G20國家應本著團結協作、尊重科學的精神，及時采取行動，統籌疫情防控和經濟金融穩定。（金十）[2020/3/25]

如果基金會發行100億的Token，每個Token的收益類似于EPS，Token的收益就是3毛。這個Token將來上市交易后也有市盈率，像股票市盈率一樣，正常的市盈率比如20倍。每個Token原本3毛錢的利潤，交易起來以后它的價格可能就是6塊錢左右。

上下游的企業按照貢獻來分這個100個億的Token。比如其中某一個鋼廠按照它的貢獻，它分得了10個億的Token，那么它就有價值60個億的Token。它向礦山采購礦石的時候，以前采購1000萬的礦石，要向礦石支付1000萬的法幣，現在可以向礦石支付價值1000萬的Token，那就是大概167萬個Token。

動態 | 基于以太坊的分布式視頻編碼平臺Livepeer完成800萬美元A輪融資:據CoinDesk消息，基于以太坊的分布式視頻編碼平臺Livepeer宣布已經獲得了由Northzone牽頭的800萬美元的A輪風險投資。[2019/6/19]

更行業幣嚴格說來可以把它理解為行業股，它的價值形成邏輯是類似于股票的。那為什么就不直接用股票來解決，非要用行業幣呢？因為有些企業沒有上市，股票登記、結算的公司很麻煩，沒有這靈活。

三重積分理論

我最近提出一個新的理論叫“三重積分”，完成三重積分就能打造出世界貨幣，行業幣只是打造世界貨幣的第一步積分。公司的價值決定了產業鏈的幣值，每個行業的幣值又決定了國家法幣的價值。

第二重積分就是把各個行業的幣再積分一次，整合起來，就形成了國家的法幣。我們國家的經濟競爭力是由冶金行業、機械行業、農業、化工等每個行業來決定的。而我們國家經濟競爭實力就決定人民幣的幣值，就是法幣的價值。

第一重積分是從公司到行業幣，第二重積分是各個行業的行業幣積分一次就形成了國家的法幣。各國家的法幣再積分一次，就是世界幣。

波蘭央行在暗中在Youtube資助反數字貨幣的視頻宣傳:據Cointelegraph報道，波蘭央行在暗中在Youtube資助反數字貨幣的視頻宣傳。該視頻講述了一個名為Dubiel的年輕人投資數字貨幣損失慘重的故事，獲得觀看50萬人次。[2018/2/18]

Facebook要發行的Libra，它并不是一個獨立的新幣種，它只不過是把美元、歐元、英鎊、日元這四個幣的積分混合一次，形成了Libra。Facebook扎克伯格這回干的是我提出的三重積分，他直接進入了第三重積分。

我們想從第一重、第二重積分做起來，最后形成第三重積分。邏輯是從最基礎的一步一步往上累積：從股市、從公司到產業鏈，從產業鏈行業到法幣，再把各國家的法幣再組合起來，就是世界貨幣。

我相信未來一定會有世界貨幣，問題只在于打造它的邏輯該是如何。

比特幣被創造出來的目標之一就是要成為世界貨幣，比特幣是第一次實現了民間貨幣的發行，但是它有很多制約，一大缺點就是它沒有增發機制。

我們知道貨幣的幣值要是穩定的，原則上不應該有很多的只是因為儲藏了貨幣，就因貨幣內的升值而得到收益，這是不符合貨幣的邏輯，貨幣的價值應該是穩定的。如果違反了這一條，它就變成一個投機產品。但是因為比特幣永遠是2100萬枚，所以先天就導致了它不可能成為貨幣，它只能成為數字黃金。

當年的美元為什么要脫鉤黃金？原因之一就在于世界的市場越來越大，交易規模越來越大，財富越來越多，如果美元永遠綁定你黃金，因為黃金是稀缺的，就意味著美元滿足不了這么多的交易需求。Libra能解決貨幣穩定問題并不是因為Libra本身它有一個增發的機制，是因為它永遠綁定美元和歐盟。它像穩定幣，跟USDT類似，只不過USDT只是綁定美元一個幣種，Libra綁定多個幣種，所以嚴格說Libra并沒有創造新的貨幣。

Libra沒有沖擊中央銀行，它是把中央銀行發行的貨幣覆蓋到了全球無死角。它沖擊的是很多中小國家，尤其是相對落后國家的法幣。因為現在很多人他可能對本國法幣的信心還不如對Libra的信心大，他更愿意持有Libra。

Libra讓美元覆蓋到全球無死角，也沖擊了很多商業銀行，尤其沖擊了中國的騰訊微信支付和支付寶。本來第三世界很多相對比較窮的地方，應該是我們的微信、支付寶去覆蓋的，結果沒想到美國的Facebook它捷足先登了，把這個死角給覆蓋掉了。

Libra把原來的法幣推送到以前不能到達的地方，它造了一架飛機，把美國的軍隊從原來不能去的地方到達那些無人區，但它并不是新的軍隊。Libra今天只是綁定了法幣，誰能保證它哪天跟法律脫鉤呢？脫鉤那一天，Libra才能真正叫一個新的幣種，它就真是沖擊了國家的中央銀行。

我們想從幣的本質上來解決問題——三重積分。先打造產業鏈行業幣，再從行業幣生成法幣，拿法幣跟行業幣掛鉤，在這個基礎上把法幣打造成世界幣。扎克伯格干的是第三重，他直接把世界主要的法幣組合成了一個新的幣種，類似ETF。

他有這個實力，他有這個影響力。我們中國只能第一層始干起，雖然是很累，但是我覺得更有意義。這就是從實業，從股票到貨幣，從股票到貨幣，從實業到金融，把股票圈和貨幣圈徹底打通。

所有獨立國家獨立的法幣，并不是說世界貨幣跟法律沒有關系，而是每個國家法幣的價值、邏輯不是完全由這個國家的所主導，而是由這個國家的基本經濟情況所主導。基于這個國家的經濟實力，而不是人為的一種調整，這樣就給世界一個預期。我們知道幣的價值走勢，不是基于你政策的調整，不是人為在這調控，甚至不是操縱，這樣就公平合理。國家經濟發展的好，幣值上升，這才是是合理的。

如果只是因為政策調整，第一、大家無所適從，不知道政策會怎么樣。第二，也不公平，因為極有可能通過金融的行為就獲取不當財富。

區塊鏈與人口紅利

區塊鏈最早就是支持民間央行和民間商業銀行運作的一些技術支撐，既然可以支撐民間來運作一個金融系統，它實際上是一個社會組織，那么理論上它可以用在其它的地方。

對于中國來說，區塊鏈是很有意義的。大家知道，我們最大的優勢在于人多，但是人多也帶來一個問題，就是組織起來這個效率比較低。從中央管到一個縣，這中央的層級是非常多的。

政府的領導當然是最重要的，但在這個基礎上，我們也需要調動一些民營企業，民間的一種力量，比如一些民間組織，尤其商業領域一些企業的聯合。那么這就需要區塊鏈，它是一個非常好的組織方式，當然我們前提一切都在黨和政府的領導下，來做這個工作。

除了區塊鏈解決企業的組織問題、金融問題這個通常的意義以外，區塊鏈對我們國家還有個特殊的意義，因為中國是全球全世界人口最多，所以某種意義上中國最需要區塊鏈。區塊鏈在中國有最好的應用場景，就像互聯網一樣。現在中國是全球互聯網大國，中國的互聯網的技術很發達，我們互聯網產業的規模可能排第一。

阿里巴巴，騰訊為什么在中國產生？因為人口紅利。所以我相信區塊鏈在中國的應用，也會是全世界排第一的。關鍵區塊鏈我們要把這個技術用好，把它健康的發展，把它用到正確的地方，來參與到國家的經濟建設社會發展。如果能這么做的話，我相信區塊鏈在中國前途會無比光明。

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