巴比特專欄 | 二級市場的投資機會大于一級市場_ITA

2019年大約是2月，朋友L給我一份白皮書，VDS。非常激動地跟我說，大機會。我讀完白皮書，說，看起來是一個贏面很大的賭博游戲，現在參與共振，算是很早期。但我沒有參與，我不敢參與純博弈的一級市場。有二級市場的賭，都不是我的能力圈范圍的。

一級市場的危險程度比二級市場大多了。有二級市場，有深度，最壞情況下，你還能剩點渣。但一級市場，是能原地歸零的。

2019年，也有一些機會可以接觸到一級市場。但我卻勸我的朋友們要遠離一級市場，從今年起，很長時間，可能是兩年以上的時間，都是二級市場的機會大于一級市場。

Pomerantz起訴托管服務商Applied Digital虛假宣傳:金色財經報道，律師事務所Pomerantz LLP 宣布已對計算數據中心托管服務商Applied Digital Corporation和某些管理人員提起集體訴訟。

具體來說，被告做出了虛假和/或誤導性陳述和/或未能披露：(i) Applied Digital 夸大了其數據中心托管業務的盈利能力及其成功轉型為低成本人工智能云服務提供商的能力；(ii) Applied Digital 董事會不具有納斯達克上市規則所定義的獨立性；(iii) 因此，Applied Digital 夸大了其業務模式的有效性，并且未能維持適當的公司治理標準；(iv) 上述情況一經披露，可能使公司遭受重大財務和/或聲譽損害。[2023/8/13 16:22:38]

在2016年到2017年，幣圈一級市場滿地機會，那時候整個一級市場瘋狂到了只要搶到份額，就一定能掙錢，壓根就不需要去評項目本身。無論多垃圾的項目都是漲。

灰度比特幣信托負溢價率漲至44.55%:金色財經報道，coinglass數據顯示，當前灰度總持倉量達187.99億美元，主流幣種信托溢價率如下：BTC，-44.55%；ETH，-53.78%；ETC，-68%；LTC，-46.84%；BCH，-23.64%。[2023/3/9 12:52:04]

到了2016年，比特幣的擴容已經討論了很久。幣圈從比特幣擴容這一事情，對區塊鏈現狀提出了一些大的問題，比如tps瓶頸；可擴展性問題；更好的共識算法；提高用戶體驗；功能能不能越來越豐富；跨鏈；隱私；等等。我們不用管這些問題的具體是什么。

當時所有的一級市場項目，都圍繞這些來寫白皮書。圍繞這些問題，聚集了一批非常牛逼的人，提出了非常好的解決方案，并且成立項目，成功融資。

數據：Arbitrum網絡TVL超10億美元，過去30日漲幅超18%:金色財經報道，據DefiLlama數據顯示，過去30日，Arbitrum網絡TVL漲幅達18.84%，達10.8億美元，從而超越Polygon和Avalanche，僅落后于以太坊、BSC和Tron。[2022/12/12 21:38:41]

2016年到2017年一級市場的大爆發，是整個幣圈認為區塊鏈技術存在巨大的改善空間，就是這些改善空間成就了一大批一級市場項目。但到了今年，幣圈的問題還是這些，還是tps，可擴展性，性能，等等這些。這些問題還在解決的路上。幣圈到現在，已經沒有什么新的，實質性的，大的問題，提出來了。而這些新問題才是成就一級市場的關鍵。

NFT公司EXEVerse Labs完成750萬美元融資:12月10日消息，NFT公司EXEVerse Labs宣布完成750萬美元新一輪融資以加速發展旗下移動游戲元宇宙生態系統，Berkwood Capital通過旗下NFT Future Fund基金領投。

據悉，EXEVerse Labs 成立于 2021 年 11 月，目前已推出多個 NFT 產品。本輪融資后該公司將于2022 年 12 月 21 日開啟 NFT 系列 EXEVerse Genesis 鑄造，并加速開發其受動漫啟發的移動游戲特許經營權。[2022/12/10 21:34:39]

既然還在完善原來的問題，而原來的問題已經有項目占了坑，人家都是成功融到錢，有人，有歷史，有共識，那你想新成立一些項目，就很難了。

2017年的大牛市，給幣圈帶來了巨額的資金和人才。這些資金和人才，沉淀在了一級市場項目。雖然有很多在2016年到17年成立的一級市場項目，資金、人才、名譽都消耗的差不多了。但還是留下了很多有錢，有人，有共識的項目。這些項目都著眼于解決區塊鏈的一些問題。你現在去看市值排行榜的前30名，很多就是在16到17年成立的。這些成功留下來的項目現在是有錢、有人、有資源。

而市場在2018年到2019年的熊市，讓這些有人、有錢、有資源的項目也跌成了渣。2019年年初，比特幣跌到了3000美元時，市場上那些好項目都快跌的渣都不剩了。然后在3月到5月，大部分幣迎來了一波強勢上漲。而到了5月，BTC強勢上漲，將所有這些項目都比下去了。

現在的結局就是，這些有人、有錢、有資源、有共識，著眼于解決區塊鏈那些大問題的項目，在二級市場估值已經很低了。那憑什么，大家要去一級市場買一些重新包裝原來問題的，沒錢，不一定有人，更沒資源，呢？

2016年迎來的一級市場大爆發，得益于以太坊ERC20代幣協議的成熟。以太坊作為一個完善的融資平臺，這是幣圈一級市場的基礎設施。一個完善的融資基礎設施給整個幣圈帶來了巨大的活力，雖然絕大多數都是騙人的項目。但到現在，幣圈的融資基礎設施沒有新的變化，還是ERC20。交易所的IEO這樣的中間工具，并沒有帶來基礎設施的更完善。

更完善的基礎設施，有兩個評價標準：交易摩擦低；信息透明度高。

雖然以太坊的ICO，會帶來很多騙子項目方，但可能這是市場活力必須付出的代價吧。這個我們先不管了。但IEO，這樣的平臺，實質上是提高了交易摩擦。交易所畢竟是要掙錢的，無論現在的交易所把IEO說成是天使，給用戶好處，始終都是要大成本的。以太坊的智能合約這樣的ICO，在信息透明度上做的非常好的，融了多少資金，發了多少代幣，完全清楚。

到現在，還沒有出現更完善的融資基礎設施，這也是我認為一級市場機會偏小的原因之一。

那幣圈下一波一級市場高潮的前提條件是什么呢？很可能是真實有用戶需求發生的時候，就解決區塊鏈的大問題這種容易變成純炒概念，講故事的機會，可能會越來越沒機會了。

另外一個，當發鏈的基礎設計完善時，比如cosmossdk，Polkadot的Substrate等都變得真正親民了，就相當于有了一個全新的融資基礎設施了。

還有一個是去中心化交易所。如果去中心化交易所在未來在可用性和易用性都非常完善了，那就是一個非常完美的融資基礎設施，一級市場秒變二級市場。

那時候，可能一級市場又會迎來一波大的炒作吧。這需要多少年呢？

Tags：ITATALDIGAPPOrbitau TaureumAll Coins Yield Capitaldigg幣發行價Wrapped USD

USDC