Bakkt期貨交易量創新高，但能持續嗎？_KKT

自從大約三周前推出以來，Bakkt實物交割的比特幣期貨合約交易一直受到低迷交易量的困擾，雖然現在出現了一些復蘇的跡象，但這種趨勢能否保持下去似乎還需要更多耐心。

在紐交所母公司洲際交易所的支持下，懷揣著推動比特幣成為主流的巨大使命和抱負，Bakkt比特幣期貨交易所已經于上個月正式啟動。

然而，現實總是殘酷的。

Bakkt業務推出之后并沒有如預期那樣火爆，而且交易量持續低迷，一些分析師甚至表示其糟糕的開端是導致近期比特幣市場暴跌的原因之一。然而，在經過了最初幾天的平平表現之后，洲際交易所期貨平臺上的月度實物交割比特幣期貨合約的交易量開始顯現出了活躍跡象，上周三，Bakkt期貨合約交易數量創下了224份的歷史新高，比前一交易日猛增796％。

Bakkt比特幣月度期貨交易額較前一周上漲20%:金色財經報道，數據顯示，本周（3月22日至3月29日）Bakkt比特幣月度期貨總交易額為3.7億美元，較前一周上漲20%。[2021/3/29 19:25:01]

可就在人們以為Bakkt業務將有所起色的時候，他們的交易量又出現迅速下降，并且在美國東部時間10月10日上午8:45達到最低點，然后才開始慢慢回升，在Bakkt月度實物交割比特幣期貨合約的交易平臺上只有80份合約。

加密衍生品平臺Interdax首席技術官CharlesPhan解釋稱，Bakkt期貨合約先揚后抑可能是交易員對美國證券交易委員會拒絕Bitwise比特幣交易所交易基金做出的反應，他說道：

“現在的結果非常明顯，交易量又回落了。”

獨家 | Bakkt期貨合約數據一覽:金色財經報道，Bakkt Volume Bot數據顯示，3月4日，Bakkt比特幣月度期貨合約單日交易額為1207萬美元，環比下降37%；未平倉合約量為818萬美元，環比下降5%。[2020/3/5]

此外，做市商也可能在跨交易所轉移資金方面發揮了作用。CharlesPhan補充表示：

“當有人在一個交易所與做市商進行交易時，做市商可能還會對沖另一家，因此跨交易所的交易量其實是相對的。在這種情況下，Bakkt是做市商活動的受益者，因為在美國證券交易委員會宣布對比特幣交易所交易基金的決定后，Bakkt從交易員那里獲得了資金。”

回歸常態對Bakkt而言困難重重？

在其他交易所，回歸正常營業可能是件令人欣慰的事情。但是，在Bakkt，這是有問題的。

每日播報 | Bakkt期貨合約數據一覽:金色財經報道，Bakkt Volume Bot數據顯示，本周（今年第52周），Bakkt BTC期貨周交易額總計為4600萬美元，環比下降59%；本周單日最大未平倉量為400萬美元，環比下降44%。

2019年9月23日，自Bakkt比特幣期貨合約推出以來，其最大單日成交量發生在12月18日，成交量為6601枚，成交額達到4730萬美元；最大周交易額發生在本年第48周（11月17日-11月23日），達到1.24億美元。[2019/12/29]

截至本文撰寫時，平均每天有139份月度實物交割比特幣期貨合約在Bakkt上交易，每份合約的交易額為1BTC，這意味著平均每天在該交易所交易了139BTC。與此同時，Bakkt的競爭對手CMEFuturesGroup的交易量卻高的驚人。今年七月，這家總部位于芝加哥的期貨交易所下比特幣期貨月度合約交易量達到歷史最高水平，為了更好的滿足市場需求，他們甚至將月度合約的頭寸限制增加了一倍。

聲音 | Coindesk研究員：拿Bakkt和芝商所期貨合約產品比較不公平:Coindesk研究員Galen Moore最近表示，市場上拿Bakkt首日比特幣期貨合約交易量與芝商所首日交易量比較非常不公平，首先因為Bakkt 客戶在合約到期之后會獲得實際比特幣，而非按照約定價格結算的現金；其次，芝商所推出期貨合約產品的時候恰逢比特幣價格達到歷史最高位，而目前的市場表現不佳，因此拿 Bakkt 比較多少有些不公平（coindesk）[2019/9/25]

實際上，就在Bakkt創下交易量歷史新高的當天，他們與芝商所之間的差距依然十分巨大。投資者在芝商所平均交易了5212份比特幣期貨合約，每份合約的交易額為5BTC。這意味著當Bakkt創下歷史最高交易量的當天，芝商所平均交易了26,060BTC。

聲音 | Joseph Young：隨著經紀商做好準備 Bakkt交易量可能會增加:加密貨幣分析師Joseph Young發推稱，Bakkt在首日交易中，比特幣交易量比沒有太多，也沒有很多人預期的那么火爆。但是，Bakkt在今年年底之前正式推出，為進入2020年開了一個好的先例。隨著經紀商做好準備，交易量可能會增加。[2019/9/23]

為什么Bakkt的交易量會那么低？

過去，交易者資金流入到芝商所被解讀為一種跡象，即：機構投資者對比特幣期貨感到滿意。但是現在，機構投資者對Bakkt的沉默似乎令人感到困惑。

有人認為，可能是因為Bakkt的期貨合約是以實物結算的，這意味著交易者在合約到期的時候會收到實物比特幣；而另一方面，芝商所的比特幣期貨合約是以現金結算的，這意味著交易者在合約到其的時候會受到與比特幣價格相當的現金。去中心化市場預測平臺CloseCross創始人兼首席執行官VaibhavKadikar解釋說：

“就現在來看，現金結算對投機性的投資者更具吸引力，那些投機性投資者更多地選擇投資芝商所比特幣期貨合約以獲得現金收益。鑒于現金結算的比特幣期貨合約往往會吸引更多的投機投資者，因此市場需求也會更高。”

以現金結算的比特幣期貨合約也指出了一個更深層次的根本性問題。

知名交易平臺e投睿高級市場分析師MatiGreenspan表示：

“在我看來，華爾街仍然不了解以實物結算的比特幣期貨概念。Bakkt合約最重要的吸引力之一就是你可以擁有比特幣，這是一種稀缺資產，而且合約到期之后會大幅升值。”

不僅如此，比特幣所有權和合約期限可能是Bakkt交易量走低另外兩個主要原因。到目前為止，Bakkt沒有公開可用的有關交易所每日比特幣期貨合約交易量的數據，但據MatiGreenspan透露，這一數據“非常低”。

之所以會有這樣的狀況，可能是因為Bakkt的實物交割比特幣期貨合約不適用于加密貨幣礦工的對沖工具。MatiGreenspan最后總結說：

“期貨合約的本質是針對礦工的，礦工希望利用比特幣期貨合約對沖生產成本并鎖定利潤，而這并不是每天都能有效做到的事情。”

一個“雞和蛋”的問題

來自加密對沖基金數據服務公司DigitalAssetsData的RyanAlfred表示，現在Bakkt陷入到了一個“雞和蛋”的問題里，其交易量想要回暖可能還需要一段較長時間。從本質上來說，這種情況可能是華爾街正在對Bakkt進行評估導致的，因此即便現在其平臺正在為期貨合約產品交易量過低而苦苦掙扎，但依然需要挺住。

按照RyanAlfred的說法，由于缺乏合格的比特幣托管方，機構投資者并不會盲目對比特幣進行投資，而受監管的加密貨幣托管接近方案提供商Bakkt很可能是機構投資者存放資金的首選。但是，機構投資者總是非常謹慎，他們在分配資金之前會進行徹底檢查和評估，這種檢查會取決于平臺的有效功能，而該功能本身還是取決于交易量。從目前的狀況來看，Bakkt想要得到華爾街的祝福可能還需要一段時間。

話雖如此，只要Bakkt能夠保持耐心，應該會獲得他們期望的回報。

本文來自?decrypt，原文作者：RakeshSharma

Odaily星球日報譯者|Moni

本文翻譯自https://decrypt.co/10236/bakkt-trading-volumes-spike-all-time-highs-will-it-last。如若轉載請注明出處。

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