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DeFi借貸月報 | Maker連降利率,借貸平臺間套利空間縮小_EFI

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Time:1900/1/1 0:00:00

過去的9月份,整個數字貨幣市場經歷了較大幅的行情波動,由于Staking平臺具有周期性的鎖倉機制,導致讓不少投資者遭受了較大的資產損失。同樣的影響,也波及到了大部分DeFi鎖倉平臺。根據DAppTotal.com數據顯示,僅9月份,DeFi鎖倉價值最高達到12.8億美元,最低降至9.77億美元的大幅震蕩,受此影響,借貸市場龍頭平臺MakerDAO接連降低利率,以刺激市場正常的借貸需求。

DAppTotal針對5個主流的借貸產品,包括Maker、Compound_V1、Compound_V2、dYdX、Nuo的鏈上數據進行深度分析發現:

9月份借出資產總計為6,880萬美元,環比8月份小幅增長4.4%;借入資產總計為1.99億美元,環比8月份小幅縮減7.4%;未償還貸款資產總計1.35億美元,其中?DAI?包含1.14億美元,占比84.3%,USDC?有1,800萬美元,占比13.4%。

DeFi 概念板塊今日平均漲幅為5.48%:金色財經行情顯示,DeFi 概念板塊今日平均漲幅為5.48%。47個幣種中42個上漲,5個下跌,其中領漲幣種為:REN(+16.44%)、PEARL(+16.38%)、LBA(+14.69%)。領跌幣種為:BZRX(-4.06%)、HDAO(-3.82%)、LEND(-1.42%)。[2021/5/1 21:15:33]

Messari:自2019年,DeFi領域因黑客攻擊損失超2.84億美元資產:4月29日,據Messari報告指出,自2019年以來,DeFi領域因黑客攻擊等原因損失了超過2.84億美元資產(數據截止至2月)。而去中心化的保險行業只覆蓋了DeFi中TVL的一小部分。[2021/4/29 21:09:26]

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一、借貸平臺借款利率趨于一致,套利空間縮小

自08月份以來,Maker的借款利率從20.5%的高點,經過了5次調整,并于09月底調整至10.5%,而且最新一輪至8.5%的投票也已經開始。有趣的是,如下圖數據所示,在?Maker連續下調借款利率的同時,CompoundV2、dYdX_V2的借款利率和Maker?逐漸趨于相近,不難看出,Maker作為DeFi借貸市場的“中央銀行”,對借貸市場其他“商業銀行”的市場調節作用有所顯現。

DeFi 概念板塊今日平均漲幅為10.47%:金色財經行情顯示,DeFi 概念板塊今日平均漲幅為10.47%。47個幣種中45個上漲,2個下跌,其中領漲幣種為:ZRX(+29.03%)、BAND(+26.69%)、YFII(+24.91%)。領跌幣種為:YFV(-1.46%)、AMPL(-0.79%)、DMG(-0.43%)。[2021/2/12 19:35:49]

(圖示4:借貸平臺利率變化情況)

觀點:監管機構有可能會嚴厲打擊違反法律的DeFi公司:SEC和CFTC宣布已向加密貨幣公司Abra處以罰款。對此,從事加密貨幣監管的律師事務所Ketsal的合伙人Josh Garcia表示,“隨著市場力量將DeFi排除在相對模糊之外,監管機構將注意到并采取嚴厲行動打擊違反法律的公司,這實際上就是他們的職位描述。”(Decrypt)[2020/7/15]

回看07月份Maker利率高位時的市場情況,Compound和dYdX的利率和Maker存在較大差距,敏銳的投資者就看到了當中存在的套利空間。一種可能,用戶會選擇從Compound等平臺借出DAI然后還至Maker等于以較低成本歸還了DAI,還有一種可能,用戶會選擇從Maker借出DAI然后放進存款利率較高的Compound實現套利。不過,隨著Maker的連續下調利率,三個平臺的利率差也逐漸縮小,這對用戶而言,可套利空間也越來越小。

二、借貸市場資金使用率較低,易受行情波動影響

據DAppTotal數據顯示,在所有已鎖倉數字資產當中,ETH有6.21億美元,占總鎖倉價值的61.6%,是目前DeFi平臺中最大的鎖倉資產。這樣一來,在經歷行情大跌的情況下,整體市場鎖倉價值相應出現大幅波動,嚴重時會導致部分用戶資不抵債,造成大量清算訂單情況。

09月25日當天,僅Maker?單一平臺就產生了632萬美元的清算訂單,這無疑會給參與抵押借貸的用戶帶來較大的壓力。通常情況下,為了減少行情波動產生的直接影響,借貸平臺都會以較高的資產抵押率來保證平臺的健康運轉。如下圖數據顯示,DeFi借貸平臺的抵押率平均值在355%左右,這固然會給借貸平臺帶來一定的穩定性保障,但側面也看也難免存在用戶資產使用率較低的問題。

顯然,要提升整體DeFi?借貸市場的資金使用效率,就得做好對沖行情波動風險的應對機制,目前行業在做兩方面的努力:

1、做多抵押資產,通過更多價值數字資產的加入來降低單一資產波動造成的影響,Maker上線多抵押DAI的用意正是如此;2、做流通性橋接,前不久InstaDApp完成了一輪融資且上線了Bridge橋接產品,目的正是為了提高借貸平臺之間的流動性,進而通過市場自有的調節機制來實現相對穩定。

來源:DAppTotal

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