比特幣期權產品即將推出，芝交所（CME）負責人怎么看？_比特幣

目前，加密貨幣市場仍處于起步階段，市面上只有一小部分傳統金融市場的交易和投資產品。然而，在過去幾年，隨著比特幣和其他加密資產相關產品，如BitMEX期貨和Deribit期權的推出，加密貨幣領域在持續發展。

與此同時，一些主流金融實體也通過推出加密貨幣交易和投資產品進入到了這個不斷增長的行業，其中就包括芝加哥商品交易所以現金結算的比特幣期貨和Bakkt以實物結算的比特幣期貨產品。

早在2019年9月，芝加哥商品交易所就宣布其計劃在2020年初推出比特幣期權交易產品。

動態 | 熊市期間 有大戶正在悄悄購買比特幣:據bitcoinexchangeguide報道，Abacus Journal的一份報告顯示，在熊市期間，世界上一些大戶正在悄悄購買比特幣，等待下一輪牛市到來。[2018/12/7]

在最近的一次采訪中，芝加哥商品交易所集團總經理兼股票指數另類投資產品全球主管TimMcCourt詳細解釋了即將推出的比特幣期權產品，以及期權交易的總體情況。

芝加哥商品交易所于2017年12月推出了基于比特幣參考匯率的現金結算的比特幣期貨交易。比特幣參考匯率所給出的比特幣價格，參考了包括特定時間內多個交易所現貨交易量等多種因素。

聲音 | 比特幣億萬富翁：比特幣未來幾年將達到4萬美元:據CCN報道，投資公司Avenue Capital Group的聯合創始人、比特幣億萬富翁Marc Lasry在接受CNBC的采訪時表示，他相信比特幣的價格有可能在未來幾年內達到4萬美元，因為其正變得更加主流，可供日常投資者使用。他預測，早期采用者可以在三到五年的短時間內看到巨大的意外收獲。[2018/7/18]

McCourt表示：

我們正努力推出比特幣期貨的期權產品。比特幣的期貨期權將賦予期權持有者在到期時購買或出售相關期貨合約的權利，但不一定是義務。

McCourt補充說：

中國或將進一步監管比特幣等虛擬貨幣:據彭博援引知情人士稱，針對當前包括比特幣在內的虛擬貨幣交易中出現的跨境流動情況，中國監管部門計劃采取進一步監管措施。知情人士稱，監管部門發現，有國內公司或個人通過到國外設立交易所，或者把服務器遷至國外，或者通過境外注冊公司等方式，來規避中國對虛擬貨幣交易的監管。監管機構計劃采取措施，要求金融機構和支付機構不但不得直接，而且不得間接為客戶提供與比特幣等虛擬貨幣相關的服務。考慮中的措施包括加強銀行和支付賬戶監管，建立銀行賬戶與虛擬貨幣交易場所賬戶聯動監控，必要時凍結相關賬戶；將相關公司或交易所負責人列入黑名單，禁止或限制其在境內開展相關金融業務等。[2018/2/27]

這與市場上其他期權產品的運作方式非常相似。而其不同之處在于，該期權合約的基礎，或者說可交割部分，基于的是比特幣期貨。

野村分析師：比特幣將提振日本經濟:據野村分析師稱，比特幣即將提振全球第三大經濟體。年內數字貨幣漲幅高達1500%，這使得日本投資者可能坐擁巨額收益，而野村認為這將刺激消費支出。[2017/12/31]

與比特幣期貨類似，芝加哥商品交易所的比特幣期權也設有到期日。McCourt解釋說，交易員持有期權到期后，他將收到比特幣期貨頭寸的結算，當相關期貨到期時，比特幣期貨頭寸將以現金結算。

根據芝加哥商品交易所最近公布的比特幣期權初步規范，比特幣期權與相應的比特幣月度期貨同時到期。這意味著如果一個交易者選擇在到期時行使期權，那么該頭寸將立即到期換成現金。

芝加哥商品交易所期權規格寫道：

期權基于現金結算期貨合約的頭寸。價內期權會自動轉換成現金結算期貨，結算價格為合約所在月最后一個星期五下午4點的比特幣參考匯率。

這符合芝加哥商品交易所的比特幣期貨規格。根據芝加哥商品交易所網站，“交易在倫敦時間、合約月最后一個星期五的下午4點結束。如果這一天在英國和美國都不是營業日，那么交易將在前一天終止。”

芝加哥商品交易所的比特幣期貨為每月到期。McCourt解釋說，芝加哥商品交易所比特幣期貨相關的月度期權也將在同一天到期：

如果你的期貨和期權同一天到期，那么它們就會同時交割。

詳細解釋期權交易

傳統市場的期權產品擁有買賣看漲期權和看跌期權的權利。交易員買入看漲期權是看好標的資產的價格會上升，類似于做多。相反，當交易員買入看跌期權時，他或她通過賣出看跌期權來平倉，從而在標的資產價格下跌時賺錢，這一概念類似于做空一項資產。

期權最簡單的形式是在未來某個日期以預定價格買賣資產。

舉個例子，對于實物結算的比特幣期權來說，交易員以8000美元的價格購買一個比特幣看漲期權，如果他在期權到期之前持有該期權，就可以在未來以8000美元的價格購買比特幣。

McCourt說：

如果交易員購買標的資產的看漲期權，那么他就有權利，但不一定有義務，在某個時間點以預定價格，也就是所謂的執行價格購買標的資產。相反，如果他購買了看跌期權，他就有權在預定時間以預定價格出售標的資產。

McCourt將期權產品描述為“一種獲得風險敞口的方式，不必購買或出售標的資產。”他還指出，風險管理和頭寸管理可能是參與期權產品的理由。McCourt說：

如果我直接做多資產，并希望對沖下跌風險，那么我可能會買入看跌期權，這樣當資產價格對我不利時，我知道我可以在特定時間賣出，減少損失。

芝加哥商品交易所的比特幣期權規格

根據芝加哥商品交易所最近公布的比特幣期權初步規格，每份期權合約與每份比特幣期貨合約相同，相當于每份合約5枚比特幣。

芝加哥商品交易所比特幣期權的交易時間與其期貨交易產品相同，也包含相同的上市周期。交易在每個合約月的最后一個星期五結束。芝加哥商品交易所的網站還表示，期權產品的一些規格可能會改變，因為它沒有在2020年前推出比特幣期權產品的計劃。

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