市值縮水80%后，Overstock.com跟注區塊鏈賭局_STO

文：一柒

來源：麻瓜派

2019年10月28日，受中國政策利好影響，美股區塊鏈概念股盤前齊上漲。美國零售業巨頭Overstock.com股價也上漲了5.4%，最高達11.89美元。

然而，和曾經的“89.8美元”巔峰數字相比，如今Overstock.com股價已跌去八成。

和麻瓜派之前盤點的巨頭不同的是，Overstock.com的巔峰和低谷，都是由區塊鏈和加密貨幣演繹。

早在2014年，Overstock.com就涉足區塊鏈和加密貨幣業務，但5年過去了，這部分業務不僅未給公司帶來多少利益，甚至導致股東們集體鬧上法庭，指控Overstock.com的CEO和部分高管不務正業。

公司股價一路縮水，原CEO也已經離職，如今Overstock.com站在命運十字路口，而臨危受命的新CEO，選擇在區塊鏈和加密貨幣的賭桌上繼續押注。

狂熱的自由主義者

“Overstock”，中文直譯為“庫存過剩”，這個名字非常直白的點出這家公司的主營業務——積壓貨物的零售。

Overstock.com能在2014年就涉足區塊鏈，前CEO帕特里克·伯恩對此功不可沒。

自1997年從羅伯特·布拉澤爾手中購買了DiscountsDirect公司并更名為Overstock.com，伯恩便開始長達20年的Overstock.comCEO生涯。

數據：加密貨幣總市值縮水1.22萬億美元 較5月高點跌近50%:7月19日消息，加密貨幣總市值在5月10日達到2.55萬億美元的歷史最高點，之后兩個多月持續縮水，截至7月19日為1.33萬億美元，下跌近50%，其中比特幣的市值占比從41.6%上升至44.5％。[2021/7/19 1:02:15]

有著斯坦福大學哲學博士學位的伯恩，是一個狂熱的自由主義者，他認為，經濟不該由中央機構掌控，因為“這些機構號稱是中立的……但它們正成為國家壓迫弱者的工具。”

因此，當伯恩第一次接觸比特幣時，便沉醉其中，成為其忠實信徒。他多次在公開場合贊賞比特幣，甚至一度癡迷到想賣掉Overstock.com的零售業務、全力押注區塊鏈和加密貨幣。

當然，這個“賭注”太大，最終不了了之。

后期，伯恩對比特幣的熱忱，延伸到比特幣背后的區塊鏈技術上。

在接受Chainb.com專訪時，伯恩曾表示：“比特幣和加密貨幣不一定是未來貨幣，但區塊鏈一定是未來技術”。

投資發幣兩手抓

據麻瓜派查詢資料發現，Overstock.com是美國最早接受比特幣支付的大型企業。

2013年底，比特幣價格突破1000美元；與此同時，伯恩開始頻繁對外表示將會在Overstock.com網站上開放比特幣支付入口。

2014年1月初，Overstock.com就與美國最大的合規加密貨幣交易所Coinbase達成合作，正式接受比特幣支付。

行情 | 加密貨幣總市值縮水近100億美元 XRP市值再次超過ETH:根據AICoin數據顯示，目前全球加密貨幣市值約為1288.46億美元。加密貨幣市場中占比排名第一的是比特幣，市值約合658億美元，當前市值占比為51.03%；瑞波幣排名第二，市值為140億美元，市值占比為10.89%；以太坊排名第三，總市值為138億美元，市值占比為10.69%。今日在以太坊領跌的行情之下，全球加密貨幣總市值在昨天的基礎之上，出現了近100億美元的下跌，瑞波幣市值再次超過以太坊。[2019/1/10]

圖源網絡

到2017年8月，Overstock.com宣布與ShapeShift合作，支持其他主流加密貨幣作為支付方式，包括以太坊、萊特幣、門羅幣等。

而Overstock.com在區塊鏈及加密貨幣領域的打法，主要可以分成兩個部分：一個是通過全資子公司MediciVentures在區塊鏈領域投資、收購、合作；另一部分是成立證券型代幣交易平臺tZERO，直接涉足加密貨幣。

在正式接受比特幣支付的這一年，Overstock.com成立了全資子公司MediciVentures。據麻瓜派整理，截至目前，MediciVentures至少已投資20家區塊鏈初創公司，包括Voatz、ChainstoneLabs、GrainChain等，涵蓋身份驗證、土地所有權、金融資產、資本市場、供應鏈，投票六個方面。

而MediciVentures被福布斯稱為“獨特”的模式在于，不僅縱向上進行了投資，還在橫向上試圖將這些公司聯合起來發揮協同效應。MediciVentures還為這些公司起了一個統一的名稱——“Keiretsu”。

BTC單日下跌近1000美元 全球總市值縮水12.53%:自今日凌晨起，BTC自9400美元持續下跌，下午至晚間，放量下跌，低點已跌至8450美元，下跌近1000美元，跌幅約10.11%。全球貨幣市場總市值跌幅約12.53%（587億美元），隨著BTC持續下跌，全網未確認交易已超1.4萬筆（截止發稿14877筆）。主流幣種集體大幅下跌，但USDT場外價格卻擴大至4.4%（火幣Pro數據）。市值整體以跌為主，市值前百幣種僅USDT（+0.17%）和REP（20.23%）表現為上漲，各概念板塊僅數據經濟表現為上漲（+1.88%）。[2018/5/11]

此外，Overstock.com還是STO領域的“先行者”，其在2017年9月就成立了一個受到SEC監管的“加密貨幣交易所”tZERO。

由于Overstock.com擁有ATS，因此tZERO也間接成為受監管認可的STO平臺。

tZERO最開始卻是以ICO的形式出現。2017年12月，伯恩宣布tZERO發行5億枚tZERO代幣，預計籌集超過5億美元資金。

伴隨著彼時火爆的加密貨幣市場行情，tZERO獲得了頂級投資機構的青睞。

2018年1月初，伯恩宣布tZERO獲得億萬富翁喬治?索羅斯旗下量子基金1億美元的投資。

事實上，在推出tZERO前后，Overstock.com股價就開始一路上揚，并在拿到索羅斯投資后達到頂峰。

據麻瓜派統計，自2017年8月，Overstock.com股價從22.25美元開始一路上漲，一直拉升到2018年1月末的89.8美元，五個月內股價漲幅329.28%，振幅一度達到471.88%。零售商Overstock.com也搖身一變，成為區塊鏈概念股的代表。

數字貨幣總市值縮水嚴重 跌破3900億美元:據coinmarketcap平臺顯示，數字貨幣總市值已經跌破3900億美元，為3888.87億美元。[2018/5/11]

在加密貨幣牛市和股價暴漲的雙重刺激下，伯恩甚至一度考慮賣掉Overstock.com，Allin區塊鏈，并著手雇了咨詢公司來幫助研究出售公司的可行方式。

彼時的伯恩雄心勃勃地表示，將致力于讓tZERO“取代華爾街的資本市場平臺，以區塊鏈技術取代傳統證券交易買賣雙方的中間人”。

然而，好景不長，加密貨幣市場瞬息萬變，伯恩和Overstock.com從天堂跌入地獄。

股價縮水八成，深陷集體訴訟囹圄

據公開數據顯示，自2018年年初觸及高點以來，Overstock.com的股價如今大幅縮水，跌幅高達80%。

而導致其股價一路走低的因素有很多，首當其沖的便是Overstock.com的tZERO項目存在監管不確定性。

2018年3月1日，Overstock.com在一份公開文件中提到，tZERO的ICO項目從2018年2月份就開始接受SEC的審查。

雖然文件中稱Overstock.com是“自愿與監管機構合作”的，但其股價仍受此影響下跌了9.3%，至54.8美元。

其次，創始人伯恩的兩次拋售，也是導致Overstock.com股價下跌的因素之一。

2018年9月，伯恩拋售了價值2000萬美元的Overstock.com股票。雖然他在一份公開信中稱，此次拋售是為了投資MediciVentures以及“履行納稅義務”。

加密貨幣總市值縮水57% :據CoinMarketCap顯示，目前全球加密貨幣總市值已經暴跌至3505億美元，是自去年12月12日以來的最低位置，較市值最高值縮水57.75%。此次暴跌可能是由于中國可能進一步限制國內買家在海外交易所交易加密貨幣，以及全球主要的信用卡發卡機構正在限制加密貨幣購買行為導致的。[2018/2/6]

但這樣的說法顯然不能讓人們信服，在伯恩第一次拋售后，Overstock.com股價在一個月內下跌了1/3。

伯恩第二次拋售股票是在2019年5月，這次他拋售了Overstock.com價值約1300萬美元的創始人股本，這次他的理由變成是為了“補貼”自己的工資以及繼續投資區塊鏈項目。

伯恩的舉動讓投資者內心恐慌加劇，并讓Overstock.com本就低迷的股價再次遭遇重創，周內跌幅達10.66%。

再次，Overstock.com股價持續下跌還有一個因素，最后，2018年4月的訴訟案，給了Overstock.com股價致命一擊。

2018年4月8日，Pomerantz律師事務所宣布對Overstock.com及其一部分高管提起訴訟，原因是被告未能指明Overstock旗下平臺的ICO項目存在巨大風險甚至違法，且向投資者隱瞞MediciVentures的區塊鏈業務正在虧損的事實。

今年9月，Overstock.com的投資人們發起了集體訴訟，矛頭直指Overstock.com創始人伯恩。投資人認為伯恩有“三宗罪”：一是涉嫌欺詐，二是其大力鼓吹的區塊鏈業務存在缺陷且未帶來相應回報，三是伯恩在拋售股票前沒有告知Overstock.com的股東，導致他們利益受到損失。

值得一提的是，多次透露想出售Overstock.com零售業務的伯恩，到了2019年3月卻取消了這項計劃，因為“如果在此階段出售零售業務，其收入將縮減至微不足道”。

Overstock.com的區塊鏈和加密貨幣業務遭到重創。

早在2018年8月，投資機構金沙江資本就承諾，要向Overstock.com及其子公司投資總計4.04億美元。然而，2018年年底這筆投資就開始出現變數，期間投資金額一變再變，最后的結果是，金沙江資本以“傳統形式”向tZERO投資500萬美元，與最初商議的4.04億美元相差甚遠。

無獨有偶，Overstock.com內部還出現資金鏈斷裂問題。2019年10月，Overstock.com旗下Bankorus公司最大股東SonicZhang發表聲明稱，公司已沒有資金，員工也都已辭職。

外要應對監管質詢、集體訴訟、股價下跌，內要面對資金不足等問題，Overstock.com的區塊鏈業務此時已不再受到索羅斯等人追捧。

戲劇化的是，今年8月，伯恩給股東寫信表示，自己與俄羅斯一女間諜有著密切關系，為不影響公司事務，于是選擇辭任Overstock.com的CEO。

而在離職前一周，伯恩私自將手中剩余的所有Overstock.com股票全部賣出，套現近1億美元。受此影響的Overstock.com股價，在此后一周又一路下跌了20.99%。

曾經的老牌電商的高光時刻戛然而止，再折騰一年多后，Overstock.com走到了命運的十字路口。

尚未結束的“賭局”

盡管高光不在，但無論是離開Overstock.com的伯恩，還是失去伯恩的Overstock.com，都選擇在區塊鏈和加密貨幣的賭桌上繼續押注。

離開Overstock.com后的一個月，伯恩發表了一篇名為《給Overstock前同事的一封信》的文章，他表示自己將把收益投入到“與經濟周期相反”的證券，包括黃金、白銀和兩種加密貨幣。

這也意味著此前用“繳納稅金”“補償工資”等蹩腳的借口來掩蓋其真實意圖的伯恩，如今終于開始全力押注區塊鏈和加密貨幣。

而伯恩走后的Overstock.com，任命公司前總裁喬納森·約翰遜為臨時CEO，他選擇了繼續專注于區塊鏈和加密貨幣業務。

事實上，喬納森與伯恩一樣，也對區塊鏈很感興趣。

早在2018年6月，喬納森就曾公開表示：“數字貨幣是做生意的最佳方式，它比現有系統便宜并且可以降低公司成本。”

到了今年2月，喬納森仍然堅定地相信加密貨幣和區塊鏈技術，并且認為加密貨幣的熊市反而會讓人們更容易關注公司。

但與伯恩不同，喬納森選擇拋棄ICO主攻STO。

一方面，他希望把tZERO建立成一個證券型代幣交易平臺，還與媒體創業公司BLOQFLIX、電影制作公司VisionTree、地產開發商AllianceInvestments等建立了合作關系，推動后者開展證券發行業務。

另一方面，tZERO自己也發行證券型代幣。

在監管規則要求下鎖倉一年后，tZERO的證券型代幣“TZROP”于今年8月向二級市場開放，喬納森還取消了伯恩在任時給交易設定的種種限制，使股票可以自由交易。

事實上，從ICO轉到STO，tZERO就如同美國絕大多數區塊鏈和加密貨幣公司一樣，持續探索怎樣才能更好的符合美國監管需求。今年9月，Overstock.com還向美國證監會遞交了S-3表格，注冊基于區塊鏈的數字優先股，以求讓代幣分紅更合規。

然而，盡管路已打通，但tZERO仍然面臨著諸多問題。

一來，如何使區塊鏈業務快速實現盈利？

根據Overstock.com披露的2019年Q2財報顯示，公司的零售業務收入占總收入的98.3%，tZERO業務所帶來的收入僅占其零售業務收入的1.5%，據財經網此前文章分析，在此情況下，tZERO業務的稅前虧損額要比零售業務的稅前虧損額高10%。

同時，據此前深鏈文章顯示，自今年1月正式上線tZERO平臺以來，TZROP在不到10天的時間里較開盤價跌去60%，且上線后“多次出現技術故障”“日活較低”。考慮到目前STO市場的存量用戶本就不多，要想獲取大量增量用戶，對于tZERO來說無疑是十分困難的。

二來，押注STO是否明智？

一開始，人們希望“STO”成為“ICO”和“IPO”的緩沖地帶，希望其既能擁有ICO的便捷，也能兼顧IPO的合規。但目前來看，STO仍處在萌芽期，面臨吸引到優秀資產和合格投資人的雙重壓力。

而這場歷時5年、兩任CEO接力保全的區塊鏈和加密貨幣“豪賭”未來將走向何方？麻瓜派也將持續關注。

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