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觀點 | 穩定幣DAI的數據可視化_DAI

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本文利用統計學手段,從供應增長、資產流動性、借貸需求以及價格波動的角度全面分析了穩定幣DAI。借助數據和圖表,我們觀察到了Defi用戶由系統激勵而自發形成的行為模式。

DAI的供應量增長情況

下圖表明,自2017年10月發布以來,DAI的代幣供應量不斷增長,現已直逼1億大關。在2019年3月19日,DAI流通量達到最大,觸及最高點95,451,247。目前DAI的流通量在8400萬上下浮動

-Fig.DAI供應量隨時間變化-

目前DAI的最大持有人為Compound合約,約占總供應量17.11%。第二大持有人為dYdX合約,約占總供應量的3.74%。Maker自己的Eth2Dai合約排在榜單的第十位。

-Fig.所有DAI持有者的餅圖-

下表顯示了排名前十的DAI巨鯨及他們持有的DAI總量:

觀點:BTC價格可能在未來30天內上漲11%,觸及3萬美元:6月8日消息,加密分析師Phyrex發文稱,美國SEC針對主要加密貨幣交易所提起的訴訟引發的BTC動蕩,可能是BTC短期收益的先兆。BTC在周一下跌超過 5%,然后在周二回升超過5%;根據彭博匯編的數據,在過去兩年中,類似的至少5%的連續拉鋸式波動發生了五次,并預示著在隨后的30天內平均上漲近11%。

根據歷史數據,只要SEC起訴并造成BTC連續有5%或者超過5%的波動,隨后30天BTC的價格往往都會反彈11%。按照目前的價格來看,七月初以前BTC的價格可以觸及30,000美金。[2023/6/8 21:22:55]

-表——排名前十的DAI持有人-

DAI在各DeFi產品中的利用

下圖顯示了過去6個月以來DAI在不同出借平臺的日借入量:

-Fig.出借平臺間DAI的日借入量-

注意,上圖明確用顏色區別了不同應用,并沒有將量都疊加在一起。我們可以看到MakerDAO作為藍色區域,自始至終處于主導地位,在六月底和九月中旬觸及最高點,達到了約430萬DAI的日出借量。

觀點:運行ETH 2.0驗證是不對稱押注資產價格和收益率:加密研究機構Messari Inc.研究主管Eric Turner在推特表示,運行ETH 2.0驗證程序似乎是一個難以置信的的不對稱押注資產價格+收益率。壞處被限制在32 ETH,但是如果路線圖繼續按計劃進行,好處是巨大的。如果你不認為2.0會成功,為什么還要持有ETH呢?[2020/12/2 22:52:34]

五月初Compound將自己的協議遷移到了新版本,在這里我們只引用了Compoundv2版協議的數據。可以從分區圖看到,橙色區域一直在和粉色區域交替占據第二名的位置,各自都在最高峰達到約300萬的日借入量。

我們同樣可以看到NUONetwork和bZx在市場中占據了重要地位。在表中前1/4的區域,NUONetwork發布了他們的新平臺并迅速獲取了一大批流量。bZx的借入量則從六月開始迅速增長。

下圖對比了上面提到的DeFi項目之間的月度出借行為活躍度。其中dYdX六個月以來DAI出借量的發展令人矚目:我們通過所收集的數據發現,自八月份以來dYdX的DAI出借量在10月17號首次超過了MakerDAO。在十月,dYdX上用戶的DAI借出量幾乎占到了所有主流出借平臺的一半。

觀點:加密監管及基礎設施發展等均表明當前熊市正為市場做建設:7月15日,加密貨幣分析師Joseph Young發推稱,當前熊市是在為整個加密市場做建設。加密期權市場大幅增長,一些關鍵市場(韓國、印度、新加坡等)的監管更加清晰,加密托管基礎設施更好,而礦業板塊也在經歷了減半后表現出驚人的彈性。[2020/7/15]

-Fig.主流出借平臺的DAI借出量市場份額占比-

DAI在各DEX上的流動性

下面的圖表展示了多個主流去中心化交易所的日交易活動量。可以看到OasisDEX處于遙遙領先的主導地位,該交易所是從MakerDAO系統中衍生出來的。根據月度交易量排名,位于第二名的是Uniswap,第三名是Kyber,緊接著是RadarRelay。

-Fig.主流DEX的DAI交易量市場份額占比-

注意,在這里我們沒有列出0x協議,因為0x協議是很多中繼類DEX的底層協議,在圖中加入會導致交易量的重復。0x協議大部分的交易量都已經體現在了RadarRelay中,二者的形狀十分接近。

對于dYdX我們采用了一樣的做法,因為它直接使用了OasisDex的Eth2Dai作為兌換市場,為了避免總交易量的比例超過100%,我們將dYdX的交易量納入了OasisDex下。dYdX上實際的DAI交易量大小位于Uniswap和Kyber之間,在六月份達到月度交易量的最高點,約為1790萬。

觀點:比特幣價格或在其多個基本面創歷史新高不久后飆升:著名比特幣投資者Alistair Milne在推特匯總了過去一個月比特幣基本面所創的歷史新高,包括:持有超12個月的地址數,持有數量大于0.1 BTC的地址數,哈希率,挖礦難度等。Milne稱,比特幣價格可能會在其多個基本面達到歷史新高不久后飆升。(U.today)[2020/7/13]

總的來說,根據上面提到的DEX交易數據可以看到,自今年年初以來DAI的交易量不斷攀升,在七月達到9000萬DAI的月交易量最高點,隨后腰斬了50%。

通過梳理上述統計數據,我們可以發現DAI金融生態系統的自治生命周期。下面時間序列圖中各數據的變化趨勢和相關性則展示了DAI如何通過用戶的激勵驅使行為來維持穩定:

“Dai通過經濟激勵來調節供需關系。當Dai的價格高于1美金時,任何人都能創造Dai然后以超過它原本價值的價格出售。這樣以來,市場上Dai的供應增加,使得它的價格最終回落到1美金。

同樣的,當Dai的價格低于1美金時,用戶能以更便宜的費率償還系統中的賬務,他們以低于1美金的價格購入Dai,然后按1Dai1美金的固定費率償還債務。用于償還債務的Dai最終會被銷毀,使得Dai的供應量降低,價格升高。

觀點:BTC挖礦難度大降9.4%礦工重開礦機 或推動BTC價格回升:區塊鏈研究平臺Glassnode的聯合創始人Rafael Schultze-Kraft發布的數據顯示,在6月4日比特幣網絡挖礦難度大降9.4%至13.73T后,大批礦工重開礦機重返市場。而有分析認為對比特幣價格有利。首先,這表明市場對“礦工投降”的恐懼思維不再特別明顯。其次,鏈上數據顯示,礦工仍在繼續積累比特幣,這減小了市場的拋售壓力。[2020/6/7]

-Fig.2019年DAI價格對照供應量、交易量、借出量-

在2月初,Dai的價格開始略有波動,潛在解釋了隨后幾天借入/出借量的增長——在2月24號,DeFi用戶在一天之內借入了433萬DAI,導致當天供應表折線翻藍,;那天累計生成了8801萬的DAI。像這樣供應量的迅速增長隨后導致了四月初Dai的貶值,我們能從表中讀到-6.54%的價格下降,潛在解釋了后續交易量和借入量的上升——當DAI貶值時,借款人和交易者能以更低的成本持有DAI。

很難推斷出這些變量變化的因果關系,它們之間總是相互影響,并且在整個經濟系統中交叉干預。不過可以肯定,它們之間有著同相的共振關系并且關聯緊密。

DAI的價格波動—穩定幣真的穩定嗎?

上面我們可以看到DAI價格很大程度上受用戶行為的影響,因此大家可能很自然的提出一個問題:DAI真的穩定嗎?我們接下來會進行?beta分析,將DAI和其他的穩定幣對比,評估其風險。

回歸定義,DAI這樣的穩定幣是試圖將價值與其它資產關聯的數字貨幣。將價和1.00美金錨定的穩定幣包括DAI、TrueUSD、USDCoin、Tether以及GeminiDollar。下圖展示了過去12個月以來多個穩定幣的價格變化:

-Fig.價格表&過去12個月以來各穩定幣的價格比例波動表現-

從下表可以看到,這些穩定幣價格的均值都在1.00美金附近,其中DAI的均值最接近1.00美金。它們的方差都并不大,其中USDC的方差最小:

-表——價格的均值和方差-

在上表中我們也加入了ETH和BTC的統計數據作為主流數字貨幣的對照。其中方差通過?N-1?進行了歸一化。

和數字貨幣市場中的其它貨幣相比,穩定幣不應該有巨大的價格波動。衡量穩定幣價格波動性的又一手段為β分析,建立它和主流數字貨幣市場的β價值關系,并相互對比。下表展示了幾個主流穩定幣與比特幣、以太幣建立的β值:

-表——穩定幣對照ETH/BTC的β系數-

代幣對于自身的β系數值為1。在股票市場的實踐分析中,這個1是評估風險的臨界值:

當β>1時,意味著這支股票波動性大于市場基準。這個系數同樣可以解釋為對市場的變化較為敏感。比方說,當市場升溫時,這支股票可能受到巨大的影響,為投資者帶來更高的回報,當然也隱含著更大的風險。

當β=1時,二者具有一樣的波動性。

當0<β<1時,這支股票不易受市場的趨勢變化影響。

通常來說股票和市場具有正向的關聯性,即β系數通常是正數。然而這個值也有可能為負數,此時,股票的價格會隨著市場的下跌而上漲。

對于上述5個穩定幣,我們能看到它們β系數的絕對值都小于0.1,意味著它們都要比ETH和BTC更為穩定,受數字貨幣市場的趨勢影響更小。在附錄中,我們也附加了一張表來對比其它主流貨幣的β系數。

在這些穩定幣中,USDC和TUSD有著最小的β系數,并且與以太坊和比特幣有著負的關聯性,這表示當市場不穩定時,這些代幣充當了“價值存儲”的角色:當ETH/BTC價格上漲時,用戶傾向于出售TUSD/USDC進入市場;當市場行情轉熊,用戶則會將持有的數字貨幣換做TUSD/USDC,從而保護自己的財產不貶值。

來自Alethio的更多資訊

Alethio的DeFi?智能儀表盤已經完成的更新,目前容納了更多的協議和策略。我們的目標是持續不斷地拓展這張協議清單,成長為一個一站式的數據平臺——如果你想在我們的平臺上列入自己的DeFi產品,歡迎聯系我們!

免責聲明:Alethio對上述的協議沒有任何的偏好或偏見。本文囊括的協議數量有限,我們會在未來努力拓展這份協議清單,以獲得更全面的觀點。Alethio鄭重承諾只基于客觀和/或經驗證過的信息給出事實及最佳判斷,始終保持中立的立場。這篇文章不應作為任何惡意行為或交易策略的指引。

附錄

主流幣在2017年基于60天時間窗口的β系數:

-表——其它主流幣對照BTC的β系數-

原文鏈接:?https://medium.com/alethio/statistics-around-dai-stablecoin-fb359d6881aa作者:?ChristianSeberino&DanningSui翻譯&校對:?安仔&阿劍

Tags:DAIETHBTC穩定幣DAILYS幣EthereumeRush超級比特幣SBTC論壇ypt穩定幣價格

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