嘉楠科技孔劍平正面回應“股價破發、募資額縮水、AI轉型”等質疑_區塊鏈

作者：成裘

來源：鏈得得

美東時間11月21日，MarketSite大樓的納斯達克交易大廳，人潮涌動。

在這一天，這個見證無數商業夢想的地方，迎來了“區塊鏈第一股”嘉楠科技的成功IPO。上午9:30，嘉楠科技董事長兼CEO張楠賡在眾人的簇擁下，按下了代表“開市交易”的鈴聲，證券交易大屏幕開始滾動更新，笑聲和掌聲充斥在華爾街的每一寸空間。

納斯達克大廳里，長相憨厚的張楠庚用力鼓著掌。在致辭中，張楠賡說，“這背后是我們一起吃過的苦，一起流過的血和汗，一起品嘗攻克科研難關的喜悅，一起感受收獲客戶訂單的歡愉。就如我們的股票代碼CAN一樣，我相信我們能行，yes，weCAN!”

“CAN”，一語雙關。在他們自己看來，正是因為一代嘉楠人的“CAN”，才有了在納斯達克交易市場的“CAN”。

在國內，一場盛大的實景燈光秀在杭州錢江新城上演，“嘉楠科技”的大字在樓宇間有節奏地閃爍。這是嘉楠科技的高光時刻，也是整個區塊鏈行業的高光時刻。

嘉楠科技的上市，吸引到了全球媒體的關注。近一個月來，關于嘉楠科技的判斷和評論不絕于耳，有聲音說，“嘉楠實現了幣價和股價的聯動”；有聲音說，“嘉楠有技術積淀，看好它的明天”；而同樣也有聲音說，“嘉楠就是賣礦機的，講什么AI芯片故事”；還有聲音說，“依舊是破發，美國投資人不買賬的”。

幾乎在所有人眼里，嘉楠只是完成了一次勵志故事的演講，大家把掌聲送給了它的過去。但是在資本和商業面前，大部分人面面相覷，不知從何說起。

在由鈦媒體主辦、鏈得得協辦的2019T-EDGE新金融峰會暨CHAINSIGHTS金融科技與區塊鏈中國峰會上，鏈得得“逮到”了風塵仆仆的嘉楠科技聯席董事長孔劍平，對他進行了一次時間緊湊的專訪。

嘉楠科技三季報：總營收13.2億元創新高 毛利環比增7成達7.4億元:金色財經報道，北京時間11月16日，嘉楠科技（NASDAQ：CAN）公布了2021年第三季度財務報告。報告顯示，公司在本季度錄得總營收13.2億元人民幣，創下歷史單季最佳營收記錄。公司銷售總算力670萬TH/s，同比2020年三季度增長了128.4%，環比2021年第二季度增長了12.9%，也創下了歷史單季度最佳銷售記錄。

第三季度公司毛利7.4億元人民幣（合1.5億美元），環比2021年第二季度的4.2億元人民幣增長了73.3%。公司經營性利潤4.633億元人民幣（合7190萬美元），較2021年第二季度的1.655億元增長179.9%。歸屬于普通股東的凈利潤從2021年第二季度的1.57億元人民幣增長為4.724億元人民幣(合7331萬美元)，環比增長200.8%。[2021/11/16 21:55:43]

“你覺得用哪個詞表述嘉楠目前的處境比較好？”面對鏈得得的提問，孔劍平低頭琢磨了一會兒，說出兩個字，“筑底”。

“現在是筑底，過去的六年呢？”

“這是一次新的筑底。”

在鏡頭前面，孔劍平表現的很專注，對于所有嘉楠人而言，他們似乎已經準備好奔赴下一個“戰場”。

嘉楠科技聯席董事長孔劍平在CHAINSIGHTS峰會上

鏈得得：目前的整體環境確實不好，以至于所有新經濟公司在一二級市場出現估值倒掛。從新上市的新經濟公司來看，對于講未來故事的股價都很難看，例如：蔚來、小米、趣頭條等等，相反那些主營業務牢靠的拼多多、美團等，成為翹楚，現在的資本似乎更關注企業的內生增長力。你如何看待目前這種環境對嘉楠的影響，以及嘉楠募資額減少、股價破發、投資者二級市場不買賬等現象？

美股區塊鏈板塊盤前普漲，嘉楠科技漲5.2%:行情顯示，美股區塊鏈板塊盤前普漲，第九城市(NCTY.O)漲近10%，比特礦業(BTCM.N)漲6.8%，嘉楠科技(CAN.O)漲5.2%，SOS(SOS.N)漲3%。[2021/8/11 1:48:43]

孔劍平：其實我們的募資并沒有明顯減少，因為我們本身的募資額是在1億美金上下，因為這個市場確實不太好。至于說，為什么會有4億美金的報道，可能是因為我們在納斯達克，按照了一個比較高的標準去繳了一筆費用，所以才有了媒體關于“4億募資額縮水”的報道。

而從資本市場的整體環境來看，確實比較差。從今年7月份之后，就沒有募資額特別高的公司在美國上市。其實從我們自己來看，我們當天的二級市場表現，在整個下半年的美股市場中還算是不錯的，開盤漲幅就超過了40%，雖然收盤價有些破發。

鏈得得（微信ID：ChainDD)：所以你覺得，整體表現其實還可以？

孔劍平：沒有，整體表現也不好，整個市場比我們想象中的更差。

鏈得得（微信ID：ChainDD)：還有一種聲音，大家把今年的IPO市場比作2000年的IPO市場，那時候只要名字帶“.com”的公司就趕著去上市。今年，40多家中國企業今年赴美上市，而且創下歷史新高。納斯達克稱，這是史上最強勁一年。而這必然會存在一些公司在資本市場的商業之路不會順暢。你覺得嘉楠有這方面顧慮嗎？

孔劍平：我認為嘉楠不會有這方面的顧慮，因為我們在這個行業內存在了那么久，而且根扎得也足夠深，所以我們倒不擔心未來會怎么樣。但是短期內我們所在的這個行業，以及股市，肯定還是會有比較大的波動的。

鏈得得（微信ID：ChainDD)：你是否喜歡嘉楠被貼上“區塊鏈第一股”的標簽？這個標簽準確嗎？

部分區塊鏈概念股走弱 嘉楠科技跌超1%。:行情顯示，部分區塊鏈概念股走弱，第九城市、IBM、嘉楠科技跌超1%。[2021/6/18 23:48:39]

孔劍平：我覺得不存在準確不準確。從廣義上講，我們可以被成為“區塊鏈第一股“，因為我們生產的礦機設備是用于區塊鏈行業的底層挖礦；而從狹義上來講，我們是一個與半導體相關的上市公司。

所以，大家給我們的標簽也反映了大家對我們的一個期待吧，大家更期待有公司能在這個領域實現新的突破。就像納斯達克的副主席當天跟我們講到的，說我們是全球觀看直播人數最多的公司，這可能也體現了區塊鏈的關注度。

鏈得得（微信ID：ChainDD)：那么，從你們提交IPO申請到敲鐘上市，再到二級市場的股價表現，你覺得媒體對你們的報道，那個角度最讓你反感？

孔劍平：我覺得大部分媒體還是善意的。他們從財務角度去分析報道，說我們的主營業務單一，說礦機營收占比過高等等。的確，每個公司在經營過程中都會存在一些波動，但是從我們的角度來看，我們覺得礦機業務本身70-80%的成本是芯片，所以它的核心還是芯片業務的能力，同時，我們還是未來非常看好整個區塊鏈超算設備，也就是所謂的礦機業務的發展前景。

很多媒體不是這個領域的，也并不是那么看好這個領域的發展，所以他們會認為這塊主營業務營收過于單一，或者說未來前景可能不太樂觀。但我們本身認為，這個行業還是有非常大的機會的。

鏈得得（微信ID：ChainDD)：緊接著你談到的，我們來聊一下大家關注的第二個點：AI芯片業務。幾乎所有媒體都指向了嘉楠的同一個不可預期的問題，即“AI芯片”。我其實是支持嘉楠的判斷的，正如你說的，礦機的核心是芯片。而挖礦ASIC芯片和用于邊緣計算的芯片在知識體系上是一致的，實現技術平移并不難。你如何看待這種聲音？

美股區塊鏈板塊盤前走低，嘉楠科技跌超5%:行情顯示，美股區塊鏈板塊盤前走低，嘉楠科技跌超5%，Riot Blockchain跌4.89%，Marathon Patent跌3.81%，第九城市跌3.11%。[2021/6/8 23:21:13]

孔劍平：AI有一個特點，即現在的AI和未來的AI可能會存在比較大的差異。同時，這個行業又處在一個剛起步的階段，所以很多人對于一些新的東西會有疑慮。但是，大家對整體AI行業還是非常看好的。我們的AI芯片目前已經在一些邊緣計算領域取得一定的突破，例如智能音視頻識別、智能門鎖、智能門禁、智能玩具等物聯網IoT領域。

鏈得得（微信ID：ChainDD)：你覺得用哪個詞表述嘉楠目前的處境比較好？“斷臂求生”？“兩條腿走路”？

孔劍平：現在屬于一個“筑底”階段。

鏈得得（微信ID：ChainDD)：現在是筑底，那嘉楠過去的六年呢？

孔劍平：包括從尋求港股上市那時來看，當時的投資人給到嘉楠的估值在100多億美金。所以，相比過去的嘉楠來講，我們現在正處在一個新的筑底階段。

鏈得得（微信ID：ChainDD)：目前公司的計劃是“用幾年時間實現AI芯片和礦機業務1:1”。既然瞄準的邊緣計算芯片，為什么不講“7:3”或8:2”，反而更痛快一些，這里面有哪些深入的考慮？

孔劍平：2015年我們做了一個戰略規劃，當時有兩條路可以去選擇：一條是圍繞區塊鏈、比特幣全產業鏈布局，包括挖礦、礦場、可能也有加密數字貨幣交易等領域；另一條是圍繞芯片做整個產業鏈的布局，因為礦機本身是芯片構成。最后，我們根據團隊的基因，以及我們認為，如果未來整個區塊鏈或數字貨幣行業特別大的話，做全產業鏈布局不可能在每個領域做到第一。所以，我們圍繞一個領域做第一階段的重點。

聲音 | 業內人士：嘉楠科技收入主要來源于阿瓦隆礦機，短期內無法改變這一形勢:金色財經報道，資深業內人士李欣（化名）表示，盡管嘉楠科技一度將自己定位為芯片公司，且不太公開宣傳礦機和比特幣業務，但實際上該公司收入主要還是來源于阿瓦隆礦機，且短期內無法改變這一形勢。當前嘉楠科技掌握了“礦機生產本身”和“比特幣挖礦”兩個現金流業務，這是其發展的優勢，不過，電力資源浪費、礦機回收、環保等一系列問題將直接影響上市公司品牌形象及股價。此外，嘉楠科技收入來源過于單一，客戶群體集中在中國，抵御政策風險、自然風險和資本圍剿的風險能力也相對較低，由此來看，未來其增量業務的“人工智能”和“海外市場”破圍之路仍阻力重重。[2019/11/22]

我們當時想，同樣的低功耗、高性能以及先進工藝節點的芯片可以用到哪個領域？當時還沒有AI這個詞，AI是在2016年阿爾法狗戰勝李世石之后，才有很多團隊進入到這個行業創新。我們當時用的深度學習、卷積神經網絡這類的詞比較多。然后我們覺得，這些領域就需要更強的計算能力去提升它的計算性能。所以，這是一個過程。

至于是1:1什么的，首先這并不代表著礦機芯片業務的下滑，而是我們認為這兩塊市場都會增長。其次，我們也做過一些數據分析，分析過這兩塊市場的占比數據，并不是說簡單為了寫1:1或者7:3。

鏈得得

孔劍平：首先是研發，我們做得越來越好。其次是供應鏈的布局，我們也比以往有了更多的考慮，具體怎么開展可能不方便講。再然后就是資金，因為有了上市，包括其他一些途徑的融資，所以在這個行業再起來的時候，我們在資金上會比一般的廠家更有優勢，同時我們在整個區塊鏈超算生態上都有了比較大的優勢。

鏈得得（微信ID：ChainDD)：你還有一個身份是“投資人”，曾經以投資人的身份進入嘉楠，參與到公司的管理決策。可否簡單分享一下關于這個決定的心路歷程？為什么不是財務投資、不是戰略投資，而是直接參與到公司的運營中。我相信，關于張楠庚總、關于他們的技術團隊，我覺的會有很多珍貴的記憶。

孔劍平：最早是2013年，那時候嘉楠還沒有成立，他們的團隊當時眾籌發布了一款礦機，“Avalon”，這是世界上第一臺ASIC礦機。

當時，阿瓦隆礦機的出售價格是8000~12,000塊錢，但是我是將近30萬元一臺買的，買了好幾臺。所以，我是第一批挖礦虧錢的人。當時我有兩個判斷，一個是當時玩比特幣的基本都是技術極客，傳統社會中還很少有人參與；第二個是比特幣在跨境支付、虛擬資產方面確實改變了很多傳統的限制，我覺得這是一個技術驅動的新事物，所以就對這個行業比較感興趣。

后來到2014年，整個行情走低，但是我們認為投資應該是逆周期去做，特別是在你認為未來會長期上行的行業。

當時南瓜張可能是最后一個才找到我這邊，因為之前他之前接觸了很多他熟悉的朋友，但是很多人愿意買他的礦機，卻不愿意參與他的礦機公司。

在接觸后，我們又幫忙介紹了清華長三角研究院，我們本身也參與了他旗下基金的LP份額，幾方就這樣走到了一起。那時候我純粹是投資，雖然我是公司的董事會成員，其實也沒有參與公司的管理。

之后在做戰略規劃的時候，我參與的比較多，就提到幾點規劃包括后來的上市，然后一步一步就參與到公司的事務中來。這個過程中，行業也在周期化變動，在低谷的時候，有些股東也想賣掉一些股份，但是我個人選擇了繼續增持。這就是這樣一個整體過程。

鏈得得（微信ID：ChainDD)：嘉楠目前有了資本、有了流量、有了技術積淀，下一步要打通上下游，繼續往上走了。目前來看，你覺得嘉楠還差什么？在這條路上你希望得到哪些幫助？

孔劍平：最核心的還是對未來的判斷和在研發上的布局。如果像你說的，我們可能在關注度、資本上會比大部分友商有優勢，而且我們在AI領域也取得一些突破。但是更多的是，關于未來，可能是現在看不到的一個結果，或者說你做的判斷可能會出錯，所以在這個方面我們需要思考更多。

鏈得得（微信ID：ChainDD)：是行業風險嗎？

孔劍平：我不認為行業有風險，更多是你對未來的研發定位、產品定位、技術路線研判，以及你在行業中扮演一個什么樣的角色，這里面需要很多的試錯。舉例來講，我們做邊緣計算芯片，需要和誰合作？需要在芯片基礎上做什么創新設計？或者做一個什么樣的計算網絡，才能符合未來更多的需求。

鏈得得（微信ID：ChainDD)：對于國際市場的開拓，嘉楠有哪些打算？因為目前嘉楠的客戶群體集中在中國。

孔劍平：嘉楠之前也并不怎么做宣傳，我們其實在國際市場上的占比已經在30%左右了，而且有越來越多的國際市場大客戶在采購嘉楠的芯片或設備。所以，我們可以看到未來幾年整個國際市場的占比會持續提升。

鏈得得（微信ID：ChainDD)：他們的主要用途是什么？

孔劍平：一個是礦機。隨著國外礦場基建的不斷擴大，他們需要的礦機設備也越來越多。另外一個就是AI芯片，我們有很多開發者都是國際社區的，他們的動手能力很強，而且我們的芯片有一個離線功能，也就是說你可以在不聯網的情況下做AI計算，從而起到隱私保護的作用。從國際市場來看，他們對于隱私保護的要求要比國內更高一點。

鏈得得（微信ID：ChainDD)：那這30%的國際市場銷售額中，用于挖礦的礦機和用于AI計算的芯片業務的占比情況是怎么樣？

孔劍平：因為AI板塊的銷售還沒那么大，主要還是挖礦設備的銷售，占比90%多。

鏈得得（微信ID：ChainDD)：2020年，又一個整數關口，如果給嘉楠立一個五年規劃，你會怎么說？是市值嗎？還是哪些？因為早在2015年初，你對公司團隊說，嘉楠未來至少會做成一家千億級別的公司。

孔劍平：2015年，其實更多的是給大家打氣。因為大家覺得區塊鏈這個行業不可能會有上市公司，所以說未來能上市，能會成為1000億，讓團隊也有更規范持續經營的信心。但是我們現在其實不太關注市值是多少，更關注嘉楠的區塊鏈和AI芯片能運用成什么樣？兩者能不能有效的融合？

就像我之前說的，未來所有的設備可能都是“計算芯片”。這張下一代的計算網絡，嘉楠能否去引領未來的幾年，而不只是做一款單一的芯片產品。

鏈得得（微信ID：ChainDD)：由此再延伸最后一個問題，現在大家都在討論“數字貨幣”、“新金融”和“區塊鏈技術”。嘉楠作為整個區塊鏈行業的重要參與者，未來有沒有可能做像公鏈或者區塊鏈可行性應用的布局、合作和投資？

孔劍平：從嘉楠目前的主體來說，短期不會做公鏈等項目，而且公司將來更大的主營業務肯定還是在芯片這塊。但是我個人會持續關注和投資一些相關項目。嘉楠區塊鏈目前也有跟很多機構做一些規劃指導，包括一部分的合作。

鏈得得（微信ID：ChainDD)：所以還是有可能，通過一些財務性的投資去做一些布局是吧？

孔劍平：對，本身我們很看好區塊鏈，所以對于我們提到的公鏈或者區塊鏈可行性應用，不管是個人還是公司會積極參與。

鏈得得（微信ID：ChainDD)：好的，謝謝！

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