比特幣第三次減半的財富與危機_比特幣

作者|阿榮

來源|榮來科技

2020年5月份，比特幣將正式迎來第三次減半，市場減半預期利好情緒高漲，各大媒體也紛紛報道，整個市場在此氛圍下進入自我加強的階段，比特幣帶領整個加密貨幣市場進入上漲的加速通道。

從另一方面來說，市場也正處于一個泡沫膨脹的階段，在臨近減半期注定會被刺破，市場繼續沉淀回歸應用落地層面。而在減半和沉淀過程市場要淘汰一批認知偏低投資大眾群體，博弈市場市場將再次應驗二八定律。

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減半歷史

剛開始比特幣只是部分技術極客玩的游戲，比如看誰挖的多，沒有流通價值，真正的出現法幣價格的時候是在2010年的5月22日，LaszloHanyecz使用10000個比特幣換取了價值約41美元的兩個披薩，單價也就是0.0041美元。

彭博分析師：Kryptoin比特幣現貨ETF本周被批準的可能性幾乎為0%:金色財經報道，據彭博ETF分析師James Seyffart透露，Kryptoin的現貨比特幣交易所交易基金（ETF）申請將于本周五，即12月24日，由美國證券交易委員會做出決定。美國證券交易委員會可能會在12月23日給出答復，但也許會更早給出結果。James Seyffart表示，他們認為該現貨比特幣ETF被批準的可能性幾乎為0%。Kryptoin現貨比特幣ETF由Cboe BZX于今年四月提交，今年六月SEC宣布推遲對該申請做出決定的最后期限。[2021/12/21 7:54:29]

中本聰在設計比特幣之時，就加入了減半機制——每21萬個區塊減半，為穩定出塊時間大致為10分鐘，又設計了每2016個塊進行難度調整大約是14天，而21萬區塊時間間隔大約是4年時間，這就是大眾常說的比特幣每4年減半的來源。

比特幣全網未確認交易100,510筆:金色財經報道，據btc.com數據顯示，目前比特幣全網未確認交易數為100,510筆，24小時交易速率為4.05 txs/s。目前全網難度為21.43 T，預測下次難度上調3.02%%至22.08 T，距離調整還剩7 天 20 小時。[2021/2/11 19:33:33]

比特幣創世區塊被中本聰在2009年1月3日挖出，獲得了第一個區塊中包含的50個比特幣獎勵，在2012年11月28日比特幣由每個區塊50個獎勵減半變成25個，這是比特幣第一次減半，此時比特幣對應的法幣單價為到12.12美元，比特幣約漲了3000倍。

比特幣第二次減半時間發生在2016年7月10日，區塊獎勵由25個減半變成了12.5個，此時法幣的價格約650美元，相對上次12美元附近，比特幣約漲了53倍。

到2017年底比特幣曾達到歷史最高位2萬美元，相對于初始0.0041美元，最高漲幅約達500萬倍，這就是比特幣帶來的造富神話。

聲音 | Tom Lee：比特幣的價格必須約為15萬美元，比特幣ETF才具有足夠流動性:Fundstrat研究主管Tom Lee在接受采訪時表示，比特幣的價格必須大約為15萬美元，其相關的比特幣交易所交易基金(ETF)才具有足夠的流動性。他還贊揚了美國證券交易委員會（SEC）在控制新興市場，保護機構和散戶投資者免受潛在騙局影響方面所作的努力。（Bitcoinist）[2019/10/23]

根據以往減半史，比特幣都經歷了暴漲，所以市場普遍認為此次減半歷史會重現。

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此次減半

根據每21萬個區塊減半，每個區塊間隔10分鐘來結算，下次減半時間大致在2020年5約份，所有人都期待著此次的減半，但是此次減半和以往明顯不同。

此次減半背景，是在整個市場挖礦競爭充分的條件下，收益貼近成本，那減半就意味著礦工的收入大致會減半，如果幣價沒有相對應的漲幅，那么市場會出現相應的礦難，礦難出現后，比特幣安全模型降低，就會反向刺激二級市場價格下跌，陷入負反饋。

華爾街知名交易員：比特幣的算力達到了歷史新高 價格將隨之上漲:據bitcoinist消息，盡管價格下挫，交易量也在下降，但比特幣的全網算力卻來到新高。前華爾街交易員兼記者Max Keiser就此發推表示，比特幣價格將隨之上漲。Keiser補充道，“比特幣的價格與算力呈正相關，如果不理解這點就看不懂比特幣。”[2018/6/20]

為何大家如此擔憂礦難的發生？因為此次減半和前兩次減半有兩個方面本質區別。

其一：比特幣第一次減半帶來了生產力革命，比特幣算力主要由CPU計算變革為GPU，第二次減半生產力由GPU變革為集權芯片，此時主流礦機是螞蟻礦機S9，比特大陸也憑借此款礦機實現了挖礦市場的算力制裁、算力霸權，前兩次都是在創新的腳步下實現了全網算力持續增長，相應的也增加攻擊成本。而此次減半，市場上主流礦機還是2015年的螞蟻礦機，這部分礦機將會被淘汰，而沒有階段創新的產品去替代，算力革命有可能失敗，比特幣安全模型降低。

BitMEX主管稱 比特幣期貨可能助漲比特幣市值至1萬億美元:BitMEX的商業發展主管Grey Dwyer接受采訪時稱，比特幣期貨的上線將引入主流和專業投資者，這是對數字貨幣交易空間的巨大支持。我們可以看到更多的資金流入，不僅如此，而且期貨有助于抑制和降低價格的波動，因此有助于穩定比特幣作為一種資產類別。基本上增加了它作為經濟來源的效用函數——作為一種經濟交易的方法。現在,比特幣當前市值3000億美元，我們可以看到市場上還會有更多的機構資金上限上升至5000億美元，甚至1萬億美元，這可能會增加比特幣的價格從15000美元到20000美元，25000美元，甚至50000美元。[2017/12/11]

其二：前兩次減半我們發現，沒有算力霸權，市場相對而言更去中心化，比特幣就算溢出的算力也沒有其它用處，只能等到比特幣價格上漲之后，繼續參與挖礦維護比特幣網絡。而此次減半是有算力霸權的，一個是比特大陸為代表的陣營在2017年分叉出了BCH，然后奧本聰又從BCH這條鏈分叉出了BSV鏈，BCH和BSV這兩條鏈和比特幣挖礦算法一樣都是SHA256，可以承接比特幣因減半溢出的算力，此漲彼消。

市場上有部分人猜度如果論減半算力流失的話，BSV和BCH減半算力流入到比特幣鏈上會更多，因為前者減半幾乎是收益減半，后者減半還有部分手續費收入，目前前者手續費占礦工收入幾乎可以忽略不計，而后者目前減半前收入占比高達5%，減半后能達10%左右。

但是我們忽略了一個問題就是，比特幣是整個加密貨幣市場的大盤，比特幣帶動市場走向的能力遠遠超過了其它一切力量，BCH和BSV會隨著比特幣的價格增長而增長，基本上可以保持價格漲跌幅同步，而一旦比特幣發生了減半利好兌現引起下跌，溢出的算力就會流入BCH和BSV上，此時比特幣減半的影響反而對這兩條鏈是利好，自己的網絡價值卻要流出。

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應用至上

通過上面的論述我們發現比特幣此次減半是存在一定危機的，比特幣想要化解這種尷尬則需要加大應用。

對于應用方面，有多種形式。

其一：國與國之間跨境轉賬。我們知道，有一些傳統的SWIFT跨國結算，一般完成一筆需要承擔5%-10%的成本，偏遠地區則更多，而比特幣跨國結算是具備成本優勢，如果某些國家還有外匯管制更增加了法幣之間的兌換成本，比特幣跨國結算是可以直接抗審查，當然這需要全球很多國家的共識，并且兌換國有相應的兌換中心比如加密貨幣交易所。

其二：加大比特幣兌換商品的屬性。其實在這方面，比特幣沒有什么優勢，相對于傳統的支付手段，比特幣兌商品所花費的成本和速度是無法與其抗衡的，大多數的商品兌換使用比特幣的屬于灰產。

其三：作為儲值標的。比特幣此次減半后通脹率為1.8%，這個通脹率是低于全球大部分國家以2%為通脹的目標，比特幣真正的相對主權貨幣呈現通縮屬性，正式和黃金抗衡，這個共識強度遠遠不及黃金共識度，要想發揮其作用，成為硬通貨至少還需要實現上面的其一、其二。

應用恰恰形成了比特幣價格的天花板。

比特幣要想應用廣泛首先就要成為硬通貨，即使像大家說的只做儲值，也要經過高速流轉這個階段，而高速流轉的限制因素是轉賬速度和轉賬成本，這些限制了比特幣的應用需求，即限制了比特幣價格。

比特幣在設計之初就限制了其性能的天花板，最理想狀態下，平均每筆交易225?字節，在1M區塊限制下，一般平均10分鐘可以打包大約4400?筆交易，每秒大約7.3筆交易，這個性能是不足以支撐較大規模的應用。

盡管在2017年，比特幣經過增加隔離見證功能，比特幣核心開發組又開發了側鏈閃電網絡來實現擴容，但是目前閃電網絡使用并不廣泛，截止發文，閃電網絡里小節點11099個和全節點數量相當，整個通道里的比特幣數量還沒有過千。

擴展性受阻，至少目前看來是這樣，那么所有應用的成本將增加，也就是比特幣轉賬手續費在目前情況下隨著應用的增長而增加，你大概很難想象一筆交易需要數美元的場景，大額跨境轉賬還好，小額應用比特幣主鏈根本就無法支撐，靠閃電網絡擴容，閃電網絡的發展跟不上應用的發展，應用受阻，大眾對比特幣的需求受限，需求受限，價格也就出現了天花板。

總結：2020年5月份，比特幣第三次減半，此次減半不同于前兩次，此次減半算力的生產力革命并沒有持續，算力霸權培養出的BCH、BSV還會截取比特幣溢出的算力，比特幣主鏈的擴展性不足，同時側鏈閃電網絡又沒有被廣泛的應用，應用限制了比特幣價格的天花板。此次比特幣減半，危機四伏！

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