抵押型分布式穩定幣：普惠金融新思路，分布式金融新趨勢_穩定幣

作者：梁文輝

隨著全球經濟陷入低速增長，各個國家都在積極的進行變革與探索，從金融穩健的角度考慮，很多國家正在積極的圍繞數字化經濟轉型進行研究，希望通過區塊鏈等前沿科技實現數字化轉型從而推定經濟的增長，其中基于區塊鏈的穩定幣是各國政府重點研究的領域，目的在于創建更穩健的金融環境以及覆蓋更多人群的金融服務。

目前全球范圍內已發布的基于區塊鏈的穩定幣超過57種，但可同時滿足結算功能、便利的流動性、資金安全以及收益性的項目屈指可數。

為了應對以上問題，一個名為Timvi的區塊鏈公司最近正式上線了一個新的金融平臺生態系統，發揮其區塊鏈技術、代碼審計和產品創新優勢，打造了新一代抵押型算法穩定幣TMV，并開設了TBox、TBond、杠桿產品、1BY1以及Gate等個性化服務，可滿足普通用戶、專業投資者和交易員的不同需求。

多抵押穩定幣項目AstridDAO宣布將其4月中旬啟動，并將推出美元穩定幣BAI和協議代幣ATID:官方消息，Astar Network和Polkadot生態的多抵押穩定幣項目AstridDAO宣布將其4月中旬啟動，并將推出美元穩定幣BAI和協議代幣ATID。

用戶可以存入包括ASTR、BTC、ETH、DOT、其他平行鏈的原生資產等風險資產以借入BAI。

ATID可用于生成veATID 代幣，用于捕獲系統產生的費用收入、激勵早期采用者、以DAO方式管理協議等。[2022/4/5 14:04:51]

以Gate服務為例，對于持有TBox賬戶的用戶，Timvi為他們提供TMV和以太坊幣的兌換服務，給有資金需求的用戶帶來極大便利。

Celer Network 支持部分抵押算法穩定幣協議 Orcus Finance:3月25日消息，跨鏈跨層通信平臺 Celer Network 支持部分抵押算法穩定幣協議 Orcus Finance。Orcus Finance 正在 Astar Network 上推出部分抵押算法穩定幣，提供雙代幣抵押級別，同時使用 USDC 和 ORU 代幣來鑄造 oUSD 穩定幣，Celer Network 在 Astar Network 上橋接 USDT、USDC、DAI、WETH、BNB、BUSD、WBTC、PKEX、SDN、MATIC、AAVE、CRV 等。Orcus Finance 將與 Celer Network 合作，使 oUSD 成為一種多鏈部分抵押算法穩定幣。[2022/3/25 14:18:11]

對比目前同類穩定幣MakerDAO和USDT，TMV幣在分布式程度、資金儲備充足性以及用戶體驗等方面有更完善的設計：

投資經理：投資者開始向大型機構尋求以他們的加密資產為抵押進行貸款:9月24日消息，TCW集團投資組合經理Bryan Whalen在本周晨星投資會議的小組討論中表示，加密投資者正在為大型機構尋求以他們的加密資產為抵押的貸款。他補充說，這尤其發生在債券市場。“加密市場開始敲響大型機構的大門，即使在債券領域也是如此。”作為TWC固定收益集團負責人管理著2,250億美元資產的Whalen表示，雖然TCW不提供這類服務，但他表示另類資產管理公司和對沖基金等其他公司可能會提供服務。資產管理公司Fidelity Investments已與加密貨幣貸方BlockFi合作，允許機構客戶對其持有的BTC進行貸款。（bitcoin exchange guide）[2021/9/25 17:05:02]

分布式系統：消除信任的疑慮

Wing Finance社區發起提案計劃提高ONTd代幣抵押系數:1月5日，基于本體的跨鏈信用DeFi平臺Wing Finance官方宣布，社區已發起WIP-22提案，計劃將本體鏈上的ONTd代幣抵押系數提高到60％。官方表示社區投票將于1月8日16:00結束。[2021/1/5 16:29:19]

目前市場上主流的穩定幣普遍存在中心化和信任問題，比如USDT背后主體是泰達(Tether)，中心化運營存在一些問題，比如不透明的資金儲備，這也導致USDT的市場價格波動較高，盡管在匯率上以1比1錨定美元，但價格始終低于1美元，最低曾跌至0.79美元。

而TMV幣則搭建在分布式系統之上，對比USDT，TMV沒有中心化治理的風險，由用戶通過抵押以太坊幣發行TMV幣，并且有超額抵押以及資產重組機制作為支撐，而且以太坊網絡發展穩定，是眾多開發者公認的可信程度較高的區塊鏈之一。

因此，用戶不用擔心對手方風險，業務完成完全基于區塊鏈上的智能合約，沒有單點操縱風險，即使是開發團隊也無法篡改或轉移用戶資產。

價格穩定性：錨定美元

TMV幣與美元掛鉤，兌換比率固定-每枚TMV的價格始終定為1美元，具有穩定屬性，適合結算周期較長的交易。

資金安全性：超額抵押確保資金安全性

眾所周知，USDT背后的資金儲備包含應收賬款等流動性不如現金的債權，因此每枚USDT的資金儲備安全性是較差的。而TMV幣則使用超額抵押以太坊幣的方式來獲得，由于以太坊幣流動性好，因此TMV的抵押儲備充足率也更高。

TMV幣設置了風險預警機制，當抵押物價格下跌幅度超過預先設定比例，用戶必須及時增加抵押，否則系統就會自動啟動賬戶清算。任何用戶都可參與清算并獲取傭金，這樣就確保了系統中抵押物價值始終高于流通中的TMV幣，而用戶也無需擔心無法贖回抵押物。這為市場提供了便利的流動性，同時也消除了“憑空印鈔”的風險。

收益性與流動性：穩定幣賦能普惠金融

在傳統金融體系下，金融機構的服務門檻高、流程長，而數字穩定幣可提供更友好的方案。以金融場景為例，TMV構建的是一個基于區塊鏈的分布式智能抵押借貸平臺。用戶抵押以太坊幣獲得TMV，隨即可將其作為一筆流動資金用于投資或消費。但在這個過程中，用戶并沒有失去對其抵押的以太坊幣的所有權，在歸還TMV幣后則可將其贖回。

另外，對比MakerDAO，我們發現Timvi提供更加友好的服務以及更容易理解的運作模式。

首先Timvi提供可用于創造被動收益以及避險的服務和工具，包括TBond,杠桿產品，1by1以及Gate等。另外，Timvi不收取用戶持有TBox賬戶的管理費用，但MakerDAO則收取一定的使用費用的雙幣模式。在代幣設計方面，Timvi系統僅采用單幣模式，而MakerDAO則設計了用于投票的代幣機制，投票代幣的存在是的MakerDAO生態存在被操縱的風險，而Timvi則簡化了代幣的設計，降低了用戶的使用門檻。

基于區塊鏈的分布式金融可以使更多無法使用金融服務的群體受惠。只不過，目前主流數字貨幣價格波動性較大，不適合用于周期較長的交易結算。因此，以TMV為代表的穩定幣可充當金融市場中更理想的結算工具和交易媒介，有助于推動惠普金融。

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