查理芒格：負利率讓我感到十分緊張，我厭惡比特幣這樣的東西_比特幣

來源：騰訊財經

翻譯：Lee，CFA、CPA、上海英語高級口譯

查理芒格DailyJournal2020年會精彩問答

我不喜歡那幫子投行家們夸夸其談什么息稅折舊攤銷前利潤。我也不喜歡討論J曲線，或者VC與VC之間倒手自己投的軟件公司，這有點沒底線。以前人們投資VC回報高是因為他們是紅杉的客戶，但是哪有這么多紅杉，紅杉漂亮的業績也是因為他們的規模不大。而現在所有人都想要把規模做得賊大，然后收更多管理費，招更多員工。這種模式是行不通的。

我想到以前一個哈佛法學院教授說的建議，“說出你的問題，我會努力把問題變得更是問題。”徹底理解問題就等于解決了一半問題。

不僅如此，日報期刊公司的領導層看上去簡直是老家伙俱樂部！CEO80歲，我96歲，RickGuerin90歲。如果你不夠老氣橫秋，你都進不了我們的俱樂部。

巴菲特說永遠在走正道，因為正道不那么擁擠。

查理·芒格：我個人對人工智能的炒作持懷疑態度:金色財經報道，伯克希爾哈撒韋公司CEO沃倫·巴菲特：對人工智能有點擔心，因為我們沒有辦法逆轉（uninvent）它。伯克希爾副董事長查理·芒格：我個人對人工智能的炒作持懷疑態度，傳統的智能（old-fashion intelligence）一樣有效。[2023/5/7 14:47:38]

加州議會有10個理性的民主黨員和10個理性的共和黨員，每10年瘋狂的人們就會把所有理性的人趕下臺，這是瘋狂的治理模式，我也無解。巴菲特有天對我說，我想再多活上30年，這樣我就可以一直觀察，這很有趣。誤導人的能力顯然被低估了，任何優秀的魔法師可以讓人們看到并沒有發生的事情。我們一直在與很擅長誤導我們的人相處，想要保持理性太難。這不是因為我們多聰明，而是因為我們保持理性，這就是我們已經成功的原因。

問答環節：

問：過去您把價值投資者比作一群鱈魚的釣魚者，他們在不同池塘釣魚。你也說過長期而言，公司的資本回報率與投資者的投資收益率趨近。考慮到美國一些最優秀的企業，我們是否應該把時間用于在美國釣魚？你如何權衡賽馬的實力與賽馬的賠率？

查理·芒格：美國銀行“充斥著”不良商業地產貸款:5月1日消息，伯克希爾哈撒韋公司副主席查理·芒格警告稱，美國商業房地產市場正在醞釀風暴，隨著房地產價格下跌，美國銀行充斥著他所說的不良貸款。

他在接受英國《金融時報》采訪時表示：這遠沒有 2008 年那么糟糕。但是銀行業也會遇到麻煩，就像其他地方一樣。在好時光里，你會養成壞習慣……當壞時光來臨時，他們會損失太多。[2023/5/1 14:36:54]

答：兩者都重要。如果你努力獲取比你付出的價格更好的公司前景，那么這種意義上的所有投資都是價值投資。關于投資地點，你不可能一次一網打擊，所以你不得不建立某種選擇釣魚地點的體系，但要牢記所有的投資中你追尋的都是企業價值。

讓我感到有趣的是，我不同意你的觀點，最強大的公司不在美國。很多中國公司比美國公司更強大，而且增速更快。我投資了一些，而你沒有。我對了而你錯了。你可以一笑置之，但我只是講出了一個簡單的真理。

馬斯克回應查理芒格關于加密貨幣言論的推文：我們可能會死，但無論如何都值得一試:2月17日消息，馬斯克回應一條關于芒格最新的批評加密貨幣言論的推文，加密貨幣應該被禁止，并稱加密貨幣就像“性病”一樣令人不齒。馬斯克評論稱，“2009年，我曾和芒格共進午餐，他向整個餐桌的人說特斯拉將如何失敗。這讓我很難過，但我告訴他，我同意所有這些理由，我們可能會死，但無論如何都值得一試。[2022/2/17 9:57:26]

李錄是這全屋子里面最成功的投資者。他在哪里投資？中國！他實在是個機智的小伙。你應該知道去哪個獵場打獵，這非常重要。我有一個釣魚的朋友。他的規則很簡單，去有魚的地方釣魚，去有便宜貨的地方釣魚。

問：過去你推薦指數基金，巴菲特推薦賣出基金來獲得分紅。你如何看待用指數基金來積累財富，和退休后賣出基金來獲得收入？

答：指數基金發展很快的原因是對于大多數人而言，指數基金效果更好。另一方面，人們有著很大的賭博偏好。在中國，個人投資者的持股周期很短，他們熱衷于在股票上賭博，這實在愚蠢。

查理·芒格：比特幣確實是一種人造黃金替代品:2月25日消息，伯克希爾·哈撒韋副董事查理·芒格（Charlie Munger）表示，比特幣確實是一種人造的黃金替代品。但由于我從不購買任何黃金，所以我也從不購買任何比特幣。他稱：“比特幣讓我想起了奧斯卡·王爾德關于獵狐的言論。他說這是對無法言說的追求。”此外，他還駁斥了比特幣可能成為“世界交易媒介”的說法，聲稱比特幣“波動太大，并無法很好地提供服務”。（Cryptocurrency News）[2021/2/25 17:52:24]

很難想象有比中國個人投資者這種投資方式更蠢的事情了。他們擅長其他一切事情。這也告訴你保持理性是多么難能可貴。

問：你如何看待加密貨幣？

答：我對于加密技術了解不多，但我知道要回避加密貨幣。

我厭惡比特幣這樣的東西，我也厭惡本質反社會的東西。我們當然需要真實的貨幣。當下有一點很有趣，那就是美國意外創造了儲備貨幣。世界需要這個。

查理芒格：比特幣熱潮很蠢 中國嚴控是對的:美國著名投資家、巴菲特的老搭檔查理·芒格在接受《每日期刊》（Daily Journal）采訪時表示，比特幣熱潮特別愚蠢。他表示：“我從來沒有考慮過投資任何比特幣。比特幣出現的時候，我就很討厭它了。比特幣炒的越熱，我越討厭它。中國嚴控比特幣是正確的選擇。美國政府放任比特幣的做法是錯誤的。對待比特幣這種事務的正確做法是嚴加管控，這是政府的職責。”[2018/3/6]

問：您有什么書推薦嗎？

答：讀書對于我一生都極其重要。相比現在，我以前讀得書更少也讀得更透。我現在視力不如以前了，你應該跟一些更年輕的人聊聊書的事情。

問：對于中國經濟下行和日益增加的地緣風險有什么看法？

答：我對中國保持樂觀，因為：沒有人能像他們這么快地讓一個國家脫貧。對于中國發生的一切我是超級敬佩者。

他們過去掉進了馬爾薩斯人口陷阱。但是我認為他們那么做對世界是有利的，也是讓人敬佩的。

美國應該與中國和睦相處，中國也應該如此。

另外讓我十分敬佩的是一個經濟停滯25年的現代化國家。我認為日本通過高超的智慧應對經濟停滯的25年。他們沒有崩潰。他們像男人一樣泰然處之，而不是嘰嘰歪歪，怨天尤人。我敬佩他們應對困境的方式。

日本是出口強國，其次是中國和韓國。當然他們都存在一些問題。我們都存在問題，如果我們面對更激烈的競爭。日本的停滯不是他們的錯。

問：您能否談談使用反面證據改變自己的觀點？

答：能夠發現自己犯錯那真是天賜之喜。芒格財富的很大部分來自于賣出自己后來發現買錯的東西。你當然得改變自己的看法。我努力摒棄教條，而大多數人努力擁抱自己的弱智想法。

問：特斯拉市值1400億美元，上周股票成交額2000億美元，期權交易額5000億美元，股票單日上漲20%，您有什么看法？

答：我的兩點看法。我永遠不會買特斯拉，我也永遠不會賣空特斯拉。我還有一點看法。羅斯福說過：“永遠不要低估那些高估自己的人。”我認為馬斯克很特別。他可能高估了自己，但是他也不會一直是錯的。

問：未來50或者100年價值投資會怎么樣？

答：我確實感覺世界也許變了。有兩種變化是可能的，神奇的技術延長人均壽命，也可能減少因為癌癥的死亡。

想想技術已經改變的一切。所有的日報正在消亡，以及生產過程的巨大變化。這些變化使得那些持有這些公司的人損失巨大。

我確實感覺到真正重要的事情已經發生了。你能夠衣食無憂，做著自己想做的事情，還有比這更好的嗎？再多的錢對你又有什么用呢？

我認為我這一代已經有了最好的改變。我們的子女不再死亡，生活水平一路向上，空調也有了，一百萬件美好事物極大改善了我們的生活。醫療條件變好了。我認為未來不會有這么大的改善，因為我們已經改善這么多了。

問：關于教育孩子以讓他們成功，您有什么建議？

答：講大道理沒什么用，父母最該做好的事情就是以身作則。

問：您認同或者反對負利率？

答：負利率讓我感到十分緊張。然而，我認為政府也沒太多選擇。他們在危機中唯一的武器就是通過印錢來影響利率。事實證明這是對的。當然負利率讓我緊張，因為一旦印錢這種做法試過后，人們會把這種做法用過頭。這就是人的本性，我也不知道有什么辦法。

問：1970年代我們有過漂亮50，現在的科技股是否也處于同樣的情況？

答：漂亮50是一個有趣的問題。在瘋狂的頂點，一個家用縫紉機公司估值50倍PE，我們現在還沒那么瘋狂。如今的科技公司是很有價值的公司，也許價格有點過高，但是科技公司不會像家用縫紉機公司那樣垮掉。當年的漂亮50是真的癲狂。

問：有沒有能夠幫助更為理性思考的工具？

答：我的秘訣之一就是逆向過程。當我還是二戰氣象學家時，他們教我如何繪制氣象圖來預測天氣，我們就是飛行導航員。我逆向了這個情景。想象下什么方式更容易讓很多飛行員死亡？那就是飛機降落前就耗盡燃料的情景，所以我一定要讓飛機避免出現結冰或者無法降落的情景。這點讓我成為了更好的氣象學家。如果有人雇傭我去解決印度問題，我會說：我怎么做會傷害印度，那么就想辦法去避免這些做法。逆向思考問題效果更好。每一個偉大的代數學家總是把問題結論換位思考，不要想自己要什么，多想想自己要規避什么。

問：對如今準備進入金融行業的年輕人有什么建議？

答：從概率上看，大多數進入金融行業的人不會成功。輕松賺錢總是導致沒有底線，就像非洲一大群靠食腐肉為生的動物一樣。我認為現代金融沒有想象那么美好。在我那個年代，很多金融人士更像工程師。他們仍然保留著大蕭條的記憶，所以他們竭盡所能讓金融更安全，而現在完全不同了。

Tags：比特幣加密貨幣馬斯克人工智能波場幣和比特幣的區別穩定幣和加密貨幣的關系馬斯克幣叫什么人工智能幣種

BTC