分析丨比特幣的通縮模型及其對價格的影響_比特幣

上周，美聯儲降低了利率，美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾不久表示：“世界中央銀行在對抗這種病的經濟影響中發揮著重要作用。”該聲明可以簡單地解釋為：“在發生危機時，我們將集體協調地印制鈔票”，這意味著將創造更多的貨幣，更多的流通貨幣會導致更高的通貨膨脹。

“每個人都知道，適度的通貨膨脹對經濟有利，而通貨緊縮會導致經濟停滯。”——這種說法是如此普遍，以至于大多數人甚至都沒有去評估其公平性。

比特幣的發行數量和預計的比特幣通貨膨脹率。https://bashco.github.io/Bitcoin_Monetary_Inflation/

但是比特幣的供應是有限的，因此，它的經濟模型是通縮的。

金色財經合約行情分析丨各幣種普漲 市場出現積極情緒:據火幣BTC永續合約行情顯示，截至今日18:00（GMT+8），BTC價格暫報9203美元（+2.03%），20:00（GMT+8）結算資金費率為0.010000%。

昨日晚BTC在下探8900美元后收了一根下陰線，隨后開始小幅震蕩反彈，于今日下午放量上漲至9200美元附近。根據火幣交割合約數據，BTC當季合約成交額較昨日大幅增長，持倉量從昨晚后也開始反彈，精英多頭占比穩定，當季合約溢價略增。今日各幣種出現普漲，市場情緒樂觀。

USDT于火幣全球站OTC的報價為6.99元，溢價率為-0.46%。[2020/7/6]

本文將探討通貨緊縮和通貨膨脹之間的差異，以及比特幣的通貨緊縮是否會導致長期價格上漲。

傳統經濟視角

通貨膨脹基本上以商品和服務的價格上漲為代表，而通貨緊縮則相反。

分析丨金色盤面：XRP三角震蕩區間 等待選擇方向:金色盤面綜合分析：XRP在三角區間內震蕩，成交量持續縮量，等待選擇方向。市場情緒偏空，注意風險。[2018/8/10]

簡而言之，在大多數情況下，通貨膨脹和通貨緊縮與中央銀行的貨幣政策直接相關。用更簡單的話來說，通貨膨脹和通貨緊縮取決于中央銀行印制新貨幣的積極程度。

有趣的是：以前的通貨膨脹和通貨緊縮直接定義為增加/減少流通中的貨幣總量。如今，銀行系統是如此復??雜，以至于幾乎無法準確估計向經濟注入了多少貨幣。

傳統的凱恩斯主義經濟學派就是基于這樣的思想，即適度的通貨膨脹對經濟是必要的。

不斷上漲的價格阻止了人們和公司進行儲蓄并刺激他們進行支出和再投資，從而刺激了對商品和服務的需求，從而刺激了經濟本身。需求刺激了供應，產量增加，經濟機器繼續運轉。

分析丨今年比特幣的回調幅度超過2014年:據ccn消息，Quartz發布了一份關于2014年和2018年比特幣中期價格走勢對比圖，基于2017年12月至今年6月的比特幣走勢，目前比特幣的下跌速度甚至要超過4年前。2014年，比特幣用了300天的時間下跌了70%以上。在2018年，BTC剛超過200天就下降了72%，與2014年的修正相比，BTC下降的速度明顯快于四年前。[2018/7/2]

如果通貨緊縮突然發生，經濟就會崩潰。價格下跌，人們花更少的錢，生產下降，失業率上升，價格進一步下跌，等等。。

通貨緊縮的負面影響的例子包括1930年代美國的大蕭條和1990年代日本發生的通貨緊縮螺旋。

有趣的是，最保守的估計表明，由于通貨膨脹，在過去50年中，美元貶值了超過85％。

經濟的另一種視角

分析丨凌晨BTC再次下跌 市場恐慌情緒增加:據TokenInsight 數據顯示，反映區塊鏈行業整體表現的TI指數北京時間6月29日9時報674.69點，較昨日同期下跌42.53點，跌幅5.93%。通用平臺指數TIG報692.04點，較昨日同期下跌44.98點，跌幅6.10%。另據監測顯示，BTC社群活躍度增速上漲至0.12%（昨日0.09%），轉賬數較昨日下降2.17%至18.9萬。全網活躍地址數下降至45.2萬（昨日46.5萬，上月月均48.2萬）。BCtrend分析師認為，市場人氣關注度未隨幣價充分下降，BTC延續震蕩向下的洗盤行情。技術分析方面，分析師幣東邪認為，夜間BTC價格下跌，目前在5900美元位置震蕩。此次下跌勢能較小，小時級別成交量萎縮，短期或有反彈。獨立分析師Tommy認為，受到CME期貨交割影響，BTC凌晨再次下跌，市場恐慌情緒增加。投資者需關注能否在前低5750美元止跌，形成雙底。否則有進一步下破風險。[2018/6/29]

還有其他經濟學派，奧地利學派就是其中之一。這些學派支持不同的觀點，經仔細研究，它們被證明是非常合理的。

分析丨中國證券報：區塊鏈投資升溫，底層建設尚待完善:中國證券報6月25日報道，年初以來，伴隨著一線投資機構、互聯網巨頭、知名高校的入局，區塊鏈投資再度升溫。業內人士認為，從市面上來看，不少區塊鏈項目落地的可能性并不高，區塊鏈底層建設仍有很大的提升空間，未來看好區塊鏈與人工智能結合帶來的投資機會。[2018/6/25]

他們特別指出，價格下跌并不一定會導致需求急劇下降。人們肯定會繼續購買食物和其他必需品。而且，他們也不會放棄奢侈品。

例如，科技行業現在正承受本地的通貨緊縮：一部今天售價1000美元的新手機將在兩年內變得只需要支付800美元。同時，人們仍在積極購買新手機。

雖然看起來像是在開玩笑，不是科學，不是嗎？那么，如果您更深入地研究數據，將會發生什么？事實證明，在這種情況下，日本的“典型”例子看起來非常不典型。

經濟學家安德魯·阿特克森和蒂莫西·基霍研究了過去180年中各個國家的通貨緊縮和經濟蕭條時期，發現在73個通縮時期中，有63個并未導致經濟活動下降，而在29個時期中的21次經濟蕭條發生在通貨膨脹時期，而不是通貨緊縮時期。

健康的通貨緊縮

沒有人爭辯通縮加劇實際上會導致經濟崩潰。其后果不會比惡性通貨膨脹更好。

但是理想的通貨緊縮或零通脹將導致理智的后果，市場經濟可以獨自應對。

貨幣價值不會因通貨膨脹而攤薄，因此人們和公司將能夠節省其收入。

償還債務將更加困難；那些負債累累的人將被迫宣布破產并離開企業；許多債務將以更優惠的條件再融資。

各國將不得不使用稅收而不是印刷貨幣開展活動；債務減少將使經濟發展更加順暢。

有趣的是：在1970年代后期，美國處于惡性通貨膨脹的邊緣：國家印制鈔票以刺激經濟，但生產卻一直在減慢而不是增加。當時，美聯儲采取了許多措施來實現通縮。這并非易事：失業率短暫上升，許多企業破產，發生了許多抗議活動，但幾年后經濟完全恢復。

那么，為什么所有中央銀行都盡力避免通縮呢？

首先，因為所有政府都陷入債務。

其次，因為印鈔比起提高稅收更能為人民所接受。

最后，因為貨幣政策在一定程度上有效地刺激經濟。

美國公共債務與GDP

一切都變得更加復雜，但簡單地說，每印上新的美元，各國政府就將自己逼到通貨膨脹的死角，而如果沒有外部援助，這是無法逃脫的。

比特幣的稀缺性

那和比特幣有什么關系？各國政府和中央銀行都無法控制比特幣，無法復印，也不需要關心自己的債務。比特幣提供了當前系統的替代方案。

最重要的是，如果您現在仔細地計算現有比特幣的數量，您將能夠明白其稀缺性只會在未來增加。尼克·卡特是CastleIslandVentures的合伙人之一，也是Coinmetrics的共同創始人。他堅信，市值是衡量比特幣所含資本量的不合理且不準確的工具。

根據多項研究，自2009-2010年以來，已有數百萬枚比特幣沒有動過，其中包括據稱屬于中本聰的比特幣地址。它們可能位于冷存儲設施中，但也可能是永遠丟失了。

比特幣已實現資本化。按Coremetrics的數據。

那么，如何以正確的方式計算比特幣的數量呢？

為了使資本估計更加準確，同時考慮丟失的幣和所有者找不到的幣，引入了資本度量。該指標僅考慮了流通的比特幣。為此，將計算所有比特幣最新移動時的總價值，并且不考慮丟失或當前未流通的幣。因此，已實現資本化的價值低于市值。

結論

比特幣具有許多屬性，從根本上將其與現代經濟中使用的傳統貨幣區分開來，例如基于美元或黃金標準的貨幣體系。包括美元在內的傳統貨幣都是以債務為基礎的，債務是法定貨幣的組成部分。比特幣的屬性使其抵御信貸擴張，因為它與債務沒有直接關系。因此，如果在基于比特幣的經濟中發生經濟危機和通縮，債務的實際價值增加可能導致比人們想象的溫和得多的后果。因此，就比特幣經濟而言，通縮債務螺旋上升的論點失去了意義。我們認為，許多比特幣評論家在評估比特幣通縮模型的弊端時并未考慮到這一點。

綜上所述，比特幣的通貨緊縮性質，加上它沒有被債務束縛的事實，使其成為一種真正有趣的資產，不僅對于長期投資而言，而且對于潛在的當前經濟體系轉型也是如此。

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