減半后，比特幣礦業將何去何從？_比特幣

來源：LongHash

5月上旬，比特幣網絡將迎來新一輪區塊挖礦獎勵減半。LongHash對全球最大的兩個比特幣礦池—F2Pool以及Poolin—的負責人進行了專訪，討論比特幣挖礦領域在減半后可能會如何發展。

區塊獎勵減半大約每四年發生一次，礦工獲得的獎勵會減少50%。作為一個公共區塊鏈網絡，比特幣網絡是由一條區塊組成的鏈構成的，而每一個區塊都由礦工利用算力以及電力進行驗證，或者說“挖礦”。

由于每一個區塊都包含了在比特幣網絡上進行的交易的數據，挖礦可以被簡單地理解為驗證和確認鏈上數據的過程。沒有這個過程，網絡就會陷入癱瘓。

礦工驗證交易區塊獲得的獎勵被用于支付挖礦的開銷。礦機在技術規格和能效方面每年都在取得日新月異的進步，但是比特幣挖礦依舊會消耗可觀的電力，而這是有代價的。多數礦工所使用的被稱為ASIC的專用礦機，不論價格還是維護費用都不便宜。

不論規模大小，礦工都可能由于挖礦獎勵減半而馬上遇到現金流問題，導致企業陷入困境。畢竟，獎勵減半也就意味著他們的收入減半，盡管比特幣挖礦的盈利能力也受到比特幣價格、挖礦難度等其他變量的影響。

分析：減半后比特幣價格已反彈，但礦工可能仍選擇關機:據Glassnode數據，7天平均算力從減半前的122 EH/s降至114 EH/s。算力下降表明有礦工已縮減或關閉業務。BTC區塊獎勵已降至6.25 BTC，使得用舊礦機盈利更難或不可能。平均出塊時間從周日的8.5分鐘上升至周三的超過12分鐘。預計減半將擠走一些礦工，特別是使用螞蟻礦機S9等舊礦機的礦工。

Digiconomist創始人Alex de Vries稱，S9s礦機壽命已超預期，比特幣價格必須翻倍，它們才再次變得可行。他預測短期內算力下降20%。目前七天平均值下降6.5%。但如果價格繼續上漲，即使是舊礦機也可能值得使用，隨著中國四川雨季的到來，電力成本預計將下降，該地區在比特幣網絡的挖礦總算力占比超過50%。但Pooling算器顯示，即使價格上漲超過13760美元，S9仍將輕微虧損。

有觀察人士稱，礦工投降發生在3月上旬。de Vries稱，由于價格暴跌，我們已經在3月份小幅減半；預計短期內算力不會大幅下降。

目前看突破1.3萬美元的可能性不大，但不排除突破1萬美元的可能性，因為加密交易所比特幣余額在減半后繼續下降，這是長期看漲情緒的跡象。（CoinDesk）[2020/5/14]

隨著減半的發生，行業可能會經歷動蕩。當礦工在一夜之間失去了相當一部分收入時，對于一些小礦工而言，要繼續開機可能會在經濟上難以為繼。

The Block研究總監：依當前出塊速度推算，減半后算力降幅約為10-15%:The Block研究總監Larry Cermak發推稱：“減半之后，比特幣網絡的出塊速度已開始放緩。平均出塊時間現在略高于10分半鐘。看起來全網最終會下降10-15%（比預期的要低很多），難度會降低2%。”[2020/5/13]

如比特幣價格保持在6000到7000美元，更多礦工可能退出

在過去11年里，每次減半事件約10個月后，比特幣價格都出現了大幅上漲。這樣一來，比特幣價格上的漲幅就抵消了礦工收入下降的部分。

舉個例子，如果比特幣在減半前的價格是7000美元，一名礦工單月獲得的獎勵為100個BTC，那么他的月度收入就相當于700000美元。如果這個收入在減半后被砍掉了50%，但是比特幣價格在接下來一年翻倍漲到14000美元，那么到年底，就可以平衡減半的影響。在完成相同工作量的情況下，這名礦工以前能掙到100個BTC，現在只能掙到50個，但這50個BTC的總價值是700000美元，因此礦工的收入并未受到嚴重的影響。

F2Pool業務主管：礦工正依賴比特幣價格在減半后上漲以保持盈利:金色財經報道，F2Pool業務主管Thomas Heller表示，許多礦工正依賴比特幣價格在減半后上漲，以保持運營盈利，這對任何企業來說都不是理想的情況。3月初，一些礦工清算了其比特幣擔保貸款，其他運營商不得不關閉機器。[2020/4/18]

然而，歷史數據表明，比特幣的價格通常不會在減半后馬上上漲。在2012年和2016年的減半事件后，BTC價格都是在大約10個月后才迎來了適當的長期漲勢。這意味著，在有任何起色之前，礦工可能不得不熬過漫長的低收入風暴。

全球行業內最大的比特幣礦池F2Pool的聯合創始人毛世行表示，如果比特幣價格在減半后依舊停留在6000到7000美元的區間，更多礦機將不可避免地關機：

“如果比特幣價格停留在當前6000到7000美元的區間，更多礦機在減半后將不可避免地關機。3月12日的崩盤已經導致了部分礦機關機。但我們仍然可以嘗試提高他們的效率同時降低成本。”

期權交易者正押注比特幣價格將在減半后下跌:金色財經報道，比特幣將在下個月進行第三次區塊獎勵減半。多頭認為，假設需求保持不變，減半將推高比特幣價格。然而，期權交易者正在購買看跌期權或看跌押注，并將比特幣的看跌/看漲期權持倉量比率推高。根據加密衍生品研究公司Skew提供的數據，該比率在3月24日觸底0.42后，周一升至0.61，為2月27日以來的最高水平。Skew首席執行官Emmanuel Goh表示，過去三周該數字從0.42上升到0.61，表明人們越來越關注對沖比特幣價格的下行風險。[2020/4/14]

減半導致的礦機和礦場關停可能給大小礦工都帶來問題，這可能會造成哈希率的短期下降。

哈希率這個詞指的是被用于確保比特幣網絡的安全性并在網絡上處理交易的算力。盡管減半可能會導致哈希率一時銳減，但隨著時間的流逝，哈希率可能會恢復，正如前兩次減半后發生的那樣。

亞歷山德羅·德·拉·托雷—全球第二大的比特幣礦池Poolin的副總裁，告訴LongHash短期的哈希率下跌是不可避免的。但長期來看，它可以使比特幣挖礦領域獲得穩定性。

聲音 | 觀點：比特幣下一次減半后，比特幣價格或有望達到10萬美元:比特幣的下一次減半預計將在明年5月進行。加密貨幣愛好者Crypto Einstein最近在推特發布一張圖表，展示比特幣的價格在每一次減半后是如何上漲的。Crypto Einstein確認了2017年12月比特幣價格大幅上漲的時間，據稱與前一年發生的減半有關。根據其發布的圖表，明年減半后，價格預計最終有望達到10萬美元，這將是迄今為止的最高價格水平。（Bitcoin Exchange Guide）[2019/12/2]

較之過去，現在已經有更多的方法去建立并資助礦場的運作，而礦工對于如何在未來四年內—下一次減半發生的時候—運行其礦場也有清晰的路線圖。

德·拉·托雷解釋說：

“我確信，短期內哈希率會下降。但是，我認為減半是讓新玩家進入比特幣挖礦領域的絕佳時機。新礦工現在能夠預測未來四年內新的獎勵方案同時回顧過去，我們看到比特幣價格在每次減半后都上漲了。更別說，現在有許多兩年前還行不通的新方法來資助礦場/礦機的運行。”

他還指出，自從2016年7月9日發生的最近一次減半以來，比特幣挖礦領域已經有了巨大的進步。業內已經有更多大玩家、更好的礦機，也有了更激烈的競爭，這一切都可能推動比特幣礦業的全球擴張。

“此外，幾年之前還不存在的許多新的運行系統工具和管理工具也提高了挖礦的便利性和盈利能力。我預計比特幣礦業將會繼續向全球擴張，”他表示。

大小礦工都會受到影響

即將到來的比特幣區塊獎勵減半在某種程度上大大區別于此前的兩次減半，因為當下的主要地緣危機和宏觀經濟因素正在對比特幣價格造成巨大的壓力。

在2012年和2016年，并不存在嚴重的全球經濟放緩，也沒有突發熊市導致所有主要資產類別在短期內暴跌。

如果比特幣價格在減半后依舊低于礦工的收支平衡價格—部分研究員估計該價格點為13000美元，那么在短期內只有那些現金儲備充足的礦場才能維持運營。

“并不只有小礦工才受到了挑戰，”德·拉·托雷說。“任何類型的礦場，不論規模大小，如果其電力成本足夠低而且擁有最新型的礦機，那么盡管在短期內其盈利能力會受損，他們最終將會安全過渡。如果礦工的電力成本高昂且礦機型號老舊，那么他們毫無疑問將遇到*****煩，將不得不關機。這就是現實。”

為了挺過減半風暴，或者說至少熬到比特幣價格突破礦工的收支平衡點，毛世行強調比特幣礦工必須更講策略。

礦工需要盡快找到降低成本的方法

礦工降低挖礦成本的方法之一是與電力供應商議價，降低電費。然而，鑒于大多數大規模礦場或許已經和電力公司簽訂了不可議價的長期協議，替代方案將是采用能耗更低的新型礦機。

毛世行表示，在許多礦場聚集的中國，大礦工處在優勢地位，能夠嘗試協商電費價格。

“隨著減半臨近，比特幣礦工注定要面對挖礦收益降低而電費占比升高的問題。與此同時，礦工的回本周期也會變得更長。在今年的行情下，我們必須要做的是優化電力成本，因為電費越低，礦工受到的沖擊就越小。在中國，大礦工實際上有議價能力，由于電力公司不希望失去他們的業務，他們處在一個更有利的地位。但是挖礦領域跟之前已經不太一樣了，”毛世行提到。

不過，比起大礦工，小礦工在減半后還有一個優勢，因為在過去兩年內，小礦工的運營費用也更便宜了。

毛世行稱，專業托管服務商和礦場建設公司的出現讓小礦工能夠外包許多第三方公司的服務，大大降低了運營成本。

“在經過了多年的發展后，挖礦領域已經形成了更專業的分工，包括專業的托管團隊和礦場建設方，向小礦工提供托管服務和電費，”他告訴我們。

“雖然他們并沒有大礦工的明顯優勢，但這已經大大降低了小礦工的電費成本。在這個情況下，如果小礦工能夠采取專業礦場提供的托管服務，采用新的低能耗礦機，并把他們每度的電力成本控制在0.03美元以下，他們依然可能在減半后賺到錢。”

比特幣挖礦難度指的是挖掘比特幣區塊所需的算力，通常會在減半期間下降。挖礦難度的進一步下降將會緩解減半后礦工承受的部分壓力，因為挖礦的能源密集度會降低。

毛世行指出，如果在挖礦難度保持低水平的同時礦工能夠做好策略并成功拿到更低的電費來運營礦場，在豐水期結束之前—通常在八月底—他們就不會受到特別大的影響，到那個時候中國的電費通常會上漲。

毛世行還補充稱，

“大家的利潤率普遍會比較低，但是礦工會有足夠的時間去調整，所以不必擔心。這部分算力會支撐起比特幣網絡的安全性。當然，如果比特幣價格持續上漲，會給礦工更多信心進場挖礦。”

LongHash，用數據讀懂區塊鏈。

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