向監管低頭，Libra發布白皮書2.0，將如何影響金融市場？_LIB

經過10個月的磨難和掙扎，Libra最終還是向監管低頭了。

這是大多數人看完Libra2.0白皮書都會有的感受。

4月16日晚，由社交巨頭Facebook推出的穩定幣項目Libra發布了白皮書2.0版，這是自去年6月Libra首發白皮書以來的最大一次更新。在新版白皮書中，Libra協會表示，這份新的白皮書是協會計劃的獨立更新，2019年6月發表的技術支持性質的論文已被更正或淘汰。

1、白皮書大幅修改，穩定幣雄心不減

去年6月，Facebook宣布推出天秤幣計劃時，目標是“建立一套簡單的、無國界的貨幣和為數十億人服務的金融基礎設施”，簡單說就是想創建一個單一的全球通用貨幣，并由多種法定貨幣和政府債券等支持。

但這個計劃推出之后，Libra便遭到來自全球多個國家監管機構的質疑甚至“封殺”，而Libra也一直在掙扎“求生”。

如今Libra在新一版的白皮書，做出了四項關鍵更改：

除了提供錨定一籃子法幣的幣種外，還將提供錨定單一法幣的穩定幣；

Libra修改了其貨幣的核心設計結構，在原來的錨定多種法幣的穩定幣Libra幣之外，增加單貨幣穩定幣來擴展Libra網絡，例如，美元穩定幣LibraUSD或?USD，歐元穩定幣LibraEUR或?EUR，英鎊穩定幣LibraGBP或?GBP等等。而去年提出的錨定一籃子法幣的穩定幣將變為由上述單幣種法幣穩定幣支撐的新代幣?LBR。簡單來說，?LBR就是上述LibraUSD、LibraEUR、LibraGBP等單貨幣穩定幣按照某一固定權重加權計算后的組合資產，Libra協會將與監管機構協商，確定支撐LBR的單幣種穩定幣的具體權重。

Bernstein：未來10年加密貨幣總收入將增長16倍:金色財經報道，Bernstein周一在一份研究報告中表示，今年將為加密貨幣應用長達十年的創新“黃金時代”奠定基礎，因為加密貨幣從龐大的基礎設施轉向龐大的應用主題。該經紀人預計，未來 10 年加密貨幣總收入將增長 16 倍，從 2023 年的約 250 億美元增至 2033 年的約 4000 億美元。

Bernstein 表示，在估計的 4000 億美元收入池中，“去中心化區塊鏈驅動的收入”將占總收入池的近一半，而目前僅為 15%。

此外，在區塊鏈可擴展性和跨金融服務和消費技術領域的應用增長創新的推動下，鏈上收入將從今天的不到 40 億美元增加到未來十年的近 2000 億美元。其中，消費者和金融應用預計將占鏈上收入的 75%，而去年約為 40%。[2023/1/16 11:14:46]

白皮書還指出，?LBR可以作為一種有效的跨境結算貨幣，也可以作為一種中性、低波動性的選擇，適用于那些尚未在Libra網絡上建立單幣種穩定幣的國家。這樣一來，具體某個地區的個人或企業將可以直接通過Libra網絡使用錨定本國法幣的穩定幣。

通過強大的合規性框架提高Libra支付系統的安全性；

Libra將提供綜合保障措施，使個人和企業可以信任Libra支付系統的安全性和完整性。Libra協會已經采納了監管機構的反饋意見，并會持續開發一個滿足金融合規性和全網范圍風險管理的框架，并制定反洗錢、反恐怖主義融資、符合制裁規定以及防止非法活動的標準。其中，還包括建立一個金融情報職能部門，來幫助支持和維護網絡參與者的運營標準。

數據：比特幣巨鯨在過去30天總共出售28萬枚BTC:12月19日消息，Glassnode鏈上數據顯示，持有1,000枚BTC以上的比特幣巨鯨地址在過去30天內總共出售了28萬枚BTC。

據悉，這些巨鯨地址目前持有約900萬比特幣，其中持有1,000到10,000枚BTC的鯨魚地址有360萬個BTC，持有10,000到100,000枚BTC的鯨魚地址持有190萬BTC，持有100,000枚BTC以上的鯨魚地址持有360萬個BTC。（Cryptoslate）[2022/12/19 21:53:17]

放棄將來向無許可系統的過度，同時保持其主要的經濟屬性；

在去年的白皮書中，Libra曾提到計劃通過五年的時間完成向無許可系統的轉變，實現完全“去中心化”。此次，Libra宣布將放棄將來向無許可系統的過度，很顯然，Libra為了合規已經放棄掙扎了。

Libra做出這一更改也是出于此前監管機構對Libra網絡的控制范圍提出的顧慮：需要防范未知的參與者控制系統并刪除關鍵的合規條款，而Libra也只能選擇被監管和做最大化的合規。

一個”去中心化“穩定幣的路線已經泡湯了，但Libra仍然在給監管機構和市場釋放最大的友好來獲取信任，它在白皮書中表示，“我們相信，通過一個開放、透明和競爭激烈的網絡服務和治理市場，可以復制無許可系統的關鍵經濟屬性，同時兼顧許可系統固有的強大盡職調查。”

FTX CEO強調SBF及其核心圈子的其他成員不再參與公司日常運營:金色財經報道，FTX首席執行官John Ray本周在公司全體會議上強調，SBF及其核心圈子的其他成員（包括Alameda CEO Caroline Ellison）不再參與公司日常運營，該公司一直沒有與他們進行溝通或“打交道”。

Ray沒有提供有關破產程序如何展開的具體細節，但重組專家試圖通過指出“事情會有所緩和”來緩解焦慮的員工，Ray表示，“我們對局勢的控制越來越多”。[2022/12/1 21:14:27]

為Libra的資產儲備建立強大的保護措施。

Libra已經和監管機構就如何處理極端情況進行了建設性的討論，尤其是儲備金將如何在壓力較大的情況下發揮作用，以及討論了天秤幣持有者有哪些索賠和保護措施。Libra協會已經在儲備金設計和結構中納入了基于其他系統方法的策略，儲備金將持有短期到期、低信用風險和高流動性的資產，此外，儲備金還將維持資本緩沖。

由此看來，Libra做出的巨大改動，都是為了進一步掃除項目推進的阻力。

2、爭議和質疑，重壓之下向監管低頭

由于Libra項目最初計劃的背后是劍指全球金融體系的野心，再加上Facebook高達25億用戶的體量，使得Libra穩定幣計劃剛處在”襁褓“之中，就陷入了“內憂外患”的困境。

加拿大央行：當地居民持有比特幣的比例在2021年增至13.1%:10月16日消息，加拿大央行研究數據顯示，本地居民持有比特幣的比例已從2016年的3.2%增至2021年的13.1%。其中男性持有者從2016年的4.4%增至2021年的19.3%，女性持有者從2016年的2.2%增至2021年的7.2%。年齡在18歲至34歲的人群中，比特幣持有者比例達到25.6%。（Blockworks）[2022/10/16 17:28:00]

一方面，是金融、監管機構的重錘打壓。

在Libra第一版白皮書中，它的目標不是像區塊鏈項目一樣簡單發幣，而是想要做錨定一攬子法幣的全球通用“主權貨幣”。從這個意義上講，就涉及到了世界上很多國家的貨幣主權問題。各國央行和監管機構擔心，如果Libra網絡達到相當大的規模，大量使用Libra幣支付，則多貨幣背書的Libra幣可能會破壞貨幣政策的穩定，為洗錢提供便利，并侵蝕用戶的隱私，威脅主權貨幣的地位。

因此，Libra接下來的幾個月經歷了被美國眾議院叫停，連番審查，聽證會，以及監管層面的各種抨擊和質疑。美聯儲已經成立了一個專門工作組對其進行審查，美聯儲主席鮑威爾此前也表示，Libra引起了對隱私、洗錢、消費者保護、金融穩定的嚴重關注。

巴厘島已成為全球加密愛好者的首選目的地:金色財經消息，據英國《金融時報》（FT）報道，巴厘島已成為全球加密愛好者的首選目的地。俄羅斯區塊鏈企業家馬克西門卡表示，在巴厘島很容易結識其他志同道合的國際人士，稱該地區為“加密中心”。援引印度尼西亞加密貨幣交易所 Tokocrypto 的數據稱，巴厘島的加密用戶已從 2021 年初的 808 人躍升至 37,660 人。（cryptoglobe）[2022/5/23 3:35:52]

2019年6月，國盛證券就分析Libra項目面臨的六大方面問題，其中最主要的問題就是全球監管問題。分析指出，一個意圖發布全球通用主權貨幣的Libra，一個可能突破外匯管制的幣種，必然面臨各國監管的發難。

除了外壓，Libra的內援也在流失。

去年10月開始，Libra協會一些重要成員就陸續退出。2019年10月，全球支付巨頭PayPal宣布，退出Facebook的加密貨幣項目Libra協會。緊接著，同樣在10月，eBay，Stripe，Mastercard和Visa都退出了Libra，背后原因是政府監管機構持續審查Libra計劃，協會成員們感受到來自監管的風險。

幾乎處于孤立無援狀態的Libra，只剩背后的Facebook支柱，只好不斷地尋求和監管機構的合作、妥協，才能不被完全地扼殺。

3、Libra2.0發布，將對市場帶來何種沖擊和影響？

這次的2.0版本白皮書重大更新，無非就是Libra回應監管問題，減少監管阻力的一個重要舉措。

但監管機構是否“買單”呢？作出重大調整的Libra2.0能否順利推出呢？它的出現將對金融市場帶來什么影響？

從目前最新的消息看來，監管機構不一定對Libra這次妥協有所認可。據cointelegraph報道，在4月16日的一份聲明中，美國國會議員SylviaGarcia(D-TX)認為，Libra更新的白皮書并沒有實質性地改變其證券屬性。她重申，Libra的新版本代幣仍然需要向美國證券交易委員會報告。

由此看來，掃清監管阻力并不是那么簡單的。但是以Libra的野心和雄心來看，它或許能夠和監管機構達成協調和合作，已經做出了一次次的讓步，Libra應該不會輕易放棄。

那么，Libra2.0版穩定幣能對市場有什么影響呢？

4月17日，江卓爾發微博表示，Facebook最終還是屈服了，發行了單幣種穩定幣。USDT的喪鐘已經敲響，“Libra?美元”將能輕易擊潰USDT的規模優勢，USDT使用量一旦開始下降，Tether準備金不足的問題將暴露無遺，擠兌將不可避免地發生。在未來的某一天，不知道有多少人將因為USDT的暴雷而傾家蕩產。

江卓爾的此番看法對投資者來說或許有些容易引起恐慌，但是Libra2.0版本穩定幣如果推出，對USDT的地位威脅是必定存在的。

根據對新版白皮書的研讀，知名區塊鏈和虛擬數字資產研究者谷燕西認為，Libra在經過修改之后，一定會推向市場。谷燕西在其朋友圈分享了《簡評Libra2.0》一文，其中對Libra2.0的影響做出了分析和評價。他表示，“對現有的金融市場來說，Libra穩定幣依舊是一個特洛伊木馬，對現有金融體制威脅最大的是Libra區塊鏈。”

首先，Libra對全球的主要國家的中央銀行會有重要影響。谷燕西認為，Libra正在把Libra穩定幣同其區塊鏈進行松耦合。Libra幣發行的就是現有法幣的數字版，這樣它就避免成為各個法幣的眾矢之的。“在全球這么多的國家和地區中，Libra區塊鏈有可能被一些中央銀行直接采用，在其之上發行基于自己主權的數字貨幣。

但是同樣，以Libra為代表的區塊鏈和加密數字金融產品的發展也給各個央行提出了挑戰。各個央行會制定自己的應對策略，比如會按照自己的貨幣政策加快發行各自的CBDC。

現在看來，Libra協會正在努力與各個央行溝通，努力達成合作。

另外，在跨境結算方面，Libra也會大有作為。谷燕西表示，Libra2.0開始支持單一法幣，但依然沒有放棄基于多種法幣的穩定幣LBR，但是可能會將LBR主要應用于跨境結算。“在Libra2.0中，Libra依然堅持其服務的對象是目前全球17億沒有得到金融服務的用戶。但Libra首先應用的領域一定是在跨境交易，而不是服務沒有得到金融服務的用戶”。Libra區塊鏈不會對主要貨幣轄區的國內的支付清算結算有大的影響，但是會首先影響跨境交易方面的清算，如匯款方面的SWIFT和支持跨境交易的清算機構。”

雖然Libra此次2.0版本對項目做出了大幅修改，但是可以發現它做穩定幣的最初本質并沒有改變，Libra依然是想要做補充現有法幣體系的一種通用貨幣。但是作為一個致力于顛覆全球金融體系的數字貨幣項目，不尋求監管認可與合作是不太可能實現的。這是Libra之后的競爭性項目都該意識到的一點，如何滿足各種利益相關方的訴求，與監管機構、央行等尋求合作共贏，是一條充滿挑戰的道路。不論Libra最后成功與否，它至少已經做了全球金融市場創新的先行者。

參考資料：

《簡評Libra2.0》

《Facebook主導的Libra發布2.0版本白皮書宣布四大改變》

白皮書原文：https://libra.org/en-US/white-paper/

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