姚前：新型貨幣戰爭才剛剛開始_數字貨幣

此文是中國證監會科技監管局姚前為諾比特海林新書「新貨幣戰爭」作序全文。經出版社授權「碳鏈價值」獨家首發以饗讀者。

關于貨幣，人們似乎更關心它的價值內涵，而對它背后的技術，在電子貨幣和數字貨幣嶄露頭角以前，似乎興趣沒有那么濃厚。這是一個信用貨幣時代，在很多人眼里，貨幣就是銀行賬戶里的數字，只要銀行不倒閉，它就在那里。除了交易轉賬，貨幣往往因價值而動，哪里的價值更穩定，收益更高，貨幣就往哪里移動。移動間，就發生了貨幣的替代，或轉換為資本，或轉變成其他形式的貨幣。這些故事可大可小，小的可引發人世間的種種悲喜劇，大的可引發為了搶奪貨幣主導權的“戰爭”，比如以鄰為壑的匯率戰、各種貿易/貨幣聯盟、國際貨幣體系改革與博弈等。

姚前：區域性股權市場區塊鏈試點基本建設完成“中央監管鏈-地方業務鏈”金融基礎設施:8月8日消息，數字化賦能區域性股權市場創新發展研討會暨益企融發布會在深圳舉辦。證監會科技監管局局長姚前在致辭中指出，區域性股權市場區塊鏈試點經過3年多的探索實踐，基本建設完成“中央監管鏈-地方業務鏈”雙層鏈架構下的新一代金融基礎設施，推動了區域性股權市場業務數據的規范統一，促進了各市場初步形成全局和地方特色相融合的賦能服務體系。

證監會市場二部副主任吳奇超表示，區域性股權市場區塊鏈建設工作在穿透式監管、標準規范、資源整合、創新應用等方面取得了顯著成效，下一步證監會將繼續指導、推動區域性股權市場全面實現數字化轉型，包括建立完善企業數字檔案、深入推進鏈上創新應用建設、推動業務智能合約開發、進一步加強市場聯通等。[2023/8/8 21:32:21]

如果說因價值內涵而發生的貨幣替代是“古典貨幣戰爭”，那么因技術先進而引起的貨幣替代則可稱為“新型貨幣戰爭”。當然，這不是什么新鮮玩意兒，我們已然在貨幣演化史中看到了技術的痕跡，比如黃金之所以替代其他材料成為廣為接受的貨幣，不僅在于它稀少，還因為它的技術特性，比如容易標準化、可分割、攜帶方便、材料穩定和不易變質。只是歷史過于漫長，人們逐漸忽略了技術的作用。隨著現代信息技術革命的興起，技術對貨幣的影響正達到歷史上從未出現過的狀態，并將繼續演繹、拓展和深化。它不僅發生在現金、存款貨幣等各貨幣層次之間，也發生于各國的貨幣競爭中，甚至還可能引發整個貨幣金融體系變革，因此引起全球各界的廣泛關注。

姚前：Libra與數字美元結合將是公私合作絕佳典范:5月11日，中國證監會科技監管局局長姚前刊文“Libra2.0與數字美元”。文章指出，Libra2.0已明確表示，在接下來的幾個月里，收集區塊鏈測試網的反饋，并使其進入生產就緒狀態。短短一年的時間，這種開放和眾智的創新方式爆發出了驚人的能量。在各國央行仍在探索央行數字貨幣（CBDC）的熱潮下，Facebook居然朝著央行數字貨幣（CBDC）服務提供商的角色轉變。“Libra的使命是建立一套簡單的、無國界的貨幣和為數十億人服務的金融基礎設施”，雖說“貨幣”使命的調門大大降低了，但新一代全球金融基礎設施的初衷從未改變。只要美國政府愿意，借助Libra2.0的BaaS服務，數字美元或將指日可待。如此，則Libra與數字美元的結合將是公私合作的絕佳典范。（第一財經）[2020/5/11]

從某種意義上來說，這場“新型貨幣戰爭”可追溯到2008年全球金融危機。金融危機的爆發使得中央銀行的聲譽及整個金融體系的信用中介功能受到廣泛質疑，奧地利學派思想回潮，貨幣“非國家化”的支持者不斷增多。在此背景下，以比特幣為代表的不以主權國家信用為價值支撐的去中心化可編程貨幣“橫空出世”。有人甚至稱其為數字黃金，寄托取代法定貨幣的夢想。這是信息技術發展帶來的私人貨幣與法定貨幣的“戰爭”，是貨幣“非國家化”對法定貨幣的挑戰。

聲音 | 姚前：基于合理的機制設計 央行數字貨幣對貨幣政策和宏觀經濟的影響“中性”:據中國人民大學金融科技研究所消息中國證券登記結算公司總經理姚前近日發文表示，如何實現整體經濟效益和社會福利的最大化，是法定數字貨幣研發的核心命題。理論分析表明，在支付方面，央行數字貨幣為銀行間支付清算創造了一種新的模式，可優化零售端傳統法定貨幣的支付功能；若與其他更廣泛的金融基礎設施有效融合，央行數字貨幣還有助于社會節本增效。在貨幣政策方面，基于合理的機制設計，央行數字貨幣不僅對貨幣政策和宏觀經濟的影響“中性”，而且可成為一種新的貨幣政策工具，增強貨幣政策有效性。在金融穩定方面，可以通過增加銀行存款向央行數字貨幣轉化的摩擦和成本，避免 “狹義銀行” 影響。[2019/3/4]

還有一種“新型貨幣戰爭”則是電子支付對現金的挑戰。近年來，支付寶、微信支付等非現金支付方式的使用率持續激增，“無現金社會”、“無現金城市”等詞語在媒體上頻頻出現，甚至成為一些第三方支付機構推廣業務的宣傳口號。與之密切相關的是，許多發達國家和新興市場國家的央行貨幣在總體貨幣總量中的比重有所下降。自2003年以來，我國基礎貨幣與M2比率下降了5%，印度下降了7%，歐元區則下降了3%。其中的一部分原因就是，央行貨幣在流通領域被技術更先進的電子支付方式乃至私人貨幣替代。

聲音 | 姚前：數字資產的結算將會賦能資產證券化區塊鏈平臺:據第一財經消息，中國人民銀行數字貨幣研究所所長姚前發文表示，隨著未來技術演化升級和應用研究的深入，數字資產托管與數字資產錢包，甚至是數字資產的結算將會賦能資產證券化區塊鏈平臺，在拓展中小企業融資渠道、服務實體經濟方面發揮積極作用，應用空間廣闊。[2018/10/8]

或許，我們應該正面地看待和解讀這場“新型貨幣戰爭”。因為它整體上推動了支付效率的提高、金融的普惠以及社會福利的上升。Libra白皮書指出：“Libra的使命是建立一套簡單的、無國界的貨幣和為數十億人服務的金融基礎設施。”現在看，其宏大使命未必一定能成功，但對于這樣的愿景，我們應該積極應對，至少在技術方面或模式方面，它為我們提供了新的參考和選項，有益于社會的進步。對于法定貨幣而言，私人支付工具的“去現金化”口號，以及“去中心化”數字貨幣的興起，更像是一個MorningCall，喚醒中央銀行應重視法幣價值穩定，喚醒中央銀行不能忽視數字加密貨幣這一難以回避的技術浪潮，喚醒中央銀行應重視央行貨幣與數字技術的融合創新……

這一喚醒作用已開始顯現。以我國為例，早在2014年，中國人民銀行正式啟動法定數字貨幣研究，論證其可行性；2015年，持續充實力量展開九大專題的研究；2016年，組建中國人民銀行數字貨幣研究所，筆者躬逢其時。央行數字貨幣研究所基于我國“中央銀行-商業銀行”二元體系，開發了準生產級的法定數字貨幣原型系統。2016年之后，各國中央銀行也開始行動起來，開展基于區塊鏈技術的央行加密貨幣實驗，比如，加拿大的Jasper項目、新加坡的Ubin項目、歐洲央行和日本央行的Stella項目、泰國的Inthanon項目，還有我國香港的LionRock項目等。

這是一個全新的賽道！參加者有私人部門，有公共部門，有主權國家，有國際組織，有金融機構，有科技公司，有產業聯盟，有極客，有經濟學人……總體看，這場“新型貨幣戰爭”才剛剛開始，需要研究和探討的領域很多，比如技術路線之爭、數字隱私保護、政府監管、社會治理、網絡和信息安全、貨幣主權、金融基礎設施創新、風險防范等。

希望《新貨幣戰爭》一書的出版能為讀者們提供更廣泛、更深入的視角和洞見。需要提醒的是，其中有關東方國家的內容，或帶有薩義德所謂的“東方主義”色彩，難免戴著有色眼鏡，未必客觀，需進一步商榷和討論，望讀者辯證地看待。

是為序。

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