觀察 | TON之死_GRAM

今日凌晨，Telegram創始人PavelDurov正式宣布旗下區塊鏈項目TON死亡。

“過去兩年半時間里，我們耗費了大量人力精力，想要開發下一代區塊鏈平臺，TON在速度和可拓展性上已經遠超比特幣和以太坊，通過這種技術，我們可以實現價值與思想的開放、自由、去中心化交換，一旦整合進Telegram網絡，TON還可能徹底改變人們存儲和傳輸資金、信息的方式。不幸的是，美國法院叫停了我們的項目，我們不得不關閉TON。”

監管絞殺

事實上，Telegram是最貼近區塊鏈和去中心化理念的社交平臺。

在Telegram上，通過使用SecretChat功能，交流雙方可以進行端到端加密溝通；聊天信息通過提前設置，可以實現到點自動銷毀；交流中的某一方對聊天信息進行截圖，對方會立即收到通知；Telegram的創始人Durov兄弟更是曾拒絕為俄羅斯政府提供社交網站vk上的反政府人物資料。

CME“美聯儲觀察”：美聯儲5月加息25個基點的概率為67.4%:金色財經報道，據CME“美聯儲觀察”：美聯儲5月維持利率不變的概率為32.6%，加息25個基點至5.00%-5.25%區間的概率為67.4%；到6月維持利率不變的概率為28.8%，累計加息25個基點的概率為63.3%，累計加息50個基點的概率為7.9%。[2023/4/12 13:57:58]

對隱私性的強調為Telegram贏得了4億月活用戶，但同時也為其招致了監管注意，Telegram旗下區塊鏈項目TON成為受到全球關注的區塊鏈項目中，首個被合規絞殺的項目。

Durov在《WhatwasTONandWhyitisover》一文中這樣描述TON的死因：美國法院認為“人們投資Gram是為了交易獲利，而非真的需要Gram”，即Gram被判定為證券屬性。此外，為了防止美國用戶通過各種渠道獲得Gram代幣，美國法院最終宣判，除了禁止Gram在美國發售，還禁止其在全球發售。

火幣觀察區上線BADGER (Badger DAO):據官網公告，火幣全球站全球觀察區定于2021年1月20日20時開放BADGER (Badger DAO)幣幣交易，目前已開放 BADGER 的充幣業務。火幣將在開放交易后5分鐘內限制限價交易的掛單價格，且價格不得高于開盤價格的5倍，5分鐘后恢復正常交易。[2021/1/20 16:36:08]

TON項目被終止，不僅僅是兩年半的心血與精力白付，曾經17億美元的募資資金或者部分募資資金面臨退還，也意味著，現實世界包容區塊鏈與去中心化理念，或者說加密社區向現實世界擴散去中心化理想的嘗試受到挫敗。

加密社區表現出惋惜、無奈的情緒。在眾多評論中，除了關注投資者損失與維權的聲音外，社區最常用到的一個詞是“可惜”。

FreeTON社區的主要成員，同時也是TONLabs首席技術官MitjaGoroshevsky更是表示不愿放棄TON項目。“我們將繼續開發、建設TON項目，繼續在全球范圍內分發代幣。我們會把交到數百萬用戶手中，因為這是正確的目標！”

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關于失敗的兩個猜想

2018年初，Telegram通過1CO完成TON項目的17億美元融資，一度成為當時最強代幣融資事件，而今，Telegram決定割裂掉區塊鏈方案，退回到原來的位置。過去與現在的巨大反差，源于時機的錯位。

TON和比特幣、以太坊不一樣，后者誕生之時，監管的手臂還沒有完全伸到加密領域，等到監管發難之時，這兩個項目已經發展出極為去中心化和龐大的網絡與社區，這或許正是BTC和ETH能被定性為商品而非證券的原因。

相比之下，TON項目推出于2017年底，當時比特幣價格接近20000美金高點，加密大牛市引發全球關注。2019年7月，Facebook發布Libra白皮書，這種由全球性商業機構和組織推出的區塊鏈項目，以及伴隨而來的發幣行為引起各國政府對于反洗錢、反恐融資，甚至主權國家法幣控制力問題的重視與警覺。

Galaxy Digital創始人：加密交易員常見錯誤入場過早、缺乏觀察力、目光短淺:Galaxy Digital創始人兼首席執行官 Michael Novograz在最近一期的《Off the Chain》采訪中詳細介紹了市場交易員如今最常見、代價最高的錯誤：著急入場、不去觀察邊緣地現象、專注于短期策略。他還強調了他目前對比特幣仍然缺乏信心。（decrypt）[2020/3/17]

監管的圍墻被筑得越來越高，越來越堅固，TON計劃中的主網上線日期被卡在了這個敏感時期。事實上，根據網絡信息，Telegram與SEC之間的周旋持續7個月之久，SEC堅稱Telegram發售Gram的行為違反了《證券法》。最終，創始人兼CEOPavelDurov表示放棄并且停止項目。

TON的終止或許還與資金緊張有關。眾所周知，SEC在去年處理了一批發幣項目，其中有一部分以項目方或者機構認繳罰款的方式收尾。

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2019年8月13日，SEC與非法加密項目PlexCoin達成和解，PlexCoin認繳700萬美元罰款。

2019年8月20日，SEC對俄羅斯加密貨幣評級機構ICORating開出總額約26.9萬美元的罰單，ICORating同意付款和解。

2019年9月30日，SEC與EOS母公司Block.One達成和解，Block.One支付2400萬美元罰款。

2019年10月，SEC與云存儲加密貨幣Siacoin背后的公司NebulousInc.達成和解，同意支付約22.5萬美元的罰款。

美國CNBC主持人RanNeuNer曾指出，Block.one籌集了40億美元，支付了2400萬美元罰款，比例為0.6%，按照相同的比例計算，Telegram籌集了17億美元，可能需要繳納1020萬美元罰款。

然而，與Block.one資金殷實不同，Telegram的資金狀況或許不容樂觀。Telegram一直提供免費服務，為了保證Telegram的獨立性，PavelDurov聲稱永不在上面銷售廣告，不接受外部投資，也不會被收購。

一方面，Telegram沒有盈利模式，另一方面，Telegram一直處于燒錢狀態，PavelDurov每個月都得拿出100萬美元來維系Telegram的運營。罰款對于Telegram而言，或許是無法做出的選擇。

與TON同時期的另一個重磅項目Filecoin目前也處于主網上線前夕，但是Filecoin卻從未受到來自SEC的監管打擊。事實上，Filecoin在2017年做的1CO是唯一得到SEC通過的合規1CO。

Filecoin的代幣根據《證券法》注冊在案，并且只向合格投資者募資，每個投資者在參與投資前必須簽署SAFT合同，并且要做投資者問卷，這些投資者必須按照SAFT規定行事，在達到SAFT規定的授權期后，才能出售他們手中的代幣。

而今，TON項目被叫停，這或許意味著Telegram將面臨更為嚴峻的資金問題。Telegram在今年4月份給到投資者的一封公開信中表示，如果投資者不同意推遲主網上線并且要求退款，Telegram將返還其投資額的72%。

目前，尚未有明確信息表明Telegram會如何處理投資款項退還問題，如果按照72%的比例退回，這將意味著12.24億美元的資金回吐。網絡信息顯示，已經有部分投資者想要對Telegram及創始人提起訴訟，有專家認為，Telegram可能會通過提供公司股票的方式來償還投資者。

結語

至此，我們看到一個原本充滿希望的區塊鏈項目在時機、資金等多個因素影響下的誕生、掙扎以及放棄，或許從2017年開始布局，從2018年快速募資17億美元開始，合規的拉扯與利益的權衡就被寫進了Telegram的命脈中。

PavelDurov在文章最后寫道“我想要祝福世界上所有在為去中心化、平衡和平等抗爭的人們，你們在打一場正確的戰爭，這有可能是我們這一代最為重要的一場戰爭，祝福你們，我們的失敗之地，將孕育出你們成功的果實。”但是，現實或許永遠是現實，去中心化與中心化或許永遠互為對立。

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