Injective中國首秀—DeFi「破局者」，一場對交易的革命_INJ

5月8日晚，InjectiveProtocol聯合創始人兼CEO，EricChen通過鏈節點直播間與中國地區關注者首次大范圍見面，通過整場為時將近三小時的中英雙語發布會，全面的闡釋及探討Injective將如何融匯CeFi及DeFi，針對“交易”這件事，做出改革。一場從解決現存DEX問題到補足中心化交易所的安全、公平性的征戰已開啟，Injective闊步踏上了實現開放金融的理想的羅馬大道。

架構上，InjectiveProtocol是一款基于Cosmos和以太坊網絡，集成可驗證延遲函數，用以杜絕交易作弊和不良交易的去中心化交易協議，也是全球首個Layer-2衍生品DEX。在2018年獲得BinanceLabs孵化計劃的pre-seed輪投資，后又得到斯坦福的創業加速器StartX的生態支持。

在這次發布會中，EricChen首先詳細介紹了InjectiveProtocol的技術優勢和產品特點。Injective生態主要涵蓋鏈、衍生品交易協議及交易平臺產品。Eric表示，Injective鏈通過完全去中心化的交易協議，提供高速的以太坊去中心化交易體驗，兼具靈活性和擴展性。Injective衍生品協議是一個開放式協議，支持公開衍生市場開發發行，支持多元化交易市場以經濟和公平的方式最快速接入。Injective交易平臺也已簽訂了多個全球頂級的做市商，并將配合強大的流動性激勵，來確保交易平臺的流動性。

在兩個圓桌環節，多位來自國內外知名的投資機構、媒體社區與EricChen進行了對話。他表示，與扮演加密行業守門人角色的傳統中心化交易所不同，Injective使”交易“成為一種去中心化的公共事業。不同需求的人可以在此基礎上，發掘出滿足市場需求的產品，共同建立一個更加完整的Injective區塊鏈生態。

以下是直播內容精選，直播回放請點擊：http://dwz.date/a5kD

鏈間流動性協議White Whale宣布已上線Injective:12月22日消息，鏈間流動性協議White Whale宣布已上線Injective，為Injective用戶帶來新的閃貸和套利池。[2022/12/22 21:59:48]

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InjectiveProtocol是幣安Labs第一期孵化的八個項目之一，在2018年獲得孵化計劃的pre-seed輪投資。后又得到斯坦福的創業加速器StartX的生態支持。近期宣布與CMSHoldings達成戰略合作，雙方將在基于Injective協議的加密資產衍生產品設計，市場戰略和交易市場流動性管理方面展開合作。項目融資方面，EricChen透露，目前項目只基于美國SEC的RegD/S合規進行唯一的機構私募輪次。

套入區塊鏈領域內熱烈討論的Defiv.Cefi主題，InjectiveProtocol將合理銜接并融匯兩端，并由此在區塊鏈生態中推進無界金融的實現。其交易協議專注于金融衍生品的呈現，將創造擁有兼容性、可擴展性、流動性，并超越現有區塊鏈格局的金融工具。

具體來說，InjectiveProtocol的生態由三個部分組成：Injective鏈、Injective交易平臺和Injective衍生品協議。其中，Injective鏈基于Cosmoszone，是在Layer-2發布，用于托管零信任、去中心化交易的時間戳證明協議。并且將使用CosmosIBC協議，實現跨鏈交易。

Injective交易平臺是基于Injective鏈開發的完全去中心化交易平臺，具有如下特點：杜絕提前交易，高速下單撮合，由節點維持去中心化訂單薄并獲取交易引入獎勵，免費掛單和取消訂單，無白名單交易，無需許可、公開公正的交易市場發行。

Injective衍生品協議是去中心化的點對點期貨及永續掉期協議，可獨立運行宜易于集成，各種交易市場皆可簡單接入，自主市場發行，每個人都可以創建自己的「Bitmex」，支持套利、對沖、杠桿合約等金融衍生品。EricChen透露，將于本月進行該InjectiveDEX的公測。

泰國匯商銀行風投部門SCB 10X作為最新驗證節點加入Injective:據官方消息，泰國匯商銀行 (SCB) 的數字技術投資部門SCB 10X將作為最新的驗證節點加入Injective Protocol。

SCB是泰國最大、歷史最悠久的商業銀行。SCB 10X是SCB旗下的控股公司，其主要使命是支持具有豐厚長期價值的創新技術發展。該公司負責在全球范圍內對顛覆性技術初創公司的投資，并已成為業內知名的的驗證節點運行方。[2021/6/29 0:15:03]

為了維持Injective生態的良性運轉，Injective還將發行平臺通證INJ，但與中心化交易所通證不同，Injective平臺的收入將100%返還給Injective生態圈的支持者。并采用權益擔保證明，節點獲得引入的40%的交易手續費，所有交易產生的手續費及代幣所得，用于回購并永久銷毀INJ。還有合理的社區激勵及鎖倉機制，在早期，做市商和交易者可于首階段享受最優的返利計劃，隨著時間的變化，將優化返利計劃。

根據規劃路線圖，InjectiveProtocol將于本月推出第一個期貨產品；2020年第三或第四季度上線主網，并發行通證；2021年第一季度上線期權等產品；2022年第一季度上線Injectivev2.0跨鏈交易；2022年第三季度上線社群鏈上投票機制。

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第一場圓桌邀請了金氪資本CEOMaggieWu、真本聰社區代表大麥、鏈聞研究總監潘志雄等嘉賓，與EricChen共同參與討論，巴比特北京站站長海倫擔任主持人。

MaggieWu：一個好的產品應該要形成商業閉環，具有持續的盈利模式，Injective在這方面是如何考慮的？能否實現盈利？

EricChen：在通證經濟的設計上，是把整個生態圈的所有的價值，都轉換集成在通證上。這里有2點，一是回購銷毀環節，Injective是通過智能合約來定期回購INJ，然后進行永久銷毀；二是如果個人沒有INJ，那么他可以成為節點，節點可以獲得額引入40%的交易手續費。

Gemini交易所支持CUBE、BOND、INJ、LPT、MATIC、OCEAN和SUSHI的存款和托管:Gemini交易所發布公告，目前已支持CUBE、BOND、INJ、LPT、MATIC、OCEAN和SUSHI的存款和托管。公告中稱，我們自豪地成為美國首個支持CUBE、BOND、INJ、LPT、MATIC、OCEAN和SUSHI的交易和托管的合規平臺。[2021/4/28 21:08:15]

大麥：Injective的全局方案中，包含Injective鏈，衍生品協議和交易所，三者是什么樣的的關系？

EricChen：InjectiveProtocol生態中的三個部分是獨立運行的，對于普通用戶來說，是平行的使用體驗，Injective交易所像是一個非常強大的流通性共享協議，大家進來后就可以看到整個交易生態圈。我們鼓勵開發者利用生態圈的市場，來開發其它的交易所。

海倫：在治理方面，Injective是傾向于選擇一些專業的人，還是社區持幣者，來決定項目未來的走向？

EricChen：持幣者肯定是了解我們整個生態的，我們不一定需要一個機制去決定投票，但是在代理方面會進行平衡，以確保是真正對DeFi和以太坊生態圈有了解的人來參與投票，現在有一個例子是鎖倉，我們會按照時間線來進行Token發放，這是相對來說更公平的一個機制。如果有人愿意去鎖倉，愿意為我們犧牲流動性，那么我們認為這才是真正值得持幣的用戶。

海倫：很多DeFi項目實際上會留中心化接管的“后門”，如何在自由和可控之間尋找平衡？

EricChen：InjectiveProtocol既沒有白名單，也沒有KYC，這樣在一個完全去中心化的交易所的基礎上，我們可以建立一個更完整的生態圈，也就是說不同需求的人可以去發掘自己的市場需求，他們發掘出的市場往往超越我們的想象。

大麥：我個人的看法是區塊鏈仍然處于非常早期的階段，技術層面來看還存在很多盲區，需要項目一個個去排雷，需要時間驗證，需要確保代碼這么寫，不會出現資金的安全性等問題。自由或去中心化的前提是保證用戶的資金安全。

Injective推出首個去中心化股票衍生品交易市場:12月24日消息，Injective宣布與Band Protocol以及穩定幣Terra發行方推出的合成資產協議Mirror Protocol達成合作，在其測試網上正式推出全球首個去中心化股票衍生品交易市場，旨在為全球范圍內任何地區的交易者都能打破時間的限制進入股票交易市場，為每個人帶來真正無限制的交易體驗。本期，Injective將首先上線Tesla、Airbnb、Google、Amazon的股票衍生平交易市場，并在接下來的幾周持續上線更多交易對。[2020/12/24 16:24:49]

不少項目也在逐漸探索，也是有規劃從現有的團隊中心化管理轉向DAO，轉向由所有用戶參與治理，從強中心化轉向弱中心化，逐步去除“后門”，像Maker基金會在4月初也有提出多個改進提案，希望進一步提升去中心化；預言機Tellor也有規劃在新版本中移除管理員權限。

海倫：在交易這個賽道看到DeFi的形態有什么趨勢和格局變化？

EricChen：有兩個方面，一是擴容方面，如果有一個擴容的解決方案，我們以后的生態圈會往什么方向走；二是100%在鏈上，也就是核心邏輯、用途等所有的方案都在以太坊的鏈上。我們考慮去中心化金融，是在以太坊區塊鏈的限制之內進行開發的。隨著以太坊的成熟，開發策略也會改變。

大麥：首先我認為穩定幣之間的互換市場會越來越大，在過去一年穩定幣的市場規模在持續增長，同時不少PoS鏈上線之后進軍DeFi領域，各大主流交易所也在不留余力地推廣自己的穩定幣；穩定幣的種類和市場規模在持續增長，但不同穩定幣之間的應用場景不同，如果你要進入另外一個新的應用場景，就可能需要把一個穩定幣換成另外一個。

其次我認為新的公鏈或交易所或初創團隊將會“復制”以太坊上的成功DeFi應用，這種“復制”不是抄襲，而是在深入學習對方之后創新加上自己的新功能，例如Kava復制MakerDAO，Thorchain復制Uniswap，我覺得未來會看到更多不同鏈上的DeFi應用涌現，這可能也將導致DeFi應用的聚合器出現。與此同時，已經推出CeFi的中心化交易所也在打造自己的交易所公鏈，這有可能催生CeFi與DeFi的混合。

Kava即將上線Injective Solstice測試網:據官方消息，Injective 將在其 Solstice 測試網上線 Kava，所有用戶將能夠以20倍的杠桿交易Kava 永續合約市場。Injective 和 Kava 有著許多共同目標，例如在全球范圍內提高 DeFi 的普及率，雙方團隊將繼續緊密合作創建更加多元化的衍生品生態。

Injective Protocol 是 Layer2 衍生品 DEX。Injective 點對點的去中心化衍生品協議可以在以太坊上實現快速安全的永續合約、交割合約、現貨杠桿交易等，集成可驗證延遲函數（VDF），用以杜絕交易作弊的去中心化交易協議。Kava 是依托于 Cosmos 的跨鏈 DeFi 平臺，提供去中心化穩定幣 USDX 和 KAVA 等金融產品。[2020/12/8 14:33:07]

潘致雄：我關注的是性能的提升，我們看到以太坊的性能瓶頸是比較嚴重的，尤其是在交易場景。現在的趨勢一定是把提高性能，能有更多的交易進來。性能問題解決后，就會帶來一些新的場景，就會變成Eric說的以訂單薄為主的一種形式。另外隨著性能的提升，原來扎而寫現貨交易的場景會逐漸延伸到期貨、期權和其他衍生品產品的交易。

MaggieWu：歷史不會重復，但總是驚人的相似。從傳統股票到現在中心化交易所的發展，在DeFi領域，我們不能看出去中心化交易所的發展趨勢。我比較期待金融衍生品，以及未來可能出現的創新組合類的產品，包括理財產品。我相信，去中心化交易所會從大而全到小而精，然后越來越垂直。

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第二場圓桌邀請了Altonomy聯合創始人RickyLi、ArcaFunds投資組合VPHassanBassiri、EnigmaSecurities總經理WilfredDaye、VQR投資組合經理NasirAdaya，DeFi研究員DelroyFong與EricChen共同參與討論，犇睿資本合伙人WayneLin擔任主持人。

WayneLin：我們有看到大量的衍生品流動性匯集到了比如比特幣和以太坊的頭部資產永續合約，在未來的幾年內，你們預判能看到那些新興、極具熱度的交易市場？

Eric：目前金融衍生品期初的需求，主要來自于礦工。不過我認為未來隨著加密貨幣衍生品的未來發展可以被DeFi等新的OTC交易，在流動性服務平臺方面帶來創新和變化。

Ricky：加密貨幣一開始是專注現貨交易，但是未來也會跟現實一樣往衍生品發展。未來會在期貨交易，永續合約交易等方面，有很大的金融產品的發展潛力。金融衍生品和現貨將會是齊頭并進的發展。

Delroy：金融衍生品的發展是必然趨勢，市場對于杠桿交易有越來越大的需求。

Hasssan：我認為未來很多比特幣礦工可以對于他們挖到的加密資產做對沖風險，提供一個折扣價格給到他們可以對接的散戶。

WayneLin：隨著金融交易機構和交易基礎設施逐漸的復雜化，你覺得在未來提前交易及HFT策略是否會統治或者壟斷這個領域？

EricChen：目前在加密貨幣二級金融市場，有華爾街等很多頂級的量化交易機構和公司，也有非常高級的量化算法和投資分析公司。幣安也分析過很多在他們平臺上做高頻交易的專業團隊。他們針對高速交易有很科學的策略和技術。但是綜合來說，這個領域目前最大的問題，機構交易者的參與不夠多。目前來判斷誰會壟斷這個領域，還為時過早。

WayneLin：針對交易，CeFi和DeFi兩方在未來的道路上有結合的空間嗎？

Ricky：目前來說，CeFi和DeFi還是有很多架構設計和本質上的區別，比如用戶體驗、平臺功能等。但是我們可以看到一些平臺在嘗試著綜合CeFi和DeFi的優缺點結合一起的產品。未來當我們完成了這些金融基礎設施的建設之后，比如MakerDAO，Compound等，我認為CeFi和DeFi的綜合平臺，還是很值得樂觀的期待，兼顧去中心化和安全性，同時有很好的用戶體驗的產品。

WayneLin：針對Injective將上線的“LockedToken”交易，你覺得最大的挑戰是什么？

Hassan：目前在加密貨幣市場，類似Polkadot波卡代幣，有很大的他們代幣期貨產品的交易，雖然這個項目很值得期待，質量也很高，但是畢竟缺乏優質的金融衍生品平臺，這些代幣的期貨交易還是有很多的不合理和問題出現。所以對于還在鎖倉階段的代幣，最大的挑戰是如何做金融衍生品相關的交易。

WayneLin：在未來，你可以看到哪些潛在的“黑天鵝”事件將給予Defi平臺和衍生品挑戰？Defi平臺是否應該在允許的抵押資產風控上特別注意？

Nasir：我認為未來在DeFi金融衍生品領域中，類似之前TheDAO和MakerDAO發生的抵押資產被盜等安全事件，還是會因為金融基礎設施的不成熟而發生。目前，有一個新平臺Sencetive，他們還是有很多潛在被黑客盜取的問題，因為他們合約是在以太坊ERC777標準中，這個合約本身有很多技術漏洞。因此，目前加密貨幣金融衍生品平臺的證券化，還是有很多的不成熟的地方。

WayneLin：針對你們日常的交易工作中，你們希望看到哪些中心以及去中心化的基礎設施能有更多發展？你們日常最苦惱的DeFi和CeFi問題又是什么？

Ricky：交易平臺如何可以提高平臺交易速度，當達到百分之一毫秒級別交易頻次的時候，如何來保證交易平臺的精準度、安全性和交易穩定性等等這些問題，對于我們這樣的投資人所看重的。

Wilfred：目前我們還沒有參與到任何DeFi平臺，但是對DeFi如何管理資產抵押，資產托管和擔保這些方面很感興趣，我們也在觀察這方面的動向。

Eric：我認為主要的挑戰是確認交易的不確定性，比如之前在以太坊網絡中，所謂的圖靈完備的虛擬機區塊鏈網絡，還是存在很明顯的交易區塊確認的不確定性，在時間和區塊順序等方面。正因如此，我們引入了layer2的技術解決方案來解決這方面的問題。不過目前來說，在這個方面還沒有絕對完美的解決方案，我們也在不斷探索。

Delroy：當交易量大的時候，很多平臺上的交易訂單，無法被及時的移除和調整，這個對于風險控制有很大的影響，這也是交易平臺的核心問題。

Nasir：我認為目前的中心化交易所平臺的API還是不成熟，匹配對接有難度，API文檔有問題，很多平臺也有很多不可預測的downtime等問題。而對去中心化金融平臺，目前還是有很多高風險的黑天鵝事件發生。綜合來說目前我們還是期待defi領域可以減少這些高風險的事情發生，讓更多的資產可以進入這個領域。

Hasssan：對于我們這些大資產的交易機構來說，如何最優化的安全管理我們的交易基金，對于我們機構的名譽管理等都非常重要。這個方面平臺的性能和本質優缺點跟我們都有直接的影響。目前來說CeFi里面，幣安對于交易機構還是有很好的支持，不過我們也在期待其他平臺的新解決方案和服務。

WayneLin：對于CeFi和DeFi的穩定性，你們有什么樣的期待？

Delroy：我認為DeFi領域有更大的潛力。我們在討論的是，短期內，在交易量不斷增大的情況下，交易用戶可以更好的對沖他們的風險，如何控制他們的風險，這些方面我們還是很有期待。如何做到資產清算、資產抵押等方面，一個平臺在這些方面做的有一些問題，那么雖然他們有一些創新，還是會對于用戶有很大的困擾。

Hasssan：我們非常希望金融衍生品可以有一個對于價格的對沖風險，價格保價等方面的功能，預期交易平臺的用戶UI界面，之前很多還是跟專業的華爾街交易平臺有很大的區別，專業的交易公司很難適應。我們也是很愿意去支持Eric，如何去做這個目前行業內沒有做到的平臺用戶體驗。

Nasir：我們認為目前金融衍生品領域，針對散戶，還是可以去做更好的期貨產品的價值保值，對沖收益的功能，類似波卡Polkadot代幣的期貨產品，跨平臺期貨價格嚴重不同還有額外差價方面，如果有類似的保護功能，對于投資人還是很不錯的。

Eric：對于我來說，我的期待就是盡可能的把我們Injective開發的平臺，可以盡可能的滿足圓桌嘉賓各位提到的交易需求。雖然我們還是在很早期，但是我們相信在不久的未來，我們可以逐步來創新的結合DeFi和CeFi的優勢點，來滿足大家的需求。

InjectiveProtocol的愿景是突破中心化和去中心金融的邊界，構建一個全新的無界金融生態。作為未來DeFi的藍海地帶，衍生品交易市場無疑是當前最具潛力的市場機遇，Injective能否成為這一領域的破局者？讓我們拭目以待！

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