觀點：為什么SushiSwap會像Uniswap一樣成功_SWAP

本文為Multicoin Capital合伙人Mable Jiang發表在Coindesk上的文章How Cultural Differences Drive User Adoption in DeFi

2020年底，我寫了一篇關于東西方加密社區中文化差異的文章，在2021年到來之際，我想從文化差異的角度來解釋 SushiSwap和Uniswap這兩個幾乎完全相同的產品，為什么最終都能走向成功。

2020年8月底，SushiSwap首次推出的時候，引發了許多人對這個分叉項目意圖的猜測。一些人認為，這是對流動性池沒有護城河（moat）的一拳重擊，但另一些人則認為，這實際是在Uniswap推出代幣前，SushiSwap機智搶跑。當時，整個加密Twitter領域也基本圍繞著「社區支持的項目」的敘事。這個概念最早在Yearn和YAM推出時出現的，這個概念很棒，也符合用戶的動機，「公平發行」的說法開始站穩腳跟。在YFI發行之后，反風投的言論越來越多。

觀點：由于美國對全球匯款市場的重要性，SEC對Ripple的訴訟或產生深遠影響:12月28日，Cinneamhain Ventures合伙人兼專業分析師Adam Cochran研究了如果Ripple輸掉訴訟，不再被允許在美國市場使用XRP將會發生什么。他指出，有“很多支持XRP的聲音”表示，如果Ripple被切斷在美國市場的業務，那也“沒什么大不了的”。Cochran對此表示懷疑：“美國占全球境外匯款的33%，70%的交易對手結算代理是美國公司。換句話說，如果沒有美國，幾乎不可能有一個匯款市場。那么你仍然需要在處于對手方劣勢的情況下，與TransferWise、WorldRemit（Stripe）、http://Coins、Abra、Stellar、Dwolla等競爭剩余市場。”

匯款市場的運作方式是，公司通過在兩種貨幣之間進行套利來賺錢。正因如此，供應商需要最好的流動性來進行結算，而結算大多是由美國商業銀行完成的。Cochran表示：“如果美國公司不能與你打交道，你的出價將比競爭對手更高。”XRP本應作為銀行之間的轉賬媒介被創建，SEC的勝利也可能對這個用例產生影響。此外他還表示，Kraken也有可能下架XRP。（Crypto News Flash）[2020/12/28 15:53:22]

我就職于一家美國的投資公司，曾花費很多時間去理解東西方文化中的差異。我認為，SushiSwap和Uniswap這兩個項目是東西方國家在加密貨幣領域中文化差異的表現。這個角度解釋了為什么這兩個項目最終都找到了各自的產品市場，盡管它們采用的是截然不同的進入市場的方式。

觀點：MicroStrategy背后多數股東對比特幣持樂觀態度:據Twitter投資分析師EllieFrost的觀點，在MicroStrategy宣布使用大幅資金配置加密貨幣之前許多大股東已經看好比特幣。其中，RussellInvestment是MicroStrategy第八大股東，擁有該公司約2％的股份，也是其最看漲的投資者之一，自2018年以來一直在積極推廣比特幣。MicroStrategy的第十大股東RenaissanceTech也已于今年4月獲準進入現金結算的比特幣期貨市場。BlackRock為MicroStrategy最大股東，盡管其對MicroStrategy的投資總體下降了5％，但該公司仍然看好比特幣，其首席執行官曾表示，比特幣可以代替黃金。此外，CitronFund也是MicroStrategy比特幣投資計劃的支持者之一。

此前報道，MicroStrategy已完成2025年到期、年利率為0.75%的可轉換優先票據發行，售出的票據本金總額為6.5億美元。[2020/12/15 15:18:35]

Uniswap是第一個讓人眼前一亮的自動化做市商(AMM)，它是一種允許用戶在沒有交易方或訂單簿的情況下進行加密資產交易的工具。Uniswap在成長過程中受到了廣泛關注，獲得了包括Paradigm、a16z旗下加密基金、USV、Version One、Variant、Parafi Capital、SV Angel和A.Capital等投資方的多輪融資，總計1100萬美元。Uniswap以其創新性、風投合法性和高流暢度而聞名，吸引了DeFi領域眾多早期嘗試者（adopters）的注意。

觀點：印度應該利用Yes Bank倒閉的契機推出官方盧比加密貨幣:彭博社文章稱，人們對印度金融體系的信心一直在下降。與其試圖恢復信任，還不如減少對信任的要求——借助官方的盧比加密貨幣。最后一根稻草是企業貸款行Yes Bank的倒閉。在印度國家銀行的救助下，儲戶得到保證，其200多億美元滯留資金將被釋放。盡管這可能有助于防止大范圍恐慌，但即便是暫時阻止人們動用資金，也意味著從現在起，并非所有儲蓄和往來賬戶都將被個人和企業視為現金的完美替代品。印度當局試圖在金融領域扼殺的區塊鏈技術帶來希望。印度政府應該考慮官方加密貨幣，以消除對可信中介機構的需求，不管怎樣這些機構都供不應求。在新冠病爆發之前，人們普遍預計中國將在今年推出央行數字貨幣，但印度的需求更大。在Yes Bank破產和糟糕救援之后，印度的存款很可能會流向四五家大型銀行，這些銀行的管理者可能會更大膽地用別人的錢進行高風險押注。其余銀行將為流動性而掙扎。一個長期不穩定的信貸投放網絡總是離下一次爆發僅一步之遙。如果印度儲備銀行不提供易于交易的數字盧比，讓普通百姓任由Yes Bank等運營不善、監管不力的銀行擺布，人們寧愿將財富存入硅谷贊助的代幣化貨幣或者中國的數字人民幣。（彭博社）[2020/3/15]

Uniswap和Coinbase之間有很多相似之處——我將在本文中多次提到這一點，Coinbase可以被認為是美國加密交易的先驅，它優先考慮用戶體驗(UX)，并進行合規投資。

動態 | 觀點：央行發行的電子貨幣可以使貨幣政策走出“流動性陷阱”:新時代證券首席經濟學家潘向東在接受《證券日報》記者采訪時表示，電子貨幣具有方便、快捷、高效的特點，基于區塊鏈技術的電子貨幣更是具有分布式數據存儲、點對點傳輸、共識機制、加密算法等優點，能夠極大地改善資源配置效率。央行發行的電子貨幣，可以消除未來負利率的下限，使貨幣政策走出“流動性陷阱”，是未來應對通貨緊縮的重要方式，對宏觀調控形成深遠影響。（證券日報)[2019/11/15]

而SushiSwap是從Uniswap的開源代碼中分叉出來的，隨后迅速發展，通過各種各樣的激勵轟動，它的價值已經達到了數億美元。盡管Uniswap占據主導地位，但SushiSwap現在也占據了很大的市場份額。這讓我想起了幣安，它也沒有早早進入市場，但現在已然占據了相當大的市場份額。

Uniswap以專注著稱，相比與其他DeFi先行者，它擁有充足的資本支持和研究背景，但團隊卻選擇專注于成為創新型自動做市商(AMM)。它崇尚極簡主義，簡約的前端系統強化了其品牌特色，并建立一個高效、簡易的交易平臺，這和谷歌主頁將用戶注意力集中在一個動作上有異曲同工之妙。Coinbase也采用了類似的方法，設計清晰且友好，顯然是為美國普通用戶設計的。

動態 | 觀點：全球負收益債券達到15萬億美元，或有利于黃金或比特幣等替代資產:有觀點認為，現在比以往任何時候都更需要比特幣。根據巴克萊和德意志銀行的數據，價值超過15萬億美元的全球債券現在正處于負收益率。自2018年10月以來，這一統計數據幾乎增至三倍。 一些分析師表示，無論是在比特幣領域還是在華爾街，所有這些地緣和宏觀經濟動蕩都有利于黃金或比特幣等替代資產。（Ethereum World News）[2019/8/11]

SushiSwap選擇了一種和Uniswap完全不同的方式。它首先將Uniswap分成前端和后端兩部分，其他部分只有一個區別：流動性挖礦（liquidity farming）。如果SushiSwap停止創新，它可能會因為缺乏差異化而消失。但是，從誕生那時起，SushiSwap就已經從一個純粹的AMM逐步轉變成一個完善的協議體系。現在，它是一個獨立的DeFi網絡。

用戶進入SushiSwap網站后，可以看到側邊欄上的AMM和「快速切換」，也可以看到Onsen，這是一個可變的激勵計劃（a rotational reward program），允許人們投票選出新的流動性池。團隊還計劃推出BentoBox，它能支持用戶進行保證金交易。西方國家的交易方式則是另一種模式：創建一套完善的交易工具，鼓勵用戶停留在一個生態系統內，然后盡可能地通過平臺上線的代幣來培養用戶忠誠度，并獲取價值。

美國用戶會覺得幣安的前端界面過于擁擠，亞洲用戶則更傾向于有更多選項的緊湊型頁面。這些看似微不足道的設計權衡實際上向不同的用戶群體發出了不同的信號，這也是使SushiSwap區別于競爭對手的原因，它迎合了那些想要一次點擊就能獲得更多功能的高級用戶。

Uniswap在2018年推出的時候，它專注于優化系統(如更低的gas費和開源移動前端等)。2020年5月，它發布了第二版，添加了更多的ERC20代幣交易對、TWAP oracle和閃兌等功能。

Uniswap團隊在構建網絡時非常謹慎，很少有人了解它的路線圖。同樣，在經過多年的產品迭代后，Coinbase也形成了類似的構建模式，它不會經常更新系統或上線新代幣，但它一旦這么做，效果會十分顯著。

SushiSwap采取另一種完全不同的方式。它是一個社區發起的項目，很多決策需要通過公眾投票做決定，例如是否雇傭一個開發人員以及支付其多少工資。因此，SushiSwap的核心成員非常積極從社區中獲取信息，并且非常及時的在 discord上回復。

這也與幣安有很多相似之處，負責中國市場的交易平臺負責人會經常在群聊中與用戶溝通，因此產品會根據社區的反饋快速調整。這里體現了透明性、社區發起性和快速迭代的文化特點。幣安和SushiSwap都希望盡可能多地提供用戶想要的東西，即使是少部分人提出的要求。

2019年和2020年許多DeFi代幣興起，DEX和AMMs迅速發展成為新代幣的首發平臺。Uniswap作為這一領域的領頭羊，自然吸引了大量代幣。憑借著簡約屬性和先發優勢，項目很容易就會選擇在Uniswap上啟動流動性池。而作為一個快速發展的后來者，SushiSwap沒有這樣的優勢，它選擇有針對性地推廣，在一個個資產的基礎上與Uniswap展開競爭。

SushiSwap團隊采取了強有力的業務發展模式：核心團隊與合作伙伴共同拓展流動性池，一起提供更好的激勵機制、支持新代幣的發起和支持現有項目遷移流動性。如果說Uniswap是滿足了大眾的基本鏈上交易需求，那么SushiSwap就會針對特定的細分市場優化解決方案，包括更成熟的交易員和代幣發行方。

正如上文所述，比起美國用戶，中國用戶更重視合作和信任，因為他們對信任有更高的要求。我認為SushiSwap將通過收集社區用戶的反饋和通過戰略關系發出信號來吸引中國用戶。

幣安也以推崇合作建立信任而聞名，它的大部分區域性產品和社區都是高效的合作關系的直接結果。

Uniswap和SushiSwap有相同的代碼，但它們吸引了不同的用戶，并演變成了截然不同的解決方案。由于用戶的行為和模式將持續影響每個項目的方向和路線圖，未來，這種分歧還會繼續發展。

DeFi是一個全球性的趨勢，流動性也是全球性的，但很明顯，當涉及到項目的成功或失敗時，區域和文化差異仍扮演著非常重要的角色。當投資者在評估代幣的未來前景時，他們應該特別重視文化差異和策略對項目帶來的影響。

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