作者:哈希派-Adeline
這本來應該是一個充滿希望的故事——
在今年的減半行情的預期下,投資者紛紛押注比特幣后市。根據Skew的數據,OKEx、BitMEX、Huobi和Binance這四個主要的合約交易所的在3月9日的單日總交易量就達到了271.6億美元,相較于一個月前增長了40%,行情似乎火爆了起來。
然而,3天之后的星期四,加密市場突然崩潰,比特幣遭遇五年來的最大跌幅。后來的故事我們也都知道了。
極端行情之下,交易平臺無可幸免。四大合約交易所一夜之間爆倉24億美元。
根據Skew的數據,從3月11日到3月14日,BitMEX的未平倉合約從12億美元急劇下降到5.93億美元,這意味著三天內的跌幅約為50%;OKEx也難逃相同命運,從8.88億美元降至4.88億美元,降幅也接近50%。
Mantle原生代幣MNT 24小時漲幅超過Arbitrum和Optimism:金色財經報道,以太坊Layer 2網絡Mantle主網推出后,其實用和治理代幣MNT24小時漲幅近4%,超過了Arbitrum和Optimism 等主流第2層區塊鏈的原生代幣。根據CoinGecko的數據,MNT昨日首次上線時價格為48美分,目前價格為52美分。
金色財經此前報道,5月19日,加密貨幣領域擁有最大金庫的去中心化自治組織BitDAO宣布更名為Mantle,并投票將其BIT代幣轉換為MNT代幣,以契合“一個品牌,一個代幣”的原則。[2023/7/19 11:03:27]
頭部合約交易所都出現了或多或少的狀況。極端行情帶來悲劇的同時也檢驗了這些交易平臺的風控能力。很顯然,它們都沒有準備好。
時至今日,極端行情已經過去一個月有余。種種跡象都表明,黑天鵝并非船過無痕,頭部合約交易所格局發生了微妙的變化。
DeFi一站式應用Zerion新增支持顯示Optimism和Arbitrum余額:官方消息,DeFi一站式應用Zerion在App Store發布v1.28版本,新增支持顯示Optimism和Arbitrum網絡余額,以及添加錢包配置文件導入功能,可為用戶錢包列表加密并導入安全的可共享URL。[2021/8/7 1:40:43]
根據一個月內的未平倉合約數量的變化來看,合約交易仍未恢復往日活力。
黑天鵝前后BTC未平倉頭寸數量變化?數據來源:theSkew
Bitcoin Advisory創始人:美國財政部已持有7萬枚BTC:摩根溪聯合創始人Anthony Pompliano剛剛發推稱:“喬·拜登,別胡鬧了,把比特幣放進財政部吧。”比特幣咨詢公司Bitcoin Advisory創始人Pierre Rochard則展示了一份資料并回復他說:“7萬枚比特幣已經在財政部了,我們只需要國會通過比特幣HODL法案來保持這一狀態。”[2021/2/13 19:40:25]
Bitmex隕落
以4月26號的BTC期貨未平倉頭寸為例,四大合約市場——OKEx、Bitmex、火幣、幣安的BTC期貨未平倉頭寸分別為6.58億美元、6.07億美元、3.14億美元、2.24億美元。相比起3·12事件發生之前,它們未平倉頭寸數量的跌幅仍然高達45%左右。通過這組數據我們可以發現,盡管Bitmex和Okex仍然保持“雙強”地位,但“Bitmex退位Okex崛起”,以永續掉期產品主導合約市場的Bitmex不復霸主地位。
聲音 | 懷俄明州區塊鏈聯盟聯合創始人:紐約總檢察長辦公室對Bitfinex的處理存在雙重標準:據ambcrypto報道,區塊鏈布道者、美國懷俄明州區塊鏈聯盟聯合創始人Caitlin Long就“Bitfinex被指控使用Tether資金秘密彌補8.5億美元損失”一事發表評論稱,她被“驚呆了”,但對此消息“并不感到驚訝”。Long表示,雖然加密交易所必須理清自己的所作所為,并證明償付能力,但紐約總檢察長辦公室(NY AG)對此事的處理存在“雙重標準”。她指出,美林證券(Merrill Lynch)曾在2009年至2012年發生過類似的事情,但NY AG并未對其采取相同行動。Long還表示,交易所應“自愿披露”有關其償付能力、準備金和審計財務報表的信息。如果這些不是按照他們的條款進行的,那么監管機構、投資者或訴訟者將“以對其不利的條款強制執行”。[2019/4/27]
而進一步從四大合約交易所的日交易量來看,四大交易所的單日合約交易量基本接近,相互之間的交易量差距較極端行情前也有所縮小。曾經在高峰時期每天結算數十億美元的合約的BitMEX,目前其交易量已退居第四,被OKEx、幣安和火幣趕超。
動態 | Bittrex將關閉BTS、BTG、BTCP錢包功能:據cryptoglobe消息,Bittrex交易所公告顯示,將關閉用戶Bitshares (BTS)、 Bitcoin Gold (BTG)、Bitcoin Private (BTCP)三個幣種錢包功能,用戶需要在2018年11月5日前提現,超過日期資產將無法收回。此前盡管Bittrex不能交易上述幣種,但也允許用戶賬戶持有,現在Bittrex將關閉上述三個幣種錢包功能。[2018/10/7]
4月26日各交易所BTC合約交易量數據來源:theSkew
總的來說,Bitmex目前在未平倉合約頭寸數量上已經落后于Okex,在日交易份額上已經落后于華語區三大交易所Okex、火幣和幣安。
Bitmex的隕落和它在極端行情期間的表現不無關系。
據Coinmetrics的研究表明,當極端行情出現時,多頭頭寸被平倉,清算引擎開始賣出合約。待清算合約的增加和市場流動性的減弱,引擎運行出現困難,作為合約巨頭的Bitmex,這加劇了市場的拋售情緒,導致難以阻止的惡性循環。
加上在這期間,Bitmex出現了兩次由于DDOS攻擊導致的短時宕機,這使得用戶無法進行操作,部分用戶因為沒有及時平倉而造成了爆倉損失。根據cointelegraph的報道,有交易員聲稱,BitMex在宕機期間錯誤地清算了他的杠桿頭寸,導致30BTC即相當于150,000美元的損失。
對此,CelsiusNetwork(CEL)創始人兼首席執行官AlexMashinsky認為,Bitmex的清算機制導致了流動性危機,短時宕機又使部分用戶蒙受損失,這將導致Bitmex的用戶流向其他交易所。
同時我們也發現,黑天鵝之后,占據了合約日交易量的前三位OKex、幣安和火幣都是國內團隊所運營的交易所。
這和背后的國內投資者在整個加密交易中的巨大體量不無關系。盡管國內政策對加密市場一直保持審慎態度,但是這并沒有打擊國內投資者的參與熱情。一方面,加密貨幣的算力集中在國內。另一方面,占加密市場市值前五的穩定幣主要為國內的投資者提供服務。根據區塊鏈分析公司Chainalysis的數據,2019年,國內交易所就占到了Tether所有已知鏈上交易價值的60%。目前,國內投資者對穩定幣的需求仍持續上升,可想而知國內用戶在加密市場的參與程度之深。
在這樣一個國內用戶占據重要地位的市場,國內用戶對交易所的偏好將直接體現在交易所市場份額上。根據Coingecko的收錄數據來看,四大交易所所有BTC合約的盤口價差大約都在0.10%-0.12%之間,交易深度彼此接近。加上黑天鵝過后Bitmex流動性上的優勢不復存在,在這個情況下,國內用戶重新作出選擇,投向實力與Bitmex相當、界面更加符合自身操作習慣的國內交易所也無可厚非。
幣安、火幣崛起
而進一步來看,在這場存量博弈中,獲益最大的其實并不是目前未平倉頭寸居首位的Okex,而是幣安。
黑天鵝事件前后bitmex、幣安市場份額變化?數據來源:Theskews
根據coinmetrics的數據表示,黑天鵝事件發生至今,Bitmex在市場上未平倉合約的份額從36%下降到27%,其交易量市場份額從24%下降到將近20%。而幣安的交易量份額自黑天鵝事件發生到目前為止上漲了13%,未平倉頭寸占市場總份額也有所增長。
作為國內三大合約交易所中的后來者,幣安在去年的9月才開放合約功能,正式登上這塊從未涉足的“處女地”。但在現貨市場長期占據榜首的幣安,本身就擁有巨大的用戶體量,也給其他交易所造成了威脅。
此外,我們前面也提到,除了幣安以外,火幣BTC合約日交易量已經反超Bitmex與Okex。目前火幣僅有交割合約遠不及OKEx的合約產品種類豐富。而最近,火幣工作人員透露,其永續合約已在路上。有業內人士認為,火幣合約產品逐漸豐富后,很可能會進一步搶占OKEx和Bitmex的市場份額。
所以總的來說,極端行情下促使行業重新大洗牌,合約市場的“雙強格局”變成了如今OKEx、BitMex、火幣、幣安的“四足鼎立”,對于原先明顯的頭部效應來說,這種變化未嘗不是一件好事。
而作為一個存量博弈的市場,交易所的格局之爭還將繼續進行,遠遠不到落幕的時候。
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