深度 | 網絡、細菌與人口：比特幣的命運_比特幣

文/NewBloc基金經理李福星

節點即價值

1993年，所有與美國國防部網絡ARPAnet連接的電腦向TCP/IP協議轉換，之后進入大規模商用。Internet正式誕生。人類進入信息時代。

隨著Internet發展，出現了網絡三大定律：摩爾定律(Moore'sLaw)?揭示了硬件進步速度：IC上可容納的晶體管數目，約每隔18個月便會增加一倍，性能也將提升一倍。這種在成本不變的情況下，計算機性能的不斷提高。

吉爾德定律(Gilder’sLaw)?揭示了在路由傳輸介質影響之外，帶寬主要受路由等硬件傳輸設備的運算速度和計算機運算速度的影響：在未來25年，主干網的帶寬每6個月增長一倍，12個月增長兩倍，即主干網帶寬的增長速度至少是運算性能增長速度的三倍。梅特卡夫定律(Metcalfe'slaw)?側重在網絡的價值的描述：網絡的價值與聯網的用戶數的平方成正比。摩爾定律描述的是技術發展的經濟學規律：一個產品進入到大市場，單位利潤會提高，同時技術進一步投入，價格大幅下降，市場進一步擴大，如此循環。梅特卡夫定律從宏觀的社會和經濟角度，為網絡的價值估算提供了思路：對一個網絡來說，用戶數越多，每個人接觸到的信息急速增加，那么整個網絡和該網絡內節點的價值也越大，吸引更多人加入，形成正反饋。最終網絡的價值呈幾何級數增長。同時，這一過程也使網絡的使用費不斷下降。NetworkValue=C*Nt2

C：價值系數；N：用戶數量

好比一個人的人脈，認識的人越多，自己作為一個節點，就越有價值；如果認識另外一個“超級節點”，那么二者連接形成的價值會更大；如果網絡里都是這種人，那么整個人脈網的價值不可估量。

學習也是一樣，如果腦子里的知識點足夠多，可以迅速進行連接，形成完善的思維模型，解決問題問題的能力就會大大提升，這就是價值。典型的網絡，電話和手機是這樣，汽車加油站是這樣，阿里巴巴、支付寶、亞馬遜、Windows系統、QQ微信微博等無不如此。當一項技術已建立必要的用戶規模，它的價值將會突破臨界點，呈爆炸性增長。去年，老羅做的“子彈短信”曾沖到了AppStore免費榜第一，因為使用人數太少，網絡沒有足夠多的節點，沒有建立起生態，在短暫的閃光之后，像流星一樣滑落。

Paradigm：Uniswap V3以太坊相關交易對深度已超中心化交易所:金色財經報道，Paradigm發表研究報告稱，Uniswap V3 在 ETH/USD、ETH/BTC 等以太坊交易對中擁有比中心化交易所更深的流動性，表明了 AMM 市場結構可以超越訂單簿交易并將傳統的金融市場結構轉變為更具流動性、穩定性和安全性。其中 Uniswap ETH/USD 流動性（匯總了包括 ETH 與 USD 以及 USDC、USDT、DAI 交易對的流動性）為幣安和 Coinbase 的兩倍，ETH/BTC 交易對流動性則是幣安的 3 倍和 Coinbase 的 4.5 倍。

這意味著在 Uniswap 進行 500 萬美元的 ETH/USD 交易將節約 2.4 萬美元的費用。此外，研究發現在 USDC/USDT 交易對流動性上，Uniswap 是幣安的 5.5 倍。[2022/5/6 2:54:13]

資料來源：OutreachingFinancialInclusionWithCost-CuttingInnovation，RobertoMoroVisconti

梅特卡夫定律本質上揭示了網絡或技術價值增加的趨勢和速度，最基本的變量就是網絡中的節點數量，這決定著網絡被使用的程度。——是的，從這里我們可以聯想到比特幣。比特幣的價值，很大程度上也取決于用戶數量。用戶數至少是

描述需求的一個重要維度。用戶數越多，網絡越龐大，共識就越堅挺，比特幣的價值也就越大。簡而言之，

比特幣的價值，與比特幣網絡中節點數量的平方成正比。

節點的限制

對于Bitcoin這個網絡，如何描述節點數量？首先，鏈上數據的質量和可靠度，遠優于鏈下數據。由于區塊鏈的特性，我們可以很方便取得鏈上的數據，其中，最重要的衡量指標是鏈上去重活躍地址數(NetworkUniqueAddresses)和鏈上每日確認交易數(Transactions)，這是該網絡被使用情況的最基礎、最準確的指標。

數據來源：https://coinmetrics.io在比特幣早期，僅限于少數幾個Cypherpunk使用，就出現了1萬比特幣買倆大餅這種定價。10年后，比特幣的日轉賬金額已經達到100億美元這個級別，日活躍地址達到100萬，從華爾街的金融精英，到尼日利亞首都阿布賈郊區的年輕人，都在使用比特幣，價格自然水漲船高了。當然，比特幣的價值不僅因為使用人數、流動性溢價這些，更重要的是深層政經、社會學原因，是一個豐滿的故事。10年來，比特幣的歷史就是一個傳奇，它的成功曾經一度被嚴重夸大。但是，在音樂散去之后，不禁讓人深思比特幣的未來——這會一直指數式成長下去嗎？好像不會。要知道，摩爾定律自1965年以來就是真理，但是半個世紀后，芯片晶體管和工作頻率開始不再呈現指數式增長，摩爾定律開始成為歷史了。

《河北省應急產業發展規劃(2020-2025)》提出推進區塊鏈等與應急產業深度融合:河北省工業和信息化廳22日透露，為加快河北應急產業發展，該省近日印發《河北省應急產業發展規劃(2020-2025)》提出，推進互聯網、大數據、人工智能、區塊鏈、物聯網等與應急產業深度融合，加速應急產業數字化、網絡化、智能化轉型。（中新社）[2020/3/23]

資料來源：TheFutureofComputingPerformance(2011)

從網絡價值、節點數量，到使用人數，使用人數的極限在哪？樹不能長到天上去，不會真的ToDaMoon。我們從社會學和硬科學中尋找一點啟發。

邏輯斯蒂曲線

我學習了一下人口增長模型。人口動力學中有個邏輯斯蒂增長模型(Logisticgrowthmodel)，表現了一個種群在有限環境中的連續增長情況。這種增長不是指數型的無線加速上漲，而是受制于有限的環境資源和自我抑制性，呈現S型的Logistic函數增長。

具體來說：在個體數很少的時候，種群數量增長緩慢；隨個體數增加，數量快速增加，在數量達到飽和狀態的一半時，增速最快；最后增速減緩，達到一個穩定的飽和狀態。這就是一個簡單的人口模型。人類社會大部分時間，都是資源限制著人口的增長。人類幾十萬年前就可以成功抵御天敵了，像沒有天敵的動物一樣，在本能驅使的內稟增長能力帶來人口快速增加之后，主要靠不定期的大規模死亡來實現“減少-恢復”周期。最近幾個世紀，隨著生產力的提高，人類對生存環境有預見性，為了避免饑餓、疾病和貧困，會主動節制生育，以控制出生率的方式，限制人口規模。所以，人口自然增長本來可以是無限的，但有文明以來，就不是無限自然增長的狀態了。自然、經濟、文化、政策、戰爭等因素，都影響著人口的增加。所有這些都包含了不確定性。要探索更本質的內在規律，需要對種群增長進一步抽象。這需要一個溫度、濕度、光照和食物都理想的環境，且沒有天敵。這需要在實驗室條件下測量內稟增長率，尋找數學規律。

細菌的繁殖

生物學中有一個實驗很有趣，這道題在高中生物考試中比較常見。這個實驗是觀察在純粹的實驗室培養基環境下細菌的繁殖情況。不考慮別的干擾項，就簡單、原始、直接。

聲音 | 豐都縣委：在區塊鏈發展大格局中找準豐都位置 深度應用到經濟運行等領域:近日，豐都縣“不忘初心、牢記使命”主題教育形勢政策教育報告會暨縣委理論學習中心組（擴大）學習會在豐都縣黨政大樓召開。會議要求，各級各部門要堅持站位，深入學習領會習總書記關于區塊鏈的重要講話精神，切實把思想統一到黨中央的決策部署上來，結合輔導報告，主動加強對區塊鏈技術的學習研究，熟悉基礎知識，掌握相關政策，找準切入點、選好攻堅點，力爭在區塊鏈發展大格局中找準豐都位置。相關部門要結合區塊鏈具有的滲透性、帶動性、融合性等特點，搶占先機、積極作為，把區塊鏈技術深度應用到經濟運行、社會治理、市場監管、公共服務、政務服務等領域，推動豐都高質量發展。[2019/12/9]

在這個實驗中，把少量的單細胞微生物放置到干凈的培養液里，在適宜的光照和溫度條件下，定期取樣，記錄細菌數量的變化。最后，以細菌數量的對數為縱坐標，以時間為橫坐標，繪制曲線。這就是細菌生長曲線(Bacterialgrowthcurve)。簡化一下，是這樣：

資料來源：Encyclop?diaBritannica,Inc.

最開始，細菌數量是Lag階段，增加緩慢，因為初始的少量細菌對環境有個適應過程；在適應之后，細菌進入對數增長期，表現在對數坐標下是一條穩定向上傾斜的直線；受制于培養基規模，環境資源逐漸被消耗，細菌數量進入一段穩定期；最后環境惡化，出現越來越多的死亡，數量下降。

這幾乎是高度概括了人口發展曲線，仿佛就是一個中國朝代的人口指數、興衰指數。在一個不受限的環境中，沒有達到飽和狀態之前，種群的增長理論上是對數增長。這個啟發先記在這。

增長的軌跡

不管是理想環境下的細菌繁殖，還是人類種群，增長過程都是相似的。如果把這個模型概括一下，大概就是一條S型曲線，即Logistic函數曲線。之所以沒有呈現出越來越快的指數型增長，而是中間增長快兩頭緩慢的S型，一是受環境資源的限制，其次是自身調節機制。增長率不變的指數式增加，只存在于數學中。

動態 | 全國法院民商事審判工作會議強調加快實現區塊鏈技術等與民商事審判深度融合:據界面報道，全國法院民商事審判工作會議于7月3日召開，會上強調，進一步健全審判工作機制，大力推進多元化糾紛解決機制和現代化訴訟服務體系建設，加快實現人工智能、5G、區塊鏈技術等現代科技與民商事審判深度融合。[2019/7/3]

種群的增長不可能不受種群自身密度變化的影響出現無限制增長；同理，一項新技術的增長，也必然受到市場占有率和人群總數的制約，呈現Logistic曲線。

數據來源：GrowthandDynamicsofPopulations，KirstenMenking

我們都見過下面這個技術采用圖。最近百年，以美國為例，新的技術發明被社會使用的進度有快有慢，沖水馬桶普及用了100多年，彩電只用了24年。但是，這些技術普及的過程，全部呈現Logistic函數走勢。

數據來源：https://ourworldindata.org

由細菌實驗揭示的這一規律，清晰地呈現在人類新技術普及的過程中。

生命周期與炒作周期

這種新技術接受規律，進一步被歸納為技術采用生命周期(TechnologyAdoptionLifeCycle)。

ModelsforPredictingtheFuture:GeoffreyMoore’s“CrossingtheChasm”，MattS.Smith

技術采用生命周期原本是一條鐘形曲線，被分成5個組成部分，每個部分對應著一類群體。在技術誕生之初，2.5%富有冒險精神的創新者(innovators)開始探索，13.5%的早期采用者(EarlyAdopters)繼續嘗試，這兩批人是早期的好奇寶寶。在好奇寶寶和主流大眾之間，有一條“死亡鴻溝”(TheChasm)，大部分新技術根本都邁不過去這條鴻溝，就在這里掛了。新技術繼續被接納，主流大眾是在人群中占主體的早期大眾和晚期大眾。最后，技術得到普及/飽和，人群中還剩16%的落后者。

WECC和混沌工作室達成深度合作:WECC和混沌工作室就版權保護和IP商業化開發達成了深度合作。混沌工作室為國內知名動漫工作室，旗下出品了《混沌白書》、《惡魔大樓》、《帝國的絕兇虎》等作品。其中，《惡魔大樓》在小紅書上點擊2.2億，人氣8883.7萬；《帝國的絕兇虎》點擊1.1億，人氣5074.1萬。后續，WECC將和混沌工作室旗下系列作品將在授權合作及版權保護等方面展開合作。[2018/6/9]

技術采用生命周期與Logistic曲線疊加，可以看出前者正好是從“速度”維度描述了Logistic曲線。

Gartner每年發布對新技術成熟度進行研究和分析的系列報告，其中的“炒作周期曲線”最為知名。在這個炒作周期中，可以對新興技術的發展前景進行分析。

數據來源：https://www.gartner.com

曲線的編制原理很簡單：將“炒作期望”和“技術成熟度”兩個因素疊加。炒作劇烈影響著曲線的Y軸，來得又快又猛，短促的極端狂熱中，大量注意力和資金被消耗，之后是漫長的低潮。技術成熟度如同股票的內在價值，像萬有引力一樣引導著市場預期，尤其是在長時間周期上。時間越長，炒作和預期就變得越溫和，越貼近技術成熟程度。比特幣誕生之后，商業可行性尚未被證偽，光環加身，在早期一些技術狂熱分子鼓吹下，媒體正好有興趣進行推波助瀾，談論此事成為一股潮流。在這種正反饋下，出現了很多被人們津津樂道的神話故事，新技術的成功迅速被夸大；區塊鏈相關的初創公司開始一輪一輪融資，一擁而上，進入狂熱的泡沫。這種看似“機遇”的繁榮，本質只是炒作推動的，基本面遠遠滯后于炒作預期。進入深水區后并不是很順利，大家發現并沒有出現想象中的場景，區塊鏈技術商業應用的探索遭遇挫折，過高的期望沒有被實際進展滿足，負面報道涌出，無數企業現金流斷裂，公眾的興趣也由盛轉衰，炒作興趣幻滅，批評鋪天蓋地，迅速滑入低谷，只有少數企業能夠幸存。經過長時間的蕭條，少數堅持下來的人漸漸有了突破，比特幣本身的技術推陳出新，帶動相關產業萌發，主流人群開始漸漸接受；技術的成熟度強有力地推動著公眾的認知，實際價值不斷產生，預期被逐步實現。最終，相關應用開始復蘇，智能合約、應用型token、證券型token百花齊放，市場不斷擴大。Gartner在今年發布了區塊鏈業務成熟度曲線，我們可以看到區塊鏈技術在不同行業的發展情況。

數據來源：https://www.gartner.com

基于區塊鏈的數據交換、智能資產、ACH支付、物聯網、加密資產托管業務等，都處在萌芽期，鮮有實現落地。加密資產托管領域，華爾街的富達、Bakkt已經開始試水，Crypto世界的Coinbase、Huobi等也在開展，只是還沒有得到大規模采用。難以大規模落地，是這兩年大多數區塊鏈項目瀕臨死亡的主要原因。

處在炒作上升期的有加密貨幣和區塊鏈監管、智能合約、醫療、通信、供應鏈、物流、保險、教育、ZF區塊鏈項目。這里面有些是已經初步落地的。去年8月，騰訊公司的區塊鏈電子發票已經開始應用了，到今年底已經開出1000萬張，算是成功落地。在泡沫破裂低谷的，有分布式賬本、1C0、加密貨幣、交易所等。當前在熊市深處，谷底的這老幾位最成功的區塊鏈應用，都進入了低潮。和年頭的鬼哭狼嚎相比，年尾的慢刀子割肉都感覺不到疼了。項目方跑路，交易所被盜，1C0被重拳猛揍，完全是數九寒冬之相。但是這里面有金子的，很便宜的那種。上述這兩個曲線模型疊加，炒作周期中泡沫破裂的最底部，正對應著生命周期中的死亡之谷。這道坎，是一個新興技術性命攸關的成年禮。

數據來源：https://www.gartner.com

我們關心的是，比特幣在哪個位置。

比特幣已經安全運行了十一年，是一個大孩子了。雖然一路上“被夭折”數百次，但是在經歷兩輪牛熊之后，已順利經度過了創新者時期。此刻，我相信，在Logistic曲線中，比特幣剛剛進入對數增長期。2017年以來，比特幣的影響力不斷擴大：價格一度逼近20000美元，紐約證券交易所設立的Bakkt開張，嘉楠耘智在納斯達克上市，我國強調把區塊鏈作為重要突破口，各國有權有勢的人頻頻提及比特幣，Libra橫空出世，DE/CP即將推出，華爾街開始建倉——這超出了密碼學、互聯網、金融，已經成為一股全球性思想潮流。我們似乎每天都能看到細碎的思想火花在夜空中四射。這兩年，價格沒有創新高，但是算力不斷增加。同時，底層技術不斷完善，媒體上曝光度、線下商家接受程度、千禧一代持有意愿大幅提升。世間才一日，密圈已三年。比特幣或許已經跨過“鴻溝”了，或許還沒有。絕大多數跨過不去的項目，是因為沒有核心用戶，也沒有能落地的應用。這其中，唯一擁有核心用戶、成功落地、且經受住了時間考驗的，就是比特幣。所以，我們幾乎可以確定它已經、或最終能跨過。因為在這個動蕩的世間——負的法定利率，負的無風險收益，過度負債的ZF，一輪一輪的貨幣寬松，掠奪性的政權，動蕩的局勢，局部沖突，戰爭，十數年一輪的金融危機——需求是確定的，只是主流大眾需要一些時間和契機。

世界的盡頭

比特幣在悄悄地生長，盡頭在哪里呢？從供給看，總量2100萬枚，目前挖出了1836萬枚，還有12.6%沒被挖出，當前的年化通脹率3.6%；再過兩天，“減半”之后，年化通脹率降為1.8%，低于黃金，也低于美聯儲給美元設定的2%。未來的產量相對于存量越來越小，稀缺度越來越突出。

數據來源：https://bitcoinvisuals.com

從需求看，UTXOAgeDistribution顯示越來越多的幣被長期囤積起來，不再進入流通領域，未來可供使用的幣日益稀少。這種通縮的影響力，將遠大于挖礦產出來帶的通脹。而使用比特幣的人群，按照地址數，在全球范圍內僅有0.4%——要知道全球65%的人擁有手機，56%的人口使用互聯網。

數據來源：https://plotly.com

從體量看，比特幣還是小不點兒。當前1800億美元的市值，是黃金的47分之一；離婚后的貝索斯身價有1430億，幾乎能全部買下；馬云馬化騰身價加起來770億，合伙買能買一大半。個頭很小，天花板很高。

數據來源：https://howmuch.net

順便說一句，這不是光比特幣的未來，這是比特幣們的未來。2008金融危機中誕生的比特幣，DNA里面就嵌著對中心化貨幣的不信任，可“受任于敗軍之際，奉命于危難之間”，一生下來腦后就長著反骨。2011年，新東方老師李笑來初識比特幣，立刻驚呼“此物一出天下反！”比特幣巧妙的設計，使其具有強大的反脆弱性。這兩年，主要經濟體的高層多次提及比特幣，但是都沒有動過打擊的念頭——非不為也，不能也。并且，“鐵拳”每一次打擊，都是一次中心化之惡的展示，是對比特幣的正面宣傳；全球性貨幣大放水，亞非拉多國惡性通脹，源源不斷向比特幣導流。未來，能送大餅上路的，只可能是加密貨幣內部的同志；到那個時候，我們不會怪他，把目光轉向更優秀的標的，人們會做出選擇。那個時候，我們只要起立，鼓掌，擁抱它就好了。

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市場有風險，投資需謹慎。

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