DC/EP 運營推演——市場化選擇之路_USD

撰文：王志城

來源：移動支付網

央行數字貨幣越來越近，社區里的爭論越來越多。大家非常關心DC/EP如何運營？DC/EP與支付寶和微信有何不同、與銀行賬戶有何不同？老百姓為何要選擇DC/EP？官方會像支付寶微信等互聯網機構一樣進行補貼以培養用戶習慣么？面對疑問，我們以場景案例的形式推演DC/EP市場化選擇的過程。

1.0版本，案例1：代發福利

我們假設工商銀行作為二級運營機構，在雄安新區進行部分勞動者福利代發的場景中，使用DCEP。擬推演以下幾個步驟：

1、銀行申領：工商銀行向人民銀行申請數字貨幣DC/EP1000元。工商銀行向人民銀行繳納存款準備金1000元，領取DC/EP1000元。

李禮輝：DC/EP采用雙層運營投放體系:中國銀行原行長李禮輝在清華五道口云課堂上表示：我國法定數字貨幣稱作“數字貨幣與電子支付”，即DC/EP（Digital Currency/Electronic Payment）。DC/EP采用雙層運營投放體系，“中央銀行-公眾”的直接發行模式、“中央銀行-商業銀行-公眾”的間接發行模式。[2020/6/20]

2、企業兌換：雄安新區某企業A為員工a,b發放現金福利，擬使用DC/EP。A企業以在工商銀行的存款1000元兌換面值1000元的DC/EP。此時這1000元DC/EP歸屬人變更為企業A。

3、代發福利：企業A通過工商銀行代付系統向員工a,b發放勞動福利，a-400,b-600。以DC/EP形式下發給二人。a,b需要通過工商銀行手機App注冊分別領取400DCEP和600DC/EP。此時400DCEP歸屬人由企業A變更為個人a。600DCEP歸屬人信息由企業A變更為個人b。。

百度公共政策研究院：DC/EP是貨幣體系改革中的一個戰略儲備項:百度公共政策研究院刊文“關于央行數字貨幣的一些擴大化和通俗化思考”。文章表示，DC/EP之所以這么受關注，因為它有想象空間。貨幣作為金融體系的核心和底層，貨幣的變動將推動很多金融關系的變化，同時在互聯網和數字化技術的加持下，能夠形成足夠強的沖擊波。原來金融+科技就很有想象空間，現在再加了一個貨幣，這個故事就會更加精彩。一是DC/EP是貨幣體系改革中的一個戰略儲備項。二是疫情推動了數字化的全面提速，數字化經濟需要數字化貨幣和金融來配套。三是DC/EP在金融資產市場上的潛力巨大。四是推動人民幣國際化使用潛力巨大。[2020/6/4]

4、轉賬還款：a和b拿到DCEP，a拿到400DC/EP無處使用，但想起欠b100元錢。于是通過工行App向b轉了100DC/EP。b雖然不愿意，但是能收回欠款總是好的。于是a有300DCEP,b有700DC/EP。

鏈塔智庫正式發布《DC/EP產業以及產業估值研究報告》:近日鏈塔智庫正式發布《DC/EP產業以及產業估值研究報告》，DC/EP最近流出了相關的測試照，其在雄安、蘇州等地已經開始試點。報告認為從專利來看DC/EP已經相當成熟但有可能不完全采用區塊鏈技術。DC/EP產業相關產業規模可達千億元，DC/EP會替代M0，而將相關支付轉到線上。相關的軟件、硬件以及產生的支付額足以支撐千億市場。但目前與其相關的上市公司大多沒有實際業務，只是蹭概念，投資者需要警惕。[2020/4/26]

5、兌換存款：a和b發現DC/EP暫時可用場景太少。于是兩人在工商銀行開戶，并將DC/EP兌換為銀行存款進行消費和投資。1000DC/EP歸屬變更為工商銀行，回到銀行體系內。

這個案例故事講完了，大體也應該是試點地區當前運轉的模式，大家一定瘋狂吐槽，這不就是去DC/EP轉一圈再回到銀行賬戶么？這么費勁不如直接用銀行賬戶代發好啦。周期長，收益少對不對？從這個版本中，我們可以看到除了銀行可以通過DCEP起到有限的獲客作用外，其他參與者基本沒有獲得體驗升級和便利。然而這個銀行為代表的二級運營參與者是DC/EP運營體系中的關鍵一環。因此版本1.0對DC/EP運營起到了決定性的意義，但背后缺乏商業邏輯支撐，那我們看看案例2，如果案例2成立，那么案例1就可以成立。

中國銀行疑似正在進行DC/EP錢包內測:根據社群流傳截圖顯示，繼工商銀行、中國農業銀行DC/EP錢包內測App出現后，疑似中國銀行正在進行DC/EP錢包內測。（律動BlockBeats）[2020/4/16]

2.0版本，案例2，走，去麥當勞

突然有一天麥當勞裝了一臺可以受理DC/EP的綜合收銀臺。

1、A又領到400元DC/EP，去麥當勞就餐。通過手機App將100元DCEP轉給麥當勞，并獲得飽腹感。

2、麥當勞獲得即時100元DC/EP，收款效率很高，并當天向供應商結清了貨款，提升了資金的周轉效率。

3、今天麥當勞接待了很多客人，但只有很少的人使用了DC/EP。日中盤點收款DCEP1000元，其他收單10萬元，扣除手續費200塊，實際獲得99800元。DC/EP為其節省成本2元。

公告 | Binance將上線PAX/TUSD、USDC/TUSD、USDC/PAX交易市場:據Binance官網公告，Binance將于2019年01月08日中午12:00（UTC+8）上線 PAX/TUSD、USDC/TUSD、USDC/PAX交易市場。[2019/1/7]

4、麥當勞決定每天將節省下來的2元錢，拿出1元補貼使用DC/EP的用戶，并在第二天立起巨幅營銷海報。由于減免營銷作用，越來越多的客戶使用DC/EP消費，第十天10萬收入都通過DCEP收款，日節約成本100元。

從案例2中，我們發現DC/EP的現金屬性特質，使案例1具備商業邏輯基礎。麥當勞等商戶通過使用DCEP降低了手續費支出，并為持續降低成本，將部分節約成本用于補貼鼓勵消費者持續使用DC/EP，并最終形成了DC/EP的流通和受理良性循環。

從商戶側，如前文所述，由于DC/EP降低了整體的市場的運行成本，勢必會引導價格敏感的商戶選擇并鼓勵交易以DC/EP作為支付結算工具，以達到降低自身成本的目的。

從用戶側，DC/EP不是取代XXX，而是一種有效的補充，以我國地廣人多的基本國情和蓬勃發展的科技金融的大形勢為基礎，多種支付工具并行的情況短期不會改變。用戶的體驗是在現有App上獲得一種新支付選擇(支付寶中，有余額賬戶、余額寶賬戶、花唄賬戶、銀行卡賬戶、DC/EP)，并會由于商戶的引導和補貼，營造出可流通的市場環境。

DC/EP并不改變收單原有的競爭格局，兼容在原市場主體架構上運行是最經濟而實際的選擇。因此案例2的實際演進情況應該是，DCEP通過銀行直接或通過支付寶微信的App間接的從銀行App最終轉入收單機構和商戶的受理設備中。而這一過程，無論是銀行賬戶、支付賬戶、DC/EP都是數字化形態，都需要服務機構的專業數字化服務，收單服務機構獲得相應服務收益的情況不會改變。

當大部分的交易由銀行賬戶、支付賬戶轉移為DC/EP時，商戶節省的成本必然通過收單機構、支付寶微信最終上溯到發卡側機構身上。因此，DC/EP對以商戶增值、客戶服務為主要收入來源的經營主體影響較小，而以資金底層賬戶分成為主要收益的經營主體，或將分攤此成本的轉移。由此可見數字貨幣可能層層穿透各層參與者，并有利于真正服務于商戶和客戶的機構，這也正是央行的監管機構希望引導的市場方向。

商業銀行積極參與DC/EP的研發和推廣，不是沒有看到銀行卡中收這一潛在影響。而是在面對數字化發展趨勢的大潮，幾年的彎道超車成績并不理想的前提下，希望以二級運營機構的身份優先參與和研究DC/EP，并在這一賽道上先試先行，或將在用戶經營轉化、降低存款成本、積累交易數據等多個方面搶占先機。

總之，DC/EP作為央行的一款支付貨幣工具，是運行在各市場參與方的底層基礎服務，將通過二級運營機構及支付寶微信等機構向終端市場主體提供服務。在降成本、提效率、控風險等多方面發揮重要作用，有助于整個市場的健康發展。而經營的關鍵是如何利用好央媽給的工具服務好我們的商戶和客戶，使DC/EP帶來的紅利盡早盡快的走進尋常百姓家。

PS：無論在國內還是在國際市場上，DC/EP的作用是助力，而不是拓疆。跨境貿易結算中，DC/EP能幫提高效率降低成本。但最終取決于人民幣本身及其背后的國家信用和背書，取決于貨幣能否滿足國際交易客戶的流通性和穩定性訴求。

作者簡介：王志城，移動支付網專欄作者，銀行及支付行業產品老兵。從事網絡金融、支付清算、開放平臺等相關產品和技術管理工作，現供職于某股份制銀行數字金融部。關注金融科技、互聯網金融、產業互聯網數字化轉型等相關知識領域。

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