解碼A股區塊鏈股財報：平均股價從上漲45%轉為下跌7%，凈利潤持續下跌_區塊鏈

分析師|Carol

出品?|PANews

4月30日，A股上市公司年報及一季報的披露工作基本完成，兩市僅余118家公司按照疫情期間的新規定延期披露。在Wind統計的99只區塊鏈概念股中，除了天廣中茂以外，其他均已披露了主要經營數據。

PAData對這99只區塊鏈概念股的經營數據和市場數據進行分析后發現，99家區塊鏈概念股去年平均凈利潤約為1.4億元，今年一季度受疫情影響，平均凈利潤僅0.1億元，而且凈利潤率均持續同比下跌。股價從2019年全年平均上漲45.36%轉為一季度平均下跌7.94%。由于持續受到政策利好的影響，區塊鏈概念股的日均成交金額從去年的平均2.4億元上升至今年一季度的3.8億元，且個股股價平均跑贏上證指數23%。

去年平均凈利潤1.4億?

凈利潤率同比下跌

根據Wind的數據，98家區塊鏈概念公司去年的平均凈利潤約為1.4億元。其中，76家公司實現盈利，占總數的77.55%，22家公司虧損，占比約為22.45%。

2019年全年盈虧公司的占比與2018年整體接近。根據PAData早前的分析，2018年61家A股區塊鏈概念股中有46家公司實現盈利，占比約為75.41%，15家公司虧損，占比約為24.59%，低于上市公司整體水平。

去年凈利潤最高的兩家區塊鏈概念公司是三六零和順豐控股，分別達到59.50億元和56.25億元，遠遠高于其他區塊鏈概念公司。凈利潤超過10億元的還有航天信息、新湖中寶、恒生電子和用友網絡。

Web3開發者平臺Thirdweb上線用于構建Web3應用的移動SDK:3月31日消息，Web3 開發者平臺 Thirdweb 上線用于在 iOS 和 Android 上構建 Web3 應用程序的移動開發工具包（SDK）。Thirdweb 通過優化移動端連接錢包流程，修復了移動 Web3 錢包的用戶體驗問題。[2023/3/31 13:37:24]

去年虧損最嚴重的區塊鏈概念公司是科達股份和海聯金匯，虧損分別為25.03億元和24.57億元。虧損超過10億元的公司還包括潤和軟件、愛康科技、神州泰岳、眾應互聯、金冠股份、京藍科技、順利辦和普邦股份。

按照去年平均1.4億元凈利潤折算，去年平均每季度凈利潤約為0.35億元，而根據今年一季報的數據，或受到疫情影響，今年一季度99家A股區塊鏈概念公司的平均凈利潤僅為0.11億元，遠低于去年平均季度表現。

99家A股區塊鏈概念公司中有47家公司一季度實現盈利，其中，順豐控股是今年一季度凈利潤最高的區塊鏈概念公司，約為8.32億元，其次是新湖中寶和三六零，凈利潤分別達到了4.12億元和3.39億元，還有7家公司一季度凈利潤超過1億元。另外52家公司一季度虧損，其中，用友網絡虧損最多，高達2.51億元，常山北明、藍盾股份、衛士通和天廣中茂一季度虧損也都超過1億元。

與此同時，區塊鏈概念股的凈利潤表現一年不如一年。根據統計，A股區塊鏈概念股2019年凈利潤同比平均下跌96%，2020年一季度凈利潤同比下跌123%。

印度財政部長將于2月提交2023年聯邦預算，加密社區希望能夠減稅:金色財經報道，印度財政部長Nirmala Sitaraman將于2月1日提交2023年聯邦預算。去年預算案時，可能沒有人想到對所有來自加密貨幣的收入征收30%的高額稅。去年，財政部長進一步宣布，一種加密貨幣資產的損失不能由另一種加密貨幣資產的收益來補償。還規定了1%的高TDS稅率，并從7月開始適用。一項研究表明，在2022年7月至10月期間，價值超過32,000億的加密貨幣交易已從國內交易所轉移到國外交易所，這可能是高TDS的結果。加密社區期待著財政部在這些方面進行改革。對VDA的征稅也有望得到一些澄清。[2023/1/24 11:28:25]

其中，54家公司去年凈利潤同比正增長，19家公司凈利潤同比增長超過100%，金溢科技的同比增長率達到了驚人的5154%。另外44家公司去年凈利潤同比負增長，20家公司凈利潤同比負增長超過100%。

整體上看，A股區塊鏈概念公司不僅凈利潤為同比負增長狀態，而且凈利潤率也呈現同比負增長狀態，這意味著大多數公司的運營成本增加，盈利能力在下降。

根據統計，97家A股區塊鏈概念公司去年凈利潤率平均同比下降3%，69家公司的凈利潤同比正增長，28家公司的凈利潤率同比負增長。

其中，三六零、恒生電子和二三四五是去年凈利潤率同比增長最高的三家公司，分別增長了46%、37%和32%。而眾應互聯、金冠股份和潤和軟件則是去年凈利潤同比增長最低的三家公司，分別下降了293%、130%和85%。

美聯儲可能改變加息態度或至加密市場反彈:金色財經報道，據Cointelegraph分析，三個原因導致今日加密貨幣市場反彈，包括：1、美聯儲可能會改變對加息的態度，雖然 11 月的 FOMC 會議仍普遍預計將加息 0.75%，但之后可能在 2023 年完全逆轉；2、比特幣波動率創下歷史新低，數據顯示比特幣的波動性甚至低于一些主要的法定貨幣，使得 BTC 看起來更像是一種穩定幣而不是風險資產；3、美元開啟新篇章，在今年不斷升值后，美元后續可能出現疲軟跡象。美元指數 (DXY) 觸及2002 年以來的最高水平后面臨壓力，如果 DXY 下跌，比特幣和其他加密貨幣有可能會回歸。[2022/10/27 11:46:19]

今年一季報顯示，凈利潤同比下跌趨勢有所擴大。99家區塊鏈概念公司中有49家公司實現凈利潤同比正增長，剩余50家公司的凈利潤同比增長率均為負。其中，金溢科技、二三四五和紅相股份是一季度凈利潤率增長最高的三家公司，分別實現33%、29%和25%的增長。另外，衛士通、信息發展和御銀股份則是一季度凈利潤率同比下跌最多的三家公司，分別下跌了232%、142%和97%。

銷售費用占比提高?

研發費用持續增長

去年A股區塊鏈概念公司的銷售費用平均占營業總收入的比重約為8.5%，其中，神州泰岳和二三四五是銷售費用占比最高的兩家公司，分別達到了33.79%和31.25%。其次，任子行、新開普、恒生電子、華大基因、浙數文化、聚龍股份、恒銀金融和創業黑馬這8家公司的銷售費用占比也都超過了20%。去年銷售費用占比不超過5%的公司共有40家，其中凈利潤比較高的順豐控股、航天信息和新湖中寶的銷售費用占比分別為1.78%、2.51%和2.68%，都處于較低水平。

Alavanche創始人暗諷Polygon核心技術依賴收購，后者回應發展Web3為共同追求:7月21日消息，Alavanche創始人EminGün Sirer發推稱，我非常自豪地宣布，Avalanche任何核心技術不會來自收購。我們的發展都是由內部人才打造的。對此Polygon聯創Sandeep Nailwal回應稱，嫉妒是最好的恭維形式之一。Polygon將以任何可能的方式繼續努力擴展以太坊。我們知道這對于Alt-L1s（L2s的生存威脅）來說會很痛苦，但最終Web3會贏，這應該也是我們所有人的目的。

此前消息，Polygon已推出Polygon zkEVM，并即將上線測試網。據悉，zkEVM由Polygon Hermez等開發，此前21年8月，Polygon以2.5億美元收購HermezNetwork，更名為Polygon Hermez納入Polygon生態系統。[2022/7/21 2:28:02]

今年一季度，A股區塊鏈概念公司的銷售費用占比平均約為12.8%，較去年平均水平提高了4.3個百分點。其中，衛士通、信息發展、任子行和二三四五的銷售費用都占總營業收入的50%以上，衛士通更是達到了144.67%的高水平。銷售費用占比低于5%的共有36家公司，其中，凈利潤比較高的公司中僅順豐控股和新湖中寶的銷售費用占比仍低于5%，一季度分別約為1.54%和4.65%。

銷售費用占比逐漸提高的同時，A股區塊鏈概念公司的研發費用也在持續增長。根據統計，去年98家區塊鏈概念公司的研發費用平均同比增長22%，其中65家公司研發費用同比增長，33家公司研發費用同比下降。

Meta新任金融技術主管：不會“以任何方式”調整圍繞NFT的計劃:7月6日消息，Meta新任金融技術主管StephaneKasriel在接受采訪時表示，該公司不會“以任何方式”調整其圍繞NFT的計劃。Kasriel表示：“Meta看到的機會是，今天正在使用我們的應用程序的數億或數十億人能夠收集數字收藏品，以及數百萬有可能創造虛擬和數字商品的創作者能夠通過其平臺出售這些商品。”此外，Kasriel表示，Meta正在探索如何利用NFT來銷售創作者內容的“會員資格”和“訂閱”，且這些內容可跨平臺使用。（英國金融時報）[2022/7/6 1:54:09]

研發費用同比增長最高的的是南威軟件，同比增長了238%，其次，順利辦、常山北明、神州泰岳和京藍科技去年的研發費用同比增長率也超過了100%。研發費用同比下降超過15%的公司共有14家，其中包括安妮股份和二三四五等比較知名的區塊鏈概念公司。

按照去年研發費用的同比增長率折算，去年平均每季度的研發費用同比增長約5.5%，今年一季度研發費用實際平均增長約9%，高于去年平均水平。其中，常山北明一季度研發費用同比增長高達578%，高偉達、眾應互聯、長亮科技、神州泰岳、金溢科技、科藍軟件、潤和軟件這7家公司的研發費用同比增長率也都超過了50%，屬于區塊鏈概念公司中研發投入增長較多的公司。另外，包括二三四五在內的14家公司，一季度研發費用同比下降超過30%，降幅較大。

銷售費用和研發費用的持續提高可能是導致凈利潤率下跌的一個原因。

日均成交額持續上漲?

21只概念股缺乏流動性

持續的政策紅利使區塊鏈概念股備受資本市場青睞，這點在股價漲跌幅上表現得十分明顯。

去年區塊鏈概念股的平均漲幅約為45.36%，其中86只概念股的股價都有所上漲，金溢科技和中科軟漲幅居前兩位，分別達到了312.71%和247.17%，另外，漲幅超過100%的個股還有8只。

但今年一季度，形勢急轉直下，區塊鏈概念股由漲轉跌，平均跌幅約為7.94%。但區塊鏈概念股的跌幅，低于上證綜指一季度的9.82%跌幅和滬深300指數的10.02%跌幅。

而其中，有28只概念股股價上漲，其余71只概念股全線下跌。跌幅最高的*ST晨鑫和金冠股份都下跌超過40%，另有21只概念股跌幅超過20%，包括三六零和新湖中寶等凈利潤較好的概念股。一季度漲幅最高的三只概念股用友網絡、深科技和浪潮信息，其漲幅都超過了37%。今年一季度，區塊鏈概念板塊內部的股價分化較去年更顯著了。

從成交額來看，去年A股區塊鏈概念股的平均日成交金額約為2.4億元。日均成交額較大的概念股包括恒生電子和浪潮信息，分別約為13.70億元和13.47億元，其次，金證股份、人民網、用友網絡、二三四五和中科軟的日均成交金額也都在5億元以上，這7只概念股屬于流動性較好的標的。另有21只概念股的日均成交額不足1億元，缺乏流動性，包括天廣中茂、久其軟件、華揚聯眾、信息發展等。

今年一季度區塊鏈概念股的平均日均成交額較去年上漲約58.33%，達到3.8億元。其中日均成交額較高的概念股包括浪潮信息和恒生電子，分別達到了23.64億元和23.08億元，其次，光環新網、用友網絡、深科技和常山北明的日均成交額也都超過了10億元，流動性較好。一季度日均成交額低于1億元的概念股共有12只，包括創業黑馬、深大通、文化長城等，這些個股流動性較差。

從成交額來看，區塊鏈概念板塊的市場龍頭主要包括浪潮信息、恒生電子和用友網絡，相反，凈利潤較高的順豐控股、三六零、航天信息和新湖中寶流動性并不是最好的。

去年A股區塊鏈概念股平均日均漲幅約為0.2%，99只概念股中90只的日均漲幅都大于0，僅有9只日均漲幅小于0。其中，日均漲幅最高的中科軟約為1.56%，金溢科技、科藍軟件、四方精創和人民網去年的日均漲幅也都超過了0.5%。

但受到整體經濟環境的影響，今年一季度區塊鏈概念股的平均日均漲幅由漲轉跌，日均跌幅約為0.08%，99只概念股中僅35只日均漲幅為正，其余64只均為負。其中，深科技、浪潮信息和用友網絡是今年一季度日均漲幅最高的三只概念股，均超過了0.7%。

去年年末較去年最高股價的平均回撤幅度約為28%，今年一季度末較一季度最高股價的平均回撤幅度約為29%，兩者基本相當。

最大回撤幅度可以描述買入標的后可能出現的最糟情況，這是一個風險指標。如果按照年度或季度周期來看，區塊概念股的平均回撤幅度與A股市場整體基本水平相當，但對個人投資者而言，回撤幅度不算小。

區塊鏈概念股跑贏指數?

機構資金呈凈持續流出

與上證指數相比，去年A股區塊鏈概念股平均相對指數上漲了23%，整體表現優異。其中，57只概念股都跑贏大盤，42只不如大盤。相對指數漲幅最高的是金溢科技，達到了291.45%。其次，中科軟、四方精創、科藍軟件、人民網、數字認證和遠光軟件這6只概念股相對指數的漲幅也都超過了100%。

去年區塊鏈板塊的整體強勢可能與中央政策定調的利好有關，但板塊并未延續強勢表現，今年一季度，99只概念股相對指數僅上漲了2.6%，其中，44只跑贏大盤，55只不如大盤。用友網絡、深科技和浪潮信息是相對指數表現最好的三只概念股，相較指數漲幅均僅超過49%。

雖然區塊鏈概念股自去年以來的表現一直領先上證指數，但機構資金正在持續流出該板塊，這或為板塊走弱埋下伏筆。

根據統計，去年機構流出區塊鏈概念板塊的總資金達到590.88億元，平均個股流出5.9億元。其中，69只概念股的機構資金呈現凈流出狀態，僅30只概念股有機構資金凈流入。在凈流出的個股中，二三四五和恒生電子是機構凈流出資金最多的兩只概念股，分別流出了63.38億元和63.21億元。在凈流入的個股中，飛天誠信和新晨科技是凈流入最多的兩只概念股，分別流入了4.59億元和4.27億元。

今年一季度機構流出區塊鏈概念板塊的總資金達到了274.72億元，平均個股流出2.7億元，高于去年平均每季度流出額。其中，75只概念股均呈現機構資金凈流出狀態，僅24只概念股呈現資金資金凈流入狀態。流出最多的是三六零，凈流出總額約為27.56億元，流入最多的是用友網絡，凈流入總額約為18.02億元。但其他23只有機構凈流入資金的個股流入額都不超過3億元，多數不到1億元。

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