穩定幣分析報告：Paxos近半交易活動與龐氏騙局相關_穩定幣

報告要點：

穩定幣的供應和活動分布可以幫助我們了解它們是如何被使用的；

ERC-20版本的Tether穩定幣，其供應在其持有者中的分布特別均勻。而其他穩定幣，像GeminiDollar、BinanceUSD、Tether(Tron)、USDK和HUSD，則有6個賬戶控制了80%以上的供應；

初看之下，Paxos似乎擁有廣泛的活躍用戶群，然而，查看Paxos上的頂級交易者，我們會發現一個有趣的現象，Paxos上兩個最活躍的帳戶與MMMBSC相關聯，而后者是一個龐氏騙局，其在過去一年中的活動呈指數增長。

另一個有趣的發現是，Tron帳戶上最活躍的Tether與“分紅”支付活動相關。在一些日子里，這占到了Tron穩定幣轉移活動的90%以上。

一些穩定幣，例如Paxos和Tron上的Tether，出現了很多類似零售類的交易，這可能是由于這些資產與MMM和其他“分紅”計劃相關所致。而其他穩定幣，例如HUSD和BinanceUSD，超過10萬美元的大額交易占到了很大的比例。

PeckShield：穩定幣USDN下降至0.92美元:金色財經報道，據PeckShield數據監測，穩定幣Neutrino USD（USDN）下降至0.92美元。[2022/9/14 13:28:22]

介紹

在過去的幾年當中，穩定幣的出現和發展，是加密貨幣行業中最大的變化之一。這些資產橫跨了很多網絡及發行方，它們有著許多相似之處：價格近乎相同，通常使用相同的技術，并服務于類似的用戶。

在這篇文章中，我們將研究穩定幣的網絡數據，并試圖了解不同網絡上的穩定幣的使用情況。更具體地說，我們將研究Tether、Paxos、USDC、TrueUSD、GeminiDollar、HUSD、BinanceUSD和USDK這10大穩定幣。

Rari Capital DAO 早期參與者提出通過荷蘭拍賣的方式將金庫中的 10% RGT 代幣兌換為穩定幣，以分散風險:10月28日消息，Framework Ventures Management LLC 提出通過荷蘭拍賣的方式將 DeFi 智能投顧協議 Rari Capital 金庫中的 RGT 代幣（該協議原生代幣）兌換為穩定幣。Framework 提出將 Rari Capital DAO 金庫中 25 萬枚 RGT （金庫 RGT 總量的 10%）通過荷蘭拍賣的方式兌換為 USDC，代幣鎖定期為 2 年，拍賣期為 72 小時，最低拍賣價格為 25 美元。此外，Framework 還提出將至少投資 500 萬美元支持這場拍賣（價格基于 30 天滾動平均價格略有折扣）。Framework Ventures Management LLC 是 Rari Capital DAO 的早期參與者和支持者。[2021/10/28 6:17:09]

穩定幣的供應分配

Centre首席商務官John Shipman：并非所有穩定幣都滿足監管要求:金色財經現場報道，9月26日，2021區塊鏈服務網絡（BSN）全球合作伙伴大會于杭州開幕，會上，Centre首席商務官John Shipman演講表示，

穩定幣并非在所有國家合法，主要的風險在于這些貨幣的發展缺乏透明性、穩定幣的流動和交易不可控等。USDC強調開源互操作性以及信任和透明的獨特架構，因此Centre的標準穩定幣，可以為潛在的合作伙伴和發行方提供一個框架，以便盡可能與更多的參與者進行互動，確保在交易安全和透明的結構內運作。

穩定幣已經確立了其作為加密經濟的重要組成部分的地位，尤其是在DeFi和一些交易平臺中。但并非所有穩定幣都滿足監管要求。

CBDC更適合民眾需求，例如實時付款，中國是第一個成功部署央行數字貨幣的國家，在國家層面，眾多監管機構正在嘗試對行業的不同領域施加控制。但目前，加密貨幣的監管環境總體上仍不確定。[2021/9/26 17:07:45]

穩定幣的供應分配，可幫助我們了解它們是如何被使用的。如果只在少數交易所上被使用，而沒有太多其他活動，那么大部分穩定幣供應將集中在少數幾個地址中。相反，如果穩定幣被很多交易所和用戶所使用，則它的分布就會更廣。

韋氏評級：未來5到10年，穩定幣總市值至少增長100倍:今日，韋氏評級發布了一條推特，推文中提到了Glassnode research 透露的 USDT、USDC和BUSD總市值為600億美元，占到穩定幣總市值的93%，此外韋氏評級表示，未來5到10年，穩定幣總市值至少增長100倍，忘了央行數字貨幣吧，數字法幣的時代已經到來。[2021/4/14 20:19:06]

ERC-20版本的Tether穩定幣，其供應在其持有者中的分布特別均勻。而其他穩定幣，像GeminiDollar、BinanceUSD、Tether(Tron)、USDK和HUSD，則有6個賬戶控制了80%以上的供應。

USDK的供應分布特別奇怪，截至發稿時，共有3355個賬戶持有USDK，但其中3170個賬戶只持有價值0.5或1美元的代幣，考慮到這些賬戶中的幣幾乎沒有被使用，這似乎并不像是由傳統的空投活動引起的。

幣信對話Nic Carter：穩定幣將繼續增長 但可能會面臨打擊:幣信全球商務拓展總監在幣信直播間對話Coin Metrics創始人Nic Carter，探討穩定幣的發展生態。Nic Carter表示：我認為穩定幣將繼續增長, 除非他們在美國或者歐盟被限制。美元為美國的戰略地位提供了很多價值, 美元通過SWIFT的體系保持在金融系統的中心地位。約97％的穩定幣用美元計價并沒有對美國有利，未來會有很多以美元計價的穩定幣不受美國控制。但這對消費者有利，因為全球許多人都希望無摩擦地獲取美元。我認為未來會有一種打擊嘗試，FinCEN或其他政府機構試圖干涉市場上的主要穩定幣，這些穩定幣能不能證明他們的抗打擊能力，對投資者來說會是一個主要關注的問題。[2020/7/3]

穩定幣的活動分布

另一種比較穩定幣的方法，是看有多少賬戶在負責大部分鏈上活動。如果只有一小部分賬戶負責大部分交易，則表明這種穩定幣除了在少數交易所之外，缺少使用。

注：對于USDK，研究排除了那些僅包含0.5美元或1美元的賬戶。

初看之下，Paxos似乎擁有廣泛的活躍用戶群。然而，觀察Paxos上的頂級交易者，我們會發現一個有趣的現象：

Paxos上最活躍的兩個賬戶與MMMBSC龐氏騙局有關，后者在過去一年中的活動呈指數增長。

目前，有超過40%的PAX轉賬與MMMBSC騙局直接相關。

另一個有趣的發現是，Tron賬戶上最活躍的Tether與“分紅”支付相關。在一些日子里，這種活動占到了Tron穩定幣轉移的90%以上。

穩定幣的轉賬價值分布

如果穩定幣真的被用作散戶的支付手段，我們應該看到大多數轉賬的價值會低于100美元。另一方面，如果有人認為穩定幣是交易者的流動性軌道，那么大部分支付都應該是高價值的。

結果發現，這兩種情況都是存在的，這取決于你查看的是哪一種穩定幣。一些穩定幣，例如Paxos和Tron版本的Tether，出現了很多類似零售的交易，可能是因為這些資產與MMM和其他分紅計劃相關。其他的，像HUSD和BinanceUSD，這些穩定幣交易當中，超過10萬美元的交易占到了很大比例。

共享所有權

俗話說,“物以類聚,人以群分”，那關于穩定幣，我們能否問一個類似的問題：

“同一個賬戶會持有相似的穩定幣嗎？”

然而，這種分析只能在共享同一網絡的穩定幣上進行。例如，PAX和USDC等穩定幣都是在以太坊區塊鏈上發行的，而在Tron上擁有Tether的地址，不能持有以太坊上的USDC，因為不同的區塊鏈地址是不一致的。由于絕大多數穩定幣都是通過以太坊ERC-20發行的，因此以下分析涉及的資產都只是以太坊平臺上的：

從圖表中，我們可以注意到以下兩點：

兩對資產的相關性非常高：TrueUSD與USDC，HUSD與BinanceUSD。

TrueUSD持有者似乎更有可能擁有其他穩定幣。

結論

雖然我們通常將穩定幣捆綁在一起，并作為一個整體對待，但是通過深入研究網絡數據，我們可以更好地了解這些資產的工作方式，以及它們之間的區別。我們發現，即使是由同一實體發行，不同網絡上的穩定幣，在供應和活動分布方面也有不同的結果。

然而，分析穩定幣的供應和活動分布，只是一種初步的分析方法，在穩定幣之間可以進行更多的比較和對比。如果你想更深入地了解關于穩定幣的數據，你可以查看我們的免費圖表頁面，其中包含了本文中使用的所有穩定幣數據。

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