從0.06%飆漲到30%，BAT的高收益背后實際危機四伏？_OMP

Compound憑借著COMP分配的開始已經成為整個加密貨幣領域最亮眼的新興，即使是比特幣、ETH2.0這些以往最受關注的熱點也要黯然失色。COMP在6月15日開啟分配之后，而且隨著Coinbase閃電般宣布上線COMP之后，COMP猶如坐上了火箭，上漲了10倍。根據DeFiMarketCap數據顯示，COMP價格為316美元，市值目前為31.6億美元。

COMP的暴漲吸引了大量資金開始流入Compound生態。根據DeFipulse數據顯示，Compound平臺上的鎖倉規模已經達到了6.11億美元，占據整個DeFi鎖倉規模的40.11%。根據Debank數據，Compound借款總量3.21億美元，遠超排名第二的Maker的1.23億美元。

PancakeSwap計劃將V3中BNB挖礦釋放量從0.74 CAKE/區塊調整為0.73 CAKE/區塊:6月23日消息，PancakeSwap計劃立即將V3中BNB Chain上BNB挖礦釋放量從0.74 CAKE/區塊調整為 0.73 CAKE/區塊，該計劃適用于USDC/BUSD和USDT/BUSD池。[2023/6/24 21:56:41]

圖表來源：QKL123

COMP暴漲所帶來的高收益在Compound平臺引發了連鎖效應。Compound目前支持BAT、DAI、ETH、Augur、USDCoin、Tether、WBTC、Ox這8種代幣的借貸服務。用戶在Compound上存入這些代幣以提供流動性，就可以獲得COMP分配。

Cream將DAI抵押因子從0%提升至75%:去中心化借貸交易平臺Cream Finance宣布將DAI抵押因子從0%提升至75%，DAI的抵押因子目前和ETH、YCRV、USDC、BUSD、yyCRV、yETH抵押因子相同，并列成為抵押因子最高的抵押代幣。[2020/12/8 14:34:07]

Compound平臺上各種代幣的借貸利率并不相同，而近日最值得關注的是BAT。

根據Compound平臺數據顯示，BAT借出和貸入利率近兩日出現了暴漲。6月22日，BAT在Compound上的借出利率為23.77%，貸出利率為31.88%。而從5月23日上線Compound——6月18日之間，BAT的借出和貸入利率一直僅為0.06%和2.75%左右。

Gate.io ETF產品每日管理費用從0.3%下調至0.1%:據官網公告，Gate.io根據ETF產品當前市場運行情況，已經將每日管理費用從0.3%下調至0.1%，并在未來持續優化，進一步降低管理費用，減少ETF磨損，使得杠桿ETF產品成為復雜合約衍生品產品的方便入口。

用戶可通過web端（點擊“行情”-“ETF”）及app端（點擊“行情”-“更多”-\"ETF”）快捷方便地訪問ETF專區選擇ETF產品進行交易。目前，Gate.ioETF專區已上線BTC、ETH、EOS、BSV、BCH，LTC和XTZ杠桿產品交易。[2020/6/8]

幣情觀察室 | 合約公開課從0到1帶你玩合約之合約三寶:3月31日15:00，金色盤面邀請資深行情分析師、SENbit首席戰略官包大人做客金色財經《幣情觀察室》直播間，將分享《合約公開課從0到1帶你玩合約之合約三寶》，敬請關注，欲進群觀看直播掃描下圖二維碼報名即可！[2020/3/31]

圖表來源：巴比特

BAT借貸利率暴漲吸引了用戶開始向Compound進行BAT存款和借款。根據數據顯示，BAT的貸入量在過去4天從5萬美元上漲到了8400萬美元。貸入需求暴漲自然會引發Compound上對BAT的需求。用戶開始向Compound大量轉移BAT從而提供流動性，刺激了BAT借出利率飆漲，隨之而來的還有BAT價格上漲，根據QKL123數據顯示，BAT目前漲幅5.64%，超過了BTC、ETH等主流幣種。

BAT隱藏巨大風險？

COMP價格的暴漲吸引了一大批收益逐利者，BAT這類風險性資產容易遭受價格波動，甚至引發清算風險。對于BAT借貸利率的飆漲，行業分析師普遍認為需要警惕背后的風險。

dForce創始人MindaoYang表示，

“我聞到Compound上流動性挖礦的一些奇怪的味道，BAT的供應收益率達到了20%+，市場扭曲正走向“亂糟糟”的情況，市場流動性無法處理大量的BAT流動性，DeFi準備好應對收益率引發的流動性攻擊了嗎？”

交易分析師Longonly則認為，

“因為COMP的價格飆升到了如此之高，人們使用BAT在#Compound上進行借出，然后可以獲得COMP。但是，如果價格變化快，則風險很大！‘收益挖礦‘現在可能正在制造一個巨大的#DeFi泡沫。參與者基本上要承擔很高的風險才能獲得超過100％的APR回報，而且很可能甚至不了解這里涉及多少風險！當#BAT的價格現在上升時，#Compound中很多人的倉位將被清算，并且#DeFi相關項目的價格可能會大幅下降！！”

在巴比特采訪時，TokenInsight分析師Johnson表示：

“Compound上面的利率模型是不相同，一些投資者大戶看到了機會，USDT相對而言比較傾向于法定貨幣，而BAT是相對易于波動，所以在同樣的利用率的情況下，BAT的利息會比USDT高。考慮到#USDT和#BAT之間足夠的利率差異，一些流動性挖礦參與者現在可能會從#USDT切換到#BAT。

在Compound上，利用率<90％時，#USDT的利率模型要比#BAT更加平緩，而>90%時趨勢線更加陡峭。

圖表來源：TokenInsight

因此有人發現在相同的UR下為什么不通過#BAT提供/借貸以獲得更高的利率來獲取COMP獎勵呢？

賺取24％而不是8.5％的收益，這為價格風險敞開了大門，從理論上講，您可以通過在#BAT上建立同等的空頭頭寸來對沖它，當然風險管理是關鍵，因為如果BAT價格波動過大，則會導致一部分用穩定幣去抵押借貸BAT的人如果沒有來得及補倉還款，則會爆倉。”

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