DeFi 生態大潰敗：“壽司”，糊了；“三文魚”，焦了_EFI

文|棘輪林格

2020年，DeFi一直是幣圈的頭號熱點。

自今年6月以來，流動性挖礦徹底引爆了DeFi生態。從Compound到此后的YFI，DeFi礦工們收獲頗豐。

但近期，多個DeFi項目卻進入下行期，一些項目甚至崩盤。這些項目的崩盤原因也五花八門：代碼漏洞、黑客入侵、創始人砸盤……

在一部分人眼中，DeFi正在成為下一個ICO泡沫。也有人指出，DeFi生態存在諸多風險隱患，正面臨生死考驗。

DeFi暴跌

2020年，幣圈熱點四起，但最熱的，無疑是DeFi。

一名推特分析師匯編的數據顯示，過去幾個月，DeFi發展呈爆炸式增長，5、6、7、8月，DeFi數字資產價格分別平均上漲了42.9%、56%、60.5%和168.4%。其中，DeFi概念幣種YFII在近30天內的漲幅，高達2271.36%。

據DuneAnalytics數據，8月，DeFi上的去中心化交易所總交易量比7月增長160%，連續第三個月創歷史新高。

隱私解決方案Railgun推出DeFi隱私錢包RailWay Wallet:9月16日消息，隱私解決方案 Railgun 宣布推出 DeFi 隱私錢包 RailWay Wallet。據報道，該錢包可保護用戶的交易歷史，使其交易記錄無法被 Etherscan 等工具追蹤，從而實現隱私交易。此外，該錢包是首個完全在移動設備上運行的 zkEVM 證明器，兼容 iOS 系統和安卓系統。

此前報道，1 月 27 日，Digital Currency Group（DCG）與 Railgun DAO 達成戰略合作。作為合作的一部分，DCG 已經收購并質押了超過 1000 萬美元的 Railgun 原生 Token RAIL，并向該項目的 DAO 財庫捐贈了超過 700 萬美元的 Stablecoin。（CoinDesk）[2022/9/16 7:01:42]

其中，去中心化交易所平臺Uniswap環比增長283％。8月30日，其交易量更是首次超過中心化交易所Coinbase。

9月2日，零壹智庫發布的一項數據顯示，2020年8月，全球區塊鏈相關產業共發生49起融資事件，其中近半與DeFi有關。

同一天，波場官方挖礦項目SUN上線，不到24小時鎖倉TRX超50億；珍珠Pearl上線，24小時鎖倉USDT超1.3億，開盤漲幅高達390%。

ECOC的DEFI生態token（GPT）將于2020年12月9日正式開放質押挖礦:據官方消息，GPT為ECOC的DEFI 借貸生態中用于合約延期的token，總量為1萬枚，可質押挖礦部分為9000枚，官方基金會以及社區獎勵為1000枚，預計產出周期為三個月（1000000EFG質押挖礦三個月產出為9千枚）。作為ECOC 生態中的DEFI 創新型產品EFG， 自上線MXC抹茶48小時最高漲幅為3300%?，現MXC報價為 161.96USDT。[2020/12/8 14:34:56]

“新世界的大門已開啟。”有人感慨道。

但就在DeFi浪潮聲勢洶涌之際，一盆涼水兜頭澆下——DeFi項目，特別是引入“流動性挖礦”的DeFi項目，幣價開始了暴跌。

9月6日，暴跌達到了頂峰。SAL、CORN、CRT、PEARL、KIMCHI等幣種在內的DeFi項目集體大跌，其中SAL的24小時跌幅，甚至一度高達81.41%。

“800萬進去，只剩下7萬。”有玩家哀嘆。

有人認為，DeFi暴跌，與中心化交易所有關。

“它們拿著用戶的幣去挖SUSHI，再在去中心化交易所里砸盤，進而收割韭菜。”幣圈玩家張鵬表示。

V20峰會即將舉行 主要議題為穩定幣和DeFi監管:自11月16日起，為期3天的V20峰會將開始在巴黎舉行。會議的主要議題為穩定幣和DeFi的監管。除了金融行動特別工作組（FATF）之外，日本金融服務局、美國的財政部、美國財政部金融犯罪執法網絡（FinCEN）和新加坡金融管理局（MAS）也將參與峰會。澳大利亞、加拿大等高級政府官員也將出席會議。來自私營部門的以太坊基金會、Bitfinex、Bitmex、Compounds、Aaves等也將參與。對此，FATF執行秘書David Lewis表示，必須共同努力，減少虛擬資產被用于犯罪和恐怖主義的風險。（JP.Cointelegraph）[2020/11/16 20:54:32]

為此，DeFi玩家們甚至還掀起了一場“96提幣運動”，呼吁大家將交易所的幣提到錢包中。“否則，這些交易所下一步就是砸盤ETH，摧毀DeFi根基。”張鵬說。

但這場運動最終雷聲大、雨點小。DeFi幣價仍在下跌，以太坊網絡手續費也出現下調，就連主流幣也開始跟著下跌。

自9月2日起，ETH幣價5天內連續下跌28.5%，而比特幣甚至幾度跌破1萬美元關口。

?“壽司糊了”

FTX的DeFi指數永續期貨已從9月高點下跌近60％:衍生品交易所FTX的DeFi指數永續期貨已從9月的3500美元高點下跌近60％，跌至6月底推出該期貨產品后不久的價格。幣安的類似指數期貨也已從8月28日的高點1190美元下跌了近70％。然而，Delphi Digital分析師、巴克萊銀行前分析師Alex Gedevani認為，暫時的喘息機會即將到來，這為投資者提供了恢復和重新評估DeFi市場的機會。他表示，持續拋售的速度使許多投資者“措手不及”。在Gedevani看來，DeFi市場正在“接近”山寨幣市場的投降事件，此后該行業將可以“逐漸復蘇”。他補充說，但是需要“新鮮的故事”來重新點燃流入該領域的資金。（coindesk）[2020/11/4 11:34:54]

在DeFi項目的大崩盤中，最引人注目的，是去中心化交易所Sushiswap。

Sushiswap是近期最受關注的DeFi項目，它使用壽司作為品牌形象，其代幣SUSHI也是日語中“壽司”的意思。在產品設計上，它與大家熟知的Uniswap大同小異，唯一的不同，在于“流動性挖礦”機制。

在Sushiswap上，礦工扮演了做市商的角色。他們可以在代幣池中投入代幣，為Sushiswap提供流動性，獲得手續費收入。此外，礦工還能額外獲得SUSHI代幣獎勵。

Messari前主管：經歷固定價格上漲后是縮減DeFI投資規模的最佳時機:Messari前主管、股票及加密貨幣交易員Qiao Wang剛剛發推表示：我不斷更新我的觀點，不幸的是，看起來DeFi將會有更多的痛苦。起初我認為，由于DeFi投資者的老練程度，我們不會看到典型的山寨幣80%～90%崩盤，但這一論點正在失效。不管怎樣我堅持認為，在經歷幾個月乏味的固定價格上漲后，是縮減投資規模的最佳時機。[2020/10/29]

9月1日，SUSHI上線火幣、OKEx、幣安三大交易所。自8月27日上線后不到一周，Sushiswap的鎖倉量就達到了15億美元。

有玩家感慨，Uniswap被Sushiswap超越，只不過是時間問題。

然而，就在玩家們瘋狂涌入的時候，9月5日，SUSHI幣價突然暴跌，直接腰斬。

暴跌的原因也很簡單——玩家們發現，Sushiswap的創始人套現離場，賣出了自己錢包內所有的SUSHI代幣，換得約1.8萬ETH，折合人民幣近5000萬元。

一夜之間，Sushi玩家交流群變身維權群。“項目方出來賠錢！”他們憤怒地表示。

但想找到項目方卻不容易——Sushiswap的創始人則自稱“ChefNomi”，意為“大廚諾米”。他的真實身份，無人知曉。

有趣的是，大廚諾米的名字來自于網絡游戲《魔獸世界》。在游戲中，他是一名充滿喜劇色彩的大廚。他會向玩家派發任務，要求玩家收集食材、食譜，并親手給玩家烹飪。

然而，他烹飪出來的食物，卻總是燒焦的。

大廚諾米在游戲中的形象ChefNomi的Twitter頭像也是本圖

Sushi崩盤后，幣圈玩家也明白了ChefNomi起這個名字的真正意圖——他讓玩家們投入真金白銀，回報給大家的，則是燒焦、歸零的“壽司”。

有玩家推測，ChefNomi的真實身份，是預言機BANDProtocol的首席技術官SorawitSuriyakarn。但ChefNomi與SorawitSuriyakarn隨后都否認了這一傳言。

據福布斯報道，多位海外Sushiswap玩家將對ChefNomi本人發起集體訴訟，但后者似乎對此不以為然。

“我賣幣不代表Sushiswap是騙局，我沒有偷任何人的錢，我不知道為什么別人認為我是騙子。”在套現后，他還發推稱。

ChefNomi套現后不久，宣布將Sushiswap管理權限轉移給數字衍生品交易平臺FTX創始人SBF。此后，SUSHI幣價出現回升。然而，外界仍然不看好Sushiswap的未來。

“不要以為SUSHI跌到這樣就結束了。大部分流動性挖礦垃圾幣的跌幅，不是腰斬或腳踝斬，而是99%斬起步。”9月5日，萊比特礦池CEO江卓爾在微博上表示。

“現在還接盤DeFi流動性挖礦垃圾幣的，是幣圈有史以來最傻、智商最低的人，沒有之一。”他說。

下一個ICO？

在很多人看來，眼下的DeFi浪潮越來越有當年ICO的味道。

今年8月，Coindesk發布的圖表顯示，DeFi中鎖定資產的總價值，已經超過同期ICO累積的資金。

DeFi中鎖定資產總價值與同期ICO累積資金走勢對比來源：Coindesk

8月14日，Blockstream首席戰略官SamsonMow也發推稱，DeFi是新的ICO。

一位交易員總結了DeFi與ICO的相似之處：項目方發幣上癮，玩家瘋狂交易，以太坊網絡嚴重擁堵，手續費飛速上漲。

“目前來看，DeFi行業肯定是有泡沫的，也表現出了和ICO泡沫時相似的特征。”區塊鏈研究員孫原表示。

例如，DeFi流動性挖礦項目與ICO項目存在著相同的接盤路徑：

首先，項目方上線項目，穩賺不賠。

之后，大戶入場，投入大量資金，挖礦而非買幣，獲得近乎0成本的項目代幣。

最后，代幣上線主流交易所，小散戶買幣，完成接盤。他們大部分都難逃割肉出局的下場。

但在另一方面，DeFi也與ICO存在著明顯的差異。

“和ICO相比，DeFi更像是火爆一時的DAPP游戲。”孫原稱。

與ICO、炒幣相比，DeFi和DAPP的門檻更高，需要玩家熟練掌握數字錢包的使用方式，甚至具備一定的金融知識。

因此，DAPP和DeFi必然只是少部分精英玩家的游戲。

但令人擔憂的是，近期，多家交易所都推出了“DeFi代投”的產品，玩家可以直接打幣給交易所，由交易所代為投資DeFi產品。這恰恰說明了DeFi的泡沫化。

“就像當年的ICO代投一樣，10個代投，9個都是騙子。”張鵬說。

在此之外，DeFi也存在著諸多風險隱患。一大原生危險，就是技術漏洞。

今年4月，國產DeFi項目dForce被黑客盜走2500萬美金資產。而近期，知名DeFi項目YAM因一行代碼錯誤導致項目停擺，幣價在一天時間內由頂峰跌至谷底。

信奉“代碼即法律”的DeFi圈，幾乎無法徹底避免此類風險。

“在我看來，‘代碼即游戲規則’可以，但‘代碼即法律’過于偏激。”孫原說，“‘代碼即法律’會讓一部分開發者失去對現實法律的敬畏，也會讓一部分玩家盲目追逐風險。”

“ChefNomi在套現離場后，就對自己行為毫無悔意。”他表示，“他確實沒有盜竊用戶資產，只是賣掉了屬于自己的代幣。這些規則都寫在代碼上。但在傳統金融業，這種行為一定會受到法律制裁。”

“壽司”糊了，“三文魚”焦了，進入9月，賠錢成為了DeFi玩家們的日常。

多位從業者對一本區塊鏈表示，隨著YAM、Sushiswap等項目的失敗，DeFi生態已進入第一輪下行周期。

只要是泡沫，終究會破滅。

*文中部分受訪者為化名。

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