律師觀點：礦池PPS模式，是否會涉嫌非法吸收公眾存款？_加密貨幣

本文來源：未央網

作者：曾杰律師，金融犯罪辯護律師，廣強律所高級合伙人暨非法集資案件辯護與研究中心主任；盧捷培，廣強律所非法集資案件辯護與研究中心研究員

PPS模式的出現，是為了解決數字貨幣挖礦帶來的收益不穩定問題，PPS模式根據礦工算力在礦池中的占比，估算其在礦池每天可以獲得的產出，在扣除礦池手續費后，給礦工每天基本固定的收益。

這種模式類似于你把算力存入了一個銀行，銀行固定給你利息，收益相對穩定，風險也由銀行來承擔。這種模式，有人擔心，會不會和非法吸收公眾存款罪中的保本付息承諾，也就是利誘性很像？因為如果要構成非法吸收公眾存款罪，必須是同時符合沒有合法資質，公開宣傳，針對不特定對象集資，承諾在一定期限內以貨幣、實物、股權等方式還本付息或者給付回報。

Ripple代理律師已要求前SEC金融主管Hinman重新作證:代表Ripple公司及其首席執行官Brad Garlinghouse和聯合創始人Chris Larsen的律師已經通知地方法官Sarah Netburn，前SEC金融主管William Hinman已被重新通知于7月19日作證。據悉，要求作證的一方必須向訴訟的其他各方發出書面通知，說明作證的地點和時間。被告提交的重新通知更改了日期以適應Hinman的安排。然而，鑒于SEC上個月提出的撤銷Ripple請求的未決動議，Hinman的證詞仍然懸而未決。如果Netburn法官批準該動議，他將不會作證。（U.Today）[2021/7/10 0:40:47]

而礦池經營的PPS模式，肯定是沒有合法的公開募資資質的，其也是通過互聯網或者口口相傳的方式宣傳，針對的也是不特定的網絡用戶，四個特點，符合其三，最關鍵的，就是是否構成“利誘性”。

聲音 | 律師觀點：評估數字資產是否為證券需要對事實進行高度密集的分析:美國政府執法辯護和證券訴訟律師Jake Chervinsky發推表示，要評估數字資產是否為證券，需要對事實進行高度密集的分析，并對許多復雜因素和策略目標進行細微的定性平衡，這項工作想要以“五分制”完成不是一件容易的事。我希望看到加密評級委員會展示其工作。[2019/10/1]

PPS這種固定收益，到底是不是一種保本付息承諾，是不是利誘性？

首先，固定收益確實是一種付息承諾，但不一定是保本承諾，非法吸存中的利誘性，必須是一種在保本的基礎上付息的承諾。而且這種承諾，是要有一種切實的實際性。何為切實的實際性，就是承諾在相對較短的時間內還本付息，比如你去投資一個涉嫌非法集資的理財產品，他的收益承諾一般是一年期，兩年期，或者三年期，但是如果是承諾十年、二十年的收益承諾，這種一般難以做到真實的利誘他人投資，十年、二十年的通貨膨脹或者意外因素，這種保本基本不切實際，難以對投資人構成一種“利誘”。

動態 | 律師事務所Murphy&McGonigle創建區塊鏈訴訟數據庫:總部位于弗吉尼亞州的金融律師事務所Murphy&McGonigle開發了區塊鏈訴訟數據庫（BLG）平臺，旨在將來自不同司法管轄區的所有加密貨幣案件整理成一個單一的、可搜索的數據庫。（福布斯）[2019/8/7]

隨著越來越多的人加入了挖礦的隊伍，全網算力變的越來越大，那么獲取區塊鏈的概率本身就越來越低，這也意味著，投資礦場的成本，實際上越來越高的。而礦池集中算力后，對于礦工的PPS模式承諾，僅代表某種收益，但是這種收益在多久內覆蓋礦場的成本，甚至能否覆蓋成本，礦池運營方一般不會給出相關的承諾，他們甚至不關心這個。對于收益和成本的核算，是參與的礦工自己做的財務核算，這種核算，包括電費、礦機、場地、維護、人工等等成本。這就與非法吸收公眾存款，或者集資詐騙中要求的保本付息承諾并不相同。

聲音 | Baker McKenzie國際律師事務所創始人：在不久的將來，加密貨幣可能會受到監管:貝克·麥堅時（Baker McKenzie）國際律師事務所創始人Habib Al Mulla近日表示，由于加密貨幣的波動性以及圍繞它們的爭議，加密貨幣可能很快就會受到監管。Al Mulla說，這不再是“如果”或“什么時候”的問題，現在問題是“如何”和“在多大程度上”對加密貨幣和區塊鏈技術進行監管，以免它們改變現代商業的方方面面。

他還表示，由于加密貨幣交易所基于復雜的司法管轄區以避免監管和起訴，監管機構仍不清楚如何規范它們，大多數建議的框架在很大程度上未經檢驗或仍處于咨詢階段。他提到日本引入了加密貨幣交易許可證，聲稱可以通過對現行規則的輕微修改來實現監管。“經驗法則是，這些交易所需要獲得許可并符合現有的監管框架。事實上，他們可以輕松地做到這一點，豁免或修改現有規則。”[2018/7/12]

在非法吸收公眾存款類案件中，集資人對于投資人、或者集資參與人的回報承諾是明確的，即承諾在XX時候可以讓參與人回本，并且獲得收益，比如張三投資50萬給某個私募基金，私募基金針對這種不合格投資者，給出的承諾是半年后歸還本金，并且給出年化收益10%的承諾，這種承諾，就屬于一種涉嫌違法違規的保本付息承諾。因為這種遠遠高于普通銀行儲蓄利率的固定收益承諾，直接侵犯了銀行業存款金融秩序的保本付息承諾，形象點說，同樣都是承諾百分百保本，你開的利息遠遠高于銀行的，投資者當然會選擇把錢存給你，這種行為，就屬于非法吸收公眾存款或者集資詐騙中的“利誘性”。

而目前數字貨幣的礦池PPS模式中，礦池給予礦工的固定收益承諾，是根據礦工算力在礦池中的占比，估算其在礦池每天可以獲得的產出，假設幸運值是100%的理論收益。這種收益，不是根據礦工實際支付的所有成本來核算，要通過這種方式獲得所有的回報，不僅僅受投資回報率本身影響，還受到幣值本身市價的影響，基本不具有可控性。因此，這種模式本身，并不符合非法吸收公眾存款罪中“利誘性”，即保本付息承諾的構成要件。

如果把礦池做成資金池，就可能涉嫌非法吸收公眾存款罪

當然，如果有人希望通過經營礦池來非法集資，那最重要的一個關鍵，就是把礦池，做成了資金池。比如他會給礦工們承諾，你們投入的金錢成本，在一年后，或者幾年后，我保證你們能夠賺回來，期間還有更多額外的收益，比存銀行靠譜！這種，就會涉嫌非法集資。

更高級點的玩法，比如某個礦池公開宣布，接受投入法幣或者比特幣直接跟礦池換取算力的服務，然后根據算力的大小比例，給予相關的回報，到一定期限時，礦池歸還本金，或者收益沒有超過本金時，礦池補足，這種模式，也會涉嫌非法集資。

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