摩根大通：千禧一代蜂擁而入 比特幣有望上漲10倍_比特幣

本文來源：財聯社

作者：劉蕊

在上周全球知名在線支付系統Paypal宣布開放比特幣支付后，比特幣價格一舉突破13000美元大關，達到2018年初以來新高。而摩根大通指出，盡管比特幣短期內或面臨回調，但長期來看比特幣還有巨大上漲空間。

摩根大通分析師稱，千禧一代更加傾向于配置比特幣，而非黃金，來作為“替代”貨幣，而隨著時間推移，千禧一代在投資群體中的比重會越來越高，比特幣有望擠壓黃金市場，這意味著最多達到10倍的上漲空間。

黃金和比特幣成為投資者“替代”貨幣的選擇

摩根大通分析師指出，年輕散戶和年長散戶在選擇“替代”貨幣時偏好有所不同。摩根大通分析師們寫道：“年長人群通常更喜歡黃金，而年輕群體更喜歡把比特幣當做一種‘替代’貨幣。”

摩根大通：SEC批準BTC ETF對加密市場不會有重大改變:7月7日消息，摩根大通發布報告稱，SEC批準BTC ETF對加密市場不會有重大改變。首席分析師Nikolaos Panigirtzoglou表示，此類ETF在加拿大和歐洲已經存在了一段時間，但未能吸引大量投資者的興趣。該報告提出，自2021年二季度以來，比特幣基金沒有吸引太多投資者，也未吸引到從黃金交易所交易基金中流出的資金。[2023/7/7 22:24:19]

傳統來說，“貨幣替代”是指投資者在對本國出現通貨膨脹或對匯率存在一定預期時，使用外幣或黃金來降低機會成本，保護資產價值的手段。但隨著全球對數字貨幣接受度逐漸提高，數字貨幣也成為被普遍接受的“替代”貨幣。

嘉信理財集團數據顯示指出，灰度比特幣基金已經成為千禧一代退休賬戶中的第五大資產，占總資產比例的近2%。

摩根大通：黃金價格表明比特幣應該在4.5萬美元:金色財經報道，摩根大通(JPMorgan)的策略師表示，假設許多投資者認為這兩種資產是可以互換的，那么黃金的價格表明比特幣的交易價格應該大大高于目前的價格水平。[2023/5/26 9:44:10]

黃金和比特幣ETF今年均出現了強勁的資金流入，因為這兩個群體分別將他們當做‘替代’貨幣的選擇。”這就導致比特幣和黃金ETF構成了極強的正相關性。

黃金和比特幣ETF走勢出現強正相關性

同時，自今年3月以來，千禧一代大量買入比特幣和美股，導致比特幣和標普500指數也出現了較強正相關性。從這一角度來看，考慮到比特幣波動性已經高達50%至60%，或許更應該將比特幣看作“風險”資產而非“避險”資產。

摩根大通：幣安的自動轉換BUSD舉措將使Tether受益:9月16日消息，摩根大通認為，幣安的自動轉換BUSD決定將增加Tether在加密交易中的重要性。過去18個月，Tether在穩定幣生態系統中的市值份額一直在下降。在5月Terra崩潰之后，TerraUSD的大部分（Terra區塊鏈的穩定幣）的市值份額似乎已被USDC和BUSD而非Tether占據。

9月6日，幣安官方公告稱，為提高用戶的流動性和資金使用效率，Binance對用戶現有的USDC、USDP、TUSD穩定幣余額和新充值將以1:1的比例自動轉換為BUSD。

據美國銀行（BofA）在一份研究報告中表示，幣安穩定幣的自動轉換可能會使BUSD供應量增加9.08億美元，并指出，86%或170億美元的BUSD持有量屬于幣安，這表明BUSD并未在廣泛的加密生態系統中使用，缺乏實用性。（The Block）[2022/9/16 7:00:28]

摩根大通策略師：預計比特幣中期公允價值在2.4萬至3.6萬美元:摩根大通策略師Panigirtzoglou表示，比特幣價格在經歷過去十年來最糟糕的5月之后，短期內或會繼續下跌。機構需求減弱可能會使比特幣價格跌至30000美元以下，比特幣將需要跌至26000美元才會發出散戶投降的信號，此后才將開啟新一輪上漲。

根據比特幣對黃金的波動率，預計中期比特幣的交易價格將在24000美元至36000美元之間；仍然認為145000美元的價格是比特幣的長期“理論目標”。[2021/6/2 23:03:36]

比特幣和其他資產相關性

黃金和標普500指數的相關性今年也趨向正區間，同時黃金今年波動率達到20%，相比于貨幣或債券，其走勢表現也和股價體現出更多的相似性。

黃金和美股相關性

換句話來說，摩根大通認為，

根據今年為止的表現來看，比特幣和黃金可能表現出更多“風險”資產的特征，而非“避險”資產的特征。而投資者們對他們的偏好可能更多體現出他們對“替代”貨幣的需求，而非對“避險資產”或“對沖資產”的需求。

摩根大通策略師預測，考慮到隨著時間推移，千禧一代會在投資者群體中占據越來越大的比例，比特幣可能在未來數年和黃金展開更激烈的競爭，來爭奪作為“替代”貨幣的地位。

這是否會導致黃金疲軟，或許要另當別論。但考慮到黃金投資市場如此巨大，如果其作為“替代”貨幣的份額遭到比特幣擠壓，那就意味著比特幣將擁有廣闊的上行空間。

比特幣面臨兩到三倍上漲空間

根據分析師計算，目前比特幣市場總市值為2400億美元。而黃金ETF及金條、金幣等實物黃金總市值達到2.6萬億美元。

如果我們大膽預估比特幣市值能夠在未來達到黃金市場的市值，那就意味著比特幣將上漲10倍。但當然，這樣的預測可能過于樂觀。但摩根大通認為，如果溫和預測比特幣能夠未來較長時間內搶占部分黃金作為“替代貨幣”的地位，那么比特幣“可能從目前價格上漲兩倍或三倍”。

總地來說，摩根大通分析師認為，比特幣將會在未來呈現長期上行趨勢，因為隨著千禧一代越來越成為投資主力，將會有更多人拋棄黃金，選擇比特幣來作為“替代”貨幣。

此外，和黃金不同，虛擬貨幣的價值不止在于財富存儲的價值，更在于其作為支付手段的作用。摩根大通在報告中寫到：“隨著越來越多經濟主體在未來接受比特幣作為支付手段，虛擬貨幣的作用和價值也就會越高。”

摩根大通分析師接著寫道，千禧一代和企業對比特幣的認可也引起了機構投資者的更大興趣，芝加哥商品交易所(CME)比特幣期貨和期權交易活動的激增就證明了這一點。

摩根大通估計，在第三季度，CME比特幣期貨未平倉合約平均將達到1.05萬份，環比上漲32%，同比上漲127%。機構投資者的流入尤為強勁，第三季度新增692個賬戶。截至第三季度末，未平倉的大型投資者為73個，較去年同期增長64%。

上周，PayPal發布公告稱，將允許用戶在平臺上購買、持有和出售包括比特幣在內的多種加密貨幣。受此消息影響，比特幣價格一舉升破13000美元關口。

對此，摩根大通警告稱，短期來看比特幣處于“超買”狀態，容易出現獲利回吐。但是，摩根大通也指出，“比特幣的長期上行趨勢是可期的。”

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