觀點 | 參與DeFi項目是否存在稅務問題？_KEN

作者：Hasu

翻譯：Olivia

DeFi重塑了現有的金融體系，但是解決方法還是與之前類似。這實際比聽起來更加有用，因為它向我們展示了哪些系統在工作，以及它們以當前方式工作的原因。但在DeFi與區塊鏈中也有一些真正的創新，允許在傳統金融中根本無法實現的交易和互動。

其中包括原子交易、閃電貸和Token化憑證。

DeFi的Token化

其中我最喜歡的是憑證的Token化。當你的銀行資金充足時，你可以用股票、共同基金的股票、汽車等資產來抵押以參與其他金融交易。DeFi不僅將這一邏輯去中心化，還將其向前推進了幾步。

觀點：比特幣減半有利于MicroStrategy股價:金色財經報道，總部位于紐約的投資公司Berenberg Capital解釋了看漲MicroStrategy (MSTR) 前景的原因，Berenberg給出了430美元的目標價。并表示，MicroStrategy的大部分價值來自其截至6月28日賬上持有的152,333枚比特幣，并補充說，比特幣減半的反彈可能會導致其股價大幅上漲。[2023/7/11 10:47:49]

以Yearn的yUSD為例，這是一種收益率高、風險高的美元穩定幣。接下來出現的現象是：

你將穩定幣存入Yearn，由其提供給Compound和Aave。作為回報，你會得到一張名為yUSDT的“收據”。不論任何時間，你都可以拿著“收據”去Yearn，從Yearn提取你的原始USDT+利息。

觀點：交易員應推遲對XRP和ETH的投資:加密分析師兼全職交易員Micha?l van de Poppe認為，交易員應避免對錯過FOMO情緒的擔憂，并推遲對XRP和ETH的投資。他稱，“不要過分糾纏于ETH或XRP。接下來幾個月肯定會有更多的上行勢頭，但要保護好資金。”他預測山寨幣的市值將在明年第一季度翻一番，然后自我修正，下一個山寨季可能在明年夏天。（The Daily Hodl）[2020/11/26 22:13:43]

你的yUSDT會被放到CurveY池中，這是一個只交易yToken的穩定幣流動性池。但從用戶的角度來看，他們可以用普通穩定幣與資金池交易。作為yUSDT的回報，Curve會給你發行yCRV，代表你在該池中的份額。

最后，你可以將yCRV存入yUSD資金池，資金池用它們自動認領和出售CRV，以獲得更多的yCRV。其發行的yUSD作為yCRV+期間累積的任何利潤的“收據”。

觀點：DeFi將在12月重啟一輪牛市:加密貨幣分析師Alex Krüger表示，隨著投資者開始對風險較高的交易進行投機，DeFi代幣價格將會上漲。不過他認為，在12月投資者開始將資金從比特幣等更大規模的數字資產轉移至beta資產后，DeFi的第二波熱潮才會出現。Krüger稱：“從更大的角度來看，DeFi并沒有死。一旦市場回到冒險模式，它將在12月重啟一輪牛市。不會像前一輪那樣強勁，因為瘋狂的收益率不會回升。”（CryptoSlate）[2020/10/23]

所以用戶的原生USDT存款同時用于三個不同的協議，并且為他們賺取了三個收益來源。雖然這也放大了風險，包括經濟和智能合約的風險，但這仍然是一個重大創新。

Token化的隱性稅收問題

由于Token化既容易實現并且非常實用，所以它已經成為所有DeFi項目的實施標準。例如用戶在Compound上得到cToken，在Aave上得到aTokens，在Uniswap上得到UNI-LPToken，等等。

觀點：比特幣可幫助人們轉向更獨立的貨幣體系并減輕通脹影響:5月5日消息，CoinMetrics聯合創始人Nic Carter最近在播客活動中表示，稅收和通脹都受到方面的制約。而在這方面，比特幣和加密貨幣總體上可以起到懲戒的作用。如在面對通脹問題時，比特幣能讓人們選擇退出導致通脹的貨幣媒介，變得容易得多。在治理薄弱的國家，比特幣可以作為一種力量，讓人們轉向更獨立的貨幣體系，同時減輕通貨膨脹的影響。（AMBCrypto）[2020/5/5]

到目前為止，還沒有受到同等關注的問題是這些交易如何受到稅收的影響。我最近完成了2019年的加密稅報告，并利用這個機會展望2020年的趨勢。在這個過程中，我與許多不同的DeFi系統進行了互動。其中我問了我的會計師關于Token化事件等交易的問題，他給出的建議是：這些交易很可能需要納稅。

聲音 | 觀點：學術機構應在規范Libra方面發揮作用:多倫多大學羅特曼管理學院的創業加速器Creative Destruction Lab（CDL）是Libra協會唯一的學術創始合作伙伴。CDL與Libra的合作旨在通過為初創企業群體提供更多機會，鞏固CDL的孵化作用。根據羅特曼管理學院教授和CDL首席經濟學家Joshua Gans的說法，這種合作關系旨在為加入區塊鏈領域的CDL初創企業提供更多機會。Joshua Gans表示，從長遠來看，Libra為整個創業社區提供了一個機會。“在創造更好的創業生態系統的過程中，我們將完成我們的使命。”Gans還討論了這種伙伴關系將如何造福于大學社區，“對大學來說，這是一個大膽的創新舉措——一系列挑戰通常不在大學的操舵范圍內，但其領導層可以在這些挑戰的基礎上發展，并標志著超越日常學術生活的愿景。”羅特曼管理學院和UTM管理系金融學副教授Andreas Park在接受采訪時表示，學術機構應在規范Libra方面發揮作用。（The Varsity）[2019/10/28]

舉個例子，當您將ETH存入Compound并獲得cTokens作為回報時，這可能構成以cETH出售ETH，從而實現ETH的資本收益。當你決定將cETH兌換回ETH時也是如此。Token?稅的這個邏輯也可以適用于美國公民。

現在我想披露幾件事情。我既不是稅務律師，也不是會計師，我不認為發行一個Token應該構成一種交換。畢竟，這和你將現金存入銀行有什么不同？在稅收方面，我一直是保持非常保守的態度。因此，我認為每個人都應該意識到，在所有DeFi中，稅收對交易產生了負面影響。

Token合約VS.非Token合約

這其中的核心的一個問題是，什么才是真正的交易所。為什么ETH在某些交易中顯示由Token轉賬，而在其他一些交易中卻沒有？

當人們開始進入加密領域時，他們天真地認為自己的賬戶有一個Token。但實際上，他的賬戶和余額都是Token。Token是部署在以太坊上的Token合約數據庫中的一個條目。這個合約是由一個賬戶+余額的圖譜和一組用于更新這個圖譜的函數組成。當你想交易一個Token時，你不是向收件人發送消息，而是向Token合約發送消息，要求借記你的余額，貸記別人的余額。

從會計師的角度思考：

你將TokenA轉移到智能合約上，然后將其從你的賬戶中移除。

你會收到一個“收據”Token，將它添加到你的賬戶中

我想這很容易被理解成是一個銷售的過程，特別是考慮到這兩者是都發生的情況！但如果我們在步驟1之后停止呢？這就是無Token合約的情況。例如，當你在UniswapDAO中押注UNI-LP代幣時，你不會得到任何“收據”Token。

其實他們追蹤你對基礎抵押品的索賠權的方式，與追蹤Token合約的方式是一樣的。在合約存儲的某個地方有一個數據庫，里面有同樣的賬戶和Token余額圖譜。你也可以給這個合約發個信息，讓它把抵押品還給你。

那么，我們是否應該相信，稅收問題是否完全取決于所討論的合約是ERC-20象征性合約還是其他合約?

回顧一下:

我認為，至少在缺乏更好指導的情況下，“收據”Token確實有可能構成應稅事件。

我們不知道這是否意味著無Token合約也需要納稅，但事實似乎并非如此。

如果你從事這些交易，請與你的會計師討論這個問題。當涉及到稅收時，安全總比后悔好。

但如果Token合約是應稅的，而無Token合約不是，那么合約可以通過將交易的鏈上記錄以改善用戶和稅務機關的UX。

提高定制程度

首先，像Compound和Aave這樣的合約可以增加一個復選框，讓用戶決定是否要領取“收據”Token。這將允許他們做出符合他們自己當地法規的選擇。

與其手動更新所有合約，增加更多的選項，還可以有一個更高級別的網關，它本身是無Token的，并持有“收據”Token，而不會將它們傳遞給用戶。例如，你可以通過網關在Aave中存入和提取ETH，而無需接觸過aETH本身。

事實上，在無Token合約內部發生的任何事情似乎都不會產生應稅事件，這也大大有利于Uniswap或Balancer等交易所及其LP。如果你在這些資金池里有流動性，當價格在隨機走動時，市場會不斷地給你重新平衡。如果這些交易發生在CEX上，所有這些交易都會構成銷售。但由于一個Token代表了你在資金池里的份額，所以與類似之前的LPs

賣出他們的一對Token，例如ETH+USDC，換取LPToken，從而建立成本基礎；

之后以更多的ETH和USDC賣出LPToken，從而實現一次銷售，而不是中間可能發生的數百萬次。

我知道這篇文章提出的問題比回答的問題多，但我希望你同意，對待存儲在ERC-20Token合約中的憑證與存儲在非Token合約中的憑證并沒有任何真正的邏輯理由。我也希望，如果你經常與Token化的憑證進行交易，你可以與當地的會計師或稅務律師一起尋求自己的答案。

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