金色深核 | 錢、價值延續與機器_區塊鏈

貨幣的普遍認知

北宋初年，四川用鐵錢，體重值小，1000個大錢重25斤，買1匹絹需90斤到上百斤的鐵錢，流通不便。于是，商人發行一種紙幣，名為交子，代替鐵錢流通。兌現時每貫須扣除30錢。成都16戶富商為印造發行并經營銅錢與交子的兌換業務而開設交子鋪，每年在絲蠶米麥將熟之時，用同一色紙印造交子。開民間金融之先聲。

其后約500年后，瑞典銀行1661年發行了歐洲首批紙幣的，雖不是作為真正的貨幣，但也是開創之舉。很快，在1694年，英格蘭銀行創立，開始發行銀單。統一成為印刷品后為公眾接受，成為真正的“鈔票”。

我們今天對于錢的概念主要是紙幣，紙幣的發行為現代工商經濟的發展解決了大規模融資問題，促進了現代工商經濟的飛速發展，也是交換領域的一場革命，極大地降低了交易成本。是經濟發展的必然趨勢。也成為了國家貨幣的主要載體，在金銀重金屬稀缺的年代，紙幣維持著國家社會經濟的流動或補缺了財政空缺。

紙幣誕生后的若干年中，整個貨幣系統是一個逐漸成熟細化的過程，隨著發展需求，貨幣開始劃分貨幣層次。而劃分的目的主要是為了便于中央銀行控制貨幣供給，也可以理解為控制貨幣保值，讓紙幣鈔票不至于通脹成為經濟黑洞。

關于貨幣層次劃分,各國有各自的劃分標準,而且就是同一國家在不同時期的貨幣層次劃分方法也有可能有差別。基本的思路是按照貨幣的流動性來劃分的。根據大部分西方經濟學家對貨幣層次的歸納，貨幣一般情況下可分為以下幾個層次：

M1=現金+活期存款；

M2=M1+在銀行的儲蓄存款+在銀行的定期存款；

M3=M2+各種非銀行金融機構的存款；

M4=M3+金融機構以外的所有短期金融工具

以上只是一般情況，具體到每個國家都是不完全相同的。例如美國、歐盟和日本等，對貨幣的劃分會根據國內金融業務細化。我國則是增加了M0層，在我國，M1是通常所說的狹義貨幣供應量，M2是廣義貨幣供應量，M3是為金融創新而增設的。分類如下：

金色相對論 | dForce創始人：DeFi挖礦最根本的問題是會導致資產負債表錯配:7月16日消息，在今日舉行的金色相對論中，針對“上線幾天的Compound憑借 “COMP作為一種治理權益，目前是以一種類似饋贈的方式，獎勵給使用Compound進行借貸的用戶，作為補貼手段，COMP背后似乎并沒有價值支撐，如何評價這種借貸即挖礦的方式？這種流動性挖礦的補貼手段，會像Fcoin一樣出現崩盤嗎？”的問題。

dForce創始人楊民道表示，所有的挖礦行為，首先的大前提是產品本身有用，這個是區別于空氣和業務冷啟動的根本區別。因為dForce之前有做過類似Compound的借貸產品，流動性挖礦還沒搞之前，業務量接近Compound的三分之一，我們對Compound的協議邏輯比較了解。他們的產品在沒有挖礦之前，鎖倉額已經不小, 排在前三，所以搞挖礦，即使COMP的價格是0，對他們本身的產品也沒影響。

Compound的挖礦和Fcoin的早期挖礦我兩者都參與過，他們還有一個重要的區別， DeFi的挖礦行為都是在鏈上的，公開透明，抵押物、借款額、分發完全都是透明的，Fcoin的機制完全是一個黑盒子。

所以，不會像Fcoin那樣崩盤。 但是，收益率會下降到一個市場平均的利率水平。

早期我挖COMP的年化能到200%，現在都基本是只有10%不到，個別的資產比如DAI的挖礦收益會更高。我覺得DeFi挖礦最根本的問題是，會扭曲資產負債表，如果長期化，會導致資產負債表錯配。[2020/7/16]

M0=流通中的現金；

M1=M0+企業活期存款+機關、團體、部隊存款+農村存款+個人持有的信用卡存款；

M2=M1+城鄉居民儲蓄存款+企業存款中具有定期性質的存款+信托類存款+其他存款；

M3=M2+金融債券+商業票據+大額可轉讓定期存單等。

信用貨幣應時而生

20世紀30年代，由于世界性經濟危機和金融危機相繼爆發，各主要西方國家先后被迫脫離金本位和銀本位制度，所發行的紙幣不能再兌換金屬貨幣，在這種情況下，信用貨幣便應運而生。信用貨幣就是以信用作為保證，通過信用程序發行和創造的貨幣。目前成為世界上幾乎所有國家采用的貨幣形態。

金色晨訊 | 6月1日隔夜重要動態一覽:21:00-7:00關鍵詞：新冠病、USDT增發、比特幣改進方案

1.美國新冠病感染病例超178萬例。

2.Tether在波場網絡增發1億枚USDT。

3.VaultAgeSolutions首席執行官被指控盜竊數百萬美元的加密貨幣。

4.比特幣倡導者：比特幣改進方案的初步審查已完成。

5.約27.48萬枚ETH在以太坊鏈上轉移，價值6491萬美元。

6.比特幣小幅下跌，日內最高報9537.04美元，最低報9400美元。[2020/6/1]

此時，信用貨幣制度在全球的推行又分為了兩個步驟，而這兩個步驟的實現又是以“布雷頓森林體系”和“牙買加體系”兩個國際貨幣制度來進行的。

前者切斷了黃金與紙幣在國內的自由兌換關系，但1971年8月5日，美國實行“新經濟”政策，停止對外國府和中央銀行履行美元對黃金的兌現義務。隨后幾年里各國政府紛紛宣布其貨幣與美元脫鉤，布雷頓森林體系崩潰，浮動匯率制代替了固定匯率制。

后者則切斷了黃金與紙幣在國際上各國政府間的自由兌換關系。牙買加體系中對黃金條款的改動，實際上是要實現黃金的非貨幣化。它切斷了各國政府將美元儲備自由兌換成黃金的關系，從而也切斷了紙幣與黃金的最后一層關系，國際貨幣體系徹底過渡到了信用貨幣制度之下。

信用貨幣究竟是誰的信用？

貨幣本質上是價值尺度，基本功能是交換媒介與價值儲藏手段，這應該是對貨幣最基本的理解。必須指出，不能把債務證明與債務計價清算的價值尺度（貨幣）混為一談。并且，而要發揮貨幣作為價值尺度的作用，就必須使一國的貨幣總量盡可能與該國主權范圍內、法律可以保護的社會財富總規模相對應，從而保持社會物價總指數和貨幣幣值的基本穩定。

這里所謂的“信用”，不是發行貨幣的機構（如央行）自身的信用，也不是政府或財政自身的信用，而是整個國家的信用（以整個國家社會財富作為支撐）。所以，央行發行貨幣，并不是央行的債務，央行根本沒有向持幣人兌付任何財物的承諾，貨幣也不是以政府稅收作為支撐的，稅收根本無法支撐整個貨幣，政府信用只能是對政府債務的支撐，而不可能是對整個貨幣總量的支撐。

金色晨訊 | 加拿大央行或推出加密資產 英國將更新加密稅收指導:1.\t日本財務省擬阻止加密交易避稅行為

2.\t上海銀行引入區塊鏈技術助力普惠金融方案

3.\t英國政府將在明年年初更新加密稅收指導

4.\t加拿大央行副行長：或將推出央行支持的加密資產

5.\tSEC主席：引入更好的法規將獲得完善的數字貨幣系統

6.\t FCA：英國考慮禁止加密衍生品零售

7.\t巴克萊創建治理框架監控客戶加密交易相關活動

8.\t德國BaFin局長：加密行業急需新監管規定

9.\t坦桑尼亞政府邀請學者和研究人員制定區塊鏈法規[2018/10/30]

由此可以推論，國家治理體系下，缺乏國家主權和法律保護的財富相對應的網絡加密幣或穩定幣，實際上很難取代或顛覆國家主權（法定）貨幣而成為真正的超主權世界貨幣。

信用貨幣是由國家和銀行提供信用保證的流通手段。通常由一國政府或金融管理當局發行，其發行量要求控制在經濟發展的需要之內。進入20世紀50年代以后，信用貨幣主要采取了非實體化的存款貨幣的形式，人們的貨幣只有一小部分以現金(鈔票和鑄幣)的形式持有，大部分以記賬符號的形式存在于銀行的賬面上。

這樣的信用貨幣體系克服了金本位制下貨幣供應缺乏彈性的致命缺陷，政府貨幣當局在應對經濟危機時有了更大的調控空間，但其最大的危險性在于政府的貨幣發行規模擺脫了黃金儲備的束縛之后，很容易失控。由于紙幣的信譽依賴于政府信用，一旦政府出現財政或貨幣危機，信用貨幣便會一文不值，從而造成社會危機。

國家范疇下的信用貨幣在后期的發展中，在貨幣投放和總量控制上有較高的靈活性，也就是“貨幣政策”，貨幣政策與財政政策一道，成為現代社會宏觀調控的政策工具之一。

除了貨幣的現金、存款外，在整個信用貨幣功能區域里，貨幣的信用投放是尤為重要的一環。即在“基礎貨幣”基礎上，由貨幣發行機構通過提供貸款或購買債券等方式增加社會債務并派生出新的貨幣（購買力）。也就是通過貸款或債券等進入流通中的貨幣。

分析 | 金色盤面： USD/CNY降至6.80:金色盤面綜合分析：USD/CNY（美元匯率）降至6.80，主要原因是美元指數創出近期新低，目前火幣USDT場外指數已跌至6.76。[2018/8/28]

這對于銀行來說，存在信用擴張，也就是為借款人提供抵押物額度之上的貸款，但這樣就存在著借款人對自己財富價值規模的判斷是否準確的問題。如果其高估了自己的財富規模并因此獲得過多的貨幣，就有可能因到期償還不了債務而造成貨幣的超發和貶值。因此就需要貨幣投放機構增強風險識別和控制能力。如果貨幣投放機構不能很好地控制風險，就必須因此承擔借款人償還不了的損失，甚至破產清盤，以便將多余的貨幣清除掉。

價值延續

信用過渡擴展會造成嚴重的社會危機，如果有自動的機制制約銀行信用擴張，使銀行不敢濫發信用。但當銀行成為組織達成財政目的的工具時，信用擴張就容易發生，因此，才會有很多加密貨幣金融的擁護者。這里的概念不僅僅是加密貨幣可以被設計成無人干預，可信的系統，也在除了貨幣基礎功能外，有其他的能力體現。

可以理解為，加密貨幣難以承擔貨幣功能，但可以成為固定網絡內的價值標尺，以及對于價值存儲的工具。相比與于紙幣等，加密貨幣配合網絡內的協議和設計，價值標尺的能力是被放大的。

曾有業內人士表示，比特幣的出現，其實是用更好的方式實現了信任的最小化，如果你不信任周圍的人，那你就可能會給自己家裝一個鎖，因為這是實現安全的前提。這也就是信任的最小化。

也就是利用加密和規則實現不同大小的組織結構、網絡范圍或者關系網內的通用信任。

加密貨幣將會實現一些傳統貨幣體系無法實現的社會職能。例如，無需許可（permissionless），例如打破法幣的區域化發展，亦或者將價值永久存儲實現資產的永久擁有或延續。而安全產生的信任成為了這些職能的基礎。

如今，我們身處的社會，出現了很多陪伴我們一生的虛擬資產，而虛擬資產所擁有的財富潛力似乎遠遠超過實物資產。這些無法用銀行賬面的數字或現金定價并存儲的內容，需要科學的永久的保存，并且一直有價值的保存下來。

金色財經記者啟程前往硅谷參加2018全球區塊鏈投資峰會:2018全球區塊鏈投資峰會將于2018年3月30日（周五）在硅谷舉辦，金色財經記者將全程報道此次峰會。本次峰會將聚集區塊鏈領域的技術專家、頂級投資人、優秀創業者、資深律師等，共同探討有關區塊鏈技術、創業及投資的前沿話題，峰會將圍繞一級市場投資、定義貨幣價值、交易或投資、區塊鏈技術發展、區塊鏈在各行業領域的應用等幾大話題開展。本次峰會也邀請到了丹華資本CEO張首晟、德豐杰龍脈基金管理合伙人湯忠一等重量級嘉賓參與。有關此次峰會的詳細訊息請您持續關注金色財經的報道。[2018/3/28]

現實社會中，我們的定價源于金錢買賣，通過定價我們才會意識到價值，但例如用戶數據，文化資產，內容資產，如果沒有定價買賣就難以實現價值，被存儲的利用率和變現能力將極其一般，這里面的問題有三：存儲、定價、確權。

在現實情況中，沒有實物的東西無法線下保存，而數字化內容會隨著服務器的消失等失去。也無法拿出來去買賣定價，更有可能遺忘、丟失就失去了對這一數據資產的擁有權。這在某些領域運用了區塊鏈技術后，可以實現。例如游戲。

在游戲若干年的發展中，游戲產業枝繁葉茂，網游開發不斷，用戶也在不停更換。但這個過程中，隨著網游的更新，用戶花在游戲里的真金白銀可能隨著游戲關停服務器停機，就成了服務器里被刪除的用戶數據。

如果在同一公司下的游戲中，裝備道具等資產可以在其他游戲使用，并且擁有所有權，可交易，這個系統就會成為延續上一個游戲角色生命周期的重要工具。以一個用戶的“生命周期”來看，利用現金畢生“采購”擁有的資產，也包含了這些虛擬的資產，否則游戲行業將成為沒有資產留存的行業，這是被詬病的，因為花錢太多而無用。

這個道理對游戲可用，對具備虛擬資產的行業都可用，這也會改變很多行業對于資產的概念。而這樣的期待將交給在區塊鏈行業中探索的從業者們。

依靠代碼的機器信任

區塊鏈的發展，從加密貨幣的設計之優勢，到技術上對于現實很多情況的補足，都是萬眾期待的，尤其是行業人，這代表著很多信仰者的目標。但還需要理解另一維度，那就是機器信任，這是一個關于“實施應用”思考的維度。

曾經有一項這樣的數據，全球10個國家的8370名員工、管理者參與了關于工作信任的調研。其中約有一半的受訪者在工作中或多或少地和人工智能打過交道。

調研數據是，有多達64%的員工表示，比起管理者，他們更傾向于信任人工智能。并且這種現象在亞洲尤為明顯。

而這數據背后，員工相信的其實是代碼執行的任務，以及代碼任務執行的“純凈”。

機器在處理高度標準化和數量大的項目時具有突出優勢，而這不僅僅是在人工智能領域的表現，自從機械的誕生，標準化就被機械表現的淋漓盡致，當互聯網技術革命與機械軟硬件相互配合后，機械的功能拓展了，能力增加了，在機器與機器的配合過程中，通信等過程，可以替代更標準的組織工作，標準行為。這映射到人類社會中，是組織協同的對比，所以我們可以稱之為一定組織間的協同，擁有信任的協同。

如今兩臺機械間互相配合工作，都由機器中軟件命令完成，軟件的設定是代碼的結果，兩臺配合的機器需要通信才能配合，所以通信就代表了協同，也就是區塊鏈中的共識，而配合區塊鏈不能修改篡改的智能合約，這一種協同共識變成了機器信任。

節點間的信任是怎樣建立的？

把機器當成兩個節點，節點間重要的是通信，而最傳統的節點背后會有服務器，在兩臺服務器（Linux）間建立信任關系是有標準方法的。在不涉及區塊鏈項目的通訊算法情況下，普通服務器間的通用算法，是基礎的機器信任建立，而融合了例如PBFT等其他共識的通信方式，是區塊鏈項目主要建立信任的方式。

在Linux服務器之間建立信任關系，是很多線上服務系統的基礎性工作，這樣能便于程序在多臺服務器之間自動傳輸數據，或者方便用戶不輸入密碼就可以在不同的主機間完成登錄或者各種操作。

基本場景是想從一臺Server服務器直接登錄另一臺，或者將Server服務器的數據不需密碼驗證直接拷貝至Client服務器，以下我們簡稱Server服務器為S（待發送的數據文件在這臺服務器上），Client服務為C，信任關系的最簡單操作方法如下：

1 在S服務器上，進入當前用戶根目錄下的隱藏目錄 .ssh，命令如下：

cd ~/.ssh

（注：目錄名前的點好”.”表示該文件夾是一個特殊的隱藏文件夾，ls命令下默認是看不到的，通過 ls –a 命令觀察到）

2 生成S服務器的私鑰和公鑰：

ssh-keygen -t rsa

（注：rsa是一種加密算法的名稱，此處也可以使用dsa，關于rsa和dsa算法的介紹可見本文后半章節）

ssh-keygen生成密鑰用于信任關系生成

-此時會顯示Generating public/private key pair. 并提示生成的公鑰私鑰文件的存放路徑和文件名，默認是放在 /home/username/.ssh/id_rsa 這樣的文件里的，通常不用改，回車就可以

然后Enter passphrase(empty for no passphrase): 通常直接回車，默認不需要口令

Enter same passphrase again: 也直接回車

然后會顯式密鑰fingerprint生成好的提示，并給出一個RSA加密協議的方框圖形。此時在.ssh目錄下ls，就可以看到生成好的私鑰文件id_rsa和公鑰文件id_rsa.pub了

3 在Server服務器上加載私鑰文件

仍然在.ssh目錄下，執行命令：

ssh-add id_rsa

4 把公鑰拷貝至Client服務器上

很簡單，例如 scp id_rsa.pub user@10.11.xx.xx:~

5 ssh登錄到Client服務器上，然后在Client服務器上，把公鑰的內容追加到authorized_keys文件末尾（這個文件也在隱藏文件夾.ssh下，沒有的話可以建立，沒有關系）

cat id_rsa.pub >> ~/.ssh/authorized_keys

從以上的流程中我們可以明顯的看到，建立信任的基礎包含密碼學，這正符合區塊鏈目前的應用機制。在前文我們也提到比特幣的最小信任也是通過加密作為基礎的。在每一條鏈上存在多節點，每個節點背后都是可以執行計算的服務器，服務器完成基礎能力輸出，鏈上擁有標準化的智能合約，智能合約通過代碼編輯具備特性，代碼不可修改，代碼可查，還可以自動執行，這將帶來不斷的標準化復制的能力。

標準化的可復制能力，最直觀的是工業機器間的協同，每個機器完成一部分流程，而綜合在一起，形成的是超強的生產力。

區塊鏈行業目前迫切需求的就是，將協議、設計等核心能力標準化，然后標準化的為用戶服務，這非常符合代碼經濟的發展特性。

在最常見的商貿活動中，從原材料的采購到最終產品的銷售，買方和供應商之間的合同取決于明確傳達的期望和規格，所有這些都是由標準促進的。“標準”經過多次交易而形成，隨后又可以在生產與貿易活動中起到一定的“市場準入”作用。

簡單說，前人制定標準，后人遵循標準，標準就可以快速帶動行為效率。這從數學的理解中也被推崇，著名數學家、哲學家阿爾弗雷德·諾斯·懷特黑德在其1911年的著作《數學入門》中表示，要“通過擴展我們不假思考就能操作的文明數量，來實現文明的進步”。

區塊鏈技術從數學上保證了只用一套算法就能生產信任，從而打造出一臺生產信任的機器。

在區塊鏈技術誕生之前，信任都是在技術和信息不完整情況下的退而求其次。技術足夠完善的情況下，機器帶來的信任度和效率準確度是有所保證的。區塊鏈技術將以更高的效率生產信任，促使陌生人在沒有第三方公證的情況下相互協作。

期待中的因果回溯

行業人素來對行業優勢寄予厚望，但面對現在的加密貨幣發展情形，我們且需要更多的梳理和實現，例如實現貨幣功能，實現貸款等金融功能的取代，甚至于實現從代碼到應用的推廣，甚至于如何進行驗證測試。

前文提及網絡加密幣無法完成貨幣的主權特性，此外，還有價格波動上的限制，即使是穩定幣，也沒有一家項目團隊可以集中以國家經濟為模型范圍設計系統。而同樣實踐借貸業務的DeFi受價格波動在商業模式上沒有過硬的理論支撐。

區塊鏈的設計上集眾家所長，但在應用上是個短板，二級市場不好的情況下，應用無人問津，這不符合基礎技術的定位。從錢到資產保值、價值延續，再到實現了機器信任，區塊鏈完成的都是大事，不會只靠如今的表現就當成給予外界的交代的，期待就對了。

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