科普 | 如何科學地對比特幣進行估值？_比特幣

隨著比特幣再次回到18000美元之際，關注比特幣的人又開始躁動起來，很多問題隨之而來：

比特幣會創新高嗎？

比特幣會再來一次大牛市嗎？這次比特幣價格會漲到多少？

現在還可以買比特幣嗎？

如何對比特幣進行估值？

其實核心問題就是個估值問題。買賣東西，大家心里都有一桿秤，雖然這個稱老是失靈，但能安慰和壯膽。但是比特幣這東西，讓大家找不到估值體系，下不了手，買它嘛心里沒底，不買嘛看著它天天漲心里難受。

美國說唱歌手Megan Thee Stallion與Cash App合作發布比特幣科普視頻:美國說唱歌手Megan Thee Stallion與由Square開發的移動支付服務Cash App合作發布了一段名為“Bitcoin for Hotties”的視頻。該視頻從她的角度解釋了什么是比特幣，為什么比特幣有價值等內容。Megan Thee Stallion在Instagram上擁有超過2410萬粉絲，在 Twitter上擁有640萬粉絲。（Bitcoin News）[2021/8/8 1:41:10]

對比特幣的估值，沒有好的辦法，最有效的辦法是“信仰”，1BTC=1BTC。當然也有些相對估值方法：

人民數字FINTECH推出區塊鏈科普動畫:人民日報數字傳播發布微博稱，人民數字FINTECH出品《趣味科普|區塊鏈動畫》。[2020/3/31]

1、成本法

比特幣是由礦機挖礦產生的，每個比特幣挖礦成本是受礦機設備、電費、參與挖礦算力的多少等因素影響，目前看每個比特幣挖礦成本普遍在6萬+人民幣。但是我覺得這樣計算估值一點意義都沒有，因為比特幣價格是由需求決定的，不是由成本決定的。從因果關系上看，挖礦成本是比特幣價格的結果，而不是比特幣價格的原因。如果比特幣價格下跌，挖礦變得虧損，部分人就會退出挖礦，挖礦收益就會上升，這是一個動態平衡過程。

動態 | 區塊鏈技術入選科普雜志《科學美國人》2019十大突破性技術榜單:據新浪網今日新聞報道，美國科普雜志《科學美國人》公布 2019 十大突破性技術榜單。區塊鏈技術因在保障食品安全中的作用而上榜。 入選榜單具體原因：區塊鏈技術的發展應用將顯著改善食品污染源數據追蹤的困境。利用區塊鏈云端系統，食品制造商可以依次在計算機儲存各類過程的信息。[2019/9/29]

2、把比特幣看作一家互聯網公司，做相對估值

如果把比特幣當作一家公司，持有比特幣就相當于持有他的股份并且在使用他的產品。他有一個穩定運營了10年的產品，屬于金融科技創新，由于產品有足夠創新力，從而帶動了一個行業。他有幾千萬用戶，并且大部分是忠實的、有信仰的用戶。全球比特幣ATM機已超過10000臺，并在不斷增長。這家公司沒有員工、沒有固定成本，所有運營成本都是用戶自愿貢獻的。這樣一個公司，如果上市了，你覺得他該值多少錢？

金色財經獨家分析 監管機構、媒體、業界提示詐騙風險 區塊鏈科普道阻且長:新華社今日發文表示，近來“區塊鏈”類詐騙案件頻發，不法分子以“投資虛擬貨幣周期短、收益高、風險低”為借口，騙取用戶信任并誘使其轉賬進行投資。無獨有偶，同日消息，騰訊手機管家安全專家也提醒此類風險，并從技術上提出防騙建議。在美國，監管機構警示加密貨幣欺詐現象普遍承諾高收益而不披露潛在風險。金色財經獨家分析，不法分子假借新技術之名進行詐騙，一方面是抓住民眾趨利的心理，一方面反映出區塊鏈科普的欠缺。區塊鏈是新興科技和底層技術并有改變社會生產關系的潛力，應該進行系統性的科普教育，當前，部分大學已經開始設置了區塊鏈課程，但對于普通民眾仍然有科普的需求，人們應該了解到系統和正確的知識，不僅要了解區塊鏈的好，也要明確局限和弊端，以在高收益的誘惑下，保持清醒客觀。[2018/4/11]

服務3.6億用戶的京東，當前市值1300多億美元；

服務30億用戶的臉書，當前市值7700多億美元；

差點上市的螞蟻金服，服務10億人，估值3200億美元。

按照18000美元價格計算，比特幣當前市值3300多億美元，你覺得是高估還是低估了呢？

3、把比特幣看作避險資產，相對黃金進行估值

目前越來越多的人將比特幣看作數字黃金，并且有望取代黃金。那么黃金目前存量約20萬噸，每年以1.5%~2%的幅度增長。目前比特幣存量有1850萬個，封頂2100萬個，目前每年1.66%增長，每四年產量減半。

按照當下黃金65美元/克計算，如果比特幣市值追平黃金，則每個比特幣價值約70萬美元；如果比特幣市值達到黃金的1/10，則每個比特幣價值約7萬美元。

4、把比特幣看作一種貨幣，相對貨幣流通量進行估值

雖然比特幣不是法幣，也很少用于商品定價和結算，但是比特幣在支付、價值存儲等領域的表現已經遠遠超過了部分法幣，所以可以假設它是一種非主權的貨幣，對比其他貨幣的流通量進行估值。

比特幣價格在1萬美元的時候，比特幣市值已經超過韓元的流通量；

比特幣價格在1.4萬美元的時候，比特幣市值已經超過俄羅斯盧布的流通量；

比特幣價格在1.8萬美元的時候，比特幣市值已經超過加拿大貨幣的流通量；

比特幣價格在25萬美元的時候，比特幣市值將超過中國貨幣的流通量。

5、稀缺指標S2F模型估值

S2F指標是由內容平臺Medium上的作者planB發布的，S2F的意思stocktoflow，也就是

現有儲量，與年生產量的比值。得出的結果，我們可以理解為按照當前年產量，生產現有儲量要花費的時間。數值越大就說明，稀缺度越高。比如黃金的S2F為62，這個意味著它需要花費62年才能生產出當前的黃金儲量。

根據S2F模型預測的2021年比特幣價格是10萬~25萬美元。

最后，比特幣如何估值，關鍵看你把它當作什么，以及對它的信心。

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