金色百家談 | 霍比特高級研究員幣長老：4萬美元只是階段性頂部 牛市遠未結束_比特幣

本周首日，市場即出現大幅下跌，主流幣市場均出現超過10%甚至達到20%的跌幅。大牛行情下出現劇烈波動，是牛市行情見頂還是技術性回調？

1月12日14:00，金色財經請到霍比特高級研究員幣長老做客「金色百家談」直播間，對主流幣市場后市走勢進行了分析。

直播過程中，幣長老分析認為，基本面上疫情對經濟有沖擊，但是流動性枯竭危機，3.12重演的概率非常小。貨幣寬松的基本格調不變，優質資產的吸金效應會越來越明顯，股票、大宗商品、數字貨幣等優質的風險資產會受到更多資本的青睞。

馬太效應非常明顯，BTC的表現，還是會好于大部分主流幣，在外部經濟環境完全改善前，大部分主流幣、絕大部分山寨幣表現都不會特別好。?

美元貶值的大趨勢不變，但是在突破關鍵點位的重要關口，震蕩1--2個月完全有可能，這就給了美元、比特幣休整期。當前位置是階段性頂部，未來大概率還有一波主升浪，主升浪如果能配合美元的貶值主跌浪，則BTC大概率會創出新的歷史高點。

以下為直播詳情：

大家好，我是霍比特的幣長老，很高興在金色財經直播室見到大家。1月11日，BTC出現跳水，盤中跌幅超過1萬美元，其余主流幣也紛紛開啟跳水行情，ETH盤中跌幅近20%、上周末表現比較強的BSV也回吐了全部漲幅，波動非常劇烈，行情大開大合，BTC、主流幣普遍跳水，這波行情見頂了嗎？今天主要從5個方面來闡述一下，比特幣是見頂了還是上漲趨勢中的調整，主流幣是否有機會？

現場 | 金色財經頒發“2019最佳安全服務機構”獎 共9家企業獲獎:2019年12月27日，由金色財經主辦的“與時共創”頒獎盛典在京舉行。金色財經“與時共創”對2019最佳安全服務機構進行評選，經評委的評選，慢霧科技、成都鏈安、知道創宇、360區塊鏈安全、降維安全實驗室、PeckShield（派盾）、iString弦冰、零時科技、CertiK等九家企業獲“2019最佳安全服務機構”獎項。

本次活動邀請到國內外百余家知名區塊鏈企業、300多名行業領袖、眾多產業上下游服務機構代表等業界知名人士共同見證此次頒獎盛典。金色財經“與時共創”活動邀請到40余名資深行業專家作為專業評選團，結合網絡投票進行綜合評審，通過不同的獎項，對各個企業對實現賦能實體創新引領行業未來發展的努力進行表彰，實現與時代共同探索區塊鏈，共創行業美好藍圖。[2019/12/27]

第一是疫情。

疫情是這兩年不得不提的一個問題，當前疫情突然有二次爆發的趨勢。

美國的疫情已經突破2230萬例，死亡人數也有37萬例，美國的日增確診人數和死亡人數，也在不斷的刷新紀錄。目前共有超12萬人因感染新冠肺炎而住院。美國新冠肺炎住院患者已經連續34天超過10萬人。這一數據，無疑會讓人毛骨悚然。

金色晚報 | 韓國主題公園宣布接受比特幣支付 幣安將上線穩定幣PAX:中國電子商會區塊鏈專委會正式成立；比特幣快速突破6700美元；韓國最大的電信集團SK與ICON達成合作。更多晚報內容，請查看圖片。[2018/9/21]

疫情造成的封鎖和對經濟前景的擔憂，聯合國貿易和發展組織表示2020年因受疫情影響，全球經濟將收縮4.3%。國際貨幣組織也預測表示在2020年至2021年這兩年中，全球GDP損失總量將達到12萬億美元。

英國發現了新冠變異株，而且這些病的傳染性已經提升了至少70%。自去年12月宣布發現變異病后，這種傳染性高出50%的新冠病像“野火”一般在全英蔓延，截至當地時間1月10日，英國累計確診超300萬例，同時成為歐洲首個死亡人數超8萬的國家。

第二個方面是美國的刺激計劃。

拜登于1月8日講話中提出，將于1月14日推出數萬億美元規模的經濟刺激計劃。為美國人提供經濟救助，將救助金額從每人600美元提升至每人2000美元，擴大失業保險，以最快的速度應對日益惡化的經濟。這個刺激力度，比原有的刺激力度還要大，規模超過原有的2萬億美元刺激計劃。

拜登的刺激計劃，刺激了美國股市攀升至歷史高點。一邊是瘋狂傳播的病，一邊是瘋狂印錢，刺激股市頻頻刷出歷史新高，現實就是這么魔幻。

現場 | 金色財經合伙人安鑫鑫：區塊鏈媒體有責任和義務傳遞正確聲音:金色財經現場報道，8月5日，在首屆中國區塊鏈媒體社會責任論壇上，進行以《大時代、新機遇-媒體責任與擔當》為主題的對話環節，金色財經合伙人安鑫鑫指出：區塊鏈行業發展至今，給我們機會做事情。區塊鏈行業比較新、比較專業，在發展過程中，我們在其中作為傳播者，有責任和義務傳遞正確的聲音。

如果從存儲的角度考慮，區塊鏈是在浪費資源，成本很高。但區塊鏈卻可以解決信任問題，在傳統社會中要想做到信任，那么花費的成本要遠遠高于區塊鏈領域的信任成本。區塊鏈用分布式的解決方案來解決信任的問題，保證每個人的賬本是全球最可信、真實的。區塊鏈領域存在的技術問題都不是問題，現在的區塊鏈還處于早期狀態，有無數問題可以挑刺區塊鏈。但只要是技術的問題，就會被不停的迭代解決掉。[2018/8/5]

在美聯儲竭斯底里的放水大環境下，2020年3月初的流動性枯竭造成的金融市場崩塌現象，不會重現。疫情二次爆發，對傳統金融和數字貨幣的影響，會非常有限。

疫情肆虐，央行大放水，資本會追求優質的風險資產，即降低風險等級，又去追求相對穩健的風險資產。 頭部股票、優質資產會得到更多資本的青睞而表現非常好，馬太效應會更加明顯。大部分資產因為沒有資金關注，會表現會非常平庸，甚至價格出現下降。這個邏輯很重要，這個邏輯會解釋幣圈的現象，就是為什么比特幣一直突飛猛進，但是主流幣，大部分山寨幣根本起不來。

金色財經現場報道 硬幣資本聯合創始人余文卓（老貓）分析日韓加密貨幣監管環境:金色財經前方記者實時報道，4月9日，“中國杭州區塊鏈產業園” 啟動儀式在杭州未來科技城舉行。啟動儀式上硬幣資本聯合創始人余文卓（老貓）以“日韓區塊鏈漫談”為主題發表了演講。在演講中，他梳理了日本加密貨幣監管法規的形成過程和監管的內容，并對監管法規的意義進行深入分析。同時，他還對韓國的監管環境進行了分析，并逐條梳理了韓國政府對加密貨幣前后矛盾的態度，他表示今后還很難看出一個明確的方向。[2018/4/9]

所以，疫情一天不消停，經濟大環境一天不改善，山寨幣、大部分主流幣，上漲的幅度就會非常非常小。這是本次直播的一個重要邏輯和論點。

第三是美元。

美債收益率突破1%，對美元利空，但是美元到了關鍵位置。美國國債收益率作為全球金融市場最重要的無風險利率，是各類資產定價的重要因素。

美債10年收益率和標普500的關系

在民主黨贏得國會控制權消息助推下，美債收益率在經歷長時間橫盤后重拾漲勢，10年期美債收益率突破1%這一重要關口。

經濟增長時，人們的投資風險意識比較樂觀，美債收益率上升，美債價格下降，表明買美債的人少，投向非美貨幣和風險資產的資金多，美元指數下降。美元指數的走勢，對大宗商品和數字貨幣的影響，還是非常顯著的。美國銀行去年12月進行的調查顯示，做空美元是當前第二大擁擠的交易。美國商品期貨交易委員會數據顯示，美元的凈空頭頭寸，從去年的12月的170億美元，升到300億美元，接近翻倍。

金色財經獨家消息 “網易招財貓”已經暫停購買:上周六，正在內測中的“網易招財貓”由于出現服務器故障已經暫停內購，并發布公告讓用戶周一后再關注相關信息，金色財經記者在周一時發現網易招財貓APP已經限制IP，外部網絡已經無法登陸，而公告詳情也由原本的周一公告改為后續公告。而在閑魚上，網易招財貓的價格已經炒到1200元一只，金色財經記者與網易內部員工聯系后得知，“網易招財貓”目前暫停購買，開放時間暫不公布。[2018/1/8]

美元指數，和大宗商品呈現明顯的負相關。美元貶值，對數字貨幣也有利好。目前美元指數，正在走這一波美元周期的貶值階段，即主跌浪C浪。美元正在接近2018年2月的低點88.5，也是A浪的低點，這個位置非常關鍵，未來擊穿88的概率很大，但是短期或在88--90形成支撐，形成震蕩行情。雖然美元和BTC沒有絕對的負相關，但是這個時期，對BTC來說也是一個休整期。趨勢非常明確，即美元貶值、BTC持續上漲。但是節奏也非常重要， 美元到了關鍵位置，A浪的低點，C浪要擊穿這個位置，還需要一定的震蕩休整， 同時BTC也面臨著關鍵位置的休整。

這就引出了第4點，比特幣的走勢如何。?

先看基本面，比特幣的供需關系是否出現再平衡。我們知道，影響價格漲跌的主要因素，就是供應和需求的力量是否平衡。在過去的 7個月里，比特幣基本面發生了兩個巨大的轉變--一個是需求，一個是供給，都是向上的。

在需求方面，目前已經有像灰度、 PayPal 這樣的金融機構巨頭進入市場，這就使需求曲線大幅上移。

灰度在2020年推動機構囤幣方面，成為當之無愧的帶頭大哥，灰度持續大手筆買入比特幣，是比特幣牛市的重要助推劑。灰度資產管理規模達278.1億美元。其中比特幣的持有量已達60.69萬枚，價值已經超過230.6億美元，占其總投資的83%。雖然近期灰度一直沒有增持，但是灰度只買不賣的制度設計，讓市場不必擔心有巨大的拋壓。

對于 PayPal 來說，需求曲線并不是只向上平移了一次，十年來，隨著新進入者發現比特幣，它的需求一直在上升。

PayPal的加密基礎設施提供商是 Paxos。在 PayPal 整合加密技術之前，Paxos 運營的交易所 itBit 的交易量相當穩定--下圖中的白線。當 PayPal 上線后，交易量開始爆炸式增長。itBit 交易量的增加意味著，在上線后的兩個月內，PayPal 購買的比特幣已經超過了新供應量的 100%。

2020年5月份，比特幣經歷了減半，新發行的比特幣的供應量在5月份減少了一半，市場供應更少的比特幣。目前看，供需關系方面，依舊向著需求方傾斜。這個是基本面的情況，就是供需方面，買方力量要遠遠大于供應方，上漲趨勢的基礎，沒有動搖。未來上漲趨勢是不變的，只是上漲節奏的問題。

上漲節奏，主要看哪些方面呢？這就引申到今天講的第5點，比特幣的技術走勢，當前階段可能演化成4浪回調。

剛才我們說了美元指數到了關鍵位置88附近，而BTC也到了關鍵位置42000美元。42000美元是1浪的3.618的位置，是個很重要的位置。1浪1.618、2.618位置分別是20600美元和31500美元。1浪1.618、2.618、3.618、、、位置是3浪潛在的頂部，或者重要阻力位。

大家可以看一下，比特幣到這些關鍵位置時，所形成的震蕩區間位置，對于判斷多空力量對比，是非常重要的。

1月11日的圖，給大家展示一下關鍵位置和區間震蕩的關系，如何判斷多空力量對比。

BTC突破1.618位置 20600美元時，BTC的震蕩休整區間是22500--24000，高于20600。

BTC突破2.618位置 31500美元時，BTC的震蕩休整區間是30500--34500，低點一度插針到28000，圍繞31500震蕩。

BTC這次回調，高點41900沒有到3.618位置42000美元，就出現大幅回調，直接跌到了31500，低于關鍵位置42000。

三個震蕩調整區間，從高于--包含--低于關鍵點位，說明BTC的多頭動能被消耗嚴重，短期多頭大概率無力發動更大規模的上漲趨勢，需要休整。這個休整，時間周期或比較長，更可能演化成4浪，走勢比較曲折，波動也比較反復，短線的操作難度會急劇上升，因此要注意降低倉位，嚴格控制風險。

綜上：

基本面，疫情對經濟有沖擊，但是流動性枯竭危機，不會再發生，3.12重演的概率非常小。貨幣寬松的基本格調不變，優質資產的吸金效應會越來越明顯，股票、大宗商品、數字貨幣，優質的風險資產，會受到更多資本的青睞。馬太效應會非常明顯，BTC的表現，還是會好于大部分主流幣，在外部經濟環境完全改善前，大部分主流幣、絕大部分山寨幣，表現都不會特別好。

美元貶值的大趨勢不變，但是在突破關鍵點位的重要關口，震蕩1--2個月還是完全有可能的，這就給了美元、比特幣的休整期。

如果當前比特幣是3浪，則多頭的動能已經出現疲態，當前的回調，可能演化成4浪回調，波動區間大，走勢會比較反復，操作難度上升。當前位置是階段性頂部，但是未來大概率還有一波5浪的主升浪，主升浪如果能配合美元的貶值主跌浪，則BTC還有很大概率創出新的歷史高點。

這是對當前經濟環境、幣圈走勢的看法，即比特幣可能進入4浪回調階段，但是當前位置，大概率不是頂部。未來或還有一波5浪主升浪，但是震蕩的時間可能比較長，做好震蕩1--2個月，不排除3個月的準備。

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MANA