DeFi之道丨科普：一分鐘了解Yearn機槍池（Vault）_ETH

今年DeFi盛宴Yearn搶盡風頭，關于Yearn的一些基本概念你都弄明白了了？Yearn機槍池是怎么一回事呢？ETH機槍池的底層工作原理是怎樣的，60%以上的收益是怎樣實現的？以下將一一進行介紹。

Yearn機槍池

Yearn機槍池，本質上是一個包含實現資產收益最大化策略的資金池。機槍池策略比起只能借出幣的Yearn標準協議活躍度高很多。事實上，大多數機槍池策略可以做多件事來實現收益最大化。這可能涉及提供抵押品和借入其他資產、提供流動性并收取交易費用，或挖其他代幣并出售它們以獲得利潤。每個機槍池都遵循由Yearn社區投票通過的策略。

對于收益農耕和流動性挖礦，尋找最高收益率比僅僅在不同的借貸協議之間切換更加復雜，Yearn機槍池針對這個情況應運而生。與標準Yearn協議類似，當用戶把代幣存入機槍池時，他會收到其對應的yToken，這些yToken可以兌換回基礎代幣。

多鏈DeFi協議FEG疑似遭受閃電貸攻擊，損失金額約130萬美元:據成都鏈安安全輿情監控數據顯示，Ethereum和BNBChain上FEGtoken項目均遭受閃電貸攻擊。攻擊者通過閃電貸借貸FEG、WBNB以及WETH代幣，利用FEGexPRO合約中swapToSwap函數的path地址可控的漏洞，讓FEGexPRO合約給攻擊者控制的合約授權FEG、fBNB以及fETH代幣，從而利用transferFrom函數將合約中FEG、fBNB以及fETH代幣盜取出來。本次攻擊約損失代幣3280BNB和144ETH，價值$1,293,096.88。[2022/5/16 3:17:56]

一般來說，關于機槍池或Yearn協議的重要的規則之一是，你退出時提取出來的資產就是當初存入的那種。所以挖礦所得的代幣和累計費用都會被賣掉，換回機槍池中的主要資產。提取的金額等于最初投入的金額加上池子賺取的收益，再減去費用。

印度儲備銀行對DeFi項目的運作方式征求法律意見:10月9日消息，兩位知情人士表示，印度儲備銀行（RBI）正在尋找DeFi申請和項目，并已就其運作方式征求法律意見。（EconomicTimes.IndiaTimes）[2021/10/9 20:15:39]

并不是所有存入機槍池的資產都會被投放到策略中。機槍池持有資金包含策略持有資金，機槍池的大部分資金會用于主動策略中，但也有一部分閑置資金只放在機槍池中。

當用戶從機槍池提現時，首先會動用閑置資金，這部分是不收取提現費用的。如果閑置部分的資金不足以支付提現，必須從策略部分中提取資金，這就會產生0.5%的費用。

DeFi信貸協議和無抵押貸款平臺TrueFi新增支持USDT:6月21日消息，DeFi信貸協議和無抵押貸款平臺TrueFi通過社區投票通過對USDT的支持，USDT池的推出是TrueFi針對多資產借貸的V3協議升級的一部分。TrueFi是一個DeFi信貸協議和無抵押貸款平臺，其最新的V3版本引入了DeFi信用模型。

目前平臺鎖倉價值逾2.82億美元，其中TUSD池鎖倉價值達6828萬美元，USDC池鎖倉價值達9852萬美元，新上線4天的USDT池已鎖倉8724萬美元。于此同時，超過1.15億TRU（超過30%的總流通供應量）被質押在協議上，為貸款人提供部分違約保護。[2021/6/21 23:54:03]

最重要的是，一些盈利的交易會產生5%的費用來補貼gas費成本。對于由社區制定的策略，比如ETH策略，目前這部分費用的10%會歸策略創建者所有。所以，對于一個熟練的開發者來說，創建新的機槍池策略是一個很好的機會。

以太坊上DeFi協議總鎖倉量約合177.9億美元:據歐科云鏈OKLink數據顯示，截至今日11時，以太坊上DeFi協議總鎖倉量約合177.9億美元。其中鎖倉量排名前五的分別是 Maker 26.7億美元（+1.03%），WBTC 23.1億美元（+1.15%），Aave 17.8億美元（-2.27%），Uniswap V2 16.9億美元（+1.78%）以及Compound 16.1億美元（-0.5%）。[2020/12/4 23:05:00]

不歸策略創建者所有的那部分費用最終會進入專門的機槍池合約中。如果機槍池合約中的資金超過了50萬美金的門檻，超過這個金額的部分會轉入到治理質押合約中。

目前已經有多個Yearn機槍池，包括穩定幣機槍池：DAI、TUSD、USDC、USDT；CurveLP機槍池：Y、busd、sbtc；非穩定資產：LINK、YFI、ETH。

當前DeFi協議借貸總量為14.68億美元:金色財經報道，DeBank數據顯示，當前DeFi協議借貸總量約為14.68億美元。其中，Compound平臺約9.29億美元，占總體份額63.30%，Maker平臺約4.10億美元，占總體份額27.96%，Aave平臺約1.04億美元，占總體份額7.13%。dYdX平臺約0.22億美元，占總體份額1.55%。

注：DeFi其實質是基于一套開放的賬戶體系，保證全球任何人都可以無門檻使用的一系列金融服務。這些金融服務主要由一些開源的智能合約來提供，整個服務的代碼和賬目都可以在區塊鏈上進行公開審計。[2020/8/14]

ETH機槍池

現在，讓我們來看看YearnETHVault，以便更好地理解機槍池策略的概念。

正如前面提到的，每個機槍池的策略都是由社區選擇的。我們目前關注的yETH金庫運行策略，它可能會隨著時間的推移而改變。

在目前的策略中，用戶將ETH存入機槍池后，ETH會作為抵押物被投入到MakerDAO借貸平臺中。通過向MakerDAO提供ETH抵押品，ETH策略可以以200%的抵押率借入DAI，形成抵押債務頭寸。這意味著，如果以500美元/ETH的價格將100個ETH投入到MakerDAO，該策略可以借到價值25000美元的DAI。

借來的DAI會被放入YearnDAI機槍池，該池會使用一種策略將DAI存入Curve的Y池，Y池是一個由DAI、USDC、USDT和TUSD組成的穩定幣池。現在，Curve項目有CRV代幣流動性挖礦計劃——向Curve的池子提供流動性并在CurveGauge中鎖定LP?token可以獲得額外的CRV代幣獎勵。除此之外，向Curve池子提供流動性也也能獲得標準交易費用。

然后，ETH策略會定期出售CRV代幣換取ETH，并利用Y流動性池產生的累計交易費來積累更多的利息。

這些步驟加在一起，存入yETH機槍池的ETH可以獲得60%左右的高收益。

推出兩天后，yETH機槍池鎖定的ETH已經達到37萬個，成為MakerDAO上最大的CDP。為了平衡最佳利潤和最佳風險調整，對yETH機槍池的進一步存款被暫停了。

yETH機槍池有很大的潛力，可以吸納越來越多的ETH，它幾乎成為ETH的黑洞。理論上講，如果流通中的ETH越來越多地被抽掉，這應該會提高ETH的價格。

yETH機槍池中60%的收益率是可持續的嗎？可能不會，這一切都取決于目前可行的流動性挖礦項目。如果沒有更多的項目，比如像Curve的CRV挖礦，或者說挖礦收益為0、挖礦所得的代幣不值錢，那么資金池的回報率就會下降，APY很有可能降到低水平的兩位數甚至個位數。

使用機槍池最重要的一個好處是自動化執行流動性挖礦。

流動性挖礦是一項相當耗時且高成本的活動，所以如果你不愿意花幾個小時尋找最佳的收益的挖礦機會，不愿意花幾百美元的gas費來移動資金，也不愿意一直監控你的抵押率，那么可能還是依靠機槍池比較好。

風險

機槍池聽起來很酷，但我們不能忽視潛在的風險。

除了一般性的DeFi風險，比如智能合約bug、穩定幣與美元脫鉤，如果出現抵押率低于150%的情況，作為抵押品存放在MakerDAO上的ETH很容易會被清算。

在我們之前的例子中，如果ETH價格跌破375美元，抵押率將跌破150%。如果發生這種情況，ETH機槍池將有1個小時的時間將抵押率恢復到150%以上。原因是MakerDAO的Oracle安全模塊(OSM)會在被清算前給CDP所有者1小時的時間投入更多的抵押品。ETH機槍池直接集成了這個模塊，所以可以提前對價格變化作出反應，每當ETH價格下跌時，它都能將抵押率拉回200%左右。

總結

Yearn機槍池顯然是DeFi領域最有趣的新發展之一，但就像其他的DeFi產品一樣，在決定使用一個特定的協議之前，我們必須確保了解相關的風險。

那么你對Yearn機槍池，尤其是ETH機槍池，你有什么看法呢？你認為它會不會吸納大量的流通ETH導致價格上漲？

注：本文翻譯自Finematics，Finematics發表了系列優質DeFi科普內容。如果你覺得有所收獲，可以選擇在捐贈平臺GitcoinGrant上對該創作表達支持。

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