分析 | 價值150億元的信托牌照是何方神圣？_BTC

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“信托”一詞對很多人來說并不陌生，但是人們更多的只是知道信托是一種特殊的理財方式和金融制度，并不清楚信托的內涵。早就有學者基于財務上的現金流折現模型對信托公司的收入凈現金流進行分析,得出平均每家信托公司的信托牌照理論價值為150億元的結論。

信托牌照為什么可以價值到150億？本文將為您揭開信托牌照的神秘面紗。

中國信托牌照現狀

中國信托牌照的發展可以以三部法規的頒布為節點分為三個階段。第一階段以2001年10月1日頒布實施的《中華人民共和國信托法》為節點，通過法律法規的構建完善信托業發展的政策平臺。

第二階段以2007年3月頒布實施的《信托公司管理辦法》為節點，標志著我國進一步加大對信托公司的監督管理，規范信托公司的經營行為。

分析 | OKEx合約大數據：BTC合約精英多頭平均持倉比例高達44.02%:根據OKEx合約大數據顯示，目前BTC合約多空持倉人數比為1.21，季度合約基差38.76美元，永續合約基差2.12美元；BTC合約持倉總量8,469,323張，24h交易量27,650,686張；主動買入量782,925張，主動賣出量673,719張；精英賬戶做多賬戶比53%，多頭持倉比44.02%，做空賬戶比45%，空頭持倉比15.17%。

分析師表示，多空持倉人數比持續回落代表散戶看多情緒下降，總持倉量則維持年內高位，24h成交量從高位回落，季度合約基差縮小，代表行情大跌之后逐漸回歸理性，下行動能縮減，BTC合約精英持倉方面，精英多頭持倉比高達44.02%，遠超空頭持倉比，精英看多情緒較濃。[2019/8/30]

第三階段就是2009年2月4號頒布的《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》，主要明確信托計劃財產獨立于信托公司的固有財產。

分析 | 算力集中化顯然有違BTC創建的初衷:通證通研究院發表《共識機制的昨天、今天和明天》區塊鏈周報。報告稱，算力集中化顯然有違BTC創建的初衷，由此帶來的安全隱患也難以忽視。除了算力集中化的問題，PoW挖礦導致的巨大資源消耗和效率問題也使得算力挖礦飽受詬病，針對這些問題，新的共識機制開始出現。這些新的共識機制在解決了PoW共識存在的部分問題的同時，往往也引入了新的問題，對于共識機制的探索遠遠沒有結束。繼上周出現回調之后，本周主流通證均有不同程度的反彈。受到交易所下架BSV事件影響，BCH表現亮眼，BSV行情大起大落，短期需要注意事件進一步發酵風險。IEO的熱度有下降趨勢，投資者應注意IEO項目及平臺通證風險。主流通證向上突破未得到成交驗證，上方壓力重重，短期繼續向上突破難度較大。隨著短期整理完畢及IEO的熱度退卻，資金重新回流主流通證后，或將開啟新一輪上漲行情。[2019/4/22]

在這“一個法律和兩個法規”的監管之下,持信托牌照的信托公司是唯一的金融機構可以投資貨幣市場、資本市場和實體行業,其牌照價值不言而喻。也因為如此，在中國獲取信托牌照的難度極大。2007年以后，中國整體經濟的快速增長創造了大量的融資需求，GDP年均增長率保持在9%，社會融資年均增長率保持在23%，?但是這期間信托牌照也不曾有新增。加上中國銀監會明確表示，不會再增發新的信托牌照，因此越來越多公司瞄準美國以便申請信托牌照。

分析 | 今日恐慌指數13 恐慌程度有所上升:根據Alternative.me消息，今日恐慌指數為13，昨日恐慌指數為19，恐慌程度上升，市場擔憂增加，恐慌程度仍為極度恐懼。[2018/12/1]

美國信托牌照優勢

美國是目前世界上信托業最為發達的國家。無論是信托資產的規模，還是信托產品的豐富，抑或是監管體系的完善，美國信托業在現階段都處于遙遙領先的地位。

同時，美國也是當今世界信托業最為創新的國家。在美國的金融體系中，信托機構與商業銀行享有同等地位。實際上，“美國信托”這個詞語可能不太準確，因為并沒有所謂的“美國信托”。

在美國，每一種信托通常受受托人所在州或公司受托人獲準擔任受托人的州的信托法管轄，由州銀行委員會頒發執照。各州之間的信托法規差異很大，一些鼓勵信托發展的州就成為申請信托牌照的首選。

分析 |金色盤面： VET短線尚未出現反彈信號:金色盤面綜合分析：VET跌破前期支撐線后跌幅擴大，24小時內跌幅13.0%，注意交易風險[2018/8/8]

以內華達州為例，內華達州的信托規定在《NevadaRevisedStatutes》第669章，根據該法規，持內華達州信托牌照可以接受并執行除吸收存款和發放貸款之外的任何信托業務，包括加密貨幣的信托業務。除此之外，內華達州信托牌照的吸引力還在于：

只要客戶有內華達州的受托人，客戶不必住在內華達州就可以使用內華達州的資產保護信托；

內華達州沒有州或公司所得稅，也沒有個人所得稅。因此，從信托產生的收入不會在州一級征稅；

內華達州允許建立王朝信托基金，可以有效逃避遺產稅；

欺詐轉移是對內華達州資產保護信托基金的唯一攻擊，必須通過針對該特定債權人的明確且令人信服的證據加以證明，舉證責任很高。

內華達州每年幾乎都有新的信托牌照頒布，含金量大且申請難度較國內小，可想而知其信托牌照的受歡迎程度。

如何申請美國信托牌照

以內華達州為例，信托分為零售信托、家族信托、法院信托、私人信托等，以適用率高的零售信托為例揭開如何申請內華達州零售信托牌照。

資產要求?

任何零售信托公司的組織或經營，其股東權益不得少于100萬美元。

人員要求

零售信托公司所需的董事會成員最低人數為五名。

設立要求

零售信托公司滿足包括但不限于以下條件：

(a)在本州有可核查的實體辦公室，在本州開展管理本州信托所需的業務活動。

(b)主要辦事處有一名內華達州居民的雇員，他在接受和管理信托方面的經驗令委員會滿意。

(c)保存零售信托公司所有重要業務記錄和賬目的原件或真實副本，這些記錄和賬目可供金融機構查閱，并可隨時進行檢查。

(d)在位于本州的一家或多家銀行或其他金融機構的賬戶中保留現金。

(e)按照信托公司申請許可證時提供的業務計劃，向本州居民提供服務；以及

(f)委員會為保護公共利益而合理要求的其他條件。

References

汝雅婷.信托公司牌照價值的財務分析.中國商論,2016(27):54-55+57.?https://image-src.bcg.com/Images/BCG-China-Trust-Report-Feb-2018_ENG_tcm9-188092.pdf?《中華人民共和國信托法》?NevadaRevisedStatutes

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