2020年，我只服比特幣、以太坊和DeFi | 巴比特年終特稿_以太坊

轉眼之間，2020年就過去了，這一年里，有四個關鍵詞令我印象非常深刻，它們分別是“口罩”、“比特幣”、“以太坊”以及“DeFi”。

第一個關鍵詞，無需多說，大家都懂。

而剩余的幾個關鍵詞，其實都是與錢相關的，在這個經濟處于深度衰退的一年，比特幣等加密資產的表現確實令人矚目，截至目前，比特幣的整體市值達到了5400億美元，已超越了巴菲特掌舵的伯克希爾·哈撒韋公司，這足以引起所有人的重視。

而在本文當中，我會談談關于“比特幣”、“以太坊”以及“DeFi”這三個詞的粗鄙淺見。

一、明牌的比特幣機構牛，該Hodl到何時？

在19年9月份的時候，筆者重新梳理了自己對比特幣的認識，認為它就像真菌一樣擁有規律的周期，而山寨幣則是培育投機的土壤，最后得出了一個不負責任的結論說：富人對其有價值存儲需求，存儲它能成為富人{{1}}。

盡管在今天來看，這確實是一個正確的預測，但3.12發生的黑天鵝事件，是我完全沒有心理準備的，疫情恐慌導致全球資產大崩盤那一天，比特幣暴跌到最低3000多美元，當時就有朋友就問我要怎么辦？我尷尬地回了一句“裝死吧”……

隨著全球放水情況越來越嚴重，并且比特幣的產出減半之后，“數字黃金”的共識變得越來越強，我們看到了大量機構資金通過灰度涌入到這個數字資產當中，我們看到了像PayPal、星展銀行等新老金融服務機構在積極擁抱比特幣，我們還看到了某P站這樣的全球頂流網站只接受了比特幣等加密資產作為支付方式，比特幣的基本面，從未如此耀眼過。

Stripe在2022年處理了8170億美元的交易:金色財經報道，支付巨頭 Stripe 在 2022 年處理的交易總額為 8170 億美元，比 2021 年（ 6400 億美元）增長 26%。Stripe 現在擁有 100 多家公司，每家公司通過該平臺處理超過 10 億美元的付款。

此外，Stripe 今年新客戶數量增長了 19%，平均每天有 1,000 多家新企業加入。雖然美國仍然是 Stripe 最大的市場，但 Stripe 表示今年 55% 的新客戶來自其他國家。（Stripe 目前活躍于 50 個市場。）[2023/4/6 13:47:20]

最終在12月16日，比特幣突破了2萬美元重要關口，自那以后，比特幣便勢如破竹般不斷上沖，在這個過程中，散戶的幣越來越少，而機構的幣則越來越多，比特幣的定價權已完全落到了華爾街的富人階層手中。與我們普通階層不同，富人并不會因為單價是幾萬美元還是幾十萬美元就會選擇退縮，只要他們認為值得投資，就會拿大把的真金白銀砸進去。

回顧過去，“機構牛”從最初少數人提出的暢想，漸漸變為了現實，而剩下的疑問便是：它在這個周期能夠飛到多高？

盡管人性的貪婪難以用數學去衡量，但我們仍然有一些有用的數據可以用作參考：

歷史上，比特幣大約會在減半發生后一年達到周期頂峰；

Pantera首席執行官：加密貨幣到2027年將達到數十億用戶:金色財經報道，Pantera首席執行官Dan Morehead在周三的采訪中表示，加密貨幣市場在未來五年將達到數十億的用戶，最近的統計數據顯示，現在有超過3億人在加密貨幣領域。（thebharatexpressnews）[2022/9/23 7:15:17]

很多持幣大戶預期，比特幣的市值會在這個周期達到1萬億美元，說明這是一個極為重要的心理關口；

谷歌搜索“bitcoin”的熱度情況，熱度越高，說明為“頂”的可能性越大，可以和“gold”關鍵詞進行對比，在上一個周期當中，在“bitcoin”的搜索熱度超過“gold”時，比特幣進入了周期沖頂階段；

灰度的GBTC溢價情況；

至于“S2F預測模型”等數據，個人認為需要謹慎看待。

總的來說，比特幣是確定性最強的加密資產，是真正意義上的投資圣杯。

二、以太坊“公鏈之王”地位加固，除了Rollup擴容，我們還能關注什么？

今年10月份，加密貨幣數據提供商Messari發布報告稱，以太坊有望成為首個年結算超1萬億美元的公鏈，而比特幣網絡的數據預計為8000億美元{{2}}，這一發展趨勢和去中心化金融的崛起是分不開的。

流動性挖礦和治理代幣在今年夏季引爆了DeFi的第一次投機熱，大量用戶涌入到Uniswap、Compound、AAVE等Defi類項目，這造成了以太坊網絡長時間的擁堵，而網絡gas費最高時達到了1000GWEI，一筆簡單的DEX交易就要花去交易者數百元的費用，復雜些的交易則要花掉數千元的天價。

數據：2020年以來穩定幣最高增發逾30倍，比特幣總市值最高增長9.4倍:7月27日消息，區塊鏈數據與技術服務提供商OKLink和量化對沖基金Lucida發布鏈上數據對二級市場投資的價值的聯合報告，稱在2021年5月比特幣觸及歷史高點后，巨鯨（1000至1萬枚比特幣地址）整體處于減持狀態。

此外穩定幣總發行量由2020年1月1日的520億美元增長至2022年3月20日的最高點1635億美元，漲幅為31.3倍；比特幣總市值由2020年1月1日的1304億美元增長至2021年11月10日的最高點1.22萬億美元，增長率為9.4倍。[2022/7/27 2:41:31]

另外，目前已有近200億美元的穩定幣資產發行在以太坊平臺上，而其余所有公鏈的穩定幣資產總和，都不足以太坊平臺的一半。

而根據2020年加密項目開發者報告顯示，以太坊在今年吸引了最多的開發者為其生態貢獻{{3}}。

我們可以看到，無論是鏈上資產量、結算量、用戶數還是開發者數量，以太坊都遠遠超過一眾所謂的“以太坊殺手”，甚至讓比特幣這個老大哥都有些黯然失色。

當然，以太坊當前面臨著嚴峻的擴容問題，令人遺憾的是，以太坊2.0的開發進度顯然無法滿足市場需求，于是乎，以太坊中短期的擴容希望便寄托在了Layer2技術上。

2、1Rollup方案、側鏈和競爭鏈，怎么選?

根據以太坊聯合創始人Vitalikbuterin提出的中短期擴容路線圖，Rollup類方案是以太坊接下來的擴容重頭戲{{4}}。

報告：2024年減半時零售需求預計將占新增供應量的一半以上:加密衍生品交易所ZUBR的最新研究發現，盡管長期以來有傳言稱，如果要推動加密貨幣價格上漲，需要獲得機構采納，但實際上散戶投資者的參與度仍在增加。

盡管價格走勢平淡，但多種看漲因素顯示比特幣在投資者參與度方面的顯著增長，這些因素包括比特幣巨鯨數量創紀錄增長、余額少于1 BTC的錢包地址數量創歷史新高、交易所的比特幣流出量創歷史新高，以及比特幣最近創下有史以來第三好的Q2表現。此外，灰度投資公司、Square和其他公司對比特幣的需求不斷增加，這表明需求既來自機構投資者，也來自散戶。

盡管比特幣價格在黑色星期四下跌逾50%，但散戶投資者的需求依然強勁，與散戶投資者相關的錢包地址中比特幣數量也沒有明顯下降。數據顯示，2020年4月，余額為1-10 BTC的錢包地址已超過50萬個。ZUBR認為，到2024年下一個區塊獎勵時代（也就是減半）到來之時，零售業可能會占據50%以上的實物供應量。目前每天有900枚新挖的比特幣，預計到2024年將降至450枚。ZUBR預測，到2024年減半時，零售需求可能平均每天超過250 BTC，相當于新增日供應量的一半以上。（Cointelegraph）[2020/7/1]

如果說DeFi的第一次爆發只適合大戶參與，那么在即將到來的Layer2時代，散戶參與的門檻將會大大降低，而更好的用戶體驗，意味著會有更多人使用DeFi產品，從而帶來更多的流動性，這將產生一個正循環，最終引爆DeFi的第二次爆發。

而在此之前，我們仍需耐心等待基礎設施的開發及完善，其中像OPTIMISM開發的OptimisticRollup方案以及MatterLabs開發的ZKRollup方案是當前最受關注的，而像Loopring和DeversiFi這樣的L22合作，也值得我們密切觀察。

動態 | 央行發布2020年度招聘公告 央行數字貨幣研究所欲招聘6人:10月10日，中國人民銀行人事司發布《中國人民銀行分支機構和直屬單位2020年度人員錄用招考（招聘）公告》。招聘信息顯示，中國人民銀行數字貨幣研究所招聘人數為6名，要求所學專業涉及計算機、密碼學、微電子和計量經濟學。相關工作主要涉及負責法定數字貨幣及相關模型的軟件系統研發工作、法定數字貨幣交易終端的技術研發工作，以及金融科技、數字貨幣、支付清算相關領域分析工作等。在補充信息一欄中，招聘公告顯示，具有以下經驗者優先：系統架構設計、區塊鏈技術開發或應用、前端設計開發、大數據平臺開發、密碼算法、安全協議和安全體系結構的設計和實現、移動互聯網研發的可優先考慮，具有金融科技、數字貨幣及支付清算相關領域研究經歷者優先。[2019/10/10]

目前來看，一場以太坊layer2爭奪站即將在明年上半年爆發，而誰將贏得這一市場，短期還難以確定。

當然，用戶除了選擇Vitalik推薦的Rollup解決方案，還可能會選擇側鏈或競爭鏈，這是在網絡擁堵的情況下可能會發生的情況。而競爭力較大的，例如有幣安智能鏈、波卡、以太坊POA側鏈xDAI等，這些側鏈或競爭鏈通過兼容以太坊執行環境，可以很好地充當溢出器，甚至在短期內作為以太坊主網的補充，去實現一些消耗型的應用。

打一個不太恰當的比方：Rollup方案就相當于在以太坊這座大城市上方建立一些平行空間，居民們仍然可以享受到以太坊的城市生活，而POA側鏈則是靠近以太坊這座大城市的鄉村，而競爭鏈則是遠離以太坊的相對較小的城市，用戶們就需要根據自己的權衡來選擇方案。

2、2EIP-1559會帶來什么影響？

除了擴容之外，以太坊在接下來的一年當中，還會面臨實施EIP-1559方案的社區爭議問題，簡單來說，該方案旨在改掉以太坊當前的「第一競價」費用機制，以換成兩種費用，一種是會燃燒的基礎費，另一種則是在網絡擁堵時給礦工的tip費用。

然而該方案究竟會帶來什么樣的影響，中西方之間的觀點差異是非常大的，簡單來說，以Vitalik為代表的研發者偏向于認同實施該方案，而國內的礦工群體則認為EIP-1559毫無意義，而只會帶來更糟的體驗，再加上礦工對“以太坊應基于PoW共識機制運行"的傾向，以太坊的另一次分叉可能已箭在弦上{{5}}。

假設社區無法統一觀點而真的發生了分叉，那我們就會有兩條不同的以太坊路線圖：

Vitalik等人支持的Rollup方案+EIP1559方案+以太坊2.0的PoS路線圖；

礦工群體支持的Rollup方案+ETH1.0的PoW路線圖；

當然，這并不代表以太坊會遇到很大的問題，這兩條路線可以同時進行，而投資者也只需同時持有它們的token，即可確保自己享受到生態紅利。

小結：除了以上這些關注點之外，ETH還有一個非常重要的點是，SEC已確定它不屬于證券，這代表ETH和BTC一樣，是受監管影響最小的加密資產，而近期XRP的遭遇，并不只是個例，預計接下來會更多的監管行動，這對其余進行過代幣銷售的加密資產項目來說，都是隱藏著的地雷。

總的來說，BTC和ETH是這次“機構牛”確定性最強的加密資產，也是個人認為最適合所有加密人持有的資產，這不需要有太多的研究與運氣。

三、DeFi會是山寨季的最大希望，但跳坑卻難以避免

盡管如此，新接觸加密資產的用戶還是普遍認為BTC和ETH價格過高，這種恐高癥可能會迫使他們選擇一些小市值的山寨幣或競爭幣，而這是否會引發新的山寨季，目前的確定性其實并不是很高。

當前一種較獲認可的看法是，這次牛市不會再有普遍上漲的情況，即：好的會更好，爛的會更爛。

而其中希望最大的Altcoin，目前就屬于有現金流收入的DeFi代幣。從今年4月份開始，筆者開始認真對待DeFi應用，并體驗了其中一些個人覺得有意思的DeFi產品，例如Aave、compound、Uniswap、Synthetix、SushiSwap、Curve、Balancer、yearn、Bancor、NexusMutual、dydx、SetProtocol、loopring、zkSync、mStable、xDai、Melon、KeeperDAO、1inch、Mooniswap、PerpetualProtocol、HAKKA、PoolTogether、dHEDGE、furucombo等等。

體驗下來，確實會覺得DeFi世界很精彩，同時也會有一種無力感，除了應對形形色色的新協議，我們還會遇到各種各樣的坑，比如：

進入顯示高年化的2池，此乃巨坑；

copycat大概率坑；

拿非均值回歸的資產對做市，套利損失會讓很多人絕望；

項目合約沒審核，或審核不夠仔細，導致被黑客攻擊；

項目方不講武德，拿管理密鑰作惡；

做的是保險項目，自己卻沒有保險；

沒整好預言機，導致黑客套利攻擊；

我相信，接下來還會有不同的坑在等著我們，只要一不留神，參與DeFi就有可能讓你虧錢，甚至是歸零。

當然，早期參與defi也是有很多機會的，比如Uniswap和1inch就在今年送出了兩個大驚喜，這告訴我們，沒事多準備幾個地址，和有意思的DeFi項目交互交互，是有回報的。

總的來說，今年的DeFi夏天，是屬于現貨DEX和借貸應用的，而衍生品類的復雜DeFi應用還沒有真正被大量采用，這或許在等待著一個契機：Layer2的爆發。

另外一個問題是，礦工可提取價值的利用，開始對一些套利應用的存在意義產生了威脅，這是一個令人頭疼的問題，而關于MEV的研究，也變得越來越多，這將對以太坊生態及整個公鏈生態產生重大影響。

目前，針對這一問題，出現了一個名為Flashbots{{6}}的組織，研究者認為，MEV問題是不可避免的，因此有必要在開放的環境中構建一個提取工具。

四、總結

綜上所述，對于接下來的2021年，確定性最大的加密資產機會，恰恰是市值最大的BTC以及第二的ETH，而服務于以太坊的Layer2協議、擁有較大生態的競爭鏈、領先的DeFi類項目，也可能擁有一些機會。

我們總以為自己能跑贏多數人，而恰恰這種想法是危險的，因為多數人正是持有著這種想法。

所以，慢下來，把自己當作一個普通人。

]https://www.8btc.com/article/469675]

]https://m.8btc.com/article/660639]

]https://medium.com/electric-capital/electric-capital-developer-report-2020-9417165c6444]

]https://www.8btc.com/article/654520]

]https://www.8btc.com/article/675684]

]https://www.8btc.com/article/672982]

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