觀察 | 比特幣迎血洗時刻 將進入“困境”階段？_比特幣

1月11日，持續上漲的加密市場迎來“血洗時刻”。

獲利退出AND避險措施

2021年開年比特幣迎來大漲，一度創立新高，然而上漲趨勢在11天后迎來挑戰。截止11日14：11，金色財經數據顯示，BTC短線下跌，跌破34000美元關口，日內跌幅達到14.31%。為什么在減半行情催動、國際形勢變化、大型機構頻頻進駐及市場情緒極度看好加密市場的情況下，還能在日內遭遇如此大跌？

對于本次比特幣暴跌的原因，犇睿資本創始人、ForTube聯席CEO褚康在接受金色財經獨家采訪時指出，比特幣短期的大跌，有很多人認為是市場獲利盤太大，由過速上漲所導致的調整。但更深層次的原因是因為當前國際形勢的不確定性，特別是美國川普與拜登，即將進行權利的交替，據外網所顯示的新聞來看，這期間充滿了非常巨大的不確定性，所以全球的大宗商品資產都出現了大幅的回調，這也是美國的一些主流投資機構采取的避險措施。

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泡沫破裂AND即將進入困境階段？

OKExResearch首席研究員William對金色財經指出，比特幣的市場主力已發生結構性變化，由原有的機構投資者為主導轉變成以中小投資者為主導。

我在之前曾分析過本輪的比特幣牛市，有兩個重要的時間節點：

一是10月中旬，比特幣站穩1萬美元關口，

二是12月中旬，比特幣突破兩萬美元大關，刷新歷史新高

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從10月初，即第一個重要的時間點后，比特幣價格從1萬美元升至2萬美元。這一階段，市場上漲的主力是傳統機構用戶。這些傳統巨頭入主加密貨幣市場，買入大量比特幣，給市場帶來前所未有的熱度和樂觀預期，帶動了比特幣價格的上漲。

當12月，比特幣價格突破兩萬美元大關后，大量投資者開始涌入加密貨幣市場，一度造成部分加密貨幣交易所出現卡頓或宕機現象，很多加密數字貨幣交易平臺的流量都增長了幾倍。這表明市場的投資主力已出現結構性變化，由此前的機構投資者為主導轉向中小投資者為主導。這一階段的顯著特征即市場會出現非理性繁榮，投機情緒更濃厚，價格波動更激烈。

Galaxy Digital創始人：加密交易員常見錯誤入場過早、缺乏觀察力、目光短淺:Galaxy Digital創始人兼首席執行官 Michael Novograz在最近一期的《Off the Chain》采訪中詳細介紹了市場交易員如今最常見、代價最高的錯誤：著急入場、不去觀察邊緣地現象、專注于短期策略。他還強調了他目前對比特幣仍然缺乏信心。（decrypt）[2020/3/17]

部分行業分析人士總喜歡宣稱比特幣是“避險資產”，但實際上比特幣是一種高風險資產。而且比特幣作為一種特殊的資產類別，不同于股票或債券，不會產生任何可預期的現金流，投資者獲取回報的唯一方式是比特幣價格的上漲，那次更容易形成投機性泡沫。

根據金德爾伯格的劃分，一個典型的資產泡沫可以分為孕育、繁榮、亢奮、困境、恐慌五個階段。在前幾日是什么情況呢？不妨看以下數據：

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比特幣從1萬美元漲至2萬美元，用了1個多月的時間；

比特幣從2萬美元漲至3萬美元，用了近半個月的時間；

比特幣從3萬美元漲至4萬美元，用了5天的時間；

這種瘋狂的上漲反映出：比特幣市場，投機已經成了主導因素，市場過于狂熱。可以明確的是，比特幣市場已經處于泡沫周期的亢奮階段，隨后即將進入困境階段，比特幣市場將迎來暴跌---這正是我們現在所看到的，比特幣價格由4萬美元跌至當前的3.3萬美元。

后市上漲推動因素猶存？

盡管市場遭遇暴跌，但值得一提的是，此前帶動加密市場上漲的量化寬松及機構推動因素仍舊存在。美國總統拜登今日在推特上表示：當你想支付租金或購買食物時，600美元根本不夠。我們需要2000美元的經濟刺激支票。可見后續美國的經濟刺激及量化寬松仍在持續。后市上漲推動因素猶存？

此外，就在昨日，超過6000人試圖加入天橋資本的Skybridge比特幣基金導致其網絡系統崩潰而失敗。對此，天橋資本將于1月12日召開第二次電話會議。此前消息，天橋資本已正式推出Skybridge比特幣基金。天橋資本創始人、前美國白宮通訊聯絡主任AnthonyScaramucci最近還在接受采訪時表示，“我喜歡比特幣的稀缺性：沒人知道是誰發明了它。這是它的發明者的聰明之處，但他們只有2100萬枚代幣，所以稀缺性給人們提供了這種抗稀釋的品質，而且，正如你所知道的，這也是人類的思想——當某樣東西稀缺時，人們想要它。我們現在有歷史性的機會，可以趕在機構入場前進入。到2021年12月至31日，每枚代幣的價格可能是10萬美元嗎？我相信可以是。”

同時，灰度也在行動。灰度最近新任命的首席執行官MichaelSonnenshein透露將把現有24名員工數量擴大一倍，并在2021年推出六款新產品，但他沒有公開相關產品的具體細節。

對于后市推動因素，犇睿資本創始人、ForTube聯席CEO褚康對金色財經分析稱，此前美國參議院選舉落幕，民主黨實際掌控參議院。至此，拜登所在的民主黨同時掌控參眾兩院，喜迎“藍色浪潮”。“藍色浪潮”意味著民主黨支持的更大規模財政刺激計劃有望落地，特別是支持抗疫的財政方案有望實行。“藍色浪潮”對資本市場意味著財政支出增加，貨幣寬松持續，伴隨疫苗推廣，美國經濟修復預期增強，這將部分抵消拜登政府對企業加稅對企業盈利的負面影響，未來科技等成長板塊或再受波及。節奏上，伴隨貨幣持續一段時間的寬松，預計全球股市和大宗商品，包括比特幣會延續一段不錯的上漲。

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