巴比特專欄 | 美國OCC穩定幣新政是傳統金融體系對接DeFi的開始_穩定幣

據媒體報道，2021年1月4日，美國聯邦財政部貨幣監理署發布一封有關授權銀行使用穩定幣的解釋性信。其要點，一是美國國家銀行和聯邦儲蓄協會可以使用公有區塊鏈和穩定幣進行結算；二是表明銀行和儲蓄協會現在可以運行加密貨幣節點，并將關聯的穩定幣用于“允許的支付活動”，也就是說銀行在遵守現有法律的前提下可以使用公有區塊鏈來驗證，存儲，記錄和結算支付交易；三是OCC還特別提到了使用穩定幣進行交易，稱區塊鏈網絡可以作為“更便宜，更快，更高效”的支付方式來減輕跨境交易的成本；四是它授權銀行在匯款期間利用區塊鏈及其穩定幣在法定貨幣之間來回轉換，如果他們愿意的話甚至可以發行穩定幣。去年秋天，OCC曾表示，聯邦特許銀行可以為法定支持的穩定幣發行人持有儲備金。

OCC是美國財政部下屬機構，是許可、監管和監督所有國家銀行、聯邦儲蓄協會以及外國銀行的聯邦分行和機構的監管機構。OCC確保所監管的銀行機構安全穩健地運營，提供公平的金融服務，公平對待客戶，并遵守適用的法律法規。OCC的工作是通過特許金融機構遵循一個深入的申請流程，被特許成為其監管的銀行；特許銀行向其申請對其業務或結構進行重大變更；OCC對申請進行評估，以確保銀行的法人結構是按照安全和健全的銀行體系的原則建立和維持的；OCC發牌部門與管理局的監管和法律部門密切合作，就申請作出獨立決定。從其業務領域及其職能來看，OCC有點類似于中國的銀監會。當然，與中國銀監會，而OCC是隸屬于美國財政部。

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一、美國貨幣監理署的解釋信是什么含義？

OCC的解釋信提到銀行機構應用公有區塊鏈與穩定幣，引起很多人的興趣和各種解讀，例如是否意味著美國放開區塊鏈資產進入銀行體系？是否意味著美國監管機構承認了穩定幣在金融體系中的地位？筆者認為可能沒那么簡單，但同時也具有非常重大的意義。試從以下三方面來解讀。

其一，OCC授權使用穩定幣目的是維護銀行體系有效性

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信中首先明確，銀行和聯邦儲蓄協會可以使用公有區塊鏈和穩定幣進行結算。也就是說銀行和儲蓄協會現在可以運行加密貨幣節點，并將關聯的穩定幣用于“允許的支付活動”。其次，OCC還特別提到了使用穩定幣進行交易，稱區塊鏈網絡可以作為“更便宜，更快，更高效”的支付方式來減輕跨境交易的成本。因此，它授權銀行在匯款期間利用區塊鏈及其穩定幣在法定貨幣之間來回轉換，如果他們選擇的話，甚至可以發行穩定幣。

可以看出，OCC將公有區塊鏈視為一種金融基礎設施，鼓勵銀行使用基于公有鏈的穩定幣來進跨境支付結算，進行在嚴密監管下的支付活動，目的是為了減輕跨境交易的成本。這本身是銀行體系參與區塊鏈，與公有鏈資產交易體系接軌的開始。

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其二，OCC授權使用穩定幣的主體是銀行

OCC授權銀行使用穩定幣支付是為了提升銀行體系本身的效率，從而更有效地服務于銀行用戶，我理解此舉還沒有實現用戶的銀行賬戶與區塊鏈token賬戶的自由切換。法幣與token的兌換只限于銀行體系內部，在銀行在一些特定的條件下用來進行“允許的支付活動”的工具，普通用戶的這種使用并沒有被提到。目前加密貨幣與法貨幣的兌換，在很多國家包括美國都處于嚴密監控中，受到很多法律包括反洗錢、反恐怖融資、反欺詐，以及外匯管理、資本管制、稅收管制等條款的制約。

安全團隊：PlayAFAR項目Discord服務器遭到攻擊:金色財經消息，據CertiK監測，PlayAFAR項目Discord服務器遭到攻擊。請社區用戶不要點擊鏈接，鑄造或批準任何交易。[2022/11/12 12:55:03]

其三，OCC授權使用穩定幣是傳統金融體系對接DeFi的開始

但盡管有上述提到的兩點限制，我們仍然有理由對區塊鏈應用與現有傳統金融體系對接表述謹慎地樂觀。這是區塊鏈Token資產進入銀行體系的開始，是傳統金融體系對接去中心化金融體系DeFi的開始，除了穩定幣，未來不排除有更多的區塊鏈Token數字資產進入銀行體系，甚至銀行開始有限地為用戶提供區塊鏈數字資產服務；除了提升跨境支付效率，未來不排除有更多的去中心化金融對接傳統金融體系，以提升支付結算、資金融通、監管透明度等環節的效率。正如穩定幣USDC發行方Circle首席執行官JeremyAllaire所稱，這是美國金融監管機構認可公有區塊鏈可以成為金融基礎設施，不能不說是一個偉大的開端。他說，“按照解釋信函規定，銀行可以將公有鏈視為類似于SWIFT、ACH和FedWire一樣的金融基礎設施，并將穩定幣視為電子儲值物，此重要性不可低估。實際上，去中心化、免許可、開源和互聯網介導的軟件已經成為美國金融體系和全球經濟基礎，我們正看到主要經濟活動開始在鏈上執行。”

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二、銀行采用穩定幣是否會對現有的金融傳統基礎設施造成沖擊？

基于公有區塊鏈的穩定幣無疑是屬于區塊鏈Token范式，其與傳統的銀行賬戶范式有明顯的區別。賬戶體系作為一種金融基礎設施，兩者之間是否可以兼容、有替代對方的可能性？如若可以兼容，雙方如何互補？

筆者認為雙方是可以兼容的。本質而言，賬戶范式或交易地址范式并不是區塊鏈與傳統金融的本質區別，從技術角度而言無論傳統金融體系或區塊鏈資產體系都可以采用這兩種范式。本質問題在于資產背后的信用來自哪里。在傳統金融體系中，其信用來自銀行等金融機構，那么當們使用這些賬戶時，自然就需要考察這些機構的資信、運行規范與安全等。而在區塊鏈體系中，賬戶管理的安全與可信來自于公有區塊鏈的去中心化程度、可靠性和有效性，其他的技術層面都是可以互通的。傳統的賬戶范式也是一種基礎設施，只不過其賬戶是基于銀行，而token錢包是基于區塊鏈，在不同的場景要求下，有不同的需求。這次OCC的聲明，本身就是銀行使用公有區塊鏈穩定幣，從技術上來說屬于銀行成為穩定幣持有者，成為穩定幣生態的參與者，這就是一種兼容。雙方的互補性體現為，一方面銀行體系采用公有區塊鏈，使用基于公有鏈的數字資產，改善其體系的效率；另一方面，公有鏈資產也通過銀行體系擴展流通，連接更多的用戶和經濟活動。至于二者能否相互替代，最終誰替代誰，還是要看未來經濟活動是主要通過Token交易完成，還是仍然是在銀行體系內完成。承載主要經濟活動的體系會成為主流，最終也會得到法律體系的承認和保障。三、OCC的新政是否意味著美國數字美元路線的重大調整？

OCC聲明其實并沒有替代美聯儲的職責。正如我們上面分析的，OCC屬于財政部下屬的銀行業監管機構，他的主要工作是許可設立銀行和管理、監督銀行業的合規運作，為用戶提供公平的服務。因此，OCC對于穩定幣的認可和授權使用，是基于鼓勵銀行業的創新、改善服務效率的目的，并非是發行數字美元或其他類型的貨幣。因此筆者認為，OCC新政與美國數字美元路線沒有直接聯系。

對這個問題的理解，從Libra就看得更明白。按照Libra的計劃設想，是基于Facebook生態以及其他網絡平臺生態構建起用戶數字資產的交易平臺，Libra作為基于美元儲備發行穩定幣，將繞開現有銀行體系直接實現基于區塊鏈的點對點支付，可能對銀行體系包括美國和其他世界各國的銀行體系形成巨大的沖擊，因對Libra反應最強烈的是銀行業，事實上Libra在國會聽證時銀行業議員質疑最大。但Libra本身并沒有挑戰美元的地位，尤其是其2.0版，表示將發行基于單一貨幣儲備美元的穩定幣，更是屬于美元信用的擴張，因此美聯儲并沒有表示出反對意愿。因從這個意義上來說，OCC的解釋信與數字美元的發行沒有直接聯系。因為美聯儲是的職責是發行美元、調節貨幣供應，而OCC作為銀行管機構，是監管銀行業務模式維護其穩定運行，用穩定幣支付本質上還是對美元體系的改進，并不是發行新貨幣。

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