觀察丨8大數據指標告訴你，目前還不是牛市的頂點_比特幣

前兩天，很多人看著DeFi概念幣和山寨幣一頓爆拉，紛紛感覺手里捏著的比特幣和以太坊突然就不香了，越看越來氣，甚至還想做空它。在微博和微信群，很多人直接把比特幣的價格看到了24000刀。

結果，只用了兩天時間，以太坊突破新高，比特幣站上了技術派眼里35000刀這一牛熊分界線。

比特幣和以太坊目前到底處于怎樣的階段？是繼續沖刺，還是沖高回落？我們整理了一些有趣的數據，你自己判斷吧。

1、鏈上新增地址數

▲來源QKL123

總的來看，比特幣和以太坊的新用戶都在快速增加。

對比可以發現，比特幣每日新增地址數相對平穩，目前數據還沒有達到2017年的水平。以太坊完全不同，2020年已多次觸及歷史新高，但波動極大，近期數據開始回落。這或許得益于DeFi的蓬勃發展，以太坊網絡顯得更有“納新”能力。

Huobi Global“全球觀察區”計劃于4月28日上線NU:官方消息，Huobi Global“全球觀察區”計劃于4月28日上線NU（NuCypher），將于4月28日15:00開放NU的充幣業務，充值量滿足市場交易需求時開放NU幣幣交易。[2021/4/28 21:06:37]

但細看有兩個指標很有趣。

第一，以太坊的新增用戶數在2020年12月后開始回落，這或許暗示，DeFi的“納新”能力在降低。

第二，看絕對數，比特幣每日新增用戶數在50萬以上，以太坊峰值也沒有超過45萬，平均20萬以下，這或許說明，比特幣的“群眾基礎”還是大于以太坊。

2、鏈上交易手續費

▲來源QKL123

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從手續費看，比特幣的遠沒有達到2017年高點，而以太坊則已經遠遠突破了2017年歷史高點。

很明顯，以太坊的高手續費得益于DeFi。但比特幣為什么增長不給力呢？?或許是因為此前USDT-OMNI是主要的交易媒介，投資者都用它來轉移資產，但今天大家都在用ERC20或是TRC20的USDT，甚至是DAI這種鏈上原生穩定幣，比特幣網絡的使用程度自然降低了。

當然，也有人表示，Fomo的高潮還沒有來。

3、交易所持倉量

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▲來源CryptoQuant

紅線為交易所持倉量。而這兩個數據是此輪牛市被談及最多的一個“指標”。紅線為交易所BTC、ETH持倉量，黑線為資產價格。從2020年8月左右開始，交易所的比特幣和以太坊持倉量一直呈下降趨勢。

實際上，觀察兩條曲線可以發現，比特幣的交易所持倉量為逐漸降低。而以太坊從8月開始爆減，這顯然與DeFi挖礦浪潮相關，投資者提取ETH用于流動性挖礦。

無論如何，交易所持倉量持續降低，我們還是可以推斷，市場參與者傾向于購買比特幣，且持有比特幣，而不是賣出或者大規模拋售。因而，對應的市場價格可能依然沒有見頂。

聲音 | 西南財經陳文：中國央行將觀察其他央行的舉措及Libra進度:?西南財經大學普惠金融與智能金融研究中心副主任陳文表示，中國央行一直保持著非常謹慎的步伐來推動央行數字貨幣研究的進程。從國際范圍來看，還沒有一個大國正式推出央行數字貨幣，可以看到中國央行也關注到央行數字貨幣對于商業銀行體系、貨幣政策傳導機制的影響。展望未來，陳文認為，一方面中國央行會進一步關注國際上其他央行的舉措，另一方面也會關注諸如Facebook這樣的商業機構推出“超主權貨幣”（Libra）的進度。（證券日報）[2019/9/26]

另外，這或許預示著，DEX時代的來臨和CEX時代的遠去。

4、交易所鯨魚比例

▲來源CryptoQuant

所謂BTC交易所的鯨魚比率，是指所有交易所前10名用戶的流入量占總流入量的相對大小，我們只找到了BTC的數據。

上圖可見，在比特幣2萬刀時，鯨魚們拋售最猛烈。而當比特幣突破2萬刀時，鯨魚們出貨量立刻降低，并回歸至正常水平，甚至明顯低于312暴跌時期。

精選 | 尼日利亞中央銀行正在仔細地觀察區塊鏈和數字貨幣:根據本周《衛報》的一篇報道，尼日利亞中央銀行副主任Musa Jimoh最近在于尼日利亞最大城市拉各斯召開的一個數字貨幣會議上發表了講話。Jimoh表示，尼日利亞央行正準備撰寫一份關于這個主題的白皮書。Jimoh指出中央銀行“不能阻止區塊鏈技術及其衍生產品所制造的浪潮”。該技術的性質——使用戶擁有訪問區塊鏈接數據的私鑰——能夠創造出“不受限制且不能沒收”的貨幣形式。其他與會者對于該技術在尼日利亞的進展基本持積極態度。該會議所探討的其他主題包括區塊鏈會如何實現跨境付款，以及與這一新興技術相關的投資風險。尼日利亞信息安全協會會長David Isiawe博士也表達了相同的觀點。他表示，“不管我們是否喜歡這種技術”，它都是國家領導人必須面對的現實。[2018/9/29]

這或許也可以理解為，從長遠看，鯨魚們可能對比特幣未來價格有更高的預期。無論如何，鯨魚才是市場價格真正的“掌舵者”。而歷史數據也顯示，鯨魚往往在高點完成逃頂。該數據急速拉高時，就要當心了。

5、礦工砸盤指數

▲來源CryptoQuant

這個數據最近也很火，因為數據表明，魚池的比特幣出貨量奇高。無論如何，上圖可以看出，在比特幣站上4萬刀后，礦工拋售量猛增。

這是不是比特幣價格隨后回調的重要原因？至少數據顯示有很大的相關性。但另一方面也可能是買單減少，具體可見下面的數據。

6、比特幣溢價指數

▲來源：https://www.feixiaohao.com/data/spread.html

這個數據可以說是此輪牛市的核心指標。它指的是Coinbase和諸如Binance交易所之間的差價。看圖可知，紅色時，Coinbase的價格要低于Binance，溢價為負，此時，比特幣價格往往是下跌。而綠色時，溢價為正，此時價格往往是上漲。最近，溢價數據重新上穿零軸，而比特幣也“恰巧”觸底反彈。

該數據或許證明了本次BTC的現貨買單主要來自美國，至少從上圖可見，溢價這一指標對行情有一定的指導意義。

所以，到底是礦工砸盤還是美國投資者降低了購買力度？

7、USDT總市值

▲來源CryptoQuant

上面三圖分別是三種USDT的總市值，可見，2020年以來，除了比特幣網絡Omni上的USDT下降了，其它兩種都在大幅度提升。

實際上，數據顯示，包括DAI，以及PAX、USDC等，穩定幣的市值漲幅肉眼可見。而這或許就是牛市的發動機？增長放緩可能就是行情的轉折點。

8、CME持倉量

最后一個數據是交易所的期貨交易量和持倉量，注意看CME，它的交易量排名并不靠前，但持倉量位列前三甲，這里面的原因是CME被認為是機構玩家的主戰場，而機構投資者往往交易頻率低，持倉時間長。

CME，芝加哥商品交易所，這是美國最大的合規的比特幣期貨交易平臺，它支持美元現金交割。它的比特幣期貨產品對比特幣價格的影響已經非常大。交易員普遍關注的CME價格缺口回補就是有利的證明。

最近，所謂的美股散戶暴擊做空機構愈演愈烈，加密社區也有人呼吁粉粹對沖基金在CME的10億美元BTC空頭頭寸，頗為有趣。

值得一提的是，預計2021年2月8日，CME即將上線ETH期貨。所以，這會是以太坊刷新歷史新高的背后原因？

以上8個數據指標，既有基本面，也有交易層面，從過往的歷史數據看，它們在較長的時間維度上，對加密貨幣，尤其是比特幣的價格具有較強的指示意義。可以多多關注。

這里，我們并沒有列出非常有名的恐慌指數，這是因為就本次牛市而言，恐慌指數的意義似乎有限，它從比特幣突破2萬刀以來一直處于高位，但我們看到，比特幣并沒有像樣的回調。

但是，指標永遠只能代表過去和趨勢，它無法預測未來，像政策利好、利空等黑天鵝事件帶來的短時間的價格波動就無法被有效捕捉。

你覺得還有哪些指標比較有意思，歡迎給我們留言。

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