在浩浩蕩蕩的牛市背景下,近期的HT走出了堅定的獨立行情,社群討論氛圍異常熱烈。在社群呼聲中,火幣的七爺挑選了幾個廣泛受關注的問題,逐一進行了解答。因篇幅較長,文章分為上下兩篇,以下是上篇。
問題一、如何看待這一輪的牛市?
2020年由于疫情的黑天鵝效應,全球的金融市場受到了劇烈的影響。312前后我們先后看到傳統金融和加密數字貨幣行業的暴跌。但很快隨著美聯儲的無限QE,資產價格快速反彈,美股股指屢創高峰,今年Q4加密貨幣市場也快速啟動,整個行業迎來了新一輪的牛市。
我們復盤這一輪的牛市有三大歸因:
首先是由于美聯儲的寬松導致資金端非常豐沛,這部分和上半年美國股市上漲的邏輯是非常類似的。在美國疫情下,每周數百美元的補助持續推動了散戶的進場;
其次是資產端的變革和快速成長,DeFi提供了非常豐富的資產端收益,“挖礦”的高收益使用戶持續的持幣參與,包括Uniswap最早的fomo狂熱。資產端的設計持續吸引資金,吸引來的資金又能以類似“現金流”的方式有效做大“礦產”。DeFi的興起使整個加密數字貨幣行業的基本面產生了質的提升。
最后是用戶的結構變化,機構的進場,華爾街的參與,更多的鯨魚資金正在加速加密資產和傳統資產的融合。資金端+資產端+新結構,構成了整輪牛市的動因。
孫宇晨:火必將與Gemini和DCG就他們的債務危機進行建設性對話:1月3日消息,波場TRON創始人、Huobi Global顧問委員會成員孫宇晨發推稱:“火必對Gemini和Digital Currency Group(DCG)面臨的債務危機深表關注。我們愿意盡自己的一份力量,幫助找到解決辦法。我們知道這是一個復雜而敏感的問題,我們已經準備好與Gemini和DCG團隊進行建設性對話,以找到前進的道路。”
此前金色財經報道,Gemini聯創公開致信DCG創始人,要求其在1月8日前給出解決方案償還所欠的9億多美元,并稱DCG欠Genesis約16.75億美元。今日早些時候消息,DCG創始人對此表示否認,并稱DCG從未拖欠Genesis的利息。[2023/1/3 22:21:35]
回頭來看,2020是整個區塊鏈及加密數字貨幣產業歷史上濃墨重彩的一年。
比特幣突破前高,并多次沖上4萬美金。隨著幣價基數的抬升,萬元大關對比特幣來說或許已經成為過去式。以灰度和MicroStrategy為代表的機構的明牌加入,讓加密貨幣出現了基本面層面的重大改變。縱觀全球機構市場,不僅僅是對沖基金,養老基金和捐贈基金等也在尋找比特幣敞口,并且這些機構的投資規模在迅速擴大,當前很可能只是個開始。
幣信對話超級君:DeFi的暴漲來自于各種金融之間需求的摩擦:9月7日,在幣信直播間進行的DeFi直播里,超級君表示:“DeFi的暴漲來自于各種金融之間需求的摩擦,其中一個典型就是借貸之間的摩擦,有借有貸,比如礦工買礦機,借錢買幣等等。自Compound用代幣發行之后有代幣經濟,于是大家可以對DeFi的各種項目進行估值,從信仰驅動變成了業務驅動。而DeFi標志性的發展不一定是Compound,我覺得是YFI,治理和分發的模式啟迪了所有新項目,告訴它們如何長時間維持下去。而DeFi的市場攪動了之前中心化交易所的沉淀資金,這就是DeFi市場錢來的來源。”[2020/9/8]
最近我們看到Visa的CEO在發表觀點的時候已經把BTC稱為“數字黃金”,傳統機構在加速擁抱加密數字貨幣。
這輪機構資金涌入帶領幣價上漲的邏輯清晰,并仍可期待增量資金入場。Glassnode鏈上數據顯示,活躍地址數仍在增加,目前還未達到2017年牛市水平,市場增持信心強烈,全球放水機構入場的邏輯仍然存在,可繼續期待比特幣之后的行情。當然,市場不會一直上漲,近期大環境的變化因素較多,持續處于寬幅震蕩行情,注意風險也是必須的。
問題二、火幣有著這么好的基本面,HT為何在發展中慢了半拍?
eToro正與Ripple\\Flare Networks就即將發布的Spark代幣進行對話:投資平臺eToro目前正在與Ripple和Flare Networks就即將發布的Spark代幣(Flare區塊鏈的原生代幣)進行對話。此前消息,Ripple合作伙伴區塊鏈公司Flare Networks表示,計劃在12月發布基于XRP Ledger的新代幣Spark。XRP的投資者可以在12月12日為其持有的每枚XRP索取1枚免費Spark代幣。(Bitcoinist)[2020/9/7]
確實,在大家的眼中,長期以來HT的幣價與火幣的體量與基本面不太匹配,這點從HT銷毀上體現得很明顯:HT初始發行5億枚,在持續銷毀下,如今實際流通已經低于2億枚。在過去的2020年中,有約五千萬枚HT被銷毀,堪稱HT的大年。僅就2020年12月份,火幣的收入創下新高,銷毀HT664.26萬個,相當于12月一個月就銷毀了現存總量的2.54%,按這個速度,只需要不到20個月就可以再銷毀存量的一半。
我們拿灰度基金做個類比:灰度最近30天大概買了6萬枚比特幣,占比特幣總量的0.33%。從通縮率的角度來看,現在HT相當于有7個灰度在不停買。灰度終有一天會解鎖,而HT則是永久鏈上銷毀。
特斯拉創始人在和J.K. 羅琳推特對話時稱持有 0.25 BTC:特斯拉創始人 Elon Musk 在和哈利波特作者 J.K. 羅琳推特對話時稱持有 0.25 BTC 。《哈利波特》作者 J.K. 羅琳在推特上表示對比特幣有興趣,并尋求網友為其解釋比特幣。為此,特斯拉創始人 Elon Musk 和以太坊創始人 Vitalik Buterin 都開始向她積極布道解釋加密貨幣概念,其中,Elon Musk 更在討論中透露自己持有 0.25 BTC 。[2020/5/17]
這樣的基本面,為何沒有促使HT在2020年12月份前有大的表現呢?在去年的一次AMA中,我曾提過“通鎖拐點”的概念,重溫一下:當前主流的平臺幣普遍采用銷毀的通縮模型,其帶來的通縮效應需要積累一段時間,這個階段叫通縮蓄力期。蓄力到一定程度,才會量變產生質變,形成價格的快速拉伸,也就是達到“通縮拐點”。
比特幣最具特征的周期性牛市,也跟通縮蓄力有很大的關系:每逢減半之后,每日礦工新挖出的比特幣產量減半,礦工賣出的市場拋壓也減半,積累一段時間后便改變了原有的市場供求平衡,進入到階段性供小于求的狀態,這種日積月累的失衡,積累到拐點時便引發價格快速拉升,進入下一個平臺。本輪的牛市也是如此,在比特幣減半5個月后,盤面拋壓驟減,又恰逢美元通脹等外部環境變化,導致灰度等機構跑步進場,加劇了供求關系變化,形成了一個力度較大的牛市。
對話李東榮:區塊鏈是好技術,在金融領域應用仍需探索:博鰲亞洲論壇2018年年會”于4月8-11日在海南博鰲舉行,在分論壇“金融的未來:改變,還是被改變 ”上,中國互聯網協會會長李東榮針他表示區塊鏈是一個很好的技術,在金融領域肯定有它應用的場景,而且也在做這個嘗試。但畢竟一個新東西出來,如何選擇跟它適用的場景,目前還在研究、探索和逐步推廣的階段。也有一些實踐證明在一些小的場景下做得還是不錯的。[2018/4/11]
綜上,平臺幣的銷毀需要經歷一段時間的蓄力,才能達到通縮拐點。當然也跟HT開啟銷毀模式的時間偏晚有一定關系。
長期的價格低估,也導致HT保持了較長時間的、“不合理”的通縮率。而這種不合理不可能長期存在,因為這樣的結構性套利機會必然會有市場的力量將其扳平。然而,套利機會從被市場發掘到確認,往往需要一個過程。
而近期HT盤面走出了獨立行情,或許預示著套利機會已被市場確認,越來越多的人認為HT已經過了通縮拐點。在2021年里,HT有望迎來歷史最佳的“黃金周期”,市場力量將加速修正HT的市場價格。
我們既要恭喜長期HT支持者守得云開見月明,更要感謝大家的長情陪伴。
問題三、HT相較其他平臺幣,有什么優勢?
如果橫向比較各家平臺幣,通縮率是一個衡量潛在價值的重要指標。
通縮率=銷毀金額/市值。通縮率其實跟市盈率是同質的,但更有行業特色。通縮率高的平臺幣,往往意味著總市值不高,但平臺經營能力與基本面很強。在一個有效市場里,也意味著市值與幣價在未來將迎來修正,從而讓通縮率回歸正常。
在幾大主流平臺幣中,有的經過較長期的銷毀、通縮,過了拐點進入下一個平臺的。這樣的平臺幣價格相對較高,通縮率也進入穩定值。
也有通過二級市場控盤來影響短期供求關系,形成短期人為拉升的。這類平臺幣因為價格偏離市場,往往并不能長期保持高位,上下浮動較大。
通過對7家主流一二線平臺幣的統計,2020年平臺幣板塊的平均通縮率大約8.5%左右,而另外兩家知名頭部交易所的平臺幣通縮率則只有8%與6%。相較之下,HT的年通縮率在20%以上。理性分析,在其他因子不變的情況下,只有HT單價翻倍或以上,才能讓HT的通縮率回歸正常水平。
如上文所說,當前HT進入創造歷史新高的軌道中,已經看到“修復行情”啟動的跡象。
持續的高通縮銷毀好比一直在拉弓,蓄力越久,則射出的箭爆發力越強。
長期來看,高通縮率其實是占了未來的便宜。很多人問我怎么看待HT長期被低估。其實如果可以選擇,我個人寧可讓HT再繼續"低估"下去。因為一旦HT的價格翻倍,那么過去1年就銷毀掉的HT,需要2年才能銷毀。若干年后回頭看,我們可能會懷念這暴力銷毀的年代。
問題四、最近大熱的HECO對HT的影響如何?
前面我們提到,促使平臺幣價格上漲的因素,除了基本面以外,往往還需要一個改變供求關系的超級場景。HECO之于HT,就好比是灰度之于比特幣,在一個周期內大大提高了HT的應用范圍與市場需求量,讓蓄力已久的良弓射出了驚人一箭。
HECO已經發布了“火種-星火-烈焰-燎原”四步發展路線圖,目前處于“火種”階段的HECO在上線第30天就取得了日交易量超過100萬筆的成績。截至2月1日,HECO的上TVL已超過14億美金,總地址數超過180萬個,交易筆數達到了1800萬次。短短時間,收錄在DeFiBox上的HECODeFi項目就有40+,實際項目數量達到上百個,生態建設和補齊非常迅速,目前已經成為名副其實的交易所第一公鏈。隨著越來越多的優質項目也在HECO上線發展,HECO很快會進入一下個發展階段。HECO的快速崛起,是火幣生態勢能的一個集中體現。
HECO對HT的賦能也尤其顯著,無論借貸還是DEX,HT在HECO的APY能輕松達到100%以上,在收益上顯著領跑于其他選擇。從鏈上數據來看,HECO顯著提升了HT的有效持幣人數。
HECO與火幣原有的生態系統呈現了一個有機的互補關系。不管是在資金、流量還是資源上,火幣都能夠為HECO提供有力的支持。火幣的DeFiLabs設立了2億美元的生態基金,用以支持項目發展。同時作為全球最大的加密交易所,火幣能夠為HECO及其上的優質項目提供流量入口,助力項目成長,而優質項目滿足條件后也可在主站上幣。HECO能夠享受到火幣多年深耕區塊鏈資產交易領域的許多資源和優勢。
問題五、跟其他平臺幣相比,HT的行情來得最晚,會影響火幣的發展么?
我們經常在社群中收到一些反饋,“HT價格不漲,用戶沒信心都跑啦”云云。其實不然:
1)平臺幣的穩健上漲比暴漲暴跌重要。平臺幣對于一個交易所的影響是巨大的,其持幣受眾往往是該交易所的核心用戶。平臺幣的本質使命是平臺將長期發展紅利分享給用戶的載體,而不是鼓勵投機的工具。上下巨幅波動的平臺幣,往往容易讓自家用戶受到虧損,甚至虧空本金,這不就本末倒置了么。穩步上漲、一步一個臺階的HT,長期來看能更好地惠及用戶,達到為用戶分享紅利的作用。
2)平臺幣后發制人。對于已經經歷過普漲、幣價已經進入高位的平臺幣,除了真金白銀追加投入以外,形式上的所謂“慷慨”都沒有帶來增量價值,很難推動大的漲幅,比如翻倍。而HT的幣價修復才剛開始,其較大的價格空間將吸引全網的平臺幣投資者流入火幣,形成虹吸效應,最終更大部分價值可以長期沉淀在火幣。最后發車,反而獲利最大,這一點大部分人都沒看到。也正因此,這個階段的HT更是火幣的核心戰略。
因此我們可以預期的是,在2021年,HT勢能將極大地反哺火幣發展,形成一個“正向循環”。?
下一期七爺將繼續挑選幾個廣泛受關注的問題進行解答。這里也預告下《七爺對話2021》的問題:
問題六、HT近期還會有賦能計劃么?
問題七、火幣近期的發展怎么樣?
問題八、DEFI起來了,對中性化交易所的沖擊大么,未來會怎么樣?HECO將承擔什么使命?
問題九、未來一年合規走向是什么,星展銀行等合規交易所對市場沖擊大么?
問題十、怎么看待2021年的區塊鏈行業?
我們下期見分曉。
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